格隆汇11月6日丨道氏技术(300409.SZ)在投资者互动平台表示，公司硫化物电解质研发正按计划推进 中。目前，正积极与头部企业进行合作开发送样测试，部分客户已通过测试。从客户端反馈数据来看， 各项性能指标优异。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 道氏技术（300409.SZ）11月5日在投资者互动平台表示，公司单壁碳纳米管浆料已向多家电芯客户规模 化供货，并向多家锂电池领域知名企业及海外客户送样进行测试，头部客户测试进展顺利，正在积极推 进量产工作；硅碳负极产品布局覆盖消费电池、数码电池、动力电池及固态电池等多个领域，与行业内 的众多企业开展评测和送样合作，并已成功导入部分客户，正在积极推进量产工作；公司硫化物电解质 目前正积极与头部企业进行合作开发送样测试，部分客户已通过测试。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司固态电池材料开始批量出货了吗？ ...

公司产品商业化进展 - 单壁碳纳米管浆料已向多家电芯客户规模化供货 [1] - 单壁碳纳米管浆料正向多家锂电池领域知名企业及海外客户送样测试，头部客户测试进展顺利并积极推进量产 [1] - 硅碳负极产品布局覆盖消费电池、数码电池、动力电池及固态电池等多个领域，与众多企业开展评测和送样合作，并已成功导入部分客户，积极推进量产 [1] - 硫化物电解质正与头部企业合作开发送样测试，部分客户已通过测试 [1]

单壁碳纳米管浆料业务进展 - 单壁碳纳米管浆料已向多家电芯客户实现规模化供货 [1] - 产品已向多家锂电池领域知名企业及海外客户送样测试 头部客户测试进展顺利 [1] - 公司正在积极推进单壁碳纳米管浆料的量产工作 [1] 硅碳负极产品业务布局 - 硅碳负极产品布局覆盖消费电池、数码电池、动力电池及固态电池等多个领域 [1] - 产品与行业内众多企业开展评测和送样合作 并已成功导入部分客户 [1] - 公司正在积极推进硅碳负极产品的量产工作 [1] 硫化物电解质研发合作 - 硫化物电解质目前正积极与头部企业进行合作开发送样测试 [1] - 部分客户对硫化物电解质的测试已获得通过 [1]

受益于产品销量提升及成本管控，天赐材料（002709）业绩保持稳健增长，今年前三季度实现营收 108.43亿元，同比增长22.34%；净利润4.2亿元，同比增长24.33%；扣非后净利润3.73亿元，同比增长 30.13%。 三季报披露当晚(10月30日晚)，天赐材料火速召开业绩说明会，与百余名机构投资者就公司经营情况进 行深入交流，同时分享公司对行业发展的看法。 天赐材料表示，从市场供需格局来看，核心原材料六氟磷酸锂已达到紧平衡状态，同时市场价格也有一 定幅度的回升，行业已从底部运行的阶段开始明显向好。在行业需求保持正常增长的背景下，伴随行业 各环节资本开支的有效降低，核心原材料六氟磷酸锂预计仍将维持紧平衡状态，公司产品价格及盈利水 平也有望回升到合理水平。 近期，六氟磷酸锂价格大幅上涨，国庆节后涨幅超60%，当前散单报价已经达11万元/吨。 在原材料价格上涨背景下，电解液的报价方式是否发生改变？对此，天赐材料表示，电解液产品报价与 六氟磷酸锂挂钩，不同客户依据以往价格情况，参考第三方报价区间随市场价格调整，部分长协订单也 会根据市场价格的变化情况与客户重新定价。 值得一提的是，作为头部电解液厂商，天赐材料 ...

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入108.43亿元，归属于上市公司股东的净利润4.2亿元，同比增长24.33%，扣非净利润3.73亿元，同比增长30.13%，基本每股收益0.22元/股 [2] - 2025年三季度电解液销量维持较高水平，尽管价格有小幅波动，但通过核心原材料产能爬坡与成本管控，保持单位盈利稳定性 [2] 核心产品与市场供需 - 核心原材料六氟磷酸锂已达到紧平衡状态，市场价格有一定幅度回升，行业从底部运行阶段开始明显向好 [2] - 六氟磷酸锂现有产能约11万吨，产线存在技改提升空间，技改项目手续正在申请，新增产能投放节奏将结合市场需求变化综合考虑 [5] - 电解液产品报价与六氟磷酸锂挂钩，参考第三方报价区间随市场价格调整，部分长协订单会根据市场价格变化重新定价 [3] - 除六氟磷酸锂外，部分添加剂供需关系较为紧张，存在涨价可能性，溶剂端暂未看到供需偏紧，价格未有明显变化 [5] 技术研发与产品进展 - 三季度LiFSI添加比例已提升至2.2%，随着工艺技术改进及产品性能提升，有望进一步提升添加比例 [3] - 硫化物路线固态电解质处于中试阶段，主要交付公斤级样品配合下游客户验证，百吨级中试产线计划明年中建成，采用液相反应法，在水分控制、循环效率等指标性能优势明显 [3] - 磷酸铁产线顺利调试，三季度开工率已有明显提升，四季度有望维持较高开工率水平 [5] 海外项目与资本运作 - 摩洛哥项目已完成土地勘察整理，计划2025年底至2026年一季度开工建设，美国项目已完成工厂设计及前期手续，计划2025年四季度开始土建施工，均计划于2027年底至2028年上半年完成建设 [4] - 公司已于2025年9月22日向香港联交所递交H股发行上市申请，计划2026年拿到批复后根据市场情况择机发行 [5] 行业展望 - 在行业需求正常增长背景下，伴随各环节资本开支有效降低，核心原材料六氟磷酸锂预计维持紧平衡状态，产品价格及盈利水平有望回升到合理水平 [2] - 经过高景气周期，多数小企业缺乏扩产信心和能力，未来供给端增量主要来源于头部企业，行业集中度将进一步提升 [5]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入32.84亿元，同比增长10.71%，归母净利润4.89亿元，同比增长1.50% [1] - 2025年第三季度单季营业收入11.29亿元，同比增长11.52%，但环比下降4.23%，归母净利润1.58亿元，同比增长3.92%，但环比下降19.50% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为4.78亿元，同比增长5.28%，第三季度单季扣非归母净利润为1.57亿元，同比增长7.77%，环比下降19.14% [1] 各业务板块经营状况 - 电子材料板块中传统MLCC业务稳定，浆料业务快速增长且市占率提升，电子级氧化锆配合大客户进行新品研发 [2] - 催化材料板块在商用车领域受益需求复苏且市场份额提升，乘用车领域全面覆盖国内自主车企并有望因新车型上市带动增长 [2] - 生物医疗板块正推进高端氧化锆粉体及高端瓷块等新品布局，产品性能已获客户认可 [2] - 新能源材料板块的高纯超细氧化铝需求持续增长，销量及收入进一步提升 [2] - 精密陶瓷板块的陶瓷球受新能源车客户库存消化影响出现阶段性波动，但LED用陶瓷基板需求增长且卫星射频系统用陶瓷管壳收入增加 [2] - 陶瓷墨水板块在海外市场进展顺利，市占率进一步提高 [2] 盈利能力与费用控制 - 报告期内公司毛利率为37.83%，同比下滑1.82个百分点，净利率为16.80%，同比下滑1.41个百分点，主要与产品结构战略升级及对部分成熟产品调价让利有关 [3] - 公司期间费用率为18.93%，较去年同期减少0.66个百分点，其中财务费用率同比降低0.46个百分点，管理费用率同比降低0.19个百分点 [3] 新产品与新业务进展 - 车规及AI服务器算力用MLCC粉体正加速推进，一期新产能预计今年年底完成 [4] - 硫化物电解质送样验证顺利并逐步迈向量产，年产能30吨产线预计年底完成，100吨产线预计2026年年中完成 [4] - 高速覆铜板用球硅及新一代覆铜板用中空球硅均在配合客户验证中，相关产品扩产积极推进 [4] - 公司以2000万元认购人形机器人投资基金37.52%份额，陶瓷球等多个陶瓷产品在机器人领域有广阔应用前景 [4] 盈利预测与估值 - 基于产品价格调整，公司2025-2027年归母净利润预测分别调整为6.7亿元、8.6亿元、10.7亿元 [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为33.3倍、25.9倍、20.9倍 [4]

整体业绩表现 - 25年前三季度营收74亿元，同比增长33.9%，归母净利润5亿元，同比增长8.3% [1] - 25年第三季度营收29.7亿元，同比增长49.5%，环比增长17.5%，归母净利润1.9亿元，同比增长8%，环比下降4.4% [1] - 25年前三季度毛利率12.8%，同比下降0.4个百分点，归母净利率6.8%，同比下降1.6个百分点 [1] - 25年第三季度毛利率12%，同比上升0.6个百分点，环比下降3个百分点，归母净利率6.5%，同比下降2.5个百分点，环比下降1.5个百分点 [1] 三元正极材料业务 - 25年前三季度正极材料总出货约11万吨，同比增长70%以上，其中第三季度出货4万吨，环比增长14% [1] - 25年前三季度三元正极出货约4万吨，同比增长30%以上，其中第三季度出货约1.5万吨，环比略增 [1] - 基于与LGES、SK On的长期供货协议，预计25年三元正极出货近6万吨，同比增长40-50%，26年有望同比增长30-40% [1] - 测算第三季度三元正极单吨利润1万元以上，环比略降，预计随着LGES放量及国际客户占比提升，盈利水平将稳步提升 [1] 磷酸铁锂正极材料业务 - 25年前三季度铁锂正极出货约6.3万吨，同比翻倍以上增长，其中第三季度出货近2.3万吨，环比增长10%以上 [2] - 公司现有4万吨自有产能及7-8万吨代工厂产能，攀枝花首期二阶段8万吨产能预计25年内投产 [2] - 预计25年铁锂出货近10万吨，同比增长约70%，26年有望同比增长60-70% [2] - 测算25年第三季度铁锂单吨净利约600-700元，环比扭亏，预计随着锂价反弹及自有产能投产，盈利趋势向好 [2] 固态电池技术进展 - 硫化物全固态电池专用正极材料已率先实现十吨级出货 [2] - 双相复合正极材料已导入清陶、卫蓝、辉能等多家客户 [2] - 硫化物电解质已建成10吨级小试线并正常运行，计划26年建成千吨级产线，实现百吨级出货 [2] 财务状况与现金流 - 25年前三季度期间费用率6.6%，同比下降0.4个百分点，其中第三季度费用率6.4%，同比下降0.8个百分点，环比上升0.1个百分点 [3] - 25年第三季度汇兑损失0.17亿元，公允价值变动收益0.26亿元 [3] - 25年前三季度经营性净现金流7.3亿元，同比下降36.7%，其中第三季度经营性现金流3.4亿元，同比下降50.9%，环比大幅增长1069% [3] - 25年前三季度资本开支11亿元，同比增长71%，其中第三季度资本开支4.9亿元，同比增长135.9%，环比下降1.5% [3] - 25年第三季度末存货16亿元，较年初增长51.1% [3]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入29.67亿元，同比增长49.54% [4] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长8.02% [4] - 2025年第三季度扣非净利润同比增长29.36% [4] - 多元材料出货量超过15,000吨 [4] - 磷酸铁锂出货量达23,000吨 [4] - 公司持有近70亿元资金储备 [13] 产品与技术进展 - 全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料实现20吨级以上批量供货 [5] - 全固态电池能量密度超过400Wh/kg [5] - 半固态正极材料已累计千吨级出货 [5] - 富锂锰基材料已实现十吨级出货 [7] - 硫化物固态电解质已完成数吨级小试线建设，产品进入多家头部客户验证阶段 [5] - 公司开发出氯碘复合硫化物固态电解质，属全固态电解质材料领域首创 [5][6] 磷酸铁锂业务 - 高压实磷酸铁锂三代半产品（压实密度2.58g/cm³）稳定量产供货 [10] - 四代半产品（压实密度2.68g/cm³）出货量不断提升 [10] - 第五代产品（压实密度2.75g/cm³以上）验证进展顺利并完成头部客户导入 [10] - 磷酸（锰）铁锂连续月度出货量近万吨 [12] - 攀枝花首期项目年产12万吨建成投产 [12] - 磷酸锰铁锂已实现小批量连续出货 [13] 国际市场与产能建设 - 2025年第三季度国际客户销量同比大幅提升 [4][8] - 与LGES、SKon的战略供货协议顺利履行 [4][8] - 欧洲芬兰基地于2025年上半年正式开工建设，预计2026年下半年建成投产 [11] - 欧洲电动车市场复苏，渗透率显著增加 [9]

行业活动概览 - 2025固态电池行业年会暨金鼎奖颁奖典礼将于2025年11月8日在广州南沙国际会展中心举办 活动主题为聚焦新技术共建新生态 论坛规模预计超过1000人 [2][6] - 活动由起点固态电池、起点锂电、SSBA全固态电池联盟联合主办 同期举办CINE固态电池展和钠电展（11月6-8日）以及钠电行业年会 [2][6][7] - 参会企业阵容庞大 涵盖宁德时代、比亚迪、清华大学深圳院、中科院等产业链头部企业及科研机构 [6] 活动议程与内容 - 主论坛设置全固态电池技术、固态电解质及关键材料、固态电池工艺及智能制造三大专场 包含全球固态电池行业发展白皮书发布、圆桌对话等环节 [8][10] - 技术议题覆盖硫化物电解质成套设备、复合固态电解质、硅碳负极材料、干法电极技术、第三代全固态电池研发等前沿领域 [8][10] - 博粤新材首席技术顾问吴壮志将在专场二发表题为"硫化物固态电解质的开发及其在全固态电池中的应用"的演讲 [10] 深圳博粤新材料科技有限公司业务聚焦 - 公司为中南大学科技成果转化企业 主营硫化物固态电解质、氧化物固态电解质和正极补锂剂用氧化锂的研发生产 产品已进入电芯头部厂家供应链并批量出货 [2][3] - 正极补锂剂产品纯度达99.5% 计划年内建设全球首条千吨级连续式全自动化氧化锂生产线 [3] - 硫化物电解质以锂磷硫氯（LPSC）为主 通过大化工思路将硫化锂成本降至30万元/吨以下 纯度达99.9% 实验室条件下硫化氢释放量降至原1/4 离子电导率保持4.5mS/cm以上 [4] - 氧化物电解质重点布局磷酸钛铝锂（LATP） 离子电导率大于1mS/cm 同时研发LLZO材料 [3] - 实验室开展干法制膜工艺 电解质膜厚度可低至35微米 抗拉强度≥300kPa [4]