公司项目进展 - CPI薄膜项目正在建设中 公司表示将加快该项目的开发与验证速度[1] - 固态或半固态电池用电解质复合膜基膜（骨架膜）已获得行业国内外头部及腰部客户的企业订单[1] - 导离子膜项目尚在开发验证中[1] 产品市场与财务影响 - 固态或半固态电池用骨架膜产品市场需求尚未放量 目前收入金额较小[1] - 该骨架膜产品在短期内不会对公司的经营业绩产生重大影响[1]

公司战略与转型 - 公司正从“单项冠军”向“平台型企业”稳步转型，目标是成为超大型平台公司，孕育多个世界领先的产品 [1][6][7] - 公司战略定力强，认为材料行业是长周期赛道，真正的价值在于关键技术节点的卡位，而非短期业绩得失 [1][3] - 公司以“长阳尖端材料研究院”为依托，推进多款高功能膜材料的研发与产业化，曾提出“十年十膜”目标，希望未来打造1-2个新的全球第一产品 [6] 财务与经营表现 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [2] - 2025年前三季度毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [1][2] - 2025年第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点，释放出企稳信号 [1][2] 研发与创新投入 - 公司经营哲学强调，只要在企业可承受范围内，研发投入始终是最重要的 [2] - 面对短期业绩压力，公司仍保持对研发和创新的持续投入，为未来产品布局积蓄能量，认为产品的领先性与不可替代性才是真正的护城河 [2][3] - 公司认为越是行业“内卷”加剧，企业越要回归创新本质，忽视创新将影响长期发展 [2] 固态电池业务布局 - 固态电池被视为公司未来十年的增长引擎，公司自2021年开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [4] - 公司针对固态电池核心技术痛点“成膜”，提出了“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料 [4] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环 [4] - 骨架膜与导离子膜作为全球首创产品，具备较强的市场独占性，有望在未来形成价格话语权与高毛利 [4] - 该产品具备10-20年的全生命周期，通过提前布局形成自主知识产权和优势产品，可为公司持续发展提供支撑 [5] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期则将进入电动汽车与储能市场 [4] 现有业务与产业协同 - 反射膜是公司的成名产品，2023年全球市占率约60%，成为“单项冠军” [6] - 反射膜的成功归因于抓住了全球平板显示产业链向中国转移的窗口期，并通过资源高度集中实现了快速反超 [6] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合宁波本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [7] - 宁波在固态电池领域已形成完整产业链，容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [7]

公司业绩与财务表现 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [3] - 2025年前三季度公司毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [2][3] - 2025年第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点 [3] 公司战略与转型 - 公司正从“单项冠军”向“平台型企业”稳步转型，目标是成为超大型平台公司，孕育多个世界领先的产品 [2][6][7] - 公司战略定力强，认为材料行业是长周期赛道，真正的价值在于关键技术节点的卡位，而非短期得失 [2][4] - 公司保持对研发和创新的持续投入，即使期间费用率有所上升，仍为未来产品布局积蓄能量 [4] 研发与技术布局 - 公司经营哲学核心是“只要在企业可承受的范围内，研发投入始终是最重要的” [3] - 公司认为产品的领先性与不可替代性才是真正的护城河，持续投入创新是追求永续经营的前提 [3] - 公司依托“长阳尖端材料研究院”建设，推进大孔膜、导离子膜、CPI等高功能膜材料的研发与产业化 [7] 固态电池业务 - 固态电池被视为公司未来十年的增长引擎，公司自2021年开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [5] - 公司针对固态电池核心技术痛点“成膜”，提出了“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料 [6] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环 [6] - 骨架膜与导离子膜作为全球首创产品，具备较强的市场独占性，有望在未来形成价格话语权与高毛利 [6] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期则将进入电动汽车与储能市场 [6] - 该产品具备10-20年的全生命周期，通过提前布局形成自主知识产权和优势产品，可为公司持续发展提供支撑 [6] 现有业务与市场地位 - 反射膜是公司打响行业知名度的产品，2023年其全球市占率约60%，是“单项冠军” [6] - 反射膜的成功归因于抓住了全球平板显示产业链向中国转移的窗口期，并通过资源高度集中完成积累 [7] - 材料行业的产品从选型到全球领先通常需要5-10年，公司希望在未来打造出1-2个新的全球第一产品 [7] 产业合作与区域协同 - 公司特别强调宁波的产业土壤，宁波在固态电池领域已形成从正负极材料到化工基础的完整产业链 [7] - 容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [7] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [7]

公司战略与经营哲学 - 公司董事长金亚东强调材料行业是长周期赛道，企业价值在于关键技术节点的卡位，而非短期得失 [1][2] - 公司经营哲学的核心是，在企业可承受范围内，研发投入始终最重要，以追求技术的极致与领先，目标是打造永续经营的百年老店 [1][2] - 公司正从“单项冠军”向“平台型企业”转型，目标是孕育多个世界领先的产品，而非单一产品领先 [1][2][5] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [2] - 前三季度毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [1][2] - 第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点，释放出企稳信号 [1][2] 固态电池业务布局 - 公司将固态电池视为未来十年的增长引擎，早在2021年即开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [4] - 公司针对固态电池核心痛点“成膜”，提出“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料，以解决界面难题 [4] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环，其骨架膜与导离子膜为全球首创，具备市场独占性 [4] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期将进入电动汽车与储能市场，该产品具备10-20年的全生命周期 [4] 产品与技术平台发展 - 反射膜是公司的成名产品，2023年全球市占率约60%，是“单项冠军” [5] - 公司正积极推进大孔膜、导离子膜、CPI等高功能膜材料的研发与产业化，依托“长阳尖端材料研究院”建设 [5] - 公司曾提出“十年十膜”目标，并希望在未来打造出1-2个新的全球第一产品 [5] 区域协同与产业合作 - 公司所在地宁波在固态电池领域已形成完整产业链，容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [6] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [6]

公司战略与经营哲学 - 公司董事长金亚东强调材料行业是长周期赛道，企业价值在于关键技术节点的卡位，而非短期得失 [1][3] - 公司经营哲学的核心是持续投入研发，认为产品的领先性与不可替代性才是真正的护城河 [2] - 公司目标是成为“平台型材料企业”，而不仅是“单项冠军”，致力于孕育多个世界领先的产品 [1][3][4] 近期财务表现与转型信号 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [2] - 2025年前三季度公司毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [1][2] - 2025年第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点，释放出企稳信号 [1][2] 固态电池业务布局 - 固态电池被视为公司未来十年的增长引擎，公司自2021年即开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [3] - 公司针对固态电池核心技术痛点“成膜”，提出了“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料 [4] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环 [4] - 骨架膜与导离子膜作为全球首创产品，具备较强的市场独占性，有望在未来形成价格话语权与高毛利 [4] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期则将进入电动汽车与储能市场 [4] - 该产品具备10-20年的全生命周期，通过提前布局形成自主知识产权和优势产品 [4] 产品多元化与研发规划 - 公司以反射膜起家，2023年全球市占率约60%，是“单项冠军” [4] - 公司正积极推进大孔膜、导离子膜、CPI等高功能膜材料的研发与产业化 [5] - 公司依托“长阳尖端材料研究院”建设实施多元化战略，目标是在未来打造出1-2个新的全球第一产品 [5][6] - 材料行业的产品从选型到全球领先通常需要5-10年 [5] 区域产业协同 - 宁波在固态电池领域已形成从正负极材料到化工基础的完整产业链，容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [6] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [6]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为37.8亿元，同比增长40.98%，环比增长24.59% [1] - 归母净利润为0.07亿元，扣非净利润为0.1亿元，环比实现转正，但同比均有所下滑 [1] 运营与产能展望 - 2025年第四季度出货预计仍将保持积极增长 [1] - 2026年新基地投放和产线提速改造有望提升效率，预计2026年有望匹配行业增速 [1] 价格与盈利预期 - 对负毛利客户及中尾部客户的涨价预期或将落地 [1] - 结合需求景气预期、海外客户积极放量和出货结构优化，盈利水平有望进一步修复 [1] - 干法隔膜的盈利预期得到修正，铝塑膜随出货量增长有望逐步减亏 [1] 新产品布局 - 公司中期积极布局硫化锂、硫化物电解质及导离子膜等新产品 [1] - 新产品客户进展积极，为未来盈利打开想象空间 [1]

项目进展状态 - CPI薄膜项目目前正在客户验证中 [1] - 布局行业首创的导离子膜尚在开发验证中 [1] 产品商业化进展 - 电解质复合膜基膜（固态电池骨架膜）已取得该行业国内外头部及腰部客户的企业订单 [1] - 该产品市场需求尚未放量，收入金额较小 [1] - 短期内不会对公司经营业绩产生重大影响 [1]

项目进展状态 - CPI薄膜项目目前正在客户验证中 [1] - 布局行业首创的导离子膜尚在开发验证中 [1] 产品商业化与订单情况 - 电解质复合膜基膜（固态电池骨架膜）已取得该行业国内外头部及腰部客户的企业订单 [1] - 该产品市场需求尚未放量，收入金额较小 [1] 财务影响评估 - 电解质复合膜基膜产品短期内不会对公司经营业绩产生重大影响 [1]

公司概况 * 长阳科技（电话会议中误称为“长电科技”）是一家业务涉及反射膜、光学基膜以及新兴固态电池复合膜材料的上市公司 [2][3] 财务表现 * 2025年上半年营收5.25亿元 同比下滑18.1% [3] * 归母净利润同比下滑100% 主要因一季度对干法隔膜 胶膜及在建工程机器计提减值约3700万元 [2][3] * 公司已停止干法隔膜和光伏用胶膜业务 导致上半年整体业绩下滑 [2][3] * 计划全年实现10亿元出货目标 上半年已完成4.55亿元 下半年预计完成5.5亿元 [2][7] 核心业务分析 **反射膜业务** * 营收基本稳定 上半年营收约4.51亿元 同比减少约500万元 [2][6] * 营收减少主要受Mini LED相关营收减少影响 其收入从3200万元降至2200万元 [6] * 毛利率为35.24% 与去年全年基本持平 但比去年上半年下降1.3个百分点 [3][6] * Mini LED产品毛利率高达70% 其出货量减少拉低了整体毛利 [6] **光学基膜业务** * 上半年营收减少1700万元 [2][3] * 营收减少原因是一季度设备停机以及中低端市场竞争激烈 公司主动降低了中低端产品出货量 [3] * 通过提高中高端产品（如OC）占比 毛利率提升了1.4个百分点 [2][3] **资产处置** * 公司尚有数亿元固定资产和在建工程需要处理 正与潜在买家洽谈 [8] * 计划在2025年底前完成一次性减值处理 以恢复盈利水平 [8] 新业务进展：固态电池复合膜 **技术突破与产品开发** * 在产品厚度上实现突破 从12微米成功开发并量产7微米和9微米厚度的产品 [5][16] * 产品具有高回弹性 例如12微米产品可压缩至1-7微米 7微米产品可压缩至3-4微米 以解决负极膨胀问题 [16] * 产品核心指标如孔隙率（约80%）孔径（近100微米）达到较高水平 [18] * 理论上正在尝试将膜厚度降至5微米 但工艺难度大 [16] * 导离子膜是公司对电解质复合膜的命名 主要聚焦聚合物和氧化物两条材料路线 [19] * 电解质材料主要为外购 与固态电池企业合作 [20] **客户合作与订单** * 已获得一家客户每月50万平米的订单 预计2025年四季度或2026年一季度开始执行 [5][9] * 该订单涉及聚合物和氧化物产品 用于低空经济领域 单价至少在5元/平米以上 [5][22] * 预计2026年月度订单平均不会少于50万平米 [9] * 与三星 LG等海外大客户关系良好 在海外市场目前是独供状态 [4][29][30] * 在硫化物路线方面 主要与三家核心客户合作 包括宁德时代等 [14] * 产品验证周期取决于客户进度 预计2026年下半年至2027年方案将陆续明确并推动订单放量 [10][11] **产能规划与盈利能力** * 固态电池相关产线规划产能为4000-5000万平米/年 对应2-3GW产能 [4][13] * 预计2027年前现有产线可满足需求 扩产周期仅需8-12个月 [4][13][29] * 设备投资约六七千万元 80%设备为国产 [13][29] * 满产情况下 毛利率预计大概率至少在50%以上 [23] **发展战略** * 公司与中科威索等合作 旨在提供导离子膜等成套方案以增加客户粘性并提升产品单价 [5][27] * 公司战略主要集中在基膜及其延伸至涂覆工艺 不会布局电池材料领域 但不排除未来收购小型电解质团队 [27] * 公司认为自身在产品力 设备工艺和配方上具有明显优势 处于行业第一梯队 [29] 其他业务与风险 * 折叠屏CPI膜市场单价约150美元（折合人民币约1000元） 但收入预期尚不明确 量产线能否顺利运行存在不确定性 [31][32] * 固态电池目前主要应用于低空经济领域（如飞行器） 动力乘用车市场接触较少 大规模应用预计要到2026年后才明确 [24]