小红书新版社区公约的核心逻辑 - 新版社区公约将“真实表达”从一种内容风格，升级为一种可被保护、可被经营、可被持续复用的社区资产[2] - 公约本质是一场极具实验性的“类知识产权化治理”，旨在确立“资产负面清单”，而非简单的内容管理[2] - 其核心是决定什么样的表达值得被长期保留、被信任、被商业化放大，为长期的创造保留可能性[2][16] 公约确立的“资产负面清单” - 明确打击猎奇造假、AI生成内容不作标识、伪造口碑及恶意竞争等内容[3] - 此举类似于知识产权法中的“排除客体”，旨在划清底线，主动放弃“有毒流量”，为未来的内容资产沉淀进行筛选[3] - 明确打击虚假人设与制造对立，这些内容不被视为值得保护的表达[4][5] 社区认可的原创性标准 - 原创性标准并非“新奇”，而是强调“真实经验 + 真实动机 + 可被对话的个体”[4] - 该标准与知识产权中“源自真实主体的独立表达”这一核心判断高度一致[4] - 具体规则包括打击虚假人设、要求AI内容显著标识、强调理性对话反对恶意揣测动机，共同判断内容是否源于“一个真实的人，在为一个真实问题负责”[4] 绑定表达权与经营权 - 公约升级“有序经营”部分，关键信号是商业行为不能脱离真实表达体系而单独存在[7] - 这类似于知识产权中防止权利（如商标、专利）脱离真实使用场景而无限放大或空转的逻辑[7] - 要求AI生成内容明确标识，并非否定AI技术，而是防止AI稀释人类经验的“表达权重”，防止“表达权通胀”[8][10] - 表达权通胀将导致用户无法判断经验价值、创作者无法积累信用、商业转化中的“信任中介”失效等系统性后果[9] 公约对社区生态与创新的长期影响 - 公约通过抑制攻击性、保护真实表达，旨在激发表达欲，进而促进创新与社区进化[13][14] - 为硬科技与小众圈层等需要“社区即实验室”的长期行为提供了“公约式保护”，其前提是参与者确信不完美的暴露不会被恶意利用[12] - 平台通过决定何种表达有资格进入“被记住、被信任、被商业化”的池子，构建了比法律确权更早、更基础的保护机制[15] - 社区鼓励以技术披露换取保护、以公开换取秩序、以交流换取协作的良性循环[17]

贵金属价格动态 - 品牌首饰铂金报价突破800元/克大关，六福珠宝足铂999价格达每克815元 [1] - 深圳水贝市场铂金饰品克价涨至470元左右，较今年6月的300元大幅上涨 [1] - 广期所铂期货主力合约12月18日收盘大涨5.32% [1] - 周大福宣布部分商品将于12月19日提价，部分一口价黄金产品上调幅度集中在4%至16%之间 [3] - 周大福一条约32.35克的足金手链价格由56800元上调至65800元，涨幅达15.8% [3] 资金流向与市场情绪 - 美国投资者今年大幅买入中国科技ETF，KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)年内累计吸金23亿美元，有望创2021年以来最佳年度表现 [1] - 景顺中国科技ETF(CQQQ)年内录得21亿美元资金流入，有望创历史最佳年度表现 [1] - 中邮人寿保险股份有限公司通过二级市场增持四川路桥股份，权益变动后持股比例达5% [11] 半导体与存储器行业 - 存储器市场供不应求，带动一般型DRAM价格急速攀升 [1] - HBM3e价格随GPU、ASIC订单上修而走扬，但预期未来一年HBM3e与DDR5的平均销售价格差距将明显收敛 [1] - DDR5高获利放大产能排挤效应，预计2026年HBM3e定价动能同步转强 [1] 消费与零售市场 - 瑞幸咖啡全球门店总数达29214家，第三季度单季度净新增3008家 [5] - 瑞幸咖啡2025年第三季度总净收入约152.87亿元，同比增长50.2%，月均交易客户数约1.12亿，同比增长40.6% [5] - 瑞幸咖啡第三季度净利润约12.78亿元，同比下降约2.7%，GAAP营业利润率为11.6% [5] - 市场传闻瑞幸及其大股东大钲资本正考虑竞购蓝瓶咖啡，公司回应不予置评 [5] - 2026年春节期间飞往海口的国际机票销售量同比增长1倍以上，元旦期间飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长19%和51% [2] 科技与人工智能进展 - 微软或将于本月与Kimi合作上线新的Agent功能，利用AI的Agent能力实现Office产品自动化 [3][4] - 国产大模型企业MiniMax已通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市 [6] - MiniMax已服务全球超200个国家及地区的2.12亿用户，企业客户超过10万家 [6] - 腾讯回应产品评论区“元宝回答”质疑，标识“内容由AI生成”的评论由AI生成，无标识的为真人回复 [5] - 我国科研团队构建SpatialEx人工智能框架，为精准辨析和治疗乳腺癌、帕金森等疾病提供新路径 [3] 光伏行业动态 - 中国光伏行业协会表示，我国光伏产品出口价格止跌，行业自律效果体现 [2] - 2025年1-10月，我国光伏产品（硅片、电池、组件）出口总额244.2亿美元，同比下降13.2%，降幅较2024年同期的34.5%明显收窄 [2] 智能家居与安防 - Omdia报告预测，2025年英国采用专业家庭安防监控服务的家庭数量将同比增长31%，达到54.26万户 [2] 内容社区与社交媒体 - 小红书对社区组织架构进行深度调整，划分为“Live”和“Village”两部分，旨在解决增长问题 [4] - “Live”部分初步规划为制作优质中长视频，时长或超过2分钟，旨在培养更多大V [4] 公司治理与人事变动 - 康师傅控股首席执行官陈应让将退休，董事会宣布委任魏宏丞为首席执行官，自2026年1月1日起生效 [5] - 松炀资源总经理王卫龙因个人原因辞任，公司董事会同意聘任蔡建涛为总经理 [6] 上市公司资本运作 - 南华期货确定H股公开发行价格为每股12港元，预计于2025年12月22日在港交所主板挂牌 [8] - 维信诺拟对合肥国显进行二期出资39.18亿元，出资后持股比例为37.73% [9] - 佳缘科技初步确定询价转让价格为39.93元/股，拟转让324万股股份已获14名机构投资者全额认购 [12] - 西藏药业计划以1.7亿至2亿元资金回购公司股份，回购价格不超过55元/股 [14] - *ST名家因执行重整计划进行资本公积金转增股本，股票将于12月19日停牌一天 [18] 上市公司经营与合同 - 中国化学2025年1-11月签订合同金额合计3525.69亿元 [10] - 宁波建工控股子公司联合中标7.47亿元工程项目，施工工期810日历天 [13] - 正业科技与两家新能源企业签署合计1.2亿元的X-ray设备采购合同 [15] - 青龙管业签订5526.71万元采购合同，占公司2024年度经审计营业总收入的1.96% [16][17] 监管与公司治理事项 - 山东章鼓因关联交易审议及信息披露违规、募集资金使用违规、公司治理不规范等问题，被山东证监局采取责令改正的行政监管措施 [7] 证券市场表现 - 12月18日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.16%，深成指跌1.29%，创业板指跌2.17% [19] - 沪深两市成交额1.66万亿元，较上一交易日缩量1557亿元 [19] - 零售概念走强，中央商场、上海九百涨停；商业航天概念活跃，盛洋科技2连板；医药商业延续强势，鹭燕医药2连板，重药控股7天4板 [19] - 锂电池板块回落，海科新源、华盛锂电大跌 [19]

公司组织架构调整 - 小红书在几个月前对社区组织架构进行了深度调整 [1][3] - 调整旨在进行“产运研一体化融合” [1][3] - 新划分的职责中，由云帆（薯名）和新岛（薯名）各自负责运营部分 [1][3] 新业务部门职责划分 - 云帆负责的部分命名为“Live”，直接向小红书COO柯南（薯名）汇报 [1][3] - 新岛负责的部分命名为“Village”，依然向社区业务负责人帕鲁汇报 [1][3] 新业务内容规划 - “Live”或将对应一部分PGC（专业生产内容）内容 [1][3] - 初步规划为制作优质中长视频，时长或超过2分钟 [1][3] - 未来希望培养更多大V [1][3] 公司对外回应状态 - 截至发稿，小红书官方对相关消息暂无回应 [2][4]

公司组织架构调整 - 小红书在几个月前对社区组织架构进行了深度调整 旨在进行“产运研一体化融合” 调整后社区部依据不同业务目标划分职责 改变了以往垂类运营的逻辑 [1] - 调整后社区部新划分出两个部分 分别命名为“Live”和“Village” “Live”由云帆负责 直接向公司COO柯南汇报 “Village”由新岛负责 向社区业务负责人帕鲁汇报 [1] - 社区部是公司最基础和核心的部门 其下包括社区产品、内容运营、市场等部门 社区产品负责人帕鲁本名叶恒 此前是快手电商产品一号位 现负责公司增长产品、生态产品及视频产品 内容运营由云帆负责 社区市场部门由白板负责并向云帆汇报 [2] 公司战略与增长目标 - 公司此次架构调整的核心目的是为了解决增长问题 2023年公司曾定下“坐一观三”策略 即坐拥1亿日活跃用户向3亿日活跃用户进发 [2] - 在增长发力初期 公司的策略是做好汽车、科技、娱乐、运动等垂直赛道的内容基本盘 再凭借产品能力解决增长问题 此次调整意味着公司正从垂类内容划分的思路过渡到新的发展思路 [2] 新业务方向与内容规划 - 新设立的“Live”业务或将对应一部分专业生产内容 初步规划为制作优质中长视频 视频时长可能超过2分钟 未来希望培养更多大V [1][3] - “Live”业务负责人云帆上一个供职公司是B站 在视频运营方面拥有更多经验 [3] 公司估值与行业对比 - 2025年中 根据金沙江创投内部文件 小红书最新估值已上涨至260亿美元 较2025年初的200亿美元增长30% [3] - 截至2025年12月 B站市值为100亿美元 快手市值为2787亿港元 根据财报 B站第三季度日活跃用户为1.17亿 月活跃用户为3.76亿 快手日活跃用户为4.16亿 月活跃用户为7.31亿 [3] 公司其他业务板块 - 除社区部外 公司另一个重要业务板块是由商业部和交易部组建而来的大商业板块 由COO柯南担任总负责人 和公司CMO之恒共同组成领导班子 商业部与交易部的一级部门设置保持不变 组织结构保持稳定 [3]

公司活动设计理念 - 活动设计初衷是"把公司当成社区运营"，注重员工连接互动而非单向企业文化输出[3] - 司庆日被定为"员工日"，自2019年起每年组织潮流体育活动让员工体验生活方式[3] - 活动形式包括大师课、运动会、公益拍卖、音乐派对等，覆盖四地员工[1][13] 知识型社区建设 - 复旦大学哲学教授王德峰讲授《心性之学与理性思辨》，北京会场举办现代焦虑主题对话[4] - 82大师课是内部成长项目REDacademy首秀，鼓励跨界知识探索体现"知识型社区"基因[6] - 员工反馈称跨界思想碰撞带来"学生时代反差感"，打破工作边界思考人生问题[6] 公益与团队建设 - 运动会设置22项赛事，包含传统竞技与趣味项目，最终通过拔河赛解锁云南山区操场改造项目[7][9] - 公益拍卖连续两年支持云南儿童，去年帮助3000名孩子开展美育教育，300多人完成研学[11] - 水枪大战作为保留节目，体现扁平化文化，员工称"取消无聊"让公司生动鲜活[15] 社区发展与文化变革 - 社区呈现多样性：海外用户带来跨文化碰撞，超5万独立开发者参与"AI+社区"价值创造[17] - 5月起取消竞业限制，实施离职期权回购和取消大小周，成为互联网行业人性化管理先行者[17] - 品牌升级启用新口号"你的生活兴趣社区"，内外一致强化社区精神[17]

虎扑估值与业务分析 - 虎扑近期以5亿元被迅雷收购，估值较巅峰时期的77.22亿元缩水超90% [1][4] - 公司2016年IPO时广告业务占比达60.78%，2013-2015年营收从0.98亿元增至2亿元 [4] - 字节跳动2019年注资12.6亿元后估值达42亿元，但男性用户占比90%的结构性问题未解决 [4][5] - 月活跃用户从2017年5500万锐减至579万（降幅近90%），当前收购价对应1044万月活 [4][5] 小红书对比与行业竞争 - 小红书估值达260亿美元（约1800亿元），女性用户占比超70%，月活突破3亿 [1][5] - 抖音、快手、B站持续侵蚀虎扑体育内容市场，广告主预算向短视频/KOL迁移 [5][11] - 腾讯、咪咕垄断顶级赛事版权（如NBA），虎扑在版权争夺中持续失守 [5][12] 迅雷收购动机与战略转型 - 迅雷连续11季度盈利但2024年总收入同比下降11.1%至3.244亿美元，净利润暴跌95.1%至70万美元 [8] - 会员用户数551万（2024Q3）至600万（2025Q1），低于虎扑现存用户规模 [8][9] - 计划通过"工具+内容"生态整合虎扑体育流量，优化内容传输技术（如赛事视频缓存加速） [9] - 推出联合会员服务，瞄准重合的男性用户画像（虎扑90%男性用户与迅雷会员重叠） [9] 行业趋势与挑战 - 图文BBS模式式微，短视频崛起导致用户停留时长碎片化 [6][11] - UGC内容生产成本高，用户对VR/互动内容需求激增，传统图文转型压力大 [12] - "直男经济"标签面临得物、B站游戏区等平台渗透风险 [11]