可转债市场表现 - 截至2025年11月28日，中证可转债及可交换债券指数上涨0.42% [2] - 可转债ETF价格上涨0.49%至13.36元，近半年累计上涨11.37% [2] - 可转债ETF盘中换手率达10.08%，成交57.12亿元，近1周日均成交106.75亿元 [2] - 可转债ETF最新规模达568.00亿元，但出现单日资金净流出534.72万元，近5个交易日合计资金净流入3863.70万元 [3] 宏观流动性环境 - 央行于11月27日开展3564亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有3000亿元逆回购到期，实现单日净投放564亿元 [2] 权益市场与可转债估值展望 - 权益市场短期受国内基本面弱修复、区域政治扰动及AI板块波动影响，需静待企稳，中长期慢牛行情大概率延续 [3] - 可转债市场因新券发行节奏偏缓，供需矛盾仍存，估值预计维持高位震荡，上周ETF份额逆势增加显示止盈情绪或缓解 [3] REITs市场展望 - 2026年REITs市场趋势性机会有限，基本面分化将更明显，投资策略应回归价值逻辑，精选基本面稳健、估值合理的品种 [2] - 低利率环境下，REITs作为多元化配置工具的价值将凸显，一级市场发行规模预计稳步增长，扩募持续推进，打新行为回归理性 [2]

可转债指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月18日14:02，中证可转债及可交换债券指数下跌0.58% [2] - 可转债ETF(511380)下跌0.41%，最新报价13.6元，近2周累计上涨1.12% [2] - 可转债ETF盘中换手率达11.79%，成交66.73亿元，近1月日均成交107.68亿元，显示市场交投活跃 [2] - 可转债ETF最新规模达567.10亿元 [3] 券商债券发行情况 - 受益于资本市场回暖和低利率环境，今年以来券商累计发债规模达1.6万亿元，同比增长62.34% [2] - 多家头部券商发行百亿元级债券，主要用于偿还债务、补充流动资金及支持重资本业务发展 [2] - 自5月债市“科技板”推出以来，券商共发行58只科创债，总规模达789.7亿元，投资者平均超额认购3.8倍 [2] - 券商通过承销、做市等方式参与科创债市场建设，推动业务向全链条生态拓展 [2] 债市及可转债资产展望 - 债市或将继续维持震荡格局，政府债发行规模有所回落，资金面在央行呵护下保持均衡 [3] - 短期市场交易逻辑可能围绕股债跷跷板、公募费率新规等政策预期展开 [3] - 展望2026年，转债资产在权益资产催化与高强赎概率制约下，可能依然呈现显著的区间震荡特征 [3] - 转债资产出现大幅回撤难度较大，但受制于提升的强赎概率和缩短的平均剩余期限，其时间价值可能衰减 [3] 指数编制方法 - 中证可转债及可交换债券指数样本券由沪深交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券组成 [3] - 指数采用市值加权计算，以反映相关债券的整体表现 [3]

可转债市场表现 - 中证可转债及可交换债券指数上涨0.58% [2] - 可转债ETF价格上涨0.55%至13.51元，近一周累计上涨0.83% [2] - 可转债ETF盘中换手率达13.16%，成交额为78.25亿元，近一月日均成交额为114.28亿元 [2] - 可转债ETF最新规模达到593.63亿元 [3] 政策与宏观环境 - 国民经济和社会发展第十五个五年规划建议发布，强调强化逆周期和跨周期调节，实施更积极的宏观政策以稳增长、稳就业、稳预期 [2] - 规划建议提出积极发展股权、债券等直接融资，并提高防范化解重点领域风险的能力 [2] - 全球降息周期下，权益资产受到关注，科技成长板块受益于AI浪潮与政策支持 [3] 具体事件与机构观点 - 浦发转债于10月27日迎来最后一个转股日，并于10月28日摘牌 [2] - 银行发行可转债被视为成本较低的融资方式，转股可补充银行核心一级资本，提升资本充足率 [3] - 多家机构认为，四季度投资应做好股、债、商品相结合的均衡布局，可转债机会丰富 [3] 资金流向 - 可转债ETF出现最新单日资金净流出6.38亿元 [3] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计流入8.63亿元，日均净流入达8632.11万元 [3]

可转债市场表现 - 中证可转债及可交换债券指数上涨0.76% [2] - 可转债ETF(511380)上涨0.69%至13.28元 近1周累计上涨0.93% [2] - 可转债ETF盘中换手率达16.52% 单日成交额105.46亿元 近1月日均成交142.02亿元 [2] 产品规模与资金流向 - 可转债ETF最新规模达636.84亿元 [3] - 单日资金净流出3.72亿元 近5个交易日有3日净流入 累计净流入8.27亿元 日均净流入1.65亿元 [3] 重要市场动态 - 阿里巴巴拟发行31.7亿美元零息可转换债券 为2025年最大规模同类交易 [2] - 债券转换溢价幅度27.5%-32.5% 锁定期90天 募集资金用于数据中心扩建、技术升级及国际业务拓展 [2] 市场影响因素 - 人民币汇率受跨境资金流动和外汇存款增长影响 中间价升值趋势对人民币资产构成支撑 [3] - 汇率波动加剧环境下 具备稳定现金流的可转债品种可能更受外资青睐 [3] 指数构成特点 - 中证可转债及可交换债券指数涵盖沪深交易所可转债及可交换债 采用市值加权计算反映市场整体表现 [3]