销量表现 - 宋PLUS DMI在本地三线城市占比亚迪总销量的16%（130台中的21台）[2] - 112KM尊荣款（非智驾版）为最畅销配置，占现车库存50%（10台中的5台），灰色为主销颜色[2] - 160KM旗舰型滞销，优惠超2万仍月均销量不足2台，指导价16.58万[12] 客户画像 - 目标客群以家庭用户为主，职业分布无显著特征[3] - 价格敏感型客户占比高，降价促销对成交驱动明显（客户因"背刺好几万"案例快速下定）[7] - 年轻消费者偏好竞品外观设计（案例：客户因星舰7外观放弃宋PLUS）[10] 市场竞争 - 主要竞品为宋L DMI（对比率60%）、银河星舰7/L7等国产新能源[10] - 吉利采取贴身竞争策略，星舰7对宋PLUS形成直接冲击（海鸥/宋PLUS销量被星愿/星舰7压制）[10] - 渠道内卷加剧：同城海洋网门店间存在客户抢夺现象（案例：客户跨店提车）[5] 价格策略 - 非智驾版优惠2.5万，智驾版优惠2万，两月内多次降价[9] - 置换补贴最高1万（本品），可叠加政府补贴[20] - 金融方案采用银行高息高返模式，支持两年后一次性结清[14] 产品反馈 - 油耗表现与预期存在差距，轮胎噪音被多次提及[18] - 保养成本400-500元/次，首保周期5000混动里程或半年[19] - 产品力被部分客户认为"中庸"，但价格优势仍为核心竞争力[7][18] 渠道管理 - 海洋网与王朝网存在内部竞争，销量落后将面临处罚[10] - 现车库存压力显著，大区对宋PLUS销量高度关注[10] - 销售人员流动性大，存在竞品间跳槽现象（案例：销售转投吉利）[10]

事件概述 - 公司2月批发总销量20.5万辆，同比+83.9%，环比-23.2%；1-2月累计销量47.2万辆，同比+45.2% [1] - 2月新能源销量98,433辆，同比+193.8%，渗透率48.0%；1-2月新能源累计22.0万辆，同比+121.0% [1] - 分品牌销量：吉利品牌17.4万辆（含银河76,132辆）、极氪14,049辆、领克17,238辆 [1] 分析判断 新能源销量增长与战略布局 - 1-2月新能源销量同比+121.0%，银河L6/L7改款上市，价格下探至7.98万-14.98万元，采用1挡DHT技术 [1] - 吉利银河计划推出5款新车型（2款SUV+3款轿车），目标2025年新能源销量100万辆，强化10-20万市场龙二地位 [1] 极氪科技集团整合 - 极氪完成收购领克51%股权，成立极氪科技集团，聚焦30万以上纯电市场，领克主攻20万级混动 [2] - 目标2025年极氪/领克销量分别为32万/39万辆，后续将推出极氪007 GT、领克900及首款800伏全球车型7X [2] AI与智能化布局 - 公司与DeepSeek大模型合作优化智能车控系统，3月将发布"全域AI智能战略"，涵盖语音大模型、AI数字底盘等技术 [3] - 2025年高阶智驾方案下探至15万以下车型，加速智能化平权 [3] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年收入2,247.8/2,896.9/3,388.3亿元，归母净利164.2/141.0/174.5亿元 [3] - EPS预测1.63/1.40/1.73元，对应2025年2月28日股价的PE为10/12/9倍（扣除非经后PE为18/12/9倍） [3] - 2024-2026年营收增长率预测25.4%/28.9%/17.0%，净利润增长率209.3%/-14.1%/23.7% [4]