投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 财务表现 - 2025H1营收18.35亿元（同比+8.3%），归母净利润4674万元（+10.2%），扣非归母净利润3697万元（+20.6%） [1] - 2025Q2营收9.76亿元（+9.9%），归母净利润4004万元（+10.9%），扣非归母净利润3441万元（+21%） [1] - 分品类营收：奶粉8.6亿元（+6.5%）、食品1.1亿元（+0.3%）、用品2.6亿元（+0.7%）、棉纺1.0亿元（+0.04%）、玩具及出行0.4亿元（+8%） [1] - 分品类毛利率：奶粉19%、食品48%、用品30%、棉纺46%、玩具及出行37% [1] - 预计2025-2027年收入分别为38/42/47亿元（同比+9%/11%/12%），归母净利润1.35/1.65/1.95亿元（同比+27%/22%/18%） [3] - 当前市值对应PE 20/17/14倍 [3] 业务运营 - 自有品牌棉纺品销量同比增长超20万件 [2] - 截至2025H1门店总数487家，新开35家（华东20家、华南6家、华中9家），闭店23家，已签约待开业30家 [9] - 打造第6代标准化店型，精简SKU，来客数与销售同增近20% [9] 战略合作与扩张 - 首家万代高达基地于2024年12月20日在苏州开业 [9] - 2025年3月开设中国首家万代拼装模型店，汇聚高达、宝可梦、哆啦A梦等IP [9] - 2025H2启动"区域核心城市+重点商圈"双轨扩张策略，拟进驻长沙等高人气城市 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入18.35亿元 同比增长8.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4673.82万元 同比增长10.17% [1] - 扣非净利润3696.64万元 同比增长20.65% [1] 门店网络拓展 - 在全国22个城市新开设34家优质母婴门店 [2] - 在淮安、扬州、邵阳等潜力城市成功开设区域首店 [2] - 下半年启动区域核心城市+重点商圈双轨扩张策略 拟进驻长沙等高人气城市 [2] 运营模式升级 - 通过空间优化、商品力提升、形象升级及顾客满意度增强四大核心支柱打造第6代标准化店型 [3] - 门店来客数与销售同比增长近20% [3] - 推行线上下单+线下履约模式 布局淘宝闪购、美团、京东秒送、抖音小时达等主流平台 [3] 产品战略 - 食品领域新上市超40款SKU 宝贝易餐与合兰仕双品牌共同引领健康消费 [3] - 棉品领域率先推行全线一口价策略 摒弃高标价低折扣营销套路 [3] - 与万代南梦宫合作开设中国首家万代拼装模型店 引入高达、宝可梦等国际知名IP [2] 品牌战略重塑 - 品牌愿景定为中国领先的母婴健康生活品牌 [4] - 使命为以匠心精神守护健康生活 [4] - 核心价值观为责任、品质、专业、创新 [4] ESG管理 - Wind ESG评级提升至AA级 在专营零售行业排名第一 [5] - 将ESG维度纳入供应商准入评估体系 在合同中增设ESG补充条款 [5] - 对披露ESG报告的供应商进行完整性、准确性和及时性审核 [6] 供应链创新 - 与果园直接合作搭建预防－控制－追溯三位一体质量保证体系 [7] - 通过企业垫资+技术托管模式实现从种植到产品的全链条品控 [7] - 将战略委员会更名为战略与可持续发展委员会 新增可持续发展管理职责 [7] 治理架构 - 董事会作为ESG与可持续发展管理最高决策与责任机构 [7] - 设立战略与可持续发展委员会、ESG办公室及ESG工作小组明确责任分工 [7] - 将ESG绩效指标纳入高管绩效考核和薪酬体系 根据评估结果进行奖惩 [7]

核心观点 - 公司入选"2024年度上海市首发经济引领性本土品牌"榜单 体现品牌创新和市场领导地位 [1][3] - 公司作为生活服务领域仅有四家上榜企业之一 代表上海本土母婴行业领军者 [3] - 公司通过数字化技术和独家首发新品持续推动行业创新 [3] 评选背景 - 评选由上海市商务委员会指导 上海市商业联合会组织开展 [1] - 旨在表彰品牌创新和市场引领方面取得杰出成就的本土企业 [1] - 上榜品牌特点与时代发展需求紧密相连 为上海消费市场注入动力 [3] 榜单构成 - 服饰鞋帽类13个 香化类7个 黄金珠宝类7个 家居用品类9个 食品类33个 [3] - 餐饮类4个 医疗用品类4个 生活服务类4个 乐器用品类1个 [3] - 中华老字号品牌26个 [3] 公司业务亮点 - 遍布全国40多个城市 门店数近500家 [4] - 通过数字化技术赋能全渠道服务体验 [3] - 与国际知名IP万代合作开设中国首家拼装模型店 [3] - 推出自有品牌"宝贝易餐"等高品质产品 [3] 战略定位 - 秉持"安全 健康 高品质"核心承诺 [4] - 持续推出满足新时代育儿需求的独家首发新品 [3] - 作为激发消费新活力的本土品牌标杆 [3]

公司战略升级 - 公司宣布全新企业文化品牌战略 对品牌愿景 使命 核心价值观进行重塑与深化 为品牌故事注入全新活力 引领中国母婴健康生活新篇章 [1] - 战略升级将驱动公司在产品研发 服务体验 供应链管理 团队建设 可持续发展等层面全面精进 目标成为中国领先的母婴健康生活品牌 [1] - 公司愿景为"成为中国领先的母婴健康生活品牌" 使命为"以匠心精神 守护健康生活" 核心价值观为"责任 品质 专业 创新" [1] 品牌形象更新 - 公司Slogan从"您身边的母婴专家"升级为"您身边的母婴健康专家" 新增"健康"关键词 体现对"健康中国"战略的积极响应 [2] - 公司对品牌Logo进行升级 打造全新形象 [1] 业务模式与产品 - 公司经营母婴商品与母婴服务的专业连锁业务 基于"商品+渠道+服务"商业模式 为孕前至6岁婴幼儿家庭提供全品类母婴用品和相关服务 [1] - 公司自主研发多个自有品牌 包括合兰仕 宝贝易餐 多优 怡比 cucutas 亲蓓 kidsroyal等 [1] 行业背景 - 国家"健康中国2030"规划纲要提出提高妇幼健康水平 实施健康儿童计划 加强儿童早期发展等政策 为母婴健康产业带来发展机遇 [2] - 公司战略升级是对中国母婴健康事业未来发展的郑重承诺 [2] 发展目标 - 公司致力于打造值得信赖 能提供科学解决方案并传递温暖关怀的母婴健康生活品牌 [2] - 通过持续创新与精益求精 公司计划为中国母婴家庭的健康生活贡献力量 引领行业发展方向 [2]

首发经济与品牌评选 - 首发经济是体现地区商业活力、消费实力、创新能力和国际竞争力的重要指标 [2] - 爱婴室入选"2024年度上海市首发经济引领性本土品牌"榜单，由上海市商务委员会指导、上海市商业联合会组织评选 [2] - 评选旨在表彰在品牌创新和市场引领方面取得杰出成就的本土企业 [2] 爱婴室的行业地位与认可 - 爱婴室是生活服务领域四家上榜企业之一，获得上海市政府及行业权威对其市场领导地位的高度认可 [4] - 上海市商业联合会领导表示上榜品牌为上海消费市场发展注入强大动力 [4] - 榜单包含服饰鞋帽类13个、香化类7个、黄金珠宝类7个、家居用品类9个、食品类33个、餐饮类4个、医疗用品类4个、生活服务类4个、乐器用品类1个，其中26个为中华老字号 [4] 爱婴室的创新与市场策略 - 公司通过数字化技术赋能全渠道服务体验，持续推出满足新时代育儿需求的独家首发新品 [4] - 创新案例包括与国际IP万代合作开设中国首家拼装模型店，以及自有品牌"宝贝易餐"等高品质产品 [4] - 公司在全国40多个城市拥有近500家门店，秉持"安全、健康、高品质"的核心承诺 [4]