星巴克FY25Q3财务表现 - 全球净收入同比增长4%至95亿美元 其中北美市场净收入69.27亿美元(同比+2%) 国际市场20.11亿美元(同比+9%) [6] - 公司直营店收入占比82.6%达78.125亿美元(同比+3.9%) 特许经营店收入11.056亿美元(同比-2.1%) 其他业务收入5.379亿美元(同比+14.7%) [7] - 经营利润同比下滑38.3%至9.356亿美元 主要因产品分销成本(同比+7.8%)和门店运营费用(同比+13.5%)大幅上升 [7] - 稀释后每股收益0.49美元 同比下滑47.3% 净利润率从去年同期的11.6%降至5.9% [7] 区域市场运营数据 - 全球同店销售额下降2% 其中交易量降2%被客单价升1%部分抵消 北美同店销售额降2%(交易量降3% 客单价升1%) [9] - 中国区表现突出 同店销售额逆势增长2% 交易量大幅提升6% 但客单价下降4% [9] - 全球净新增308家门店 总门店数达41,097家 其中53%为直营店 [9] 中国区战略动向 - 公司正评估超过20家意向方的合作方案 强调将保留"有意义的股权" 潜在合作伙伴需具备本地运营专长和价值观一致性 [10] - 中国区估值预期达百亿美元 市场认为这与上半年经营改善有关 FY25Q3业绩提升印证该判断 [9][10] - 管理层寻求能提升本地运营效率的战略伙伴 目标是在中国实现长期品牌成功 未来计划开设数千家门店 [10]

外卖补贴大战对餐饮行业的影响 - 外卖平台的低价补贴策略正在吞噬传统堂食的生存空间，部分顾客选择通过外卖平台下单后在店内用餐，导致堂食客流减少 [4] - 火锅等高价品类在外卖平台竞争中处于劣势，难以与低价小吃、粉面等品类抗衡，且火锅更适合到店消费 [4] - 连锁品牌或生意好的大店尚能借力平台，而缺乏运营能力的小个体户或不适合外卖的门店在补贴大战中颗粒无收 [4] - 部分茶饮店在补贴大战中利润大幅下降，原价19元的饮品经过商家和平台补贴后，最终门店收入可能低至1.69元 [5] 餐饮行业的应对策略 - 部分餐饮企业通过构建私域流量池和自有配送能力，绕过平台高额佣金，重新掌控成本结构和客户关系 [9][10][11] - 一些品牌企业如星巴克和西贝未参与补贴大战，通过自有App渠道或直销模式降低对平台的依赖度 [14] - 部分地方餐饮行业协会呼吁外卖平台停止"内卷式"竞争，相关部门已约谈几大平台 [15] 外卖大战背后的商业逻辑 - 外卖平台通过低价补贴吸引客流，目的是将高频外卖流量转化为其他商品销售的引流渠道 [13] - 奶茶等低价关键品类被选为补贴重点，因其触及面广且单价低，类似大卖场送鸡蛋的促销逻辑 [13] - 平台主导补贴规则，商家议价权有限，部分连锁品牌设定底线机制以保护利润 [13] 行业长期趋势 - 纯外卖型门店未来可能与平台深度捆绑，而实体消费为主的商家将加强自身直销能力 [15] - 部分餐饮企业通过自建供应链保障品质，但在价格战压力下难以维持高成本运营 [6] - 外卖大战可能加速消费者教育，为细分品类提供市场机会 [6]

星巴克中国管理层变动 - 星巴克中国董事长兼CEO王静瑛宣布将于1月24日退休，结束25年任期 [3][7] - 王静瑛任期内将星巴克中国门店从不足500家扩张至6000多家，覆盖200多个城市，员工超60000名 [3][7] - 2023年公司启动CEO接班人计划，刘文娟担任联席CEO并于三个月前正式接任CEO职位 [9][11] 新任CEO刘文娟背景 - 刘文娟为80后复旦经济学院硕士，2012年加入星巴克，历任企业项目总监至联席CEO [12] - 主导搭建星巴克中国数字化体系，包括"专星送"、"啡快"等核心业务 [12] - 此次交接是星巴克全球高层变动的一部分，同期董事会主席Mellody Hobson也宣布离职 [14] 星巴克中国市场表现 - 2024年星巴克中国营收29.58亿美元（约210亿元人民币），同比下降1.4% [14] - 同期瑞幸营收248.6亿元，同比增长39.4%，门店超2万家，已连续两年超越星巴克 [14][17] - 公司设立首席增长官(CGO)职位，尝试短剧营销、新品加速和县城下沉等策略应对竞争 [16] 中国咖啡市场竞争格局 - 瑞幸以数字化和低价策略快速扩张，库迪、幸运咖等品牌加入价格战（9.9元/6.6元产品） [17] - 行业进入淘汰赛阶段，Seesaw关闭48家门店，太平洋咖啡减少百余家门店 [17] - 星巴克"第三空间"优势被削弱，面临中低价咖啡品牌和茶饮品牌的双重挤压 [17]