全球AI竞争焦点与公司战略转型 - 全球AI竞争焦点正从大模型“参数竞赛”转向AI能力的规模化产品应用与商业闭环实现[1][3] - 公司（快手）在过去18个月内迅速向人工智能领域进行战略转型，路径愈发清晰[3][8] - 公司被视为中国AI热潮中最大受益者之一，其AI视频生成模型“可灵”的全球潜力引发市场兴奋，推动股价在过去一年累计上涨88%[5][8][10] 可灵AI产品市场表现与财务数据 - 截至1月2日，可灵AI应用是韩国和俄罗斯iPhone上收入最高的图形与设计类应用，并在美国、英国、日本、澳大利亚和土耳其等市场位列前十[5][8] - 该应用已积累6000万用户，销售额正随海外市场品牌认知度提升而加速增长[8] - 彭博预计，2025年可灵AI的商业收入将达到1.4亿美元[5][8] - 截至2025年第一季度，可灵收入约70%直接来自用户订阅，其余来自企业客户或开发者[14] 产品开发历程与竞争策略 - 在OpenAI于2024年2月预告Sora后，公司设定激进目标，于当年6月完成可灵首轮上线，7月正式推出面向全球的会员订阅服务[9] - 公司强调“时机”至关重要，以在资源受限的竞争中把握优势[5][9] - 公司避开了烧钱打造通用基础模型的竞赛，可灵拥有独立的盈亏结构，像内部初创公司一样运作[14] - 可灵是唯一一个在文生视频和图生视频性能上都位列全球基准测试前三的中国模型[11] - 为保持对字节跳动、MiniMax等竞争对手的领先地位，团队保持高频率升级节奏，例如在12月推出了能同时处理文本、图像和视频提示的新O1模型[11] 技术能力与用户生态 - 可灵AI已助力创作者生成了超过6亿个视频[9] - O1模型升级提供了高度的创作自由，用户可通过将视频与脚本配对来引导摄像机运动，或从结合角色参考图像的漫画风格故事板生成视频片段[11][12] - 已有超过3万家企业及开发者接入其API[11] - 主要用户群体包括电影制片厂、营销人员和社交媒体影响者，付费用户大多在海外[14] 商业模式与定价 - 可灵的付费订阅计划每月费用从7美元到超过100美元不等，与美国的竞争对手Runway和Luma AI大致相当[14] - 该平台在商业化方面显示出比同行更快的进展[14] 未来愿景与行业展望 - 以可灵AI为代表的视频生成大模型，其意义在于可能推动人们消费内容方式的改变[6] - 公司预测未来将出现围绕AI原生视频的娱乐形态或内容平台，而不仅仅是在既有平台中叠加生成内容，这种变化可能在未来一到三年内发生[6][15] - 公司的下一个目标是建立一个专注于AI原生视频的内容平台，认为成为第一个建立此类公司的机会窗口非常有限[9]

公司股价表现与市场反应 - 公司股价大幅上涨近13%，最高触及74.85港元，创下超过两个月以来的新高 [1] 产品与技术发展 - 公司近期上线了多个AI产品功能迭代，包括视频O1模型、图片O1模型、音画同出的“可灵2.6”视频功能，以及可灵数字人2.0 [1] - 最新版的可灵O1模型被认为能显著提升用户生成视频的灵活性与效率 [1] - 公司持续强化可灵技术以维持其在相关领域的领先地位 [1] 机构观点与财务预测 - 花旗维持对公司“买入”评级，并给出88港元的目标价 [1] - 高盛同样维持“买入”评级，目标价为83港元 [1] - 高盛预测公司的可灵AI业务2025年收入将超过1.4亿美元，2026年收入预计将增长至2.3亿至2.4亿美元之间 [1]

文章核心观点 - AI技术正以“无声的海啸”之势，完成从像素到叙事、从效率到创意的一整套内容产业逻辑重塑，其角色是激发人类感性、拓展表达边疆的“协同伙伴”而非替代者 [1] - 快手可灵AI通过技术迭代、与顶尖创作者深度共创以及构建生态系统，正从技术提供者向产业引领者迈进，推动“用AI规模化生产好内容”的临界点加速到来 [2][4][7] AI技术对内容与艺术创作的影响 - AI的本质被图灵奖得主定义为强大的“模式识别”工具，但作品伟大的核心始终是人类注入的“内蕴信息” [1][3] - 中央美术学院教授费俊提出“感能”与“混合智能”框架，强调构建一种“人类感能主导、机器智能赋能”的新型共生关系，艺术家应以感性力量与AI形成“既协作又对抗”的张力 [3] - 行业思考正超越对真人电影的简单模仿，探讨AI是否可能催生前所未有的叙事语言与观看习惯，为原创性发展打开新空间 [3] - 社会正从“知识经济”迈向“想象力经济”，AI时代的关键是想象力的转换与实现，需构建支持创意的新生态系统 [3] 可灵AI的产品迭代与技术突破 - 可灵AI在12月初连续推出了O1模型和2.6模型，完成了数次自体迭代 [2] - 最新的可灵O1模型是“全球首个统一的多模态视频及图片创作工具”，重点解决AI视频生成的痛点——一致性与复杂意图理解，标志着技术从单一模态指令迈向综合理解的关键一步 [8] 可灵AI的创作者生态与产业应用 - 可灵AI全球创作者已超过4500万，累计生成内容数以亿计 [8] - 公司通过“创意圈”社区、NEXTGEN全球新影像创作大赛（吸引122个国家和地区的创作者参与）等机制，培育全球性的AI原生创作文化 [8] - 可灵AI生成的视频内容已在广告、音乐、动漫剧集、电影等商业和艺术创作中广泛应用，例如可口可乐使用AI制作了圣诞主题广告片 [9] - 公司运营明确三大职责：技术迭代、创作者扶持、搭建生态系统 [8] 可灵AI的深度共创实践与模式进化 - 2024年，可灵AI发布“导演共创计划”，向李少红、贾樟柯、叶锦添等九位风格迥异的中国导演开放技术，成功证明在顶尖创作者驱动下，AI能产出电影级审美并承载深刻表达的视频内容 [5] - 在香港国际AI艺术节上，可灵AI促成三位顶尖艺术家与三位AI超级创作者联动，产出三支艺术短片，合作模式从“人类导演使用AI工具”进化为基于“混合智能”的共创流程 [2][5] - 超级创作者强调，创作者需领先于AI，明确自身意图，并将个人体验与故事融入，AI生成的结果才拥有判断和温度 [6] - 人机合作模式已从“技术验证”阶段，进化到“美学融合与语言共创”的深层次，产生一加一大于二的效果 [6]

文章核心观点 - 行业正处在AI视频生成迈向规模化应用的关键节点，各界专家围绕技术、艺术与产业的融合展开深度探讨，共识认为AI是强大的创作辅助工具而非人类艺术家的替代品，其核心价值在于“降本增效、激发创意” [2][5] - 公司展示了其最新的可灵O1模型，作为全球首个统一的多模态视频及图片创作工具，旨在通过技术迭代降低创意门槛，并致力于构建一个支持优质创作被看见的生态系统，以加速实现“用AI规模化生产好内容”的愿景 [4][8][9] 技术进展与产品发布 - 公司系统演示了全新的可灵O1模型，该模型是全球首个统一的多模态视频及图片创作工具，标志着AI生成技术从单一模态指令迈向综合理解的关键一步 [4] - 技术专家指出，当前AI创作的核心矛盾是计算机表征与人类创作意图之间的差异，为解决此问题，研究团队正开发可控AI模型，通过添加控制信号来提升图像和视频的生成精度，并构建多智能体协同框架以提升内容生成的效率、规模与效果 [4][5] 行业应用与价值体现 - 在影视工业中，AI已展现出“降本增效、激发创意”的双重价值，例如将绘制概念图的时间从一两天缩短至几分钟，并在特效预览、声纹复制、本土IP开发等具体场景中得到应用 [5] - 行业专家认为，AI时代正从“知识经济”范式拓展衍生出“想象力经济”范式，呼吁构建支持创意中后端服务的生态系统，以应对“创作之后怎么办”的挑战 [5] 艺术创作与人类角色 - 图灵奖得主指出，当前AI本质是“模式识别”的强大工具，但不会取代艺术家，只会改变其工作方式，因为AI无法传递人类艺术家诠释作品时所蕴含的内在信息 [2] - 艺术家提出“感能”与“混合智能”概念，强调在AI时代需强化人类不可被计算替代的感知力与感性表达能力，并认为艺术家应与AI形成既协作又对抗的共生关系 [2][3] - 电影行业专家将AI电影的诞生与130年前电影从短片起步的历史相类比，呼吁业界保持思维开放性，思考AI是否可能造就从未见过的语言模式和观看习惯，而非预设其目标为完全替代真人电影 [3] 教育、生态与未来展望 - 教育界人士认为，AI时代教育更像一场面对“未知的未知”的漫长探险，其核心与底线是“人性”，在此基础上才能用好科技且不被科技所困 [7] - 艺术教育专家指出，技术使创作日益平权，但艺术教育的核心未变，即艺术是人与人的情感共鸣，创作者本身的独特性才是创新的源泉 [7] - 公司作为平台方，将持续通过技术迭代、创作者扶持计划与全球赛事降低创意表达门槛，并搭建让优质创作被看见、被认可的生态系统，其愿景是“让每个人都能用AI讲出好故事”，并期待与创作者共同迎接第一部真正意义上的AI电影长片等里程碑 [8][9]

公司财务预测与估值 - 预测快手2025至2027年经调整归母净利润分别为204亿元、225亿元和259亿元 [1] - 维持基于2026年18倍市盈率的估值 对应合理价值为4048亿元人民币 折合4454亿港元 [1] - 维持目标价103.06港元及“买入”评级 [1] 可灵O1模型核心功能 - O1为统一多模态视频模型 将视频生成、修改、扩展等多任务融合于单一模型 可一站式完成创作 [1] - 模型具备深层语义理解能力 能基于上传的视频、图片或主体精准生成视频细节 [1] - 直接解决后端视频一致性问题 在多视角和镜头变化中保持主体特征稳定 [1] - 支持3至10秒的自由叙述时长 满足从C端社媒分享到B端专业创作的不同需求 [1] 可灵O1模型的技术突破与竞争优势 - 此次更新基本无完全可对标产品 延续了公司在满足专业创作者需求上的迭代 [2] - 突破性在于可对视频画面内单一元素进行精准修改 迎来“视频版Nano Banana”时刻 [1] - 前端输入更简易 门槛降低 进一步扩大了用户触达范围 [2] 对专业创作者（B端）的价值 - 大幅提升B端专业创作的灵活度和便捷度 实现多模态视觉语言理念的产品化落地 [2] - 支持视频、图片、主体等多模态描述 使创作者意图表达和交互更高效 [2] - 直接触及后端视频一致性难题 单个元素级编辑大幅提高创作灵活度 辅助提效 [2] 对大众用户（C端）的渗透潜力 - 门槛降低将加速用户渗透 C端可玩性提升 扩大了AI视频模型的受众范围 [2] - 时长自由、提示词简单、可简易复制热门视频等特点 对模型触达C端用户有补充作用 [2] - 看好需求端加速渗透 为平台带来流水上量 [1]

核心观点 - 花旗报告维持对快手的“买入”评级，目标价88港元，认为公司估值不高 [1] - 花旗认为快手最新版可灵O1模型的技术革新，应能显著提升用户生成视频的灵活性与效率 [1] - 花旗观察到公司持续强化可灵技术以维持领先地位 [1] 产品与技术更新 - 12月1日，快手推出最新版可灵O1模型，并将其定位为“全球首个大一统的多模态视频模型” [1] - 新版模型包含两项关键技术革新：视频长度上限从5秒延长至10秒 [1] - 另一项革新是新增整合框架，允许用户在单一输入框中结合多元指令，如文字提示、参考图像与视频 [1] - 通过合并任务，新框架消除了对分散工具的需求 [1] - 除上述革新外，本次升级还包括视频效果与一致性的提升 [1]