文章核心观点 - 中国五金行业呈现“大行业、小门店”的格局，全国零售五金店总数约100万家，是奶茶店数量的两倍，且存活率高，构成了一个庞大而稳定的线下网络 [5] - 浙江省永康市作为“中国五金之都”，在缺乏金属矿产资源的条件下，依托千年工匠传统和“浪潮经济”模式，发展出年产值超千亿元的五金产业集群，并带动了当地极高的民富水平 [5][8][9][12] - 五金产业是永康市的经济支柱，2024年其五金产业年产值突破千亿元，占全市工业总产值的90%以上，占全市GDP比重超80%，并形成了包含3万多家企业、14万户市场主体的完善产业集群 [9] - 永康五金产业的成功得益于其完善的产业链、对市场趋势的快速响应（“浪潮经济”）以及毗邻义乌和宁波港的区位优势，但同时也面临对外贸依赖度高、品牌化与高端化人才不足等挑战 [13][15][16][17] 根据相关目录分别进行总结 “中国小迪拜”浙江藏富第一县 - 永康市是中国豪车密度极高的县级市，拥有众多豪华汽车品牌，且房价高昂，市区新房均价接近3万元/平方米，二手房均价超2.5万元/平方米，房价水平超过成都、重庆等中西部省会城市 [8] - 2024年永康人均GDP达到134119元（约18832美元），远超全国平均水平，全体居民人均可支配收入增速位列金华全市第一，城乡收入倍差约为1.71，共同富裕水平突出 [8][9] - 地方经济实力雄厚，2023年纳税额在亿元以上的企业有12家，2000万元以上的有60家，财富主要由五金产业创造 [9] 最“硬”的县级市如何无矿生金？ - 永康地理条件为“七山一水二分田”，缺乏金属矿产资源，其五金产业的起源是农耕时代为谋生而发展的“打铁”手艺，历史可追溯至汉代 [12] - 通过“五金行担人”走街串巷回收全国废旧金属作为“隐形矿产”，并完成了手艺、市场需求和产业模式的原始积累 [12] - 发展出“一村一品、一乡一业”的专业化分工，形成了从原材料冶炼到物流销售的全产业链体系 [12] - 区位优势显著：距离义乌全球商贸网络仅50公里，距离宁波舟山港200公里，交通便利 2024年全市快递业务量达8.71亿件，五金行业出口额达382.57亿元，同比增长20.3% [13] 追风的永康与风口上的“快钱” - 永康五金产业善于捕捉市场风口，形成“浪潮经济”模式：快速进入高利润产品赛道，并在利润空间收缩时迅速退出，转向下一个爆发性产品 [16] - 依托江浙沪地区（永康、余姚、启东）全国最好的手电动工具供应链资源，以及本地完善的产业集群，能够实现快速响应电商时代小批量、多批次的个性化订单需求 [15] - 能够将城市中产追捧的高价商品（如户外用品）以低价白牌形式快速生产并覆盖下沉市场 [16] - 行业面临挑战：对高端研发设计、品牌运营人才吸引力不足，年轻人从业意愿低，一线技术工人出现断层，制约产业高端化升级 [17] - 但庞大的县域及下沉市场对白牌产品存在持续需求，户外经济、智能家居等新兴赛道持续为永康产业带来增长机会 [17]

五金行业整体概况 - 全国零售五金店总数约100万家，是奶茶店数量的两倍，实体店存活率远高于奶茶店、便利店、服装店等业态 [6] - 五金行业托举起了“中国五金之都”永康，该地形成了年产值超千亿元的产业集群 [7][11][23] 永康五金产业集群的经济表现 - 2024年永康市规上工业总产值达1048亿元，同比增长7.7%，其中五金产业年产值突破千亿元，占工业总产值90%以上，占全市GDP比重超80% [23] - 五金产业是永康财富的支柱，拥有年纳税亿元以上企业12家，2000万元以上企业60家（2023年） [22] - 永康集聚了3万多家五金企业，14万户五金制造类市场主体，从业人员超40万人，常住人口中近10%是五金行业主理人 [23] 永康的区域经济与民富水平 - 2024年永康人均GDP为134,119元（约18,832美元），远超全国平均水平，增速位列金华全市第一 [21] - 永康市区新房均价接近3万元/平方米，二手房均价超2.5万元/平方米，房价在浙江县级市中仅次于义乌、慈溪 [18] - 城乡收入倍差约1.71，共同富裕水平较高 [21] 永康五金产业的发展历程与模式 - 永康缺乏金属矿产资源，其五金产业源于千年传承的手艺和农耕时代的生存倒逼 [27][28][31] - 历史上“五金行担人”走街串巷，通过回收废旧铁器铜器作为“隐形矿产”，完成了技术、市场和资源解决方案的原始积累 [32][33] - 形成了“一村一品、一乡一业”的专业化分工和包含原材料冶炼、加工、组装、销售的全产业链体系 [34] 产业带的区位与物流优势 - 永康距离义乌仅50公里，距离宁波舟山港200公里，交通网络发达 [35] - 依托义乌的全球商贸网络和宁波港的出海通道，产品快速发散全国和全球 [35][36] - 2024年永康全市快递业务量高达8.71亿件 [35] 出口与跨境电商驱动增长 - 2024年永康五金行业出口额达382.57亿元，同比增长20.3%，出口是产业增长的核心动力 [37] - 跨境电商的崛起让企业能直接触达海外消费者 [37] - 行业对外贸依存度较高，受国际经济环境和贸易政策影响大 [37] 电商转型与供应链能力 - 电商普及后，永康企业通过平台直接触达消费者，抖音电商五金类目中永康商家数量占近一半 [35] - 产业带具备从规模化生产到柔性化定制的实力，能快速响应电商小批量、多批次的个性化订单 [42][43][44] - 永康与浙江余姚、江苏启东并称中国电动工具“三大制造基地”，相邻产业带互相供货降低了供应链成本与提高了反应速度 [45][46][47] “浪潮经济”与产品迭代 - 永康形成了独特的“浪潮经济”，能快速捕捉具有利润空间的新产品投入生产，并在利润下降时迅速转向下一个产品 [52] - 产业带能根据市场热点快速转换生产线，例如从扳手转产户外手电，从晾衣棍转产登山杖和帐篷支架 [49] - 将城市中产追捧的高价户外用品以低价白牌形式覆盖下沉市场 [50] 产业现状与未来挑战 - 永康五金产业优势在于完善的全产业链集群和对市场浪潮的敏锐嗅觉 [38] - 产业面临高端研发设计、品牌运营人才吸引力不足，以及年轻从业者意愿低、一线技术工人断层等挑战 [54] - 大众市场和县域消费对白牌产品存在持续需求，商业策略上“快”生意与“慢”品牌并存 [56][57][58] - 户外经济、智能家居等新兴赛道正在为永康带来新的增长机会 [58]

奖项概况 - EISENaward 2026将于2026年3月3日至6日在德国科隆国际五金工业展览会期间颁发，该奖项由中央五金贸易协会支持[1] - 奖项旨在表彰在技术、设计和可持续性方面引领市场变革的公司和产品[1] - 该奖项为参展商提供了展示创新成果的平台，并可作为销售和公关工具，同时帮助专业观众了解最新行业趋势[1] 参与资格与类别 - 所有在2026年国际硬件展览会注册的参展商均有资格申请该奖项[3] - 申请分为三个类别：创新、设计/人体工程学和可持续性[3] - 获奖者将在展会开幕当天的EISENforum上接受颁奖，并有机会在展会期间展示产品[3] - 获奖者和入围者都将获得媒体曝光和公关活动的支持[3] 往届回顾与评审 - EISENaward 2024的获奖者展示了创新、设计和可持续性的结合，从超过50份提交作品中选出三款产品[5] - 获奖公司包括C. & E. FEIN、Pronova Dichtstoffe和HAZET，其产品因卓越的设计理念和技术革新获选[5] - 评审团由来自设计、研究、零售、手工艺和技术等领域的专家组成，以确保选出真正具有行业影响力的产品[5] 申请与行业影响 - 申请阶段预计将在2025年秋季开始，所有注册参展商将提前收到通知并获得申请材料[5] - 参与EISENaward可帮助企业在行业内提升知名度和影响力，并与同行建立更紧密的合作关系[6] - 该奖项也为消费者提供了重要的参考信息，帮助他们做出更明智的选择[6]

人民币汇率走势与驱动因素 - 近十个月在岸人民币对美元累计上涨超过5600点，2026年2月连续突破6.85、6.83关口，创下2023年以来最强走势[3] - 此轮上涨期间美元指数在103-105区间平稳运行，打破了“美元跌、人民币涨”的传统规律[1][3] - 本轮人民币升值主要由市场结汇需求推动，并非央行干预或游资炒作[4] 结售汇市场与资金流向 - 2026年1月银行结汇2863亿美元，售汇2065亿美元，结售汇顺差达到798亿美元，企业结汇意愿创三年新高[4] - 主导行情的是从事服装、电子、五金、家具等行业的出口企业，其集中结汇行为构成了人民币的主要买盘[4][7] - 央行将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0%，释放市场化信号，表明无隐形托市操作[4] 出口企业行为与动机 - 此前三年，出口企业普遍“囤美元”，导致境内企业外币存款一度突破1万亿美元[5] - 企业囤汇动机减弱源于国内经济回暖提升人民币资产吸引力，以及美元利率下行使得持有美元收益降低[6] - 春节后工厂复工产生发工资、付货款等大量人民币刚需，叠加前期囤汇的获利了结需求，共同引爆了“甩美元”式的结汇潮[6] 实体经济与汇率基础 - 中国货物贸易顺差持续保持高位，出口企业通过真实订单赚取外汇，其实业现金流为汇率提供了扎实、可持续的支撑[7] - 企业结汇行为与日常经营（如支付工资、原料款）紧密相关，体现了汇率变动背后的实体经济逻辑[7] - 实业结汇驱动的汇率上涨，使得普通消费者在海淘、跨境消费中受益，同时帮助外贸企业锁定了经营利润[1][7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净销售额为15.52亿美元，同比增长5.4%或8000万美元 [4][6] - 2025年全年调整后EBITDA为2.753亿美元，同比增长13.9%或3360万美元 [4][9] - 2025年全年调整后毛利率为48.7%，较2024年的48.1%提升60个基点 [14] - 2025年全年调整后SG&A费用占销售额比例为31%，较2024年的31.6%有所下降 [15] - 2025年第四季度净销售额为3.651亿美元，同比增长4.5%；调整后EBITDA为5750万美元，同比增长2.3% [14][16] - 2025年第四季度调整后毛利率为47.6%，环比下降，同比微降10个基点 [14] - 2025年第四季度调整后SG&A费用占销售额比例为31.8%，高于上年同期的31.5% [15] - 2025年全年经营活动产生的现金流为1.05亿美元，低于2024年的1.83亿美元 [16] - 2025年全年自由现金流为3510万美元，其中包含约6500万美元的关税影响，低于2024年的9810万美元 [17] - 2025年资本支出为7000万美元，低于2024年的8500万美元 [18] - 2025年公司回购了140万股股票，平均价格9.07美元/股，总金额1240万美元 [19] - 截至2025年末净债务为6.658亿美元，较2024年末的6.74亿美元减少800万美元；净债务/过去12个月调整后EBITDA比率为2.4倍，较2024年末的2.8倍有所改善 [17] - 2025年末流动性为3.06亿美元，包括2.79亿美元循环信贷额度和2700万美元现金及等价物 [17] - 2026年业绩指引：净销售额预计在16亿至17亿美元之间，中点16.5亿美元，同比增长6.3% [5][19] - 2026年调整后EBITDA预计在2.75亿至2.85亿美元之间，中点2.8亿美元，同比增长1.7% [5][20] - 2026年自由现金流预计在1亿至1.2亿美元之间，中点1.1亿美元，预计调整后净利润的转换率超过90% [5][21] - 2026年调整后毛利率预计在46%至47%之间，将自第一季度起完全正常化 [20][21] - 2026年资本支出预计在7000万至7500万美元之间，与2025年水平相当 [21] - 2026年预计杠杆率（净债务/调整后EBITDA）将稳定在2.1倍左右（不含并购） [22] - 第一季度通常为季节性低点，预计将消耗现金，杠杆率可能小幅上升，为春季和夏季旺季备货 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件与防护解决方案（HPS）是公司最大的业务，2025年净销售额增长7.8%至12亿美元，调整后EBITDA增长26%至1.963亿美元 [10] - HPS业务在2025年成功管理了关税相关的定价，并在电动螺丝、绳索和链条等品类赢得了新业务 [11] - 机器人及数字化解决方案（RDS）业务在2025年恢复增长，净销售额增长1.6%至2.202亿美元 [11] - 2025年安装了超过1800台MiniKey 3.5自助服务终端，截至财报日，现场共有近3500台该型号机器 [11][12] - RDS业务调整后毛利率和调整后EBITDA利润率分别接近历史常态的73%和30% [12] - 防护解决方案业务在第四季度出现销售下滑，主要由于渠道库存调整和产品上市时机影响 [37][38] - RDS业务在2026年第一季度和第二季度将继续面临一个客户转换带来的不利影响，之后将消除 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年加拿大市场净销售额同比下降6.6%，新业务赢得部分抵消了市场销量疲软和超过2个百分点的汇率不利影响 [12] - 2025年加拿大市场调整后EBITDA利润率略低于10% [12] - 公司预计加拿大市场在2026年将恢复增长 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括持续赢得新业务、控制可控因素、进行补强收购以及投资于客户服务 [13] - 公司正在扩大对专业（Pro）市场的关注，以拓宽市场渠道、多元化客户基础并创造有意义的增长空间 [13] - 已组建一个拥有深厚专业市场知识的团队来发展专业业务，并计划在3月19日的首届投资者日详细介绍相关计划 [13][33] - 并购渠道健康，公司对在2026年完成1-2笔交易感到兴奋 [70] - 长期来看，公司通常能实现中个位数的收入增长 [20] - 自上市以来，调整后EBITDA的复合年增长率超过7% [9] - 公司未来将不再提供季度具体的价格和市场销量表现，以保护客户和维护竞争优势 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场销量（market volumes）下降约5%，对销售增长构成抵消 [8] - 2025年成屋销售保持疲软，维持在406万套的30年低点，远低于过去10年平均每年500万套的水平，这对家装项目构成不利因素 [8] - 尚未看到宏观环境出现任何能对公司产生顺风的有意义变化，因此不期待2026年市场能提供助力 [6] - 2025年创纪录的利润部分得益于提价时机与关税成本入账的时间错配，这一利好已在第三季度达到顶峰，第四季度缓和，并将在2026年第一季度完全正常化 [9][10] - 2026年收入增长的主要驱动力将是2025年生效的价格调整的延续，以及新业务赢得 [6][19] - 2026年业绩指引的高端假设市场销量持平，低端假设市场销量较2025年下降 [19] - 2026年第一季度预计将是毛利率的低点，因该季度销量最低且将有历史最高成本的库存流转 [29] - 毛利率预计将在第二季度环比改善，并在下半年达到指引范围的高端 [30] - 公司对在2026年赢得新业务充满信心，原因包括2025年奠定的基础、新产品、业务发展团队以及专业市场的拓展 [31][32][33] 其他重要信息 - 2025年的增长驱动因素包括：2024年8月收购的Intex DIY业务贡献了3个百分点的增长，新业务赢得贡献了2个百分点，价格上涨贡献了5.5个百分点的增长 [7][8] - 全球供应链和运营团队表现优异，订单准时足量交付，订单满足率达到公司CEO任职6年多来的最高水平 [10] - 公司已完成与一家顶级客户的MiniKey 3.5设备推广，并预计在2026年底前完成与另一家顶级客户的推广 [11] - MiniKey 3.5设备的自动钥匙复制和无尽货架等增强功能，正在推动可比净销售额相对于旧款机器的增长 [12] - 2025年关税对经营现金流和自由现金流的影响约为6500万美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年毛利率的季度走势，以及第一季度毛利率的低点水平 [29] - 回答: 全年毛利率预计在46%-47%之间，第一季度将是低点，因是销量最低季度且将有历史最高成本的库存流转，预计会略低于全年指引范围，第二季度将环比改善，下半年预计将达到指引范围的高端 [29][30] 问题: 关于对2026年新业务赢得超过2025年的信心来源，以及新业务的构成 [31] - 回答: 信心来源于2025年奠定的坚实基础、即将举行的全国销售会议、新产品、加强的业务发展团队以及专业市场的拓展机会，更多细节将在3月19日的投资者日分享 [31][32][33] 问题: 关于防护解决方案（HPS）业务第四季度销售恶化的原因 [37] - 回答: 主要是近期的渠道库存调整和产品上市时机的影响，该业务在2026年将有诸多新产品推出，前景良好，Intex DIY业务整合顺利 [38][39] 问题: 关于RDS业务中客户转换带来的不利影响程度、高峰期以及2026年展望 [40] - 回答: 客户转换的不利影响将持续到2026年第一和第二季度，之后将消除；MiniKey 3.5设备的推广符合预期，RDS团队表现良好，该业务在2025年恢复增长后，预计2026年将继续增长 [41][42] 问题: 如果成屋销售回暖，应如何考虑增量EBITDA利润率 [48] - 回答: 公司期望所有业务的增量销售都能带来高于车队水平的利润率，简单来说，大部分业务增量利润率约为20%，RDS业务可能更好，约为30% [48] 问题: 关于加拿大市场2026年的展望 [49] - 回答: 加拿大市场仍面临相当压力，但销售团队对新的一年充满期待，随着进入春季，预计经济将好转，加拿大业务有望在2026年恢复增长 [49] 问题: 关于公司长期目标（6%收入增长和10% EBITDA增长）的审视，以及RDS业务贡献未达最初预期的影响 [54] - 回答: 承认RDS原本预期是更大的增长和利润贡献驱动力，自IPO以来调整后EBITDA复合增长率约7%的表现尚可；关于长期目标，将在3月的投资者日进行详细讨论，预计是对现有目标的演进而非革命 [55][56] 问题: 关于芯片短缺传闻是否会影响RDS业务和MiniKey 3.5设备的供应与增长目标 [57] - 回答: 公司状况良好，随着到2026年底完成整个MiniKey 3.5设备群的升级，资本支出将进入维护模式，目前未从团队听到芯片问题，预计未来不会构成挑战 [57] 问题: 关于2026年收入增长指引较此前方向性指引（高个位数至低双位数）有所下调的原因 [62] - 回答: 第四季度比预期疲软，且一、二月因天气原因市场表现也弱于预期，因此给出了保守的指引；此前方向性指引基于市场销量持平的假设，若假设市场销量下降几个百分点，则会得到中个位数的中点增长指引 [63][64] 问题: 是否存在一个能显著推动业务的成屋销售“神奇数字” [65] - 回答: 没有确切的神奇数字，但认为成屋销售在450万至500万套之间是更有利的水平，能带动家装活动；目前维修维护业务运行良好，期待看到更多房屋上市前准备和入住前改造带来的需求 [65][66] 问题: 关于当前并购环境与去年的对比，以及机会来源 [67][70] - 回答: 公司目前对并购比前几个季度更兴奋，有信心在2026年完成1-2笔交易；机会来源包括一些此前暂停的交易重回谈判桌，以及一些新的机会，并购团队目前非常忙碌 [70]

公司融资计划 - 悍高集团在2024年7月完成首次公开募股，实际募集资金5.1亿元[1] - 上市仅半年后，公司计划再次向市场募集不超过12亿元资金，发行可转换公司债券[1] - 截至2024年末，首次募集的5.1亿元资金已使用4.34亿元，剩余7653万元[1] 募资用途分配 - 本次12亿元募资主要投向三个项目：悍高独角兽五金智造基地、研发及品质中心升级、营销及品牌推广[1] - 其中10.5亿元（占总募资额的87.5%）计划用于五金智造基地建设[1] - 该智造基地总投资额规划为10.85亿元，其建设进度与本次募资结果高度相关[1] - 研发及品质中心升级项目计划使用募资5300万元[1] - 营销及品牌推广项目计划使用募资9200万元[1] 研发投入分析 - 在首次上市募资中，研发中心建设总投资约5226万元，其中3000万元来自募集资金[2] - 首次募资的研发中心位于公司本部（广东省佛山市顺德区杏坛镇）[2] - 本次募资的研发及品质中心升级项目实施地点同样概括为杏坛镇[2] - 两次研发中心项目用途相似，均提及建设先进实验室、购置设备及引进人才[2] - 若为同一地区两个独立研发中心，则总投入将接近1.36亿元[3] - 若为对原研发中心的追加投资，则其总投资额将从5226万元增至8367万元，两次募资用于研发的总投入达8300万元[3] 营销与品牌推广投入 - 营销及品牌推广项目总投资额计划为1.23亿元，计划使用募资9200万元[4] - 该项目中，6900万元募资计划直接用于营销及品牌推广费用[4] - 在整个项目周期（36个月）内，营销和品牌推广费用的总计划金额接近8600万元[4] - 项目其余费用包括：1200万元用于装修改造，100万元用于软硬件购置，1000万元用于人员费用等[4] 公司扩张理由与业绩表现 - 公司解释再次大额募资扩产的原因是业务持续快速增长，现有产能趋于饱和[4] - 公司五金产品收入从2022年的4.46亿元增长至2024年的12.23亿元，复合年增长率达到65.64%[4] - 2025年前三季度，公司营收约为24.97亿元，同比增长24.26%[5] - 2025年前三季度，公司净利润约为4.83亿元，同比增长38.07%[5] - 首次募资中用于五金自动化制造基地的部分，截至2024年末产生的实际效益约为2.09亿元，超过了募资计划中达产承诺的1.21亿元[2] 行业背景与潜在挑战 - 近年来家居行业整体发展趋势走弱，定制家居、成品家具等企业业绩表现走低[5] - 公司线下直销前五大客户之一的欧派家居，在2024年出现了上市以来的首次营收和利润下滑，且2025年前三季度营收降幅有扩大趋势[5] - 自2024年起，帝欧家居、坚朗五金、梦天家居、浙江正特等多家居建材企业，因市场需求疲软等因素，已对前期募投的产业园、研发中心等项目进行终止或延期[5] - 在客户需求下滑、同行普遍收缩扩产计划的背景下，公司短期内再次大笔募资扩产，可能引发市场对其与未来市场需求匹配度的担忧[5]

股价表现 - 近7天（2026年02月05日至02月11日）股价呈现波动反弹态势，区间涨跌幅为7.34% [1] - 股价最高触及2.00美元（02月10日），最低至1.82美元（02月11日） [1] - 5日涨跌幅为7.35%，但20日涨跌幅为-17.39%，显示短期技术性反弹与中长期调整压力并存 [1] 市场交易 - 成交量和成交额相对较低，日均成交额约1万美元，显示市场活跃度有限 [1]

**坚朗五金电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司及行业概况** * 会议涉及公司为**坚朗五金**，行业为**建筑建材（门窗五金）**[1] * 行业需求端（开竣工数据）已连续下滑近5年，但绝对量变小，**需求二阶导已见拐点**[1] * 行业供给侧（五金、防水、涂料）正进入**尾部出清阶段**，厂商数量快速减少[1][9][10] * 公司作为五金龙头，有望**率先于行业基本面走出低谷**[1] **二、 公司2025年业绩回顾与2026年展望** **1. 2025年业绩回顾** * **收入与毛利**：收入延续下降趋势，毛利率因产能利用率下降及市场竞争加剧而下滑[3] * **亏损主因**：主要受**减值影响**，同比增加约**1.5亿元**，涉及退地赔偿、参控股公司调整损失及应收款减值[3][4] * **业务结构**：国内业务中，**地产相关业务占比约38%**[4] **2. 2026年业务展望** * **国内市场**：目标是**稳住国内销售规模**，力争止跌（次频不再下降）[6] * 策略上继续降低地产相关业务占比，拓展**非地产领域**（如酒店）及**“小B”/家装业务**[5][6] * **海外市场**：目标实现**30%以上的增长**[7] * 2025年海外工程业务因“大小年”周期（2024年大年，2025年小年）增速未达预期，预计2026年会更好[6] * 已签订单储备支持增长预期[7] * **毛利率**：内部已形成共识，将通过**降本、优化产品供应模式及结构**等方式努力提升毛利率[7] **三、 行业竞争与价格策略** * **竞争格局**：行业分散但正快速出清。有数据显示，门窗五金供应商从高峰期**过万家**减少至约**两三千家**（数据待验证）[9][10] * **竞争对手动态**：与公司规模接近（几个亿至近10亿）的主要厂商正明显**收缩战线**，从低能级城市和小客户撤离，聚焦重点城市和客户[11][12] * **价格与成本传导**： * **标准件产品**：有年度价目表，并与客户约定原材料涨幅触发机制（如涨3%或5%后调价），但存在执行时间差[16][17][20] * **非标件产品**：定制化报价，售价与原材料价格实时联动，受原材料波动影响较小[18] * **成本对冲**：对标准件产品，会与大型钢厂洽谈**期货价格**以对冲部分原材料价格风险[18] * **海外价格弹性**：因存在退税等因素，海外市场定价**弹性空间更大**[19] **四、 新业务拓展：小B与零售市场** * **“六恒系统”**：2025年已跑通业务链条，但当前体量小，仅**几百万**，未来有复制和场景扩展空间[23] * **家装五金业务**：2025年体量约**1亿多元**，加上配套产品总计约**2亿多元**[24] * 客户包括大型家装门窗厂（如皇派），年采购量可达数百万至过千万，仍属“小B”或“大B”业务[24][25][26] * 未来重点开拓更小型的街边门窗公司，为其提供集成工艺和系统支持，该市场过去因交付模式不支持而未触及[26][27] **五、 海外市场运营详情** * **两种业务模式**： 1. **传统贸易模式**（如欧美、非洲）：无当地网点，以**定制化工程业务**为主，增长受“大小年”影响[30][31] 2. **本地化运营模式**（如东南亚、中东）：设子公司、备货仓、备现货，增长**更稳定**[31] * **重点市场表现**： * **越南**：最大单一海外市场，2025年订单额**3亿多元**，交付额**超过3亿元**，历史增长快（曾接近100%），人均销售额超**200万元**[32][36] * **印度**：规模**1亿多不到2亿**[32] * **产品策略转变**：过去是“一个产品标准打全球”，仅越南等与国内高度相似的市场适配性好[34][35]。目前正针对主要海外国家开发**适配性产品**，以助力未来市场开拓[35] * **盈利水平**：海外市场整体**毛利率更高**（因退税等），**费用率也更高**，综合盈利水平**略高于国内**。但不同国家差异大（如越南盈利好，新设国家可能亏损）[36][37] **六、 财务与运营优化** **1. 降杠杆与现金流** * **资产负债率下降**是降杠杆的结果[38] * **措施**： * **加强风险管控**：财务部门与销售共同参与重点客户/项目的授信过程管理[40] * **发展新业务**：“小B”业务本身欠款少，有助于改善应收款周转[41] * **清理存量应收**：设立专项指标和部门持续推进[42] * **现金流展望**：预计**2026、2027年现金流将比2024、2025年更好**。因新业务授信减少，且前期票据支付（主要在24年）的影响在25年兑付后，26年将基本消除[42][43] **2. 资产减值** * 2025年减值计提**较为充分**，其中应收款减值主要针对账龄3-5年、规模近**4亿元**的存量账款，计提比例约**70%-80%**[45][46] * 预计2026年减值规模将**快速下降**，拖累减弱。一次性减值项目（如退地赔偿）将减少，产业投资清理规模持续降低[44][45][47] **3. 人员与费用优化** * **销售人员**：2021-22年高峰期招聘的大量应届生销售，因行业下行及技能不足，**自然流失率高**，沉淀少[49][50]。直接签单人员人均效能比高峰期**略有下降**[51] * **组织调整**：正进行销售**管理层优化**，合并大区，推动管理人员转专业通道或跑单，以解决管理幅宽超编问题[52] * **支持人员**：销售支持板块人员能效下降较多，2024年底已开始优化，2026年将继续推进[53] **4. 产能利用率** * 当前产能利用率较高峰期**下降超过50%**，是导致**毛利率承压**的主因之一[55] * **应对措施**： * 将非核心工序从委外转为**完全自产**[56] * 内部整合不同产业中相同的工序，**提升生产效率**[56] * 进行生产环节的降本改善[56]

会议背景与目的 - 中山市市委书记郭文海主持召开政企座谈会，与来自企业的市人大代表、政协委员交流，旨在倾听企业心声、凝聚政企同心拼经济的强大动力，确保“十五五”开好局、起好步 [1] - 市长尹念红、市政协主席庄树俊、市人大常委会党组副书记李长春等领导出席会议 [1] 企业反馈与政府回应 - 企业家分享政企同心拼经济的案例，对中山优良营商环境、干部队伍高效作风予以高度认可 [3] - 企业家围绕新兴产业培育、以商招商、产业生态构建、开拓国内外市场、传统产业转型升级、现代服务业发展等领域积极建言献策 [3] - 市领导要求相关部门全面梳理、深入研究企业诉求，做到“件件有着落、事事有回音” [3] - 企业家积极响应“以商招商”的号召，表示将围绕自身产业链上下游配套提交招商线索 [3] - 郭文海要求相关部门主动上门服务，做好招商线索跟踪转化和项目服务保障 [3] 对传统制造业与产业升级的支持 - 有企业提出希望加大对传统制造业的支持力度 [5] - 郭文海表示，自2022年以市政府一号文出台支持企业数字化智能化转型政策以来，中山坚定不移推动灯饰、家具、家电、服装、五金等优势产业优化升级 [5] - 郭文海强调传统制造业是中山的根，市委、市政府一定全力支持其优化升级、做大做强 [5] “工改”政策与土地空间释放 - 有企业家感谢“工改”政策，表示因“工改”释放充足土地空间，计划今年内将外地分工厂整体迁回中山 [5] - 郭文海鼓励企业抢抓机遇，加快整合资源，形成总部集聚效应，市委、市政府将全力做好服务保障 [5] 市场开拓与品牌推广活动 - 有企业家提到“广货行天下·中山百货进上海”活动对产品推广作用显著，希望政府继续举办此类活动 [5] - 郭文海宣布本周末将举办“广货行天下·中山百货进深圳”活动，并邀请企业家带着优质产品积极参与 [5] “十四五”成果与“十五五”展望 - 郭文海总结“十四五”期间，全市通过转作风、“工改”、治水三大攻坚战取得决定性战果，打开了高质量发展全新局面 [6] - 郭文海指出今年是“十五五”开局之年，要攻坚克难、争先进位，为全省发展作出中山新的更大贡献 [6] - 郭文海希望企业家与市委、市政府同频共振，锚定全年目标加速奔跑，积极走出去开拓市场，发挥优势开展以商招商，吸引更多产业链配套项目落地 [6] - 市委、市政府承诺将坚定不移打造让企业家满意的营商环境，全心全意、无私高效服务企业发展 [6] 会议总结与致谢 - 郭文海提议与会领导干部向全市企业家鼓掌致敬，衷心感谢广大企业家 [5]

文章核心观点 - 文章报道了2026年绍兴市台商台企新春团拜会的情况，通过台商代表的“三个愿望”展现了他们对新一年事业发展和大陆生活的期待，反映了台商对大陆市场、产业链及政策环境的信心，以及绍兴在吸引台资、促进两岸产业融合方面的成果 [1][2][7] 台商发展策略与行业动态 - 台商强调“爱拼才会赢”的精神，认为大陆完善的产业链和广阔市场是其实现梦想的舞台，并计划持续加大智能装备研发投入，积极拓展海内外市场 [2] - 台商希望拓展行业“朋友圈”，通过参加更多行业交流活动，与千行百业从业者对接互鉴，以更广阔视野探索产业发展新路径 [3][4] - 部分台商专注于光电产业等技术领域，希望依托绍兴新兴产业优势，加强与同行交流，以促进企业技术升级和更好融入大陆市场 [5] 绍兴台资投资与产业合作成果 - 2025年，海峡两岸(绍兴)数字产业合作区成功签约6个台资项目，总投资91亿元 [2] - 截至目前，该合作区台资项目总投资累计达到638.76亿元，其中已落地投产12个，在建7个 [2] - 截至2025年底，绍兴在数字经济等新兴产业领域的台资企业已增长至76家，占该市台企总数的30.6% [5] 台商在陆生活与社会融入 - 台商期待当地能以政策集成的形式，让新老台商更深入了解并享受覆盖教育、医疗、购房等领域的惠台政策，提升生活获得感 [6] - 台商通过组建棒垒球队等社交活动，以球会友，结识志同道合的朋友，丰富在绍兴的生活，促进社会融入 [7] - 绍兴市台办表示将始终作为台胞的“娘家人”，当好“服务员”、“联络员”、“护航员”，为台商台企在绍兴创业发展保驾护航 [7]