销量表现 - 宋PLUS DMI在本地三线城市占比亚迪总销量的16%（130台中的21台）[2] - 112KM尊荣款（非智驾版）为最畅销配置，占现车库存50%（10台中的5台），灰色为主销颜色[2] - 160KM旗舰型滞销，优惠超2万仍月均销量不足2台，指导价16.58万[12] 客户画像 - 目标客群以家庭用户为主，职业分布无显著特征[3] - 价格敏感型客户占比高，降价促销对成交驱动明显（客户因"背刺好几万"案例快速下定）[7] - 年轻消费者偏好竞品外观设计（案例：客户因星舰7外观放弃宋PLUS）[10] 市场竞争 - 主要竞品为宋L DMI（对比率60%）、银河星舰7/L7等国产新能源[10] - 吉利采取贴身竞争策略，星舰7对宋PLUS形成直接冲击（海鸥/宋PLUS销量被星愿/星舰7压制）[10] - 渠道内卷加剧：同城海洋网门店间存在客户抢夺现象（案例：客户跨店提车）[5] 价格策略 - 非智驾版优惠2.5万，智驾版优惠2万，两月内多次降价[9] - 置换补贴最高1万（本品），可叠加政府补贴[20] - 金融方案采用银行高息高返模式，支持两年后一次性结清[14] 产品反馈 - 油耗表现与预期存在差距，轮胎噪音被多次提及[18] - 保养成本400-500元/次，首保周期5000混动里程或半年[19] - 产品力被部分客户认为"中庸"，但价格优势仍为核心竞争力[7][18] 渠道管理 - 海洋网与王朝网存在内部竞争，销量落后将面临处罚[10] - 现车库存压力显著，大区对宋PLUS销量高度关注[10] - 销售人员流动性大，存在竞品间跳槽现象（案例：销售转投吉利）[10]

销量表现 - 二季度首月比亚迪宋家族国内销量达84088辆，连续多月稳居中国车企主流SUV家族市场销冠 [2] - 前四月宋家族累计销量超35万辆，海外市场增速显著 [3] - 4月宋家族三款车型出口超3万辆，前四月累计出口近12万辆 [6] 产品与技术优势 - 宋家族采用"混动+纯电"双技术路线，覆盖多元用车场景，树立新能源SUV标杆 [3] - 宋PLUS EV搭载刀片电池，-35℃低温环境下续航保持率达85%，领跑15万级纯电SUV市场 [5] - 宋Pro DM-i与宋PLUS DM-i组成"双子星"组合，以超低油耗和超长续航巩固主流家用市场地位 [5] - 宋L以先锋设计和智能科技触达新生代用户，展现多元竞争力 [5] 全球化进展 - 4月比亚迪海外出口销量达7.9万辆，同比增长90.8%，宋家族贡献显著 [6] - 在欧洲14国市场，比亚迪4月销量11123辆，大幅领先特斯拉的6253辆 [6] - 宋PLUS DM-i车型已进入越南和罗马尼亚市场，足迹覆盖欧洲、东南亚、南美等地 [8] 行业影响 - 宋家族销量体现公司20余年新能源技术积淀，推动全球SUV市场向新能源转型 [9] - 从DM-i超级混动到刀片电池，公司持续颠覆传统燃油车格局并重新定义行业标准 [9]

纪要涉及的公司 比亚迪 纪要提到的核心观点和论据 - **营收与销量增长**：2024年第四季度总营收2750亿元，汽车相关收入约2200亿元，环比增长39%，同比增长54%，主要因销量提升，四季度乘用车销量达151万辆，环比增长34%，同比增长61% [3]。 - **单车收入变化**：四季度单车收入14.5万元，环比增加5000多元，同比减少6000元，DM5.0车型占比提升、新车型放量及电池外供收入增加致环比增长，行业降价使同比减少 [4][5]。 - **毛利率表现**：四季度汽车业务毛利率25.4%，环比持平，同比略有提升，混动毛利率估计在25% - 30%之间，纯电相对较低，混动车型售价高且竞争格局好，售后服务费计提多影响整体毛利率 [4][6]。 - **单车利润情况**：四季度扣非单车利润约8600元，与上季基本持平，不考虑剔除项单车利润约1万元，环比持平，利润水平稳定 [4][7]。 - **费用控制策略**：采取保守策略，2025年上半年售后服务费计提37亿元，下半年87亿元，四季报研发费用达200亿元，显示对技术发展重视和谨慎财务管理 [4][8]。 - **资本开支与固定资产**：2024年构建无形资产和固定资产现金支出同比下降约20%，固定资产总额2024年底首次下降，预计单车折旧摊销加速下降，加速利润释放 [4][10][11]。 - **现金流状况**：四季度经营性现金流达770亿元，创历史新高，现金储备超1500亿元，为车企中最高，现金流良好，为未来发展提供资金支持 [4][13]。 - **财务报表趋势**：2024年财务报表显示从高速成长、扩张转向高速兑现业绩，资本开支放缓、固定资产下降、单车折旧摊销下降、经营性现金流创新高预示未来利润大幅提升和快速释放 [14]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 以新势力企业为例，其一个季度研发投入约20亿元，比亚迪达200亿元，在技术储备方面有很大优势 [9]。 - 2024年下半年比亚迪单车折旧摊销约12000元，正常企业在5000元以内，若还原这7000元，每辆车利润超15000元，净利率达15%可能性大 [12]。