专题："业绩为王"时代来了，时隔三年公募绩效迎重大改革！近千名基金经理面临"降薪" 基金行业薪酬体系即将迎来重大改革。根据中基协新规指引，若基金经理过去三年产品收益率低于业绩 比较基准10个百分点以上且基金利润为负，其绩效薪酬下调幅度不得低于30%。同时，新规要求基金公 司对管理多只产品的基金经理，需依据基金规模、管理时长等对业绩表现进行加权考核，且任职不满一 年的基金不纳入评估范围。 在此背景下，广发基金经理王明旭所管理的产品组合受到市场关注。Wind数据显示，截至12月8日，王 明旭目前管理7只基金，在管总规模82.60亿元。 | 证券代码 | 证券简称 | 近三年区间净值 超越基准收益率 | 基金规模合计 (亿) | 王明旭 任职日期 | 基金经理 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | | | | | 012526.OF | 广发盛锦A | -45.42 | 12.84 | 20230612 | 段涛,王明旭 | | 011134.OF | 广发价值优选A | -35.98 | 2.84 | 20210322 | 王明旭 | | 0111 ...

基金经理王明旭业绩表现 - 广发基金百亿基金经理王明旭今年以来业绩为全行业最差，在管8只基金中有6只录得负收益[2][3] - 全市场4408只主动权益类基金年内收益率均值为30.82%，有39只基金收益率超过100%，而王明旭管理的基金有5只位列跌幅超过10%的倒数11名中[3][4][8] - 王明旭单独管理的广发均衡优选A年内收益率为-9.98%，同类排名23/24，其管理的基金规模已跌破百亿至82.6亿元，环比减少26.31亿元[5][6][10][15] 基金亏损与管理费情况 - 王明旭管理的6只亏损基金在2025年上半年合计利润亏损6.77亿元，三季度产品利润合计再亏4.39亿元[16][17] - 尽管业绩亏损，这6只基金在2025年上半年为广发基金贡献了5594.4万元的管理费收入[2][17] - 单只基金亏损显著，例如广发均衡优选A/C上半年亏损2.03亿元，三季度亏损1.30亿元，广发价值优势上半年亏损1.76亿元，三季度亏损1.46亿元[16][17] 业绩归因与投资策略 - 6只基金重仓股重合度极高，前十大重仓股中均出现朗新集团、四方精创、山西汾酒、泸州老窖、晶科科技等股票，部分基金前十大重仓股完全相同[13] - 基金高度偏爱白酒股，截至2025年三季度末，各基金持有4-5只白酒股，白酒股市值占基金净值比例在24.94%至30.09%之间，而申万白酒板块年内跌幅为8.15%[13][14] - 基金经理在三季度进行了结构调整，增持了高端白酒和软件开发及IT服务类公司，并建仓港股快递公司，但行业配置选择基本相同[14] 基金公司与行业背景 - 广发基金旗下公募基金管理规模在2025年三季度末达到1.54万亿元，环比增长885.94亿元，行业排名第3，非货币基金规模为9213.62亿元[18] - 公司旗下基金在2025年三季度为投资者赚取利润987.19亿元，与王明旭管理基金的表现形成对比[18] - 王明旭管理的多只基金成立于2020年至2021年的市场高位，其管理规模在2021年二季度末达到306.52亿元峰值后持续下滑[15]

市场整体表现 - 2023年三季度A股和港股市场自4月中旬以来持续走高并迭创阶段新高[1] - 截至9月26日共有37只权益类基金和QDII基金收益率翻倍[2] 主动权益类基金 - 主动权益类基金算术平均收益率为30.32% 超过98%的基金取得正收益[4] - 31只主动权益类基金收益率超过100% 单只基金最高收益率接近190%[4] - 永赢科技智选A以189.58%的收益率领跑 近半年收益率超过164%[4] - 中欧数字经济A、中航机遇领航A、红土创新新兴产业、交银优择回报A收益率分别为135.06%、125.94%、120.00%、119.50%[6] - 领先基金主要配置电子和通信板块 对AI概念股持有占比较高[4][6] - 6只基金亏损超过10% 广发价值优势收益率-15.50%[6] 被动指数型基金 - 指数型基金算术平均收益率为27.53% 近98%的基金取得正收益[7] - 跟踪创新药、通信、人工智能等方向的基金收益率居前[7] - 万家中证港股通创新药ETF和景顺长城中证港股通创新药ETF收益率分别为103.96%和100.59%[7] - 下跌基金主要跟踪能源、食品饮料、煤炭等行业 广发中证全指能源ETF收益率为-5.59%[7] QDII基金 - 4只QDII基金收益率超100% 投向港股市场尤其是创新药资产的基金表现居前[3][8] - 汇添富香港优势精选A、广发中证香港创新药ETF、工银新经济人民币A、易方达全球医药行业人民币A收益率分别为152.25%、102.88%、102.56%、100.31%[8] - 领先QDII基金主要重仓港股医药生物板块 部分基金已暂停申购[8] - 易方达标普医疗保健A人民币等基金亏损超过4%[8]