报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点是关注机器人板块的回调机遇，并指出工程机械内需复苏趋势明显 [1] - 机器人行业正由概念转向量产兑现，2026年人形机器人需求有望加速释放，建议聚焦量产确定性与核心供应链环节 [3][41] - 工程机械行业需求复苏态势显现，2026年1月挖机内销同比高增，叠加新增专项债加速发行、全球降息及重大工程开工等多因素驱动，板块具备结构性机遇 [3][41] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 截至2026年2月12日，申万机械设备行业双周上涨4.29%，跑赢沪深300指数5.01个百分点，在申万31个行业中排第4名 [4][12] - 申万机械设备板块本月至今上涨4.07%，跑赢沪深300指数3.79个百分点，在申万31个行业中排名第4名 [4][12] - 申万机械设备板块年初至今上涨10.64%，跑赢沪深300指数8.70个百分点，在申万31个行业中排名第8名 [4][12] - 从二级板块双周表现看，工程机械板块涨幅最大，为7.80%，自动化设备、专用设备、通用设备、轨交设备Ⅱ板块分别上涨4.99%、3.50%、3.48%、0.80% [2][15] - 从本月至今表现看，工程机械板块涨幅最大，为8.68% [16] - 从年初至今表现看，自动化设备板块涨幅最大，为13.14% [16] - 双周涨幅前三的个股为杰普特、田中精机、禾信仪器，涨幅分别为67.72%、52.75%、51.22% [2][17] - 双周跌幅前三的个股为德恩精工、东方智造、*ST海华，跌幅分别为26.63%、26.40%、25.78% [2][18] 二、板块估值情况 - 截至2026年2月12日，申万机械设备板块PE TTM为36.68倍，高于近一年平均值30.02倍约22.20% [2][21] - 细分板块PE TTM分别为：通用设备53.27倍、专用设备37.85倍、轨交设备Ⅱ 17.50倍、工程机械25.73倍、自动化设备56.76倍 [2][21] - 通用设备板块当前估值较近一年平均值高34.53%，专用设备板块高28.44%，工程机械板块高16.77%，自动化设备板块高15.76%，轨交设备Ⅱ板块则略低于近一年平均值0.84% [21] 三、数据更新 - 2026年1月工程机械主要产品月平均工作时长为72.50小时，同比增长23.90%，环比下降5.19% [40] - 2026年1月工程机械主要产品月开工率为48.10%，同比下降2.63个百分点，环比下降3.63个百分点 [40] 四、产业新闻 - 全球物流机器人企业极智嘉推出全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino 1 [40] - 北京人形机器人创新中心发布新一代通用机器人平台具身天工3.0 [40] - 2026年央视春晚将继续融合科技，具身机器人将再次登台 [40] - 首届全球人形机器人自由格斗联赛（URKL）举行发布会，冠军团队将获得价值1000万元的纯金腰带 [40] 五、公司公告 - 奥普特计划发行可转债募资不超过13.8亿元，用于工业3D视觉传感器、AI智能视觉解决方案、机器人核心零部件等项目 [39] - 汇川技术预计2025年营收为429.68亿元至466.72亿元，同比增长16.00%-26.00%；归母净利润为49.71亿元至54.00亿元，同比增长16.00%-26.00% [42] 六、本周观点 - **机器人**：随着具身智能推动技术与商业化突破，2026年人形机器人需求有望加速释放，行业由概念转向量产兑现，建议关注机器人板块回调机遇 [3][41] - **工程机械**：2026年1月挖机内销同比高增，需求复苏态势显现，新增专项债加速发行、全球降息落地及重大工程开工将提振需求，2025年行业出口稳步增长，挖机出口增速亮眼，政策扶持再制造激活细分市场，节后旺季叠加多因素驱动，板块具备结构性机遇 [3][41] - 报告建议关注标的及理由： - 汇川技术：通用伺服及细分产品国内市场市占率名列前茅，国产化率提升背景下预计市占率将稳步提升 [43] - 绿的谐波：国内谐波减速器龙头企业，国内市占率排名第二且呈上升趋势 [43] - 三一重工：挖掘机行业龙头，受益于基建投资加码及挖掘机内销回暖 [43] - 恒立液压：挖机油缸龙头，自2016年以来持续保持50%以上的市占率，行业地位稳固 [43]

公司融资计划 - 公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超过人民币138,000.00万元（含本数）[1] - 募集资金净额将用于四个项目：工业3D视觉传感器及智能硬件扩产建设项目、AI智能视觉解决方案系统研发项目、工业级机器人核心零部件及视觉系统研发产业化项目、补充流动资金项目[1] 募投项目具体分配 - 工业3D视觉传感器及智能硬件扩产建设项目：拟投资总额46,104.96万元，募集资金拟投资额46,000.00万元[2] - AI智能视觉解决方案系统研发项目：拟投资总额44,574.14万元，募集资金拟投资额44,500.00万元[2] - 工业级机器人核心零部件及视觉系统研发产业化项目：拟投资总额35,087.76万元，募集资金拟投资额34,500.00万元[2] - 补充流动资金项目：拟投资总额13,000.00万元，募集资金拟投资额13,000.00万元[2] - 所有项目合计拟投资总额138,766.87万元，合计募集资金拟投资额138,000.00万元[2] 可转换债券发行条款 - 发行证券种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券，将在上海证券交易所上市[3] - 可转债每张面值为100元人民币，按面值发行，存续期限为自发行之日起6年[4] - 票面利率由公司董事会与保荐机构在发行前协商确定，采用每年付息一次的方式[4] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止，持有人有转股选择权[4] 公司首次公开发行（IPO）历史 - 公司于2020年12月31日在上交所科创板上市，发行价格为78.49元/股，发行股份数量为2,062万股，占发行后总股本的25.00%[4] - 首次公开发行募集资金总额为161,846.38万元，扣除发行费用后募集资金净额为153,596.90万元[5] - 实际募资净额比原拟募资多11,315.81万元，公司原拟募资142,281.09万元[5] - IPO保荐机构为国信证券股份有限公司，发行费用总额为8,249.48万元，其中国信证券获得保荐、承销费用6,997.55万元[5]

公司融资计划 - 公司计划向不特定对象发行可转换公司债券，拟募集资金总额不超过13.8亿元人民币 [1] - 募集资金将用于四个项目：工业3D视觉传感器及智能硬件扩产建设项目、AI智能视觉解决方案系统研发项目、工业级机器人核心零部件及视觉系统研发产业化项目以及补充流动资金项目 [1] 公司战略与业务布局 - 公司旨在通过本次募资深化其在工业自动化领域的既有优势 [1] - 公司计划深入布局机器人核心零部件及视觉系统解决方案领域 [1]

公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券进行融资 [1] - 本次可转债募集资金总额不超过13.8亿元人民币 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将用于四个具体项目 [1] - 项目一：工业3D视觉传感器及智能硬件扩产建设项目 [1] - 项目二：AI智能视觉解决方案系统研发项目 [1] - 项目三：工业级机器人核心零部件及视觉系统研发产业化项目 [1] - 项目四：补充流动资金项目 [1]

公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券进行融资 [1] - 本次可转债募集资金总额不超过13.8亿元人民币 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将用于四个具体项目 [1] - 资金用途一：工业3D视觉传感器及智能硬件扩产建设项目 [1] - 资金用途二：AI智能视觉解决方案系统研发项目 [1] - 资金用途三：工业级机器人核心零部件及视觉系统研发产业化项目 [1] - 资金用途四：补充流动资金项目 [1]

公司融资计划 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币13.8亿元 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将用于工业3D视觉传感器及智能硬件扩产建设项目 [1] - 募集资金净额将用于AI智能视觉解决方案系统研发项目 [1] - 募集资金净额将用于工业级机器人核心零部件及视觉系统研发产业化项目 [1] - 募集资金净额将用于补充流动资金项目 [1]

公司融资计划 - 公司公布向不特定对象发行可转换公司债券预案 [1] - 本次发行可转债拟募集资金总额不超过人民币13.8亿元 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将用于工业3D视觉传感器及智能硬件扩产建设项目 [1] - 募集资金净额将用于AI智能视觉解决方案系统研发项目 [1] - 募集资金净额将用于工业级机器人核心零部件及视觉系统研发产业化项目 [1] - 募集资金净额将用于补充流动资金项目 [1]