战略合作与股权变动 - 星巴克与博裕投资达成战略合作，成立合资企业共同运营中国零售业务，博裕持股至多60%，星巴克保留40%股权，交易金额约40亿美元[1] - 博裕投资管理百亿美元规模基金，其基石投资者名单中包括蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药、海天味业等明星企业[1] - 此次股权转让被视为星巴克在让总部"回血"的同时，通过放权努力实现本土化，可类比2017年中信收购麦当劳中国股权后"金拱门"的快速发展案例[12] 全球及区域财务表现 - 星巴克2025财年（截至2025年9月28日）全球总营收为371.844亿美元，同比增长2.8%[3] - 2025财年第四季度全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次正增长，全球总体营收同比增长5%[1] - 2025财年第四季度星巴克国际市场同店销售额增长3%，得益于日本、英国、墨西哥等市场的强劲表现[2] - 2025财年星巴克中国总收入为31.05亿美元，同比增长5%[4]；第四季度中国营收达8.316亿美元，同比增长6%[4] - 2025财年第四季度星巴克营业利润率降至2.9%，远低于去年同期的14.4%[11]；2025财年净收益 attributable to Starbucks 为18.564亿美元，同比大幅下降50.6%[3] 中国市场运营策略与成效 - 星巴克中国第四季度同店销售额同比增长2%，同店交易量同比增长9%[4] - 业绩增长得益于持续的产品创新、外卖业务增长、定价体系优化及门店扩张[4]，产品创新包括升级非咖啡品类茶饮和拿铁系列，推出符合中国消费者口味的餐品小食[5] - 2025财年第四季度"专星送"外卖业务单日、单周、单月及当季销售额皆创历史新高，客单价同比下降7%但连续四个季度保持两位数经营利润率[6] - 星巴克中国市场在2025财年第四季度拥有8,011家门店，较去年同期的7,596家增长5%[7]；公司计划通过合资企业将中国市场门店数扩展至20,000家[13] 行业竞争与成本压力 - 中国咖啡市场存在激烈价格战，星巴克于6月对数十款产品进行入华以来最大规模降价，单杯均价下调5元，最低售价下探至23元[6]；瑞幸等品牌外卖价格甚至低至3.9元[6] - 价格战与外卖平台补贴（如京东外卖"百亿补贴"）使星巴克价格被动下降，一定程度冲击其高端定位[9] - 咖啡豆成本持续上涨，阿拉比卡咖啡豆期货价格因关税政策、巴西气候问题等因素突破历史新高，预计至少在接下来两个季度内成为不利因素[11][12] - 星巴克在华市场份额已从2019年的34%持续下滑至2024年的14%[14]；公司已进入中国1091个县级市场，但一、二线城市咖啡市场趋于饱和，未来增长需依赖下沉市场，直接与瑞幸、库迪等品牌竞争[13] - 由于规模扩张与价格补贴增大，星巴克中国可比门店销售额下降1%，主要因平均客单价同比下降5%所致[14]；2024年中国咖啡市场消失了超过45,000家门店[17]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 星巴克中国的股权出售落定。 11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企 业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。 根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识 产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价 值，博裕将获得其相应权益。 据星巴克披露，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克 门店。秉持共同的发展愿景，双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。 估值上涨 对前述交易，星巴克董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示，博裕在本地市场的经验与专 长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展。 博裕投资合伙人黄宇铮表示，26年来，星巴克在中国成功塑造了标杆性的高端品牌形象，与中国顾客建 立了深厚的情感联结。"我们既认同这一品牌的持久生命力，也看到了为中国顾客带来更创新、更本土 化体验的巨大机遇。 ...

记者丨 贺泓源 编辑丨高梦阳 视频丨王学权 据星巴克披露，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000 家星巴克门店。秉持共同的发展愿景， 双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓 展至20000家 。 估值上涨 对前述交易，星巴克董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示，博裕在本地市场的经 验与专长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展。 博裕投资合伙人黄宇铮表示，26年来，星巴克在中国成功塑造了标杆性的高端品牌形象，与中 国顾客建立了深厚的情感联结。"我们既认同这一品牌的持久生命力，也看到了为中国顾客带 来更创新、更本土化体验的巨大机遇。"他称。 星巴克中国的股权出售落定。 11月4日， 星巴克咖啡公 司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作 ，双方将成 立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。 根据协议， 博裕将持有合资企业至多60%股权 ，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克 品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现 金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。 星巴 ...

（原标题：星巴克中国易主：博裕将持合资企业至多60%股权丨消费一线） 21世纪经济报道记者 贺泓源 星巴克中国的股权出售落定。 11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企 业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。 根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识 产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价 值，博裕将获得其相应权益。 星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控 股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授 权经营收益。 据星巴克披露，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克 门店。秉持共同的发展愿景，双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。 对前述交易，星巴克董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示，博裕在本地市场的经验与专 长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区 ...

（来源：经济日报） 转自：经济日报 记者从星巴克中国获悉，10月30日，星巴克发布2025财年第四季度（截至2025年9月28日）及全财年业 绩报告。财报显示，中国市场在重振增长的轨道上继续保持良好势头，营业收入连续第四个季度增长， 同店销售额连续第二个季度正增长，利润率季度环比持续提升。 财报还显示，星巴克中国第四季度新开出183家门店，新进入47个县级市场。2025财年全年累计净新增 门店达415家。截至2025财年末，星巴克在中国1091个县级城市开出了8011家门店。 星巴克中国表示，新店保持了高效的盈利水平，两年内的新开门店持续贡献高于均值的同店销售。新开 店强劲的经济效益，为星巴克持续把握中国市场的广阔发展机遇奠定了坚实基础。 "我们在创新中坚守，在坚守中变革，不断强化品牌势能，始终以人文精神驱动业绩高质增长，全国6万 多名伙伴以一如既往的卓越服务，塑造品牌价值的持续提升和顾客体验焕新。"星巴克中国首席执行官 刘文娟强调，"我们对中国市场的信心与承诺不变，并将继续赢得可持续的高质量发展。"（经济日报记 者 朱琳） 图为星巴克敦煌门店。（资料图片） 财报显示，星巴克中国营业收入同比增长6%，达8.3 ...

编辑丨高梦阳 星巴克中国，越来越像一个好标的。 10月30日，星巴克发布2025财年第四季度及全财年业绩报告。在截至2025年9月28日的最新财季，星巴 克中国营收同比增长6%至8.316亿美元（约合人民币59.13亿元），同比增长6% 。从2025全财年来看， 星巴克中国收入同比增长5%至31.05亿美元（约合人民币220.77亿元）。 记者丨贺泓源、实习生李音桦 更关键的是，星巴克中国门店经营利润率保持在两位数水平，经营利润与利润率连续四个季度实现环比 提升。 星巴克中国同店销售增速超过美国市场 数据来源：星巴克 整个星巴克中国，都给人一种昂扬的想象力。 眼下，星巴克中国正处于股权出售的倒计时阶段。 以价换量 此番星巴克在华增长的核心动力是价格调整。 6月10日起，星巴克三大王牌品类——星冰乐、冰摇茶、茶拿铁，共计数十款产品将集体降价。以大杯 为例，平均价格降幅在5元左右，最低价为23元。收效是明显的。星巴克数据显示，在今年二季度，星 巴克冰摇茶业绩翻番，茶拿铁持续增长，星巴克星冰乐在小红书全行业非咖品类搜索中，排名第一。 此外，星巴克种种促销活动不断。 当然，星巴克不会认为价格下降是在华业绩增长的唯一因 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 此外，星巴克种种促销活动不断。 星巴克中国，越来越像一个好标的。 10月30日，星巴克发布2025财年第四季度及全财年业绩报告。在截至2025年9月28日的最新财季，星巴 克中国营收同比增长6%至8.316亿美元（约合人民币59.13亿元），同比增长6% 。从2025全财年来看， 星巴克中国收入同比增长5%至31.05亿美元（约合人民币220.77亿元）。 更关键的是，星巴克中国门店经营利润率保持在两位数水平，经营利润与利润率连续四个季度实现环比 提升。 整个星巴克中国，都给人一种昂扬的想象力。 眼下，星巴克中国正处于股权出售的倒计时阶段。 此番星巴克在华增长的核心动力是价格调整。 6月10日起，星巴克三大王牌品类——星冰乐、冰摇茶、茶拿铁，共计数十款产品将集体降价。以大杯 为例，平均价格降幅在5元左右，最低价为23元。收效是明显的。星巴克数据显示，在今年二季度，星 巴克冰摇茶业绩翻番，茶拿铁持续增长，星巴克星冰乐在小红书全行业非咖品类搜索中，排名第一。 当然，星巴克不会认为价格下降是在华业绩增长的唯一因素。星巴克执行副总裁、首席财务官Catherine Smith就 ...

（来源：安徽网） 同店销售额的增长得益于多维创新驱动：持续的产品创新有效扩大了顾客群、盈利健康的专星送外送渠 道持续扩展，以及星享俱乐部会员权益的不断升级。焕新上市的茶拿铁系列进一步丰富了非咖饮品的选 择，有效拉动了下午时段的消费；全新推出的符合中国消费者口味的早餐三明治品类，则提升了食品销 售占比。专星送业务借力新平台流量增长与用户补贴政策，继续保持强劲增长势头。截至本财年末，星 享俱乐部活跃会员数已达2550万，创下历史新高。 转自：安徽网 营业收入方面，连续四个季度实现增长，达到8.316亿美元，同比增长6% 。2025全财年收入达到31.05 亿美元，同比增长5%。经营利润方面，门店经营利润率始终保持在健康的两位数水平，经营利润与利 润率连续四个季度实现环比提升。开店方面，第四季度新开出183家门店，新进入47个县级市场。2025 财年全年累计净新增门店达415家。包括杭州非遗概念店、黄山景区店、上海爱琴海缤纷里门店（位于 乐高乐园配套商业街区）等在内的特色门店的开业，持续强化星巴克的第三空间布局以及与在地文化的 深入联结。截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。 星巴 ...

财务业绩 - 2025财年第四季度营业收入达8.316亿美元，连续四个季度保持增长 [1][5] - 2025财年全年营收达31.05亿美元，同比增长19.6% [7][8] - 第四季度同店销售额同比增长2%，同店交易量同比增长4.2%，连续第二个季度实现正增长 [1][10] - 门店经营利润率保持两位数，经营利润与利润率连续四个季度环比提升 [10] 增长驱动因素 - 产品创新驱动增长，焕新上市的茶拿铁系列有效拉动下午时段消费，新推出的早餐三明治品类提升了食品销售占比 [1][12] - 专星送外送渠道持续扩展，借力新平台流量增长与用户补贴政策保持强劲增长，并创下单日销售额最高历史纪录 [1][14] - 星享俱乐部活跃会员数达2550万，创下历史新高，会员权益不断升级 [1][22] 门店网络拓展 - 截至2025财年末，全国门店数达8011家，共进入1091个县级市场 [15] - 第四季度新开门店183家，新进入47个县级市场；2025财年全年新开门店达415家 [18] - 门店拓展注重高质量，开设了包括杭州非遗概念店、西安CCBD万象城店及多个旅游景点门店 [17][20] 战略合作与创新 - 公司与东方航空合作推出联合会员权益，包括赠送饮品券和免费空中Wi-Fi，共创价值型体验 [22][23] - 携手小红书APP，在800余家门店打造兴趣社区空间，促进用户分享与共创 [26] - 与远景达成战略合作，开创全链协调减碳创新模式，引领行业绿色转型 [29][30] - 星巴克中国创新科技中心发布数字化成果并乔迁深圳河套科创中心新址 [31][32] 企业社会责任 - 星巴克基金会成立五周年，累积投入超4100万元，惠及20万人，助力乡村振兴与社区繁荣 [35]

（编辑 张昕） 同店销售额的增长得益于多维创新驱动：持续的产品创新有效扩大了顾客群，盈利健康的专星送外送渠 道持续扩展，以及星享俱乐部会员权益的不断升级。焕新上市的茶拿铁系列进一步丰富了非咖饮品的选 择，有效拉动了下午时段的消费；全新推出的符合中国消费者口味的早餐三明治品类，则提升了食品销 售占比。 专星送业务借力新平台流量增长与用户补贴政策，继续保持强劲增长势头。截至本财年末，星享俱乐部 活跃会员数已达2550万，创下历史新高。 本报讯 （记者梁傲男）10月30日，星巴克发布2025财年第四季度及全财年业绩报告，中国市场在重振 增长的轨道上继续保持良好势头，营业收入连续第四个季度同比增长，同店销售额连续第二个季度同比 正增长，利润率季度环比持续提升。 ...