公司重大决策 - 公司于12月1日召开董事会，审议通过终止“天邦股份数智化猪场升级项目” [1] - 该项目原承诺投资总额为13.06亿元，截至11月24日累计投入1.46亿元，实际投资进度仅为11.19% [1] - 剩余募集资金将继续留存于募集资金专用账户或用于暂时补充流动资金 [1] 项目背景与资金构成 - 项目资金来源于两笔募集资金：2023年定增募资11.87亿元中的8.72亿元，以及2019年定增剩余的4.34亿元变更用途转入 [2] - 对于确需升级的猪场，公司已通过供应商垫资或非募集资金支付方式推进，发生总金额为2.79亿元 [2] 项目终止原因 - 生猪行业自2020年以来产能扩张导致供过于求，价格持续低位，2023年行业普遍亏损 [2] - 行业目前处于产能调控阶段，公司猪场产能利用率有限，继续大规模升级可能无法取得预期效益 [2] - 公司目前处于预重整阶段，部分银行账户和募集资金专户被冻结，资金链紧张 [4] 公司财务状况 - 截至9月30日，公司资产负债率达70.27%，流动资产27亿元，流动负债77.22亿元，流动负债远高于流动资产 [4] - 为缓解资金紧张，公司已将11.6亿元闲置募集资金暂时补充流动资金 [2] - 目前募集资金专户总余额仅26.39元，其中三个专户已被冻结，另有两个专户余额分别为0元和10元 [2] 预重整进展 - 2024年8月，宁波中院决定对公司进行预重整，原定期限6个月 [4] - 预重整期限经两次延期，最新一次延期至2026年5月9日 [4] - 公司表示将积极配合预重整管理人和法院，稳步推进预重整程序 [4] 经营业绩与市场环境 - 2024年第三季度，公司归母净利润亏损9248.51万元，同比下降118.48%，扣非净利润亏损1.14亿元，同比下降127.55% [4] - 业绩下滑与猪价下跌有关：公司商品肥猪均价从7月的14.60元/公斤，下滑至8月13.71元/公斤、9月12.80元/公斤、10月11.34元/公斤 [5] - 2024年10月，公司销售商品猪68.60万头（其中仔猪28.81万头），销售收入6.07亿元，销量环比增长11.95%，收入环比下降4.25% [5] - 2024年1-10月，累计销售商品猪532.33万头（其中仔猪189.83万头），销售收入66.92亿元，销量同比增长6.76%，收入同比下降7.96% [5] 后续安排与影响 - 公司表示后续若需调整资金用途将履行审议披露义务，待进入重整程序后再统筹安排资金使用 [3] - 2025年底前无新增项目计划，对确需升级的猪场将通过自筹或供应商垫资方式推进 [3] - 公司认为终止募投项目是基于战略调整，能规避投资风险，不会对现有业务造成不利影响，也不损害股东利益 [3]

出栏规划与成本控制 - 公司2025年规划的商品肥猪出栏目标为400万头以上 [1] - 公司2025年10月商品肥猪完全成本约为6.1元/斤 [1] 未来信息披露 - 公司2026年度的发展战略和经营计划将在2025年年度报告中披露 [1] - 相关信息需关注后续在指定信息披露媒体公告的定期报告 [1]

股价表现 - 截至2025年8月12日收盘报4.18元，下跌0.48% [1] - 当日换手率2.0%，成交量70.45万手，成交额2.95亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出2560.06万元 [3][4] - 游资资金净流入878.7万元 [4] - 散户资金净流入1681.36万元 [3][4] 投资者问答 - 公司明确表示暂无引入国资计划 [2] - 资产负债率处于行业正常水平，计划逐步降低杠杆优化财务结构 [2] - 生猪销售额差异源于销售简报包含商品肥猪/仔猪/种猪等多品类，而均价仅反映商品肥猪 [2] 行业背景 - 发改委近期提出稳定猪肉价格及行业供应的政策导向 [2] - 猪肉企业正进行产能优化与反内卷行动 [2]

公司销售表现 - 8月控股及参股公司生猪销售数量合计45.08万头，前8个月累计366.24万头 [1] - 8月销售收入合计7.97亿元，前8个月累计58.84亿元 [1] - 控股公司8月销售数量29.17万头（环比增7.44%，同比增44.76%），销售收入4.70亿元（环比增16.63%，同比持平） [2] - 参股公司8月销售数量15.91万头（环比降0.56%，同比增14.63%），销售收入3.26亿元（环比增20.30%，同比降11.17%） [2] - 前8个月控股公司累计销售228.85万头（同比增40.36%），收入36.23亿元（同比增34.63%） [2] - 前8个月参股公司累计销售137.39万头（同比增42.61%），收入22.61亿元（同比增32.92%） [2] 价格与盈利变化 - 8月商品肥猪销售均价16.55元/公斤，环比7月14元/公斤上涨约18% [1] - 控股公司商品肥猪出栏均重111.18公斤，销售均价16.42元/公斤 [2] - 参股公司商品肥猪出栏均重120.65公斤，销售均价16.74元/公斤 [2] - 行业8月自繁自养盈利快速提升并实现年内第二次扭亏为盈 [1] - 神农集团8月商品猪销售均价16.52元/公斤，环比7月上涨19.19% [3] 行业供需动态 - 需求端因"金九"到来出现好转迹象，但生猪供应亦有增长空间 [1] - 极端天气影响产区调运和物流产能，导致部分地区供应紧张 [3] - 企业前期亏损抛售致育肥体重偏低，压栏行为拉长供应空窗期 [3] - 二次育肥现象重现，屠宰环节生猪数量减少推升价格 [3] - 季节性消费高峰期来临，四季度猪价或回归成本线附近 [4] 市场前景判断 - 生猪行业上下游盈利或继续分化 [1] - 下半年整体行情或好于上半年，四季度可能出现阶段性行情高点 [4] - 当前利多因素均为短期，中长期行业重新陷入亏损概率较大 [4]