重要的消息有哪些 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》 为贯彻落实党的二十届三中全会"加快建设上海国际金融中心"和中央金融工作会议"增强上海国际金融 中心的竞争力和影响力"的部署要求，近日，中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中 心的意见》（以下简称《意见》）。 《意见》明确，经过五至十年的建设，上海国际金融中心能级全面提升，现代金融体系的适应性、竞争 力、普惠性显著提高，金融开放枢纽门户功能显著强化，人民币资产全球配置中心、风险管理中心地位 显著增强，基本建成与我国综合国力和国际影响力相匹配的国际金融中心。 上海国际金融中心建设协调推进机制第一次会议在沪举行 中国证监会公告允许合格境外投资者参与ETF期权交易 中国证监会近日发布公告称，经商中国人民银行、国家外汇局，将从2025年10月9日起允许合格境外投 资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。后续，中国证监会还将出台更多优化合格境外投 资者制度的改革举措，有力推进资本市场高水平制度型开放。 金融监管总局、上海市政府印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》 为深入贯彻落实党中央、国务院关于加快建设上海国际金 ...

金融开放与改革 - 中国人民银行宣布八项金融开放举措：设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构、开展离岸贸易金融服务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化自由贸易账户功能、在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新、研究推进人民币外汇期货交易[3] - 国家外汇局在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大QFLP试点等10项便利化政策[3] - 证监会允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易（限套期保值），2025年10月9日起实施[3] 科创板改革 - 证监会推出深化科创板改革的"1+6"政策措施，增强制度包容性和适应性，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市[3] - 上交所起草《科创成长层自律监管指引》和《预先审阅指引》征求意见稿，支持优质未盈利科技企业发行上市[3] - 中央金融委员会强化科创板"硬科技"定位和包容性，支持上海打造上市公司高质量发展示范区[4] 上海国际金融中心建设 - 金融监管总局与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，鼓励科技金融、跨境金融创新试点，支持银行在沪设立金融资产投资公司[3] - 推动金融机构集聚上海，支持外资金融机构发挥更大作用，重点对外开放项目优先落地上海[4] - 沪港签署《协同发展行动方案》，推动自由贸易账户功能优化、两地支付系统互联、人民币跨境使用[4] 商品期货市场开放 - 上期所扩大合格境外投资者交易范围，2025年6月20日起新增天然橡胶、铅、锡期货及期权合约[4] 上市公司动态 - 永臻股份拟投资13.1亿元建设包头储能电站项目[8] - 大中矿业拟投资10亿元建设年产3000吨金属锂电池新材料项目[8] - 长虹美菱拟8.77亿元投建智慧家电产业园项目[8] - 英洛华拟6.5亿元投建稀土永磁材料一体化应用项目[8] 国际金融动态 - 美联储维持基准利率4.25%-4.50%不变，点阵图显示年内两次降息预期，明年降息预期削减至一次[6] - 日本制铁以141亿美元完成收购美国钢铁公司，每股55美元[7] - 巴西央行意外加息25个基点至15%，市场预期维持14.75%不变[7]

中国资本市场开放新举措 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值 [1] - 此举是落实"优化合格境外投资者制度"的举措之一，旨在拓展外资可投资范围并提升A股长期投资稳定性 [1] - 2025年还将出台更多优化合格境外投资者制度的改革措施，推进资本市场高水平制度型开放 [1] 商品期货及期权市场扩容 - 郑商所自2025年6月20日起新增开放玻璃、纯碱、硅铁的期货及期权合约 [1] - 上期所同期新增开放天然橡胶、铅、锡的期货及期权合约 [2] - 大商所新增开放乙二醇、液化石油气的期货及期权合约 [2] 政策背景与目标 - 2023年以来已陆续放宽外资参与境内商品期货、商品期权等产品的限制 [1] - 新规有利于境外配置型资金运用风险管理工具，增强外资投资行为稳定性 [1] - 通过持续扩大可交易品种范围，提升合格境外投资者制度的市场吸引力 [1][2]

资本市场开放政策 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易 交易目的限于套期保值 [2] - 该政策是落实二十届三中全会"优化合格境外投资者制度"的具体举措 旨在拓展外资可投资范围 提升投资稳定性 [2] - 2025年6月20日起 郑商所将新增开放玻璃 纯碱 硅铁期货及期权合约给合格境外投资者 [3] - 同日 上期所将新增开放天然橡胶 铅 锡期货及期权合约 [3] - 大商所将新增开放乙二醇 液化石油气期货及期权合约 [3] 政策影响与目标 - 放宽外资参与境内商品期货 商品期权和ETF期权限制 便利境外机构运用风险管理工具 [2] - 发挥合格境外投资者制度优势 吸引配置型资金 促进A股长期投资 [2] - 证监会将持续推出优化合格境外投资者制度的改革举措 推进资本市场高水平开放 [3]

2025陆家嘴论坛政策动态 - 中国人民银行宣布八项金融开放举措：设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构、上海临港离岸贸易金融服务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化自由贸易账户功能、上海"先行先试"结构性货币政策工具创新、研究推进人民币外汇期货交易 [1] - 证监会宣布深化科创板创业板改革，推出"1+6"政策措施，提升制度包容性和适应性，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护 [1] - 金融监管总局与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，鼓励科技金融、跨境金融创新试点，支持银行在沪设立金融资产投资公司，探索非货币信托财产登记上海模式 [2] 资本市场改革与开放 - 科创板将设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套上市标准，推出一揽子更具包容性制度 [3] - 合格境外投资者自2025年10月9日起可参与场内ETF期权交易（限套期保值） [2] - 上期所新增开放天然橡胶、铅、锡期货及期权合约给合格境外投资者，自2025年6月20日起实施 [4][5] 跨境金融与外汇政策 - 国家外汇局在自贸试验区实施10项外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大QFLP试点等 [2] - 全国高新技术、"专精特新"和科技型中小企业可在不超过等值1000万美元额度内借用外债 [3] - 沪港签署协同发展方案，推动两地银行完善非居民账户体系，促进人民币跨境支付系统互联 [4] 上海国际金融中心建设 - 推动银行保险机构集聚上海，支持外资金融机构发挥更大作用，吸引国际金融组织和项目优先落地 [3] - 优化在沪金融机构服务功能，强化协同合作，提升上海国际再保险、航运保险全球服务水平 [2][3] 消费品以旧换新政策 - 2025年安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，已下达1620亿元，政策将全年实施 [5] 国际市场动态 - 日本5月对美出口受关税政策影响大幅下降，再现巨额贸易逆差 [6] - 新加坡金管局调查显示多数预计7月将进一步放宽货币政策，2025年经济增长预期从2.6%下调至1.7% [6] - 全球央行黄金储备占比达20%超过欧元(16%)，仅次于美元(46%) [6] - 欧元区4月经季节调整经常账户盈余从509亿欧元大幅缩减至198亿欧元 [6]

上期所进一步扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围 智通财经6月18日电，上期所发布进一步扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围的公告。自 2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盘）起，上海期货交易所将进一步扩大合格境外机构投资者和人民 币合格境外机构投资者可交易品种范围，新增开放以下商品期货、期权合约： 一、天然橡胶、铅、锡 期货合约。 二、天然橡胶、铅、锡期权合约。 ...

新合约上市背景与目的 - 大阪交易所推出以上海期货交易所天然橡胶期货为标的的现金结算型期货交易 旨在吸引对中国国内天然橡胶价格波动风险的对冲需求 [1][4] - 该合约不进行实物交割 最终以日元进行差价结算 合约月份为1月 5月和9月 与上海期货交易活跃月份一致 [4] - 新机制解决了境外投资者难以参与人民币计价上海期货的问题 使日本国内外需求方能够对冲在中国库存的价格风险 [4] 市场联动与套利机会 - 新产品与大阪现有天然橡胶期货之间可能产生套利交易 市场参与者可通过价差操作获取利润并带动交易量增长 [1][5] - 新加坡橡胶贸易公司R1 International表示全球贸易公司将因此获得更多套利交易机会 [5] - 大阪交易所社长希望不仅限于套利交易 还能结合日本制造业在中国市场的实际需求推动市场发展 [6] 全球橡胶期货市场格局 - 中国是全球最大天然橡胶进口国和消费国 上海期货合约是全球流动性最高的橡胶期货之一 [3] - 日本1952年最早推出天然橡胶期货 但大阪交易所交易量近年呈缩减趋势 国际价格指标地位下降 [5] - 除大阪和上海外 新加坡交易所等与东南亚产地接近的交易所存在感日益增强 全球交易环境正在变化 [5] 初期市场反应与挑战 - 5月26日新合约开盘价为每手1.4380万点 [3][4] - 目前日本国内实际需求方持观望态度 海外投资者关注度更高 [6] - 交易所需要通过交易量实绩展现成效 并加强信息发布和市场推广以吸引更多参与者 [6]

中日资本市场合作 - 大阪证券交易所挂牌上市"上海天然橡胶期货"合约，挂钩上期所天然橡胶期货价格，标志着上期所与大阪证券交易所签署的天然橡胶期货交割结算价授权协议落地 [1] - 该合作是中日两国资本市场深化合作、推动"中国价格"服务全球的重要里程碑 [1] - 合约设计以上期所天然橡胶期货交割结算价的人民币价格作为现金交割基准，乘以100日元结算，免去汇率换算和税率扣减 [1] 合约功能与意义 - 合约为全球产业链企业和投资者提供价格透明、交易便捷的风险管理工具，覆盖套期保值、跨市场套利、资产配置及投资交易等多重需求 [1] - 日本市场多样化对冲工具与中国市场稳健增长优势结合，为日本产业客户和全球投资者拓宽对冲渠道 [2] - 合作将为两国乃至全球橡胶产业注入新活力 [2] 期货市场开放与国际化 - 此次合作是中国期货市场高水平对外开放的务实举措，通过输出"上海胶"价格为全球橡胶产业链企业提供更丰富的风险管理选择 [1] - 上期所未来将继续深化跨境合作，推动期货市场服务实体经济能力再上新台阶 [1] - 这是中国期货标准"走出去"的再次突破，未来将继续加强与国际机构合作，拓展对外开放路径和模式 [2]

合约推出背景与目的 - 大阪交易所（OSE）将于2025年5月26日推出上海天然橡胶期货合约，以上期所天然橡胶期货价格为标的，采用日元计价、现金交割模式 [1] - 这是继2025年1月15日上期所将天然橡胶期货交割结算价授权OSE后，OSE首次公开合约规格 [1] - 推出该合约旨在为全球商业参与者提供有效的对冲工具，管理橡胶价格波动风险，特别是针对在中国持有橡胶库存或以人民币交易橡胶相关产品的参与者 [2] - 促进橡胶期货市场之间的交易协同 [2] 合约设计与交易机制 - 合约对标上期所天然橡胶期货交易最活跃的1月、5月、9月合约 [1] - 交易时间：日盘为东京时间9：00至15：45，夜盘为东京时间17：00至19：00 [1] - 日盘比上期所天然橡胶期货早1小时开市，夜盘比上期所天然橡胶期货早5小时开市 [1] - 合约单位以指数化点数计，最小波动价格为5点，合约价值为合约点数×100日元 [1] - 涨跌停板为±10%，高于上期所天然橡胶期货的±6% [1] - 最终结算价直接采用上期所天然橡胶期货合约的交割结算价，但每日结算价由其自身市场成交价决定 [1] - 实行交叉保证金制度，为套利者高效参与两地天然橡胶期货合约的价差交易提供便利 [1] 市场流动性保障措施 - 设置市场准入与流动性保障，已收到日本及海外众多市场参与者的积极参与意向 [2] - 接入OSE橡胶期货市场的主要经纪商已准备好提供上海天然橡胶期货的接入服务 [2] - 至少有7家做市商完成注册，承诺持续提供买卖报价以保障交易顺畅 [2] - 免收上海天然橡胶期货合约的交易及清算费用至2025年12月底 [2] 行业影响与展望 - 通过推出上海天然橡胶期货合约，为全球橡胶市场注入创新工具 [2] - 增强橡胶供应链韧性并推动行业繁荣发展 [2]

天然橡胶期货市场分析 核心观点 - 上期所天然橡胶期货合约(RU)期限结构呈现强Back式收敛，近月合约受收储政策支撑，远月合约承压商品市场悲观预期 [5][27] - 国产全乳胶供需平衡主要影响价差结构而非单边价格，单边价格更多取决于20号胶基本面 [6] - 2025年首次收储8.03万吨全乳胶，相当于现有RU仓单的40%，形成额外需求增量 [24] 供需基本面 **供应端** - 国内云南海南产区天气优于去年，开割顺利，天然橡胶产量未受明显影响 [9] - 浓缩乳胶与全乳胶价差从4450元/吨收窄至3600元/吨，反映原料竞争关系变化 [11] - RU单边价格跟随NR下跌，云南胶水价格较3月底下跌15%，压制全乳胶生产意愿 [18] **需求端** - 老全乳库存31.44万吨(同比+17.1%)，周度去库3700吨，工业生产需求稳定但弱于2020年水平 [21] - 乳胶下游行业(医用手套等)3月出口环比增长，4月初开启阶段性补库 [13] - 收储政策自2023年累计净抛储27.61万吨，本轮或进入集中收储阶段 [24][25] 期限结构特征 - RU2505-RU2509价差35元/吨，RU2509-RU2601价差-755元/吨，Back结构异常出现在下跌行情中 [5] - 历史对比：2020年后RU期限结构波动放大，本轮Back幅度超越过去5年季节性 [5] - 全球天然橡胶产量中全乳胶占比仅2-3%，20号胶占比63%，决定定价权差异 [6] 未来展望 **短期** - 收储政策落地后需求支撑减弱，乳胶补库阶段性结束，期限结构或修复 [28] **中期** - 关税与储备政策不确定性叠加，预计RU2509-RU2501价差区间-700~-1300元/吨 [29] **长期** - 储备政策结束后全乳胶仍面临过剩压力，远期升水结构将维持稳定 [30]