全球机遇，五金机电产业如何在国际市场突围？ 随着全球经济格局的深刻变革，中国五金机电产业正面临前所未有的机遇与挑战。 据Statista数据显示，2023年全球五金工具市场规模已突破5300亿美元，预计2025年将突破5800亿美元（年增 4.5%）；而中国作为全球最大生产国和出口国，2023年五金机电产品出口额超3500亿美元，占全球贸易份额近 30%。 在这个充满挑战与机遇的时代，中国的五金机电行业如何通过创新与全球化布局，成功突围国际市场，成为产业 升级的核心命题。 需求分化与区域机遇并存 全球市场环境在经历了疫情的沉痛冲击后，逐渐回暖，但各国经济复苏步伐不一，国际市场的不确定性仍然存 在。 贸易摩擦、地缘政治紧张局势、能源危机等因素的存在，使得全球供应链更加复杂化，国际市场需求也呈现显著 的区域分化特征。 突围关键 企业需精准定位目标市场，通过差异化产品与技术升级匹配需求，同时借力国际展会平台高效对接资源。 中国制造的竞争力与短板 目前，中国五金机电产品的出口量在全球范围内居于领先地位，尤其是在电动工具、建筑五金、机械配件等领 域，中国的制造成本优势和生产能力为全球市场所认可。 然而，随着全球竞争的加 ...

业绩表现 - 2024年实现营收28.57亿元，同比增长28.6%，扣非净利润5.2亿元，同比增长58.1% [1] - 近三年营收、净利润复合增长率分别高达32.8%和61.8%，显著优于行业平均水平 [1] - 业绩表现展现公司经营发展的强劲韧性，树立传统制造业可持续增长新范式 [2] 多维增长模型 - 构建"产品结构优化—渠道立体布局—制造效率领先"的多维增长模型 [3] - 产品结构优化：基础五金占比44%，收纳五金占比31%，形成"刚需托底+升级增量"战略布局 [4] - 收纳五金业务2024年收入同比增长62.62%，分部毛利率超过40% [4] - 渠道布局：线下359家经销商单店年均销售额从2022年255万元提升至2024年459万元 [5] - 线上营收占比达21.65%，云商模式覆盖全国191个地级市 [5] - 智能制造：顺德"六角大楼"黑灯工厂自动化率超90%，单位生产成本持续下降 [6] - 2024年自产比例提升至75%，毛利率达35.8%，比同行均值高出7个百分点 [6] 产品创新与设计 - 希勒系列拉篮、BN系列水龙头及Onda系列户外家具获德国红点奖、iF设计奖等国际权威奖项 [8] - 星幕2.0电动升降机采用挥手感应技术，成为定制家居企业高端标配 [9] - BL3.0水槽"天体流星"导流设计使排水速度提升，BN4.0龙头获人体工程学认证 [9] 战略布局 - 推动厨卫业务发展，预计将成为继五金、户外家具后的第三增长曲线 [10] - 从单一五金制造商升级为整体家居解决方案提供商 [10] - 拟筹建独角兽超级工厂规划年产30亿元核心部件，预期2027年投产 [6]

上市进展 - 公司首次公开发行股票的注册申请获中国证监会批复同意 [1][3] - 批复文件显示发行需严格按照报送深交所的招股说明书和发行承销方案实施 有效期12个月 [3] - 2022年7月首次递交招股书 2025年4月通过深交所主板上市委会议 5月7日IPO注册获批 [5] 财务表现 - 2022-2024年营业收入年均复合增长率32.78% 扣非净利润年均复合增长率61.83% [5] - 2025年1-3月营业收入同比增长26.75% 净利润同比增长40.31% 扣非净利润同比增长46.29% [6] - 毛利率从34.78%提升至35.15% 销售/管理/研发费用率分别下降1.4/0.36/1.05个百分点 [6] - 横向对比：2024年同行坚朗五金/海鸥住工/松霖科技营收增速-14.92%/-11.86%/1.06% 净利润增速-72.23%/-590.47%/26.65% [7] 业务模式与风险 - 销售模式以经销为主（占比49.81%-58.20%） 云商订单金额2024年达3.42亿元但76.31%缺失收货信息 [8][10] - 2024年经销商退出率36.54% 新增89家退出71家 [10] - OEM代工成本占比从37.81%降至29.36% 2022-2024年退换货金额占营收0.44%-0.73% [12][13] 公司治理 - 实控人欧锦锋、欧锦丽兄妹合计持股83.74% 控制89.76%表决权 [11] - 曾签署含股权回购条款的对赌协议 2023年2月终止但保留IPO失败触发回购条款 [11] - 2024年智能晾衣架产品因内部布线安全隐患被江苏省消保委点名不合格 [12] 行业背景 - 家居五金行业集中度低 同质化严重 中高端市场竞争激烈 [2] - 房地产下行冲击产业链 但公司内销业绩逆势增长 [7]

公司上市进展 - 炬森精密于4月25日登陆新三板 [3] - 4月29日提交北交所上市辅导备案申请材料并于5月6日获受理进入辅导期 [3] 业务与财务表现 - 公司专注于精密五金产品设计、研发、生产与销售，产品应用于家居领域包括基础五金、功能五金及智能五金 [4] - 2024年营收7.78亿元同比减少3.36%，归母净利润6207.81万元同比增长48.25% [4] - 毛利率提升至25.93%（上年同期22.95%），扣非净利润增长49.06%至6351.60万元 [5] - 加权平均净资产收益率（净利润口径）达20.10%，同比提升3.09个百分点 [5] - 基本每股收益1.55元同比增长47.62% [5] 股权结构 - 实际控制人戚志直接持股55.77%，通过炬琨合伙、炬茂合伙间接控制6.23%，合计控制62%股份 [5] - 一致行动人群体（戚志家族及持股平台）合计持股89.77% [6] - 戚志担任员工持股平台炬琨合伙、炬茂合伙执行事务合伙人并实际控制两者 [7] 管理层背景 - 戚志为中山大学MBA研修班结业，拥有26年五金行业经验，曾自主经营五金零售店及加工厂 [8] - 2006年加入炬森有限任执行董事兼总经理，2023年4月起任炬森精密董事长兼总经理 [8]

IPO辅导备案总体情况 - 2025年以来IPO辅导备案新增项目已达121家，5月新披露7家企业[1] - 新增备案企业包括托伦斯精密、邦特科技、智岩科技、格莱利、北斗院、炬森精密、百利食品[1] 托伦斯精密 - 半导体刻蚀领域关键零部件供应商，产品应用于刻蚀、薄膜沉积、光刻等半导体设备核心环节[3] - 国家级专精特新"小巨人"企业，国内半导体设备龙头主要供应商，具备完整精密零部件制造体系[4] - 控股股东为托伦斯精密机械（上海）有限公司，持股44%[4] - 完成5轮融资，2024年12月完成上亿元C轮融资（国新基金领投）[4] 邦特科技 - 铝箔胶带等胶粘带生产商，产品应用于建筑装饰、电器、汽车制造等九大领域[5] - 2025年一季度营收2.07亿元（同比+3.63%），净利润0.12亿元（同比-35.76%）[7][8] - 控股股东徐耀琪等三人合计控制84.02%表决权[8] - 2024年12月新三板挂牌，计划登陆北交所[6] 智岩科技 - 智能家居产品研发商，产品包括智能氛围照明、智能小家电系列，品牌Govee全球市场占有率前列[10] - 2020年销售额突破2亿美元，获顺为资本、高瓴创投、IDG资本等投资[10] - CEO吴文龙（安克创新创始人）持股55%[9] 格莱利 - 摩擦材料生产企业，产品包括盘式制动块等，为奔驰、比亚迪等车企配套[11] - 总资产约10亿元，2022年销售收入近8亿元[13] - 控股股东刘翌辉、王杨各持股14.12%[12] - 集泰股份持股5.98%（第三大股东）[12] 北斗院 - 北斗时空信息安全企业，业务涵盖导航仿真、航天测控等三大方向[15] - 2023年营收2.85亿元，2020-2022年复合增长率61.16%[16] - 2024年9月撤回科创板IPO申请（原保荐机构中泰证券）[15] 炬森精密 - 精密五金产品供应商，客户包括欧派家居、索菲亚等家居企业[17] - 2024年营收7.78亿元（同比-3.36%），净利润0.62亿元（同比+48.25%）[18] - 实控人戚志合计控制62%股份[18] 百利食品 - 调味品生产商，产品涵盖沙拉酱、番茄酱等[19] - 2024年营收19.12亿元（同比+19.12%），净利润2.76亿元（同比+24.32%）[21] - 控股股东徐伟鸿、卢莲福合计持股66.95%[21]

5月IPO辅导备案企业概况 - 2025年1月至5月11日新增IPO辅导备案企业达121家 [1] - 5月新增7家备案企业：托伦斯精密、邦特科技、智岩科技、格莱利、北斗院、炬森精密、百利食品 [1] 托伦斯精密（半导体设备零部件） - 2023年12月完成亿元C轮融资（国新基金领投）[1][4] - 国家级专精特新"小巨人"，国内半导体刻蚀/薄膜沉积设备龙头供应商 [3][4] - 控股股东为托伦斯精密机械（上海）有限公司（持股44%）[4] - 产品覆盖半导体设备刻蚀、薄膜沉积、光刻等核心环节 [3] 邦特科技（胶粘材料） - 2025年Q1净利润0.12亿元（同比下滑35.76%）[1][8][9] - 2024年营收8.99亿元（同比+11.52%），净利润0.53亿元（同比+3.08%）[8] - 产品应用于建筑装饰、汽车制造等领域，北交所上市目标 [6][7] - 实控人徐耀琪等三人合计控制84.02%表决权 [9] 智岩科技（智能家居） - CEO吴文龙为安克创新创始人（持股55%）[11][12] - 2020年B轮融资获顺为资本、高瓴创投、IDG资本参投 [12] - 旗下品牌Govee全球市占率前列，2020年销售额突破2亿美元 [13] - 产品涵盖智能照明、小家电系列，主攻欧美市场 [13] 格莱利（汽车制动材料） - 总资产约10亿元，2022年销售收入近8亿元 [15][16] - 为奔驰、比亚迪等车企配套刹车片，自主品牌CAC/ASIMCO畅销海外 [15] - 集泰股份持股5.98%（第三大股东）[16] - 创始人刘翌辉为行业专家，曾任职中美合资刹车片企业 [16] 北斗院（航天导航技术） - 2023年科创板IPO终止后重启上市 [18] - 2020-2023年营收复合增长率61.16%（2023年营收2.85亿元）[21] - 国防军工领域核心供应商，掌握卫星导航/航天测控技术 [17][18] - 国科防务为控股股东（持股44.21%）[20] 炬森精密（家居五金） - 2024年营收7.78亿元（同比-3.36%），净利润0.62亿元（同比+48.25%）[24] - 客户包括欧派家居、索菲亚等头部家居企业 [22][23] - 实控人戚志合计控制62%股份 [23] 百利食品（调味品） - 2024年营收19.12亿元（同比+19.12%），净利润2.76亿元（同比+24.32%）[27] - 产品覆盖沙拉酱、番茄酱等餐饮调味品 [26] - 实控人徐伟鸿、卢莲福合计持股66.95% [28]

上市进程 - 炬森精密于2024年12月31日披露公开转让说明书 2025年4月25日在新三板挂牌 同日签订北交所上市辅导协议 [2] - 公司于4月29日提交北交所上市辅导备案 5月6日获广东证监局受理 正式进入上市辅导期 [1][2] - 公司需满足连续挂牌满12个月且进入创新层后方可申报北交所上市 存在未能达标导致上市失败的风险 [2] 公司背景 - 炬森精密成立于2006年 主营精密五金产品设计研发生产销售 产品应用于家居领域 [3] - 2022-2024年营业收入分别为7.93亿元 8.05亿元 7.78亿元 2024年同比下滑3.36% [7] - 同期净利润分别为3590.62万元 4187.26万元 6207.81万元 2024年同比增长48.25% [7] 股权结构 - 实际控制人戚志直接持股55.77% 通过炬琨合伙 炬茂合伙间接控制6.23% 合计控制62%股份 [4] - 戚志与戚荣 戚婵妹等签署《一致行动协议》 一致行动人合计持股89.77% [4] - 存在控股股东不当控制风险 可能影响公司战略规划 生产经营等重大决策 [5][6] 客户结构 - 国内客户包括欧派家居 索菲亚 好莱客 九牧卫浴等知名家居企业 [8] - 国外客户包括AMERICAN WOODMARK Masterbrand Cabinets LLC等北美企业 [8] - 2024年多家主要客户业绩下滑 欧派家居收入利润双降 索菲亚营收下滑10.04% 好莱客营收下滑15.69% [8] 业务风险 - 2022-2024年上半年外销收入占比分别为36.62% 32.03% 43.13% 主要结算货币为美元 受汇率波动影响 [9] - 国际贸易摩擦可能影响境外销售 客户可能减少订单或要求承担额外关税 [9] - 境内经销收入占比从17.36%增至19.66% 经销商管理难度增大 存在品牌受损风险 [10] 财务风险 - 2022-2024年上半年应收账款分别为1.11亿元 1.21亿元 1.01亿元 占流动资产比重34%-38% [10] - 存在应收账款信用风险 可能影响资金使用效率和经营业绩 [10] - 与股东存在对赌协议 需在2024年12月31日前完成IPO申报 否则触发股份回购条款 [6]

IPO进展 - 悍高集团IPO注册申请获中国证监会同意 将登陆深交所主板 [1] - 2025年4月11日通过深交所主板上市委会议 4月25日提交注册申请 [1] - 拟发行不超过4001万股 占发行总股本比例不低于10% 拟募集资金4.2亿元 [3] 募资用途 - 资金主要用于悍高智慧家居五金自动化制造基地、研发中心建设项目、信息化建设项目 [3] 主营业务 - 主要从事家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售 [1] - 核心产品包括功能五金、基础五金、厨卫五金、柜类照明、智能厨电及户外家具 [3] - 创立于2004年 以家居五金为核心业务 [3] 户外家具业务下滑 - 2021-2023年户外家具销量分别为30万件、26.49万件、17.34万件 2022-2023年同比减少11.71%和34.54% [4] - 同期户外家具销售收入分别为2.38亿元、2.19亿元、1.88亿元 2022-2023年同比下降8.23%和14.15% [4] - 收入占比从2021年16.36%降至2023年8.58% [4] - 下滑主因外销市场受全球经济放缓及中美贸易博弈影响 [4] 境外收入表现 - 2021-2023年境外收入分别为3.73亿元、3.04亿元、2.70亿元 营收占比从25.64%降至12.35% [5] 产品质量问题 - 2024年4月智能晾衣架因内部布线设计缺陷被江苏省消保委点名 [6] - 2019年厨房抽拉龙头因"管螺纹精度"不达标被国家市场监管总局通报 [6] - 2020年台上盘产品因"排水机构管壁厚度"不合格被陕西省市场监管局通报 [6] - 2020-2021年连续两年登上中国家居十大质量黑榜 [6] 退换货数据 - 电商模式退换货金额：2021年905.70万元、2022年668.71万元、2023年829.41万元、2024年887.88万元 [7] - 其他模式退换货金额：2021年289.16万元、2022年384.42万元、2023年787万元 [8] - 电商退换主因无理由退货 其他模式退换主因质量问题和经销商终止合作 [7][8] 经销商管理 - 2022-2024年线下经销收入占比分别为49.81%、58.20%、57.44% [9] - 同期新增经销商80个、66个、89个 退出经销商49个、52个、71个 [9] - 存在经销商未完成业绩目标或违规经营的风险 [9][10] 品牌风险 - 中小企业仿冒产品可能损害品牌形象和经济利益 [9]

行业首发《品质承诺书》，NUOMI诺米为品质服务革命按下加速键 面对行业乱象，国内高端家居五金领军品牌NUOMI诺米率先破局，2025年3月推出"一诺千金.终身质保"服务，覆 盖橱柜功能五金、衣柜收纳五金、精工水槽、基础五金、安全智能照明、铝材高定、高端门控七大产品线。 摘要： 面对家居五金行业价格战加剧、品质信任缺失的困局，NUOMI诺米家居五金行业首发《品质承诺书》，成为首家 书面承诺品质服务的企业，以"一诺千金.终身质保"重塑行业信任标准，定义中国高端五金服务新范式。 家居五金行业深陷内卷困局，品质与服务成突围关键 当前，中国家居五金行业市场规模庞大(2023年达2261.1亿元，预计2028年突破3244亿元)，尽管家居企业整体处于 下行周期，但家居五金业却保持逆势增长、增速稳定的态势。 但从微观层面，由于竞争加剧，行业竞争却陷入"价格战"与"低质化"的恶性循环：产品同质化严重、质量参差不 齐、售后服务缺位等问题频发，终端消费者对五金配件的耐用性与售后保障信任度持续走低。 据行业报告显示，超60%的消费者因五金质量问题影响整体家居体验，而企业因成本压缩导致创新乏力，进一步 加剧行业内卷。这一痛点不仅制 ...

4月11日，悍高集团股份有限公司（以下简称"悍高集团"）IPO申请获得深交所上市委审核通过。 公开资料显示，悍高集团是国内家居五金行业中的代表性企业，通过提升自主生产比例实现降本增效，公司盈利能力持续提升， 2024年扣非归母净利润达5.20亿元，近三年复合增长率高达61.83%。 主板蓝筹特质鲜明 五金制品可分为工具五金、建筑五金及家居五金三大类，其中家居五金作为建筑装修必需消费品，2022年市场规模已达3,000亿 元。 自2004年成立以来，悍高集团深耕家居五金领域， 据全联家具装饰业商会确认，其2022年收纳五金国内销售额在同类企业中排名 第一，品牌实力位居第一梯队。 近年来悍高集团业绩表现突出， 2022-2024年公司营业收入从16.20亿元增长至28.57亿元，年均复合增速32.78%；扣非归母净利润 由1.99亿元攀升至5.20亿元，年均复合增速达61.83%。 | | | | 年11: /J /J | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2024 年度 | 2023 年度 | 2022 年度 | | 营业收入 | 285. 677. 03 | 222,191.1 ...