长江奔涌，钟山巍峨。在"强富美高"新江苏现代化建设的宏伟画卷中，先进制造业是最鲜明的底色。此时，一家中国新能源汽车企业，正以持续突破与全 面领跑之姿，成为江苏产业升级与中国制造向上突围的生动样本——它就是比亚迪（002594）。 11月销量创年内新高 刚刚过去的11月，比亚迪新能源汽车单月销量突破48.02万辆，1—11月累计销售已达418.2万辆，创年内新高，以持续领先的市场表现，为"中国制造"向上 突围提供了扎实注脚。不仅印证其强大的市场韧性与体系实力，也为观察中国新能源汽车产业的结构性变革提供了关键视角。透过比亚迪的市场表现，可 以清晰地看到：行业竞争逻辑正在从"规模扩张"转向"质量提升与结构优化"。 国内市场：结构升级催生"质变" 比亚迪在国内的增长，已不再仅是销量的攀升，更是系统性结构升级的体现。 比亚迪第五代DM技术获殊荣 这一切背后，是技术长期主义的支撑。2024年前三季度，比亚迪研发投入达437.5亿元，连续两年大幅领先行业。刀片电池、DM混动、易四方、云辇、e 平台等核心技术持续迭代，构筑起深厚的护城河。 天神之眼车型保有量超200万辆 产品矩阵持续向上突破。王朝网与海洋网筑牢基本盘，而搭载 ...

文章核心观点 - 比亚迪凭借技术创新和本土化布局，正快速改变全球公务车市场长期由本土品牌和传统豪华品牌主导的“地缘信任”与“技术垄断”格局，其新能源解决方案成功渗透至全球多国公务场景，标志着中国汽车出海逻辑从“性价比”向“技术领先”的根本转变 [1][8][12] 全球公务车市场格局变化 - 传统格局为“本土品牌说了算、德日系来补充”，例如欧洲市场德国大众、宝马等德系品牌曾占据政府公务车采购量的60%以上，亚洲市场丰田皇冠、本田思域等日系品牌曾是常规选择 [1] - 新能源转型浪潮正在快速改变这一固定格局，比亚迪等中国车企凭借技术创新成功渗透 [1] - 公司市场渗透让全球公务车采购标准从“看地缘关系”转向“看技术价值” [8] 全球市场渗透与典型案例 - 产品以多样姿态进入全球多国公务场景：墨西哥政府一次性购入2000辆比亚迪混动皮卡“鲨鱼”用于边境安防和执法 [3]；匈牙利将300辆元PLUS纳入全国警务巡逻队伍 [5]；奥地利联邦政府将唐EV定为外事接待用车 [5]；乌兹别克斯坦总统府选用汉EV作为礼仪用车 [5]；巴西总统日常通勤车队出现海豚车型 [5] - 公司成为2025年联合国气候变化大会COP30的官方用车，服务196个国家代表团的通勤，成为全球公务车绿色转型典型案例 [6] - 截至目前，比亚迪新能源产品已覆盖全球117个国家和地区 [12] 市场驱动的核心因素：全球低碳转型 - 全球低碳转型产生硬性需求：欧盟要求2027年企业车队电动车配额占比不低于50% [5]；日本政府计划2035年起停止销售纯内燃机传统汽车 [5]；巴西、墨西哥等新兴市场也出台碳排放标准 [5] - 以一辆公务车年均行驶2.5万公里为例，传统燃油车年碳排放约5.08吨，而比亚迪第五代DM混动车型亏电油耗约2.6升/百公里，减排显著，纯电动车型减排幅度更大 [5] 成功关键：技术创新与产品实力 - 技术实力是敲开全球公务车采购大门的关键，公务车采购对可靠性、安全性、耐用性要求严苛，通常需通过30万公里无故障测试等标准 [9] - 海豹车型获得欧盟大批量WVTA认证，涵盖15项强制性法规要求 [10] - 刀片电池经过针刺、挤压等7项极端安全验证，在警务巡逻等高频率启停场景中，电池循环寿命能达到3000次以上，大幅高于行业平均水平，降低了政府车队维护成本 [10] - 云辇智能车身控制系统能根据路面实时调整悬挂，在复杂地形表现出比传统公务车更出色的操控稳定性 [10] 成功关键：本土化战略 - 公司进行本土化产品开发：在日本市场开发符合K-Car规格的产品；在南美推出更符合当地国情的皮卡 [11] 市场表现与战略成果 - 海外销量实现爆发式增长：2024年海外销量达41.72万辆，2025年1-11月已攀升至91.7万辆 [12] - 营收结构体现价值升级：海外营收占比从2024年的28%提升至2025年上半年的36.5% [12] - 海外单车利润高于国内单车利润约1万元人民币，打破了“靠低价走量”的传统困境 [12] - 公司出海之路以技术领先为核心，精准解决全球公务车市场的核心痛点（低碳转型、高可靠性、全场景适配） [12] 行业影响与启示 - 公司实践标志着中国汽车出海逻辑的根本转变，从靠“性价比”在中低端市场拼价格，转向以技术领先为核心 [12] - 中国新能源汽车出口均价提升：2025年1-10月达到2.8万美元，比2020年提升83% [12] - 公司突围是新能源时代全球产业格局重构的写照，打破了公务车市场长期的地缘壁垒和技术垄断，证明“中国制造”已具备参与全球高端市场竞争的核心能力 [13] - 其成功向全球市场传递信号：在低碳转型趋势下，结合技术创新与本土化适配是跨越文化差异、赢得市场信任的关键 [13] - 随着全球公务车新能源化进程加快，公司市场渗透有望延伸至更多国家和地区，推动全球汽车产业从传统燃油时代更快迈向新能源时代 [13]

文章核心观点 - 比亚迪正打破由当地品牌及传统德系、日系车企垄断的海外公务车市场格局，其新能源汽车产品频繁出现在多国公务场景中 [1] - 全球公务车采购的绿色转型趋势为比亚迪提供了重大机遇，公司凭借全产业链新能源技术优势成为多国政府实现低碳目标的战略伙伴 [5] - 比亚迪已成功实现从中国市场到全球品牌的跨越，其海外销量快速增长，市场覆盖广泛，并在全球电动车市场占据领先地位 [5][6] 市场突破与客户拓展 - 比亚迪汽车频繁出现在日本、墨西哥、匈牙利、巴西等海外国家的街头、警队及政府车队等公务场景中 [1] - 墨西哥大规模采购比亚迪混动皮卡“鲨鱼”用于城市安防与野外任务 [3] - 奥地利选用比亚迪作为政府日常行政与外事用车 [3] - 匈牙利街头出现了比亚迪元PLUS的警务巡逻车 [3] - 比亚迪成为今年COP30（联合国气候变化大会）的官方用车 [5] 驱动因素与产品优势 - 环保已成为全球公务车采购的核心标准之一，部分海外国家政府已明确公务车新能源化的比例与时间表 [5] - 传统燃油公务车在高强度使用下存在高排放、高能耗的突出问题 [5] - 比亚迪的纯电与混动技术路线既能满足低排放要求，又能解决部分地区充电设施不足的痛点 [5] - 刀片电池以高安全性和长寿命著称，能显著降低维护成本 [5] - DM-i超级混动技术可实现超低油耗与静谧驾驶体验 [5] - 云辇智能车身控制系统能提升复杂路况下的操控稳定性和乘坐舒适性，适配从日常通勤到应急指挥的多元需求 [5] 全球化进展与市场表现 - 2025年1至11月，比亚迪海外销量达91.7万辆，远超2024年全年海外销量总和 [5] - 截至目前，比亚迪新能源汽车产品已覆盖全球117个国家和地区 [5] - 在全球电动车市场，比亚迪已连续四个季度稳居纯电车型销量冠军 [6] - 比亚迪的全球战略取得成功，中国新能源汽车品牌正赢得全球市场的广泛认可 [6]

全球公务车市场格局变化 - 中国品牌比亚迪正以破局者姿态，改变长期被本土及传统德系、日系品牌垄断的全球公务车市场格局 [1][3] - 公司新能源汽车已从欧洲、亚太扩展至美洲和中东，成为多国政府机关和警务部门的优先选择 [1] 海外公务车采购案例 - 墨西哥大规模采购比亚迪混动皮卡“鲨鱼”用于城市安防与野外任务 [5] - 奥地利选用比亚迪作为政府日常行政与外事用车 [5] - 匈牙利使用比亚迪元PLUS作为警务巡逻车 [5] - 乌兹别克斯坦总统府和巴西总统卢拉的座驾中均可见到比亚迪汽车 [5] 绿色转型与政策驱动 - 环保已成为全球公务车采购的核心标准，部分国家政府已明确公务车新能源化的比例与时间表 [7] - 传统燃油公务车在高强度使用下的高排放、高能耗问题日益凸显 [7] - 比亚迪凭借全产业链新能源技术优势，成为多国政府实现低碳目标的战略伙伴，并成为今年COP30的官方用车 [7] 技术优势与产品适配性 - 刀片电池以高安全性和长寿命著称，显著降低维护成本 [9] - DM-i超级混动技术实现超低油耗与静谧驾驶体验 [9] - 云辇智能车身控制系统提升复杂路况下的操控稳定性和乘坐舒适性，适配从日常通勤到应急指挥的多元需求 [9] - 公司的纯电与混动技术路线，既满足低排放要求，又解决了部分地区充电设施不足的痛点 [7] 全球化进展与市场认可 - 2025年1月至11月，比亚迪海外销量达91.7万辆，远超2024年全年海外销量总和 [9] - 截至目前，比亚迪新能源汽车产品已覆盖全球117个国家和地区 [9] - 这些数据印证了公司全球战略的成功，表明中国新能源汽车品牌正赢得全球市场的广泛认可 [9]

公司市场突破与全球布局 - 比亚迪新能源汽车正以破局者姿态改变全球公务车市场长期被本土及德系、日系品牌垄断的格局 [1][3] - 公司产品已成为多国政府机关和警务部门的优先选择 覆盖欧洲、亚太、美洲及中东地区 [1] - 2025年1-11月 比亚迪海外销量达91.7万辆 已远超2024年全年海外销量总和 [9] - 公司新能源汽车产品已覆盖全球117个国家和地区 在全球电动车市场已连续四个季度稳居纯电车型销量冠军 [9] 具体应用场景与客户 - 墨西哥大规模采购比亚迪混动皮卡“鲨鱼”用于城市安防与野外任务 [5] - 奥地利选用比亚迪作为政府日常行政与外事用车 [5] - 匈牙利有比亚迪元PLUS作为警务巡逻车使用 [5] - 乌兹别克斯坦总统府和巴西总统卢拉的座驾中均可见到比亚迪汽车 [5] - 比亚迪成为今年COP30（联合国气候变化大会）的官方用车 [7] 核心驱动因素：环保趋势与技术优势 - 环保已成为全球公务车采购的核心标准 部分国家政府明确提出了公务车新能源化比例与时间表 [7] - 公司凭借全产业链新能源技术优势 成为公务车绿色转型趋势的引领者 [7] - 公司的纯电与混动技术路线 既满足低排放要求 又解决了部分地区充电设施不足的痛点 [7] - 刀片电池以高安全性和长寿命著称 有助于显著降低维护成本 [9] - DM-i超级混动技术实现超低油耗与静谧驾驶体验 [9] - 云辇智能车身控制系统提升复杂路况下的操控稳定性和乘坐舒适性 适配从日常通勤到应急指挥的多元需求 [9] 行业影响与品牌地位 - 海外公务车市场素以高标准、高门槛著称 [3] - 传统燃油公务车在高强度使用下的高排放、高能耗问题日益凸显 [7] - 比亚迪正在成为多国政府实现低碳目标的战略伙伴 [7] - 公司已实现了从中国市场到全球品牌的跨越 [9] - 中国新能源汽车品牌正赢得全球市场的广泛认可 [10]

公司产品销量表现 - 广汽本田缤智销量出现断崖式下滑，2025年月均销量已不足500台，与巅峰时期形成鲜明对比 [2] - 2021年缤智全年累计销量高达173,899台，月均约1.4万台，是小型SUV市场的销量霸主 [2] - 2022年销量开始下滑，全年累计销量降至108,961台，月均不足1万台 [2] - 2023年销量继续大幅下滑，全年总销量仅为39,371台，较2022年减少超6万台 [2] - 2024年全年总销量进一步降至16,033台 [2] - 2025年10月单月销量仅256辆，同比下滑62.9%，前10月累计销量仅为4,573辆 [2] 产品竞争力分析 - 2023年换代后产品力下降，取消了原有的1.5T涡轮增压发动机，全系仅保留1.5L自然吸气动力 [3] - 换代后发动机最大功率从131马力降至124马力，动力性能下降导致消费者兴趣大减 [3] - 在空间方面，与竞品相比优势丧失，丰田锋兰达轴距2640mm，后排膝部空间比缤智多35mm [3] - 主要竞品产品力强劲，丰田锋兰达搭载2.0L混动系统，综合功率达196马力 [3] - 主要竞品比亚迪元PLUS为纯电车型，续航超500公里，轴距2720mm，跨入紧凑级SUV范畴 [3] - 2025年新款缤智仍主打1.5L燃油动力，油耗6.3L的数据在混动车型面前缺乏竞争力 [3] 市场环境与行业冲击 - 2022年成为中国车市分水岭，新能源汽车强势崛起，对燃油车市场造成巨大冲击 [2] - 新能源汽车渗透率从2022年的15%飙升至27.6% [3] - 以比亚迪为代表的中国车企在新能源领域迅猛发展，改变了市场竞争格局 [2] 公司应对措施与未来展望 - 广汽本田尝试通过降价应对困境，2026款缤智官方一口价低至8.98万元起 [4] - 尽管价格降低，但1.5L发动机动力仅属够用水平，难以满足消费者对驾驶激情的追求 [4] - 日本市场缤智提供1.5L自然吸气四驱车型和1.5L混动车型，国产本田凌派和享域也有1.5L混动车型，系统综合功率达113kW [4] - 在新能源浪潮冲击下，传统燃油车市场面临前所未有的挑战 [4] - 公司若想让缤智重焕生机，需在产品动力和配置上升级，并加快在新能源领域的布局 [4]

研究背景与目的 - 报告聚焦汽车出海主题，基于比亚迪近年海外成功案例，探讨其爆发式增长的原因 [6] - 目标为打破市场对比亚迪仅靠“性价比”的模糊认知，通过数据精准分析其成功逻辑，为其他车企提供借鉴 [6] 国家维度的演化趋势 - 2023年销量高度集中在巴西、澳大利亚、泰国、以色列四国，占出口总量的66%，相比2022年的28%有显著提升 [7] - 2024年市场进一步集中，巴西单国贡献近6万辆，墨西哥未统计但表现突出，其他国家增量有限，如印尼1.5万辆 [7] - 2025年国家分布呈现多元化，英国（3.8万辆）、土耳其（3.7万辆）、澳大利亚（3万辆）、巴西（2.6万辆）等均成为重要市场，欧洲国家（意大利、德国、西班牙）及东南亚（泰国、印尼）快速崛起 [7] 车型维度的演化趋势 - 2023年车型策略较为分散，如元PLUS、海豚、宋PLUS等在不同市场试水，例如元PLUS在泰国42天获1万订单 [7] - 2024年巴西、墨西哥成为主战场，采取多车型并行策略，海豚、海狮06、宋PLUS、海豹等车型增量均达2至3万辆 [7] - 2025年车型策略高度收敛，形成大单品策略 [7]

公司市场进入策略 - 在2025年东京车展上，公司是唯一参展的中国汽车品牌 [1] - 公司针对日本市场专门开发了符合K-Car规格的纯电轻型车“海獭”（RACCO），这是为一国市场从头开发的专属产品 [1] - 公司已在日本建立66家销售据点，产品阵容涵盖多款新能源车型，并开启“纯电+混动”双线布局 [5][6] 日本市场表现与挑战 - 从2022年7月至2025年车展前，公司在日本三年多仅售出7123辆车，不及其国内一小时的订单量 [3] - 2024年，公司在日本卖出2221辆汽车，同比增长10%，其纯电动车销量增加53.7%至2223辆，首次超过丰田的纯电动车销量 [3][5] - 公司在日本进口新乘用车总销量中的占比仅为1.3%，品牌认知度仍是挑战 [7] - 日本汽车市场存在壁垒，2023年海外品牌与进口车占比不足三成，2024年进口汽车销量为23万230辆，同比减少6% [3] K-Car市场战略与机遇 - 日本K-Car市场年销量约占全国乘用车总销量的三分之一，2024年本田N-BOX和铃木Spacia分别售出20.6万辆和16.6万辆 [3] - K-Car享有政策红利，车主每年可节省数千至数万日元固定支出，是日本文化的缩影 [4] - 公司的电动K-Car RACCO直击燃油K-Car痛点，在车辆生命周期总成本上有望实现40-50%的下降 [5] - 公司承认K-Car产品短期内难以盈利且难以拓展至其他市场，但战略价值在于“建立战略性存在感” [4] 竞争环境与行业动态 - 日本本土品牌丰田、本田、日产牢牢把持超70%的市场份额 [3] - 日本车企已意识到竞争，丰田计划在2026年推出新一代纯电平台，日产也已推出纯电K-Car Sakura [7] - 日本政府计划在2035年全面禁售燃油车，各大城市相继出台电动车优惠政策 [7] - 日本电动车基础设施不足，截至2024年3月公共充电桩超4万个，标准不一，而深圳同期已建成超过41万个充电桩 [7] 公司历史背景 - 公司于2004年在日本面临索尼和三洋的专利侵权诉讼，并在2005年同时赢得这两场官司 [2]

公司财务业绩 - 2025年第三季度公司营业收入为1949.85亿元，同比下降3.05% [1] - 2025年第三季度归母净利润为78.23亿元，同比下降32.6% [1] - 2025年前三季度公司营业收入为5662.7亿元，同比增长约13% [2] - 2025年前三季度归母净利润为233.3亿元，同比下降7.55% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为408.45亿元，同比下降27.42% [4] 销量表现 - 2025年1-9月公司汽车累计销量为326.01万辆，较去年同期的274.79万辆增长18.64% [3] - 9月新能源汽车销量为39.63万辆，同比下降约5.52%，为年内首次同比下降 [2] - 9月乘用车总销量为39.31万辆，其中王朝、海洋系列销量35.58万辆，方程豹系列销量2.41万辆，腾势系列销量1.24万辆，仰望系列销量758辆 [2] - 1-9月海外销量达到70.16万辆，同比增长132% [1][6] - 9月乘用车及皮卡在海外市场的销量为7.09万辆 [2] 研发投入与技术布局 - 2025年前三季度研发费用高达437.48亿元，同比增长31.3%，超过同期归母净利润 [4] - 公司累计研发投入已超过2200亿元 [4] - 公司持续加大在整车智能、智能驾驶等领域的投入力度以强化技术壁垒 [1] - 年初推出“天神之眼”辅助驾驶系统，截至9月底搭载该系统及华为乾崑智驾系统的车型累计销量已突破170万辆 [5] 产品与市场竞争 - 智能化成为公司全价格带产品竞争的核心要素 [5] - 汉EV四驱版、唐DM-p在中高端市场占据领先地位，海豹是15万元级主力车型，元PLUS、秦PLUS DM-i推动入门级市场智能化普及 [5] - 在头部新能源车企竞争中，公司凭借“全栈自研+规模化落地”优势争夺市场份额 [6] - 行业数据显示，2025年1-7月中国具备L2级辅助驾驶功能的乘用车销量达776万辆，渗透率为62.6% [5] 全球化与海外拓展 - 公司加速推进全球化布局，产品已进入全球117个国家和地区 [6] - 海外市场动作频频，例如亮相2025日本移动出行展并发布K-EV BYD RACCO定制车型，推出“纯电+混动”双线策略，将海狮06DM-i引入日本市场 [6] - 海外市场表现亮眼，业务覆盖商用车、乘用车等多领域，市场占有率提高，成为销量增长的重要板块 [6] 资产与运营数据 - 截至2025年第三季度末，公司存货余额达到1529.73亿元，较2024年年末的1160.36亿元增长31.83%，主要因汽车业务增加所致 [4]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收5662.7亿元人民币，同比增长13%，创同期新高 [1] - 前三季度研发费用达437.5亿元人民币，同比大幅增长31%，远超同期233.3亿元的净利润 [1] - 公司研发投入规模领先A股第二名中国建筑近200亿元，并超过吉利控股、上汽集团、奇瑞汽车三家头部车企研发费用之和 [1] 研发投入与技术实力 - 截至2025年三季度，公司累计研发投入超过2200亿元人民币，2011至2025年间有14年研发投入超过当年净利润 [4] - 2025年在天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充等核心技术领域持续突破 [4] - 搭载天神之眼辅助驾驶系统的车型累计销量突破170万辆，国内市场占比达91.3%，基于日均1亿公里的辅助驾驶数据闭环承诺"智能泊车场景安全兜底" [4] 市场销售与全球化 - 截至2025年10月，公司新能源汽车累计销量跨越1400万辆里程碑 [4] - 2025年10月单月新能源汽车销量约44.17万辆，刷新年内纪录，推动1-10月累计销量突破370万辆 [4] - 2025年10月出口约8.4万辆，同比激增155.5%，前10月累计出口78.1万辆 [4] - 海外市场增长受益于土耳其、巴西、欧洲等地需求提升，以及自建滚装船运力改善和巴西乘用车工厂落成投产 [5] 产品布局与战略 - 在东京车展以"ONE BYD"为主题，首次设置乘用车与商用车双展台，展现本土化创新能力 [5] - 针对日本市场全球首发定制化纯电K-Car车型K-EV BYD RACCO及首款插电式混动车型海狮06DM-i [5] - 计划2027年前在日本形成7至8款纯电及混动车型的产品布局 [5] - 商用车领域全球首发纯电卡车T35与小型纯电动巴士J6 living car概念车，纯电卡车T35计划2026年在日本上市 [6] 行业趋势与公司策略 - 新能源汽车行业正从"电动化"向"智能化"深度转型 [6] - 公司形成"研发投入-技术突破-市场反馈-再研发"的良性循环，持续高研发投入是对抗行业变革的核心策略 [6]