自2008年进入深圳，在南山区开设第一家商场以来，宜家已与大湾区消费者建立了紧密联系。伴随消费 市场的高质量发展及消费需求的持续升级，深圳也已成为宜家在中国的重点发展市场之一。基于对本地 消费者生活方式的深入洞察和对深圳未来发展的坚定信心，宜家正加速推动全渠道发展战略在深圳的布 局。2024年5月，宜家在深圳罗湖区开设了全国首家设计订购中心；如今，宜家深圳宝安商场将开启宜 家在大湾区市场发展的重要新篇章。 6月17日，宜家宣布，将于6月19日在深圳宝安开启新门店。宜家深圳宝安商场坐落于地铁坪洲站大仟里 购物中心内，也是宜家在深圳的第三家门店。 值得一提的是，宜家深圳宝安商场还将引入全新概念的"瑞典风味美食集"——专为规模较小的门店设 计，融合了瑞典风味餐厅、小餐馆和瑞典特色食品屋的经典风味，为顾客打造了一个集轻松就餐、美食 外带以及选购食材回家烹饪三大功能于一体的空间。 宜家有关负责人表示，深圳消费者正在追求更优品质的家居生活，悦己消费和体验式消费成为新的增长 趋势。因此，宜家希望通过深圳宝安商场的落成，参与到本地消费者每一个真实又温馨的家庭时刻，为 他们实现理想中的家。 "为你精心甄选，为家匠心设计"是此番 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 蔡宇丹 618已经不是一场电商平台没完没了大打价格战的乏味连续剧，作为线上零售重新搭建围绕3C和日百防御阵地的重要战场，今年618的看 点精彩了许多。零售业的"城墙"与"护城河"在哪里？这个问题的答案越发清晰。 京东试水餐饮实体店的同时，京东外卖也装配上百亿补贴的"火药库"。上述负责人透露，4月11日，京东外卖百亿补贴上线，这意味着 未来一年京东将在外卖业务上投入百亿。618期间，京东外卖百亿补贴加强"火力"，消费者下单最高立减61.8元；京东外卖正式推出"京 东超级外卖日"活动，每月18日开启专属狂欢，咖啡、奶茶1.68元一杯；京东外卖官方储值账户"京东饭卡"带来福利，消费者充值500元 最高可得618元。 2.京东自营大店线下扩张提速 在一线城市和新一线城市密集布局自营大店，跨界进军餐饮实体店，组建行动力更强的"家电以旧换新服务大军"…… 5月15日，在京东618惊喜开放日上，京东外卖、京喜自营、京东mall等几大业务板块负责人公布了618玩法，透露了上述信息。京东618 的排兵布阵显示，京东通过618强化"火力"，围绕核心品类、核心场景投入大量兵力和资源鏖战，解决当下两个关键问题 ...

文章核心观点 公司24年营收下降但归母净利增长，25Q1营收和归母净利下滑，扣非净利表现相对较好 公司坚持“多品牌、全品类、全渠道”战略，终端零售有望回暖 下调25 - 26年收入预测，新增27年盈利预测，维持“增持”评级 [1][4] 业绩表现 - 24年实现营收104.94亿元（yoy - 10.0%），归母净利13.71亿元（yoy + 8.7%），超预期主要因出售参股公司股权确认2.6亿投资收益 [1] - 25Q1实现营收20.38亿元（yoy - 3.5%），归母净利0.12亿元（yoy - 92.7%），扣非净利1.51亿元（yoy - 3.2%），扣非优于归母因持有国联民生股票公允价值下降带来约2亿损失 [1] 分品牌情况 - 索菲亚品牌营收同减10.5%至94.48亿元，24年工厂端平均客单价同比+19.1%至2.3万元 [2] - 米兰纳品牌营收同增8.1%至5.10亿元，工厂平均客单值同比+8.7%至1.5万元 [2] - 司米品牌终端门店逐步向整家门店转型 [2] - 华鹤品牌营收同增1.8%至1.66亿元 [2] - 截至24年末，索菲亚/米兰纳/司米/华鹤分别有经销商1,797/530/156/264个，专卖店2,503/559/161/279家 [2] 分渠道情况 - 公司整装渠道持续发力，截至24年直营整装合作装企280个，覆盖全国202个城市及区域，24年整装渠道收入22.16亿元/同比+16.22% [2] 财务指标 - 24年销售毛利率略减0.7pct至35.4%，主要因收入结构变化和加强终端让利赋能 [3] - 24年期间费用率同增0.4pct至20.7%，销售费用率同降0.02pct至9.6%，管理 + 研发费用率同增0.98pct至11.1%，财务费用率同降0.56pct至 - 0.1% [3] - 公司拟派发分红总额9.63亿元（每股股利1.0元），分红比例70.25% [3] 盈利预测与估值 - 下调25 - 26年收入预测，新增27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为13.17/14.08/15.01亿元（25 - 26年较前值分别下调4.4%/5.7%），对应EPS分别为1.37/1.46/1.56元 [4] - 给予公司25年15倍PE，目标价20.55元（前值25.74元），维持“增持”评级 [4]