春节假期营业安排 - 公司2026年春节假期为2月15日至2月23日，共放假九天，2月14日与2月28日为调休工作日 [1] - 2月15日至2月23日期间，公司所有营业网点暂停办理对公业务及公积金业务 [1] - 2月15日至2月23日期间，公司部分网点将正常对外办理个人业务，具体营业日期需参考附件安排 [1] - 2月24日起，公司全行各营业网点恢复正常，全面办理个人业务、对公业务及公积金业务 [1] 客户服务安排 - 客户如有疑问，可咨询各营业网点或致电公司客户服务电话95398 [1]

系统维护公告 - 招商银行计划于2026年2月28日（星期六）00:00至06:00进行例行系统维护，以提高业务系统的可靠性 [1] - 维护期间，少数零售业务和对公业务将出现短暂中断，若相关业务无法办理，建议客户稍后重试 [1] - 公司提供了客服热线95555以供客户咨询 [1]

核心业绩概览 - 2025年全年实现营业收入555.40亿元，同比增长10.48% [2][3][4] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润218.07亿元，同比增长8.08% [2][3][4] - 2025年加权平均净资产收益率为12.04%，同比下降0.93个百分点 [3][4] 收入结构分析 - 利息净收入大幅增长，2025年实现349.02亿元，同比增长31.08%，营收占比从上年52.96%上升至62.8% [2][5] - 非利息收入占比较高，2024年该行非利息收入占营收比例达47% [5] 资产负债规模与增长 - 2025年末总资产首次突破3万亿元，达3.02万亿元，较上年末增长16.63% [2][3][6] - 2025年末各项贷款总额1.42万亿元，较上年末增长13.37% [2][5] - 2025年末各项存款总额1.67万亿元，较上年末增长11.67% [2][5] 业务发展亮点 - 对公业务客户覆盖面拓宽，对公价值客户数较上年末增长19.04% [6] - 科技金融、绿色金融、普惠小微贷款余额较上年末分别增长19.49%、30.08%和17.46% [6] - 非金融企业债务融资工具全年承销规模2713.50亿元，江苏省内市场份额连续八年稳居首位 [6] - 零售客户金融资产（AUM）突破万亿元，达10025亿元，较上年末增长21.23% [6] - 私人银行客户金融资产较上年末增长22.94%，零售价值客户数较上年末增长27.02% [6] 资产质量与资本充足性 - 2025年末不良贷款率为0.83%，与上年末持平 [6] - 2025年末拨备覆盖率为313.31%，同比下降21.96个百分点 [6] - 2025年末核心一级资本充足率为9.31%，同比下降0.05个百分点 [6]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入1006.68亿元，同比下降9.8%，净利润383.39亿元，同比下降3.5% [2] - 第三季度单季营收312.83亿元，同比下降9.2%，净利润134.69亿元，同比下降2.8% [2] - 净息差为1.79%，较去年同期下降14个基点，主要受贷款利率下行和业务结构调整影响 [2] 资产质量与风险管控 - 信用及其他资产减值损失259.89亿元，同比下降18.8%，显示公司加强不良资产清收处置力度 [2] - 截至9月末，不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点，拨备覆盖率229.60% [2] - 对公房地产贷款不良率2.20%，较上年末上升0.41个百分点，主要受部分存量房地产业务风险增加影响 [6][7] 零售业务转型 - 个人贷款余额17291.92亿元，较上年末下降2.1%，其中抵押类贷款占比提升至63.6% [4] - 零售高风险业务压降，信用卡应收账款余额4006.63亿元，较上年末下降7.9% [4] - 个人贷款不良率1.24%，较上年末下降0.15个百分点，资产质量持续改善 [4] 财富管理业务亮点 - 前三季度财富管理手续费收入39.79亿元，同比增长16.1%，成为零售业务增长亮点 [5] - 代理个人保险收入增长48.7%，代理个人理财收入增长12.8%，代理个人基金收入增长6.7% [5] 对公业务发展 - 企业贷款余额16885.61亿元，较上年末增长5.1%，企业存款余额22753.25亿元，较上年末增长1.3% [6] - 四大基础行业贷款新发放3551.81亿元，同比增长11.8%，三大新兴行业贷款新发放1851.83亿元，同比增长17.4% [6] - 企业存款平均付息率1.61%，较去年同期下降46个基点，负债成本有所优化 [6] 汽车金融与新能源贷款 - 汽车金融贷款余额3003亿元，较上年末增长2.2% [4] - 1-9月个人新能源汽车贷款新发放516.73亿元，同比增长23.1% [4] 市场表现 - 截至10月24日收盘，股价收于11.56元/股，当日涨幅4.06% [3]

财务业绩概要 - 前三季度营业收入1006.68亿元，同比下降9.8% [1] - 前三季度净利润383.39亿元，同比下降3.5% [1] - 第三季度单季营收312.83亿元，同比下降9.2%，净利润134.69亿元，同比下降2.8% [1] - 营收下降主要受净息差收窄及非利息净收入下降影响，前三季度净息差1.79%，同比下降14个基点 [1] 资产质量与风险抵补 - 信用及其他资产减值损失259.89亿元，同比下降18.8% [1] - 9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点 [1] - 拨备覆盖率229.60%，风险抵补能力保持良好 [1] 零售业务表现 - 零售业务持续进行风险出清和结构优化 [2] - 9月末个人贷款余额17291.92亿元，较上年末下降2.1% [5] - 个人贷款不良率1.24%，较上年末下降0.15个百分点，较2025年6月末下降0.03个百分点 [5] - 财富管理手续费收入39.79亿元，同比增长16.1%，其中代理个人保险收入增长48.7%，代理个人理财收入增长12.8%，代理个人基金收入增长6.7% [6] - 9月末个人存款平均付息率1.87%，同比下降37个基点 [6] 零售贷款结构 - 抵押类贷款占个人贷款的比例为63.6% [5] - 信用卡应收账款余额4006.63亿元，较上年末下降7.9% [5] - 消费性贷款余额4605.33亿元，较上年末下降3.0% [5] - 经营性贷款余额5156.46亿元，较上年末下降3.0% [5] - 汽车金融贷款余额3003亿元，较上年末增长2.2%，1-9月个人新能源汽车贷款新发放516.73亿元，同比增长23.1% [5] 对公业务表现 - 对公业务是规模增长主力 [2] - 9月末企业贷款余额16885.61亿元，较上年末增长5.1% [8] - 9月末企业存款余额22753.25亿元，较上年末增长1.3% [8] - 1-9月企业存款平均付息率1.61%，同比下降46个基点 [9] - 9月末企业贷款不良率0.86%，较年初抬升0.16个百分点，主要受部分存量房地产业务风险增加影响 [9] 对公贷款行业投向 - 四大基础行业（基础设施、汽车生态、公用事业、地产）贷款新发放3551.81亿元，同比增长11.8% [9] - 三大新兴行业（新制造、新能源、新生活）贷款新发放1851.83亿元，同比增长17.4% [9] 房地产贷款风险 - 承担信用风险的涉房业务主要为对公房地产贷款，余额2269.91亿元，较上年末减少182.28亿元 [9] - 9月末对公房地产贷款不良率2.20%，较上年末上升0.41个百分点 [9] - 风险上升主因是外部环境影响，房地产市场止跌回稳过程中部分房企去化周期变长、资金面紧张，但已审慎计提拨备，总体风险可控 [9]

公司业务调整 - 花旗中国因个人银行业务关闭不再作为中国银联成员 双方合作已于2024年7月底终止[1] - 花旗中国对公业务的境内外支付和收款不受银联成员资格终止影响[1] - 公司保留中国外汇交易中心 CIPS及SWIFT等对公业务网络成员资格[2] 战略转型进程 - 花旗集团2021年宣布退出中国内地个人银行市场 2022年底明确关闭中国个人业务[1] - 2023年将零售财富管理业务转让至汇丰中国 个人信用卡及无担保贷款资产转让至富邦华一银行[1] - 2024年5月6日起花旗中国个人信用卡全面停用[1] 全球业务重组 - 花旗集团2021年宣布退出全球14个地区个人银行市场 包括亚洲欧洲中东和墨西哥[2] - 截至2024年已完成澳大利亚印度泰国越南等9个市场的个人银行业务出售[2] 中国市场定位 - 中国市场仍是花旗集团全球战略的重要组成部分[2] - 未来将聚焦服务企业和机构客户 推动跨境结算投融资及全球市场业务发展[2]

业绩表现 - 上市城商行业绩呈现分化 江苏银行 成都银行 重庆银行业绩保持稳健增长 贵阳银行业绩出现下滑 [1] - 江苏银行上半年实现营业收入448.64亿元 同比增长7.78% 归母净利润202.38亿元 同比增长8.05% 不良贷款率0.84% 较去年末下降0.05个百分点 [2] - 成都银行上半年实现营业收入122.7亿元 同比增长5.91% 归母净利润66.17亿元 同比增长7.29% 不良贷款率0.66% [2] - 重庆银行上半年实现营业收入76.59亿元 同比增长7% 归母净利润31.90亿元 同比增长5.39% 不良贷款率1.17% 较年初下降0.08个百分点 [2] - 贵阳银行上半年实现营业收入65.01亿元 同比减少12.22% 归母净利润24.74亿元 同比减少7.2% [2] 业务驱动因素 - 对公业务有力推动利息净收入增长 成为江苏银行 成都银行 重庆银行业绩增长重要引擎 [1][3] - 重庆银行公司贷款平均余额较去年同期增加821.49亿元 带动利息收入增加13.93亿元 [3] - 成都银行公司贷款和垫款平均余额同比增长17.87% 利息收入相应增长10.12% [3] - 江苏银行利息净收入329.39亿元 同比增长19.10% 债务工具投资利息收入同比增加33.3亿元 公司贷款利息收入同比增加10亿元 [3] - 公司存款规模扩大的同时利息支出不增反降 重庆银行公司存款利息支出下降 成都银行公司存款规模增长但利息支出下降 江苏银行公司客户存款利息支出下降约16亿元 [1][3] 信贷结构 - 重庆银行"国标"口径小微企业贷款余额1822.48亿元 较上年末增加331.19亿元 "两增"口径普惠小微贷款余额709.39亿元 较上年末增加98.71亿元 [4] - 江苏银行小微贷款余额超7500亿元 普惠型小微贷款余额2358亿元 较上年末新增253亿元 科技贷款余额2740亿元 涉农贷款余额2900亿元 [4] - 贵阳银行新发放普惠小微贷款175.77亿元 加权平均利率4.20% 较上年同期下降43个基点 普惠小微企业贷款余额421.26亿元 较年初增加24.94亿元 增长6.29% [5] 市场表现 - 上半年江苏银行股价涨幅25.54% 重庆银行股价涨幅21.98% 成都银行股价涨幅17.48% 贵阳银行股价涨幅9.16% [2]

业绩表现分化 - 江苏银行上半年营业收入448.64亿元同比增长7.78% 归母净利润202.38亿元同比增长8.05% 不良贷款率0.84%较去年末下降0.05个百分点 [2] - 成都银行营业收入122.7亿元同比增长5.91% 归母净利润66.17亿元同比增长7.29% 不良贷款率0.66%保持低位 [2] - 重庆银行营业收入76.59亿元同比增长7% 归母净利润31.90亿元同比增长5.39% 不良贷款率1.17%较年初下降0.08个百分点 [2] - 贵阳银行营业收入65.01亿元同比减少12.22% 归母净利润24.74亿元同比减少7.2% [2] - 上半年江苏银行股价涨幅25.54% 重庆银行涨幅21.98% 成都银行涨幅17.48% 贵阳银行涨幅9.16% [2] 对公业务驱动增长 - 公司贷款规模扩张带动利息收入增长 公司存款成本压降使利息支出下降 共同扩大利润空间 [1][3] - 重庆银行公司贷款平均余额增加821.49亿元 带动利息收入增加13.93亿元 公司存款规模增长但利息支出下降 [3] - 成都银行公司贷款和垫款平均余额同比增长17.87% 利息收入相应增长10.12% 公司存款利息支出下降 [3] - 江苏银行利息净收入329.39亿元同比增长19.10% 债务工具投资利息收入同比增加33.3亿元 公司贷款利息收入增加10亿元 [3] 信贷结构优化 - 重庆银行小微企业贷款余额1822.48亿元较上年末增加331.19亿元 普惠小微贷款余额709.39亿元较上年末增加98.71亿元 [4] - 江苏银行小微贷款余额超7500亿元 普惠型小微贷款余额2358亿元较上年末新增253亿元 科技贷款余额2740亿元 涉农贷款余额2900亿元 [4] - 贵阳银行新发放普惠小微贷款175.77亿元 加权平均利率4.20%同比下降43个基点 普惠小微企业贷款余额421.26亿元较年初增长6.29% [5]

上市银行业绩表现分化 - 江苏银行上半年营业收入448.64亿元同比增长7.78% 归母净利润202.38亿元同比增长8.05% 不良贷款率0.84%较去年末下降0.05个百分点 [1] - 成都银行营业收入122.7亿元同比增长5.91% 归母净利润66.17亿元同比增长7.29% 不良贷款率保持在0.66%低位 [1] - 重庆银行营业收入76.59亿元同比增长7% 归母净利润31.90亿元同比增长5.39% 不良贷款率1.17%较年初下降0.08个百分点 [1] - 贵阳银行营业收入65.01亿元同比减少12.22% 归母净利润24.74亿元同比减少7.2% [2] 对公业务成为核心增长引擎 - 对公业务有力推动利息净收入增长 公司贷款规模扩张带动利息收入增长 有效压降对公存款成本使利息支出不增反降 [1] - 重庆银行公司贷款平均余额同比增加821.49亿元 带动利息收入增加13.93亿元 公司存款规模增长但利息支出下降 [2] - 成都银行公司贷款和垫款平均余额同比增长17.87% 利息收入相应增长10.12% 公司存款规模增长同时利息支出下降 [2] - 江苏银行利息净收入329.39亿元同比增长19.10% 债务工具投资利息收入同比增加33.3亿元 公司贷款利息收入同比增加10亿元 [3] 信贷结构持续优化 - 重庆银行小微企业贷款余额1822.48亿元较上年末增加331.19亿元 普惠小微贷款余额709.39亿元较上年末增加98.71亿元 [3] - 江苏银行小微贷款余额超7500亿元 普惠型小微贷款余额2358亿元较上年末新增253亿元 科技贷款余额2740亿元 涉农贷款余额2900亿元 [3] - 江苏银行新拓普惠小微客户2万户 高质量科技企业授信覆盖度较上年末提升1.9个百分点 服务新型农业主体1.2万户 [3] - 贵阳银行新发放普惠小微贷款175.77亿元 加权平均利率4.20%较上年同期下降43个基点 普惠小微企业贷款余额421.26亿元较年初增长6.29% [4] 股价表现与业绩相关性 - 江苏银行上半年股价涨幅25.54%在A股上市银行中排名第四 重庆银行股价涨幅21.98% 成都银行股价涨幅17.48% 贵阳银行股价涨幅9.16% [2]

AIC牌照重启与股份行格局 - 国家金融监管总局同意兴业银行筹建兴银金融资产投资公司 招商银行和中信银行也计划设立金融资产投资公司 这意味着三家股份行将获得AIC牌照 牌照职能重点由债转股调整为支持新质生产力发展[1] - 这是继2017年五大行获得AIC牌照后再度开闸 体现监管层对三家股份行实力的认可[1] - 股份行中招商银行以零售金融业务为特色 兴业银行以同业业务为特色 中信银行以对公业务为主[1] 三大股份行财务指标对比 - 招商银行2024年总资产12.53万亿元 营收3375亿元 净利润1496亿元 总市值11339亿元 全面领先同业[2] - 兴业银行总资产10.63万亿元 净利润775亿元 市值4755亿元 但营收2122亿元略低于中信银行[2] - 中信银行总资产9.86万亿元 营收2136亿元 净利润695亿元 市值4008亿元[2] - 招商银行净息差1.98% 高出兴业银行16BP 高出中信银行21BP[2] - 招商银行不良率0.95% 低于兴业银行1.07%和中信银行1.16%[2] 资产结构与发展路径 - 招商银行2024年金融投资3.67万亿元 较2017年增长265% 政府债券持仓超2万亿元 增长超3倍[7] - 招商银行零售贷款3.64万亿元 较2017年增长104% 高出中信银行和兴业银行上万亿元[7] - 兴业银行对公贷款3.44万亿元 较2017年增长132% 在三家银行中最高[9] - 中信银行对公贷款2.91万亿元 较2017年增长57% 增幅最低[9] - 2024年末兴业银行和中信银行总资产相当于招商银行的85%和79% 较2016年差距扩大[4] 负债成本与息差优势 - 招商银行存款成本率1.54% 为上市银行最低之一 个人存款成本率1.44% 较兴业银行低67BP 较中信银行低76BP[11] - 招商银行个人活期存款余额1.8万亿元 是兴业银行和中信银行（约3875亿元）的4.6倍[12] - 招商银行贷款收益率3.91% 低于兴业银行4.20%和中信银行4.24% 但净息差仍保持优势[12] 中间业务与收入结构 - 招商银行2024年手续费与佣金净收入721亿元 占比营收21% 高于中信银行311亿元（占比15%）和兴业银行241亿元（占比11%）[13] - 中间业务优势使招商银行获得更高ROE和市值认可 市值相当于2.4个兴业银行和2.8个中信银行[16] - 中信银行凭借手续费净收入优势 在资产规模低于兴业银行情况下实现营收略高[14] 业务战略与转型方向 - 招商银行零售板块营收占比超50% 但提出要加强公司金融和金融市场业务发展[17] - 兴业银行坚持"商行+投行"战略 公司金融和金融市场业务突出 但零售业务是短板[17] - 中信银行2021年提出"零售第一战略" 2024年零售业务营收占比40% 较2015年上升17个百分点[18] - 三家银行均明确将继续发展零售业务 因其具有轻资本、弱周期、风险分散的特点[18] 未来竞争焦点 - 零售业务负债端和财富管理能力将决定股份行第二的归属[3] - 招商银行非存款AUM达11万亿元 是兴业银行2.8倍和中信银行3.7倍[20] - 中国经济向"科技-产业-金融"新三角循环转型 为银行带来新机遇[3] - 兴业银行在科创金融、能源金融、汽车金融布局抢占先机 成为首家获得AIC牌照的股份行[21]