文 | 壹览商业 李彦 编辑 | 木鱼 618落下帷幕，各平台发布行业榜单，作为各平台重点品类，美妆销售额再创新高。 根据星图数据，618大促期间（5月13日至6月18日）全网美妆护肤销售额达到575亿元，同比增长超过六成，创下近年新 高。其中，美容护肤贡献432亿元，彩妆香水达143亿元，均大幅超越2024年同期。 在这场超500亿级的美妆鏖战中，天猫与抖音两大平台呈现出截然不同的生态路径：天猫榜单体现出品牌力沉淀与供应 链统筹能力，头部品牌座次稳固，国货与外资分化鲜明；而抖音则延续"短周期爆款逻辑"，榜单大幅洗牌，视觉叙事与 内容操盘决定了品牌能否翻红出圈。 天猫618美妆榜单：品牌力驱动 最突出的赢家无疑是珀莱雅。从5月16日晚8点开启的首日榜单，到5月26日结束的抢先购周期，再到6月20日收官的全周 期排名，珀莱雅连续三次夺冠。 兰蔻与巴黎欧莱雅则分别稳居榜单第二与第三位，尽管在细微波动中略有座次调整，但始终牢牢占据TOP3。 从更长时间维度看，天猫美妆榜单头部品牌的集中度进一步提高。Top10基本被珀莱雅、欧莱雅系（兰蔻、巴黎欧莱 雅、赫莲娜）、雅诗兰黛系（雅诗兰黛、海蓝之谜）占据，形成典型的"品牌 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 降佣让利政策和兴趣内容生态使平台格局持续变革，抖音美妆赛道增长迅猛，对美妆品牌线上能力要求提升；珀莱雅、韩束等国货在护肤和彩妆品类表现强势；国际品牌本土化策略起效，国货龙头品牌多元化突围；建议关注不同类型的国货公司 [1][2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 平台格局变革 - 四大电商平台 618 全周期美妆 GMV 为 600 - 700 亿元，同比增长超 10%，淘系占 41.3%，抖音占 35.7%，京东占 14.8%，快手占 8.2% [1] - 抖音电商 5 月单月商品卡免佣补贴达 14 亿元，单商家最高减免达 299 万元，且成为美妆趋势发源地，品牌种草向以用户兴趣为导向转变 [2] 品牌表现 美容护肤类目 - 天猫 618 美容护肤类目 TOP5 格局稳定，修丽可取代海蓝之谜跻身前五；抖音 618 美容护肤类目 GMV 前 10 品牌较稳定，赫莲娜等上升，SK - II 重返前十 [3] - 珀莱雅、韩束分别登顶天猫、抖音，618 期间韩束在多平台表现优异，婴童品牌一页在多平台 GMV 大幅增长 [3] 彩妆香水类目 - 抖音彩妆类目第一是国货新品牌蒂洛薇，TOP10 中有 8 个国货品牌，毛戈平排名提升 9 名升至第二 [4] - 天猫彩妆香水类目竞争激烈，圣罗兰登顶，彩棠、毛戈平跃升至第二、三位 [7] 投资建议 - 关注全渠道布局完善、品牌力较强的中高端品牌，如毛戈平，受益标的水羊股份 [9] - 关注占据平台领先地位的龙头品牌，如珀莱雅，受益标的上美股份 [9] - 关注以功效护肤或特定成分切入细分赛道的科技型护肤，如贝泰妮等，受益标的锦波生物 [9] - 关注具备较强质价比且新兴渠道经营优秀的日化品牌，如润本股份、登康口腔 [9]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 2025年618全周期四大平台总GMV达659.09亿元，同比增长超10%，淘系份额居首且GMV同比增长11.10%，抖音美妆品类高增长，国货品牌表现亮眼 [5][11] - 25年初至今SW美容护理指数大涨13.4%领涨31个SW一级行业，25H2预计势能持续，新成分、新细分赛道发力 [5][13] - 化妆品可完善矩阵、布局新成分、与国潮谷子共舞，享受竞争格局优化红利；医美新产品激发消费者兴趣，医药械公司向日常化、平价化、细分化产品发力；电商板块新消费、新模式、新品牌助力代运营发展 [13][14][16] 各部分总结 行业观点 化妆品医美板块表现 - 2025年6月13 - 20日申万美容护理指数下滑5.9%，申万化妆品指数下滑6.0%，申万个护用品指数下滑8.8%，均弱于市场 [5][6] - 本周板块表现前三个股为华熙生物(-0.1%)、名臣健康(-2.2%)、珀莱雅(-2.8%)；后三个股为华业香料(-20.7%)、巨子生物(-13.8%)、稳健医疗(-12.5%) [8] 本周行业观点 - 天猫平台珀莱雅居GMV榜首，可复美、薇诺娜、毛戈平、彩棠排名有变化或首次进入前20；抖音平台韩束卫冕GMV第一，珀莱雅位居第3，多个国货品牌进入前20 [5][11][12] 近期重点关注 重点回顾 - 美容护理板块新消费属性引投资热点，25Q1业绩领跑可选消费，618大促带高关注，25年初至今SW美容护理指数涨13.4%，25H2预计新成分、新细分赛道发力 [13] - 化妆品完善矩阵、布局新成分、借国潮谷子经济预计业绩高增；医美新产品激发兴趣，医药械公司向日常化等产品发力；电商板块新元素助力代运营发展 [13][14][16] 行业电商数据 - 展示25年5月抖音+淘系双渠道部分重点国货品牌GMV及同比变化，如珀莱雅合计GMV 19.6亿元，同比-1%；韩束合计GMV 8.9亿元，同比-1%等 [20] 行业社零数据 - 25年1 - 5月社会消费品零售总额合计20.3万亿元，同比增长5.0%；限额以上化妆品类零售额合计1889亿元，同比增长4.1%，单5月零售额435亿元，同比增长4.4%，预计25H2增长提速 [22] 行业动态及公司公告 化妆品医美板块行业热点新闻 - 2025年6月18日橘宜集团收购百植萃，布局科学护肤赛道，向多品类及全产业链化妆品集团迈进 [29] - 2025年6月16日珀莱雅宣布韩妆巨头前高管汪奕峰任职，新管理层在国际化、数字化等方面布局 [30] - 2025年6月欧莱雅在AI领域动作频繁，推动美妆行业多领域变革 [31] - 2025年6月5 - 8日艾尔建美学首次披露两款透明质酸填充剂III期临床数据，显示产品安全有效 [32][34] 近期重点上市公司公告 - 若羽臣2月28日至6月18日累计回购372.29万股，占总股本1.64%，回购股份将全部用于注销 [36] - 联合资信维持珀莱雅主体长期信用评级为AA，“珀莱转债”信用评级为AA，评级展望为稳定 [39] 欧睿行业数据 - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元，同比下滑3.7%，公司口径市占率前十中国货占5席，品牌口径中国货表现亮眼，预计25年国货市占率进一步提升 [36] - 2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4%，公司市占率口径国货前十占5席，品牌口径毛戈平、卡姿兰、花西子进入前十 [41] 机构持仓 - 据24Q4报告，美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位，报告列出巨子生物、爱美客等公司持股总市值及总量变化 [44] 解禁数据 - 敷尔佳2025年8月1日解禁9.30万股；稳健医疗2025年9月16日解禁40661.4万股 [47] 估值表 - 报告给出化妆品、医美、电商代运营、母婴等行业相关公司股价、总股本、市值、归母净利润、PE及评级等信息 [49]

报告公司投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买进” [2][3][7] 报告的核心观点 - 公司618大促GMV保持领先，主品牌珀莱雅和彩妆品牌彩棠在多个平台类目排名靠前，国货龙头地位稳固，H1业绩确定性较高 [4][7] - 公司推进产品升级，强化研发和品牌运营，新团队助力达成“双十”战略愿景 [7] - 全年预计在6*N战略和运营持续优化下，盈利能力将持续强化，公司国内龙头优势明确，未来成长潜力高 [7] - 维持盈利预测，预计2025 - 2027年净利润分别为18.7亿、22亿和25.8亿，同比增20.6%、18%和17%，EPS分别为4.72元、5.57元和6.51元，当前股价对应PE分别为17倍、15倍和12倍，维持“买进”投资建议 [7] 相关目录总结 公司基本信息 - 2025年6月19日，公司A股价80.98元，上证指数3362.11，股价12个月高/低为119.38/72.68元，总发行股数396.25百万，A股数395.41百万，A股市值320.20亿元，主要股东侯军呈持股34.51%，每股净值13.32元，股价/账面净值6.08 [1] - 一个月股价涨跌-14.4%，三个月未提及，一年涨跌-23.7% [1] - 产品组合中护肤类占83.78%，美容类占12.64%，洗护类占3.58% [2] - 机构投资者中基金占流通A股比例9.3%，一般法人占8.4% [3] 财务数据 |项目|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| |----|----|----|----|----|----|----| |纯利（百万元）|817|1194|1552|1872|2206|2578| |同比增减（％）|41.88|46.06|30.00|20.61|17.86|16.86| |每股盈余（元）|2.90|3.01|3.93|4.72|5.57|6.51| |同比增减（％）|1.05|3.79|30.56|20.20|17.86|16.86| |市盈率(P/E)（X）|28|27|21|17|15|12| |股利（元）|0.87|1.29|1.19|1.65|2.23|2.60| |股息率（％）|1.08|1.59|1.47|2.04|2.75|3.22|[6] 合并报表数据 |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| |----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|6385|8905|10778|12776|14885|16899| |经营成本|1935|2677|3084|3631|4215|4768| |营业税金及附加|56|91|84|105|122|139| |销售费用|2786|3972|5161|6052|7008|7897| |管理费用|327|455|366|421|490|550| |财务费用|-41|-59|-36|-42|-49|-55| |资产减值损失|-165|-108|-96|-118|-122|-111| |投资收益|-6|-17|-2|-7|-8|-9| |营业利润|1058|1503|1890|2319|2750|3218| |营业外收入|1|4|3|2|2|2| |营业外支出|5|12|4|10|24|32| |利润总额|1054|1495|1889|2311|2728|3187| |所得税|223|265|304|399|475|555| |少数股东损益|14|37|33|40|47|54| |归属于母公司所有者的净利润|817|1194|1552|1872|2206|2578|[9] |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|3161|4011|4082|3827|4124|4631| |应收账款|102|345|518|725|943|1084| |存货|669|797|661|728|786|833| |流动资产合计|4147|5545|5613|5782|6476|7447| |长期股权投资|139|114|111|112|113|114| |固定资产|570|827|907|1043|1179|1297| |在建工程|207|52|75|90|98|104| |非流动资产合计|1631|1778|1917|2204|2645|3174| |资产总计|5778|7323|7530|7986|9121|10621| |流动负债合计|1428|2120|1213|783|668|663| |非流动负债合计|813|803|831|499|424|382| |负债合计|2241|2923|2044|1282|1092|1045| |少数股东权益|13|51|84|85|86|87| |股东权益合计|3524|4350|5402|6619|7942|9489| |负债及股东权益合计|5778|7323|7530|7986|9121|10621|[9] |项目（百万元）|2022|2023|2024|2025F|2026F|2027F| |----|----|----|----|----|----|----| |经营活动产生的现金流量净额|1111|1469|1107|1661|2084|2535| |投资活动产生的现金流量净额|-298|-476|-1265|-1022|-744|-845| |筹资活动产生的现金流量净额|-65|-460|-758|-894|-1042|-1183| |现金及现金等价物净增加额|747|534|-917|-256|298|507|[9]

Part one 用户趋势 国货彩香篇 夏妆焕彩香引潮风 彩妆&香水行业用户超势速递 2025 Beauty Talk 小红书 趋势力一Z山Y一 夏妆焕彩香引潮风 彩妆&香水行业用户趋势速递 此处下滑解锁更多精彩 彩妆超势速递 彩妆 彩妆 Trend01 吃谷潮 谷子彩妆'即美妆品牌与二次元IP联名推出的彩妆产品 具备强文化属性和收藏价值 谷子"圈层文化能够更高效提升用户黏性 彩妆变"MINI包挂 功能与装饰并存 彩妆作为挂饰轻松搭配在包包、钥匙上 实现了美妆与潮流文化的融合，还能在不同场合下轻松应对补妆需求 小红书 #彩妆挂件 搜索同比 433% #口红钥匙扣 搜索同比 43% 乙游/潮玩IP联名大热 兴趣经济正当潮 #mini彩妆 搜索同比 145% #挂件气垫 搜索同比 11600% 当越来越多品牌选择与二次元乙游/潮玩IP联动情绪与收集的价值 正以独特魅力风靡彩妆群体 小红书 #彩妆"联名" 搜索同比 234% 阅读同比632% #乙游联名 #潮玩联名 搜索同比1041% 搜索同比367% 恋与制作人xGirlCult Chiikawa联名唇膏 时空中的绘旅人X尔木萄 黄油小熊x皮可熊 恋与深空xTo ...

行业竞争格局 - 2025年防晒化妆品市场竞争激烈，数十个国内外品牌如蜜丝婷、植物医生、安热沙等推出新品，马应龙自2022年已报批至少7件防晒产品 [1] - 防晒产品注册数量爆发式增长：2024年批准超2700件（2023年1500件，2022年900件），2025年初已近800件 [1] - 新入局者中首次获批防晒注册证的企业占比接近三分之一（华泰证券2024年3月数据） [2] 市场规模与需求 - 中国防晒市场规模从2022年313.7亿元降至2024年297.8亿元，预计今明两年恢复增长 [1] - 38.82%消费者每日使用防晒产品，较2020年提升12.71个百分点 [2] - 消费者需求多元化：除防晒力外，更关注安全性、肤感清爽度及美白/修护功效 [2] 产品创新方向 - 技术壁垒显著：头部品牌强调独家技术如花西子"霓纱防晒锁妆膜"、林清轩"网膜防晒科技"、蜜丝婷"御光滤"等 [3] - 防晒底妆成热门细分赛道：2024年防晒粉底液销售额同比增517.7% [5] - 户外防晒受追捧：安热沙、环亚集团新品牌地壳均聚焦户外场景 [5] 营销与渠道 - 情绪价值受重视：产品设计融入社交功能（如次抛防晒、手机支架粉饼），代言人策略显著拉动销量（如羽西官宣肖战后GMV增速迅猛） [6] - 价格带分化：淘系平台200-500元中高端产品GMV超50-100元价格带，但前十大品牌中9个为国际品牌 [8] 行业问题与挑战 - 质量乱象突出：2024年国家抽检中防晒类问题批次最多，存在虚标成分、含量不足等问题 [7] - 价格战影响：行业整体价格下行导致市场规模萎缩，但实际需求未减 [7] 国产品牌机会 - 性价比策略见效：美康粉黛、柳丝木等国货品牌最低售价低于50元，在抖音平台表现突出 [7] - 未来突围路径：中草药/特色植物原料结合合成生物技术，文旅及露营经济带来新场景机会 [8]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：化妆品行业、轻医美行业 - **公司**：珀莱雅、彩棠、可复美、毛戈平、红豆股份、完美、金波、欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻、赫莲娜、SK - II、海蓝之谜、韩束、薇诺娜、花西子、YSL、尚美 纪要提到的核心观点和论据 电商平台销售情况 - **整体表现超预期**：2025年618期间，天猫销售额增长约10%（内部预期4% - 6%），抖音增长超40%，京东和快手分别实现10%以上和15% - 20%的增长[1][2] - **销售时间分布**：2025年618促销提前一周，截至5月25日各平台完成主要成交量的55% - 60%，6月1 - 18日占剩余30% - 40%[1][3] - **平台未来预期**：天猫化妆品类目最终增幅预计不超10%，抖音大概率保持40%以上同比增长[4] 品牌表现 - **国际品牌主导**：化妆品电商领域国际品牌表现优于国货，抖音上赫莲娜、SK - II等国际品牌销售额超珀莱雅等国货，国货仅韩束、珀莱雅和完美勉强进前十[2][3] - **国货表现参差不齐**：韩束稍有回升，可复美排名下降且受舆情影响增速约30%，彩棠表现亮眼，销量显著回升[1][5][9] - **各品牌增速预期**：珀莱雅主品牌全年增速10% - 15%，彩妆部分可达70% - 80%；毛戈平618期间保持40% - 50%增长；红豆股份预计实现50%以上增长达2.5亿元左右[1][9][13][23] 产品销售情况 - **重组胶原蛋白化妆品**：销售出色，同比增长38%，618期间打折力度大但销量可观，面膜折扣后销量达数万件[1][14] - **香水产品**：市场表现低于预期，线上销量不佳，线下或稍好，预售阶段仅售不到100单，推广后总销量一两千单[1][15][19] - **护肤和彩妆线**：护肤线以鱼子酱面膜为主导，全年预计销售额近10亿，618预计贡献1.5 - 2亿；彩妆传统底妆是核心增长点，预计保持50%以上增长，全年销售额5 - 6亿，618有望破1亿[16][17] 轻医美赛道成分 - **胶原蛋白**：市场规模预计达2000多亿元，增速超50%，越来越多品牌进入，但技术门槛高，头部品牌利润空间充足[33][35] - **玻尿酸**：C端市场呈现下滑趋势，B端应用仅有个位数浮动[36] - **麦角硫因**：在微商体系销售良好，逐步向C端大众消费市场辐射，预计在大众护肤品类目占一席之地[37] 其他重要但可能被忽略的内容 - **可复美退货率**：去年抖音美妆退货率25% - 30%，今年多数品牌降至15%，国际品牌降至10%，可复美仍接近20%，受舆情影响实际成交额受影响[10] - **毛戈平目标客户群体**：25 - 30岁人群增长量最大，核心人群30岁以上占比从65%以上降至62%左右，30岁以下增至37%左右，但年轻消费者消费能力有限且复购率约25%[25][26] - **投流策略变化**：毛戈平增加20%以上投流预算，倾向商品卡转化和短视频种草，底妆和鱼子酱面膜投放多，香水线上推广力度小；可复美和完美日记大促依赖达播，可复美达播占比约70%，完美日记今年达播占比增加3% - 5%[27][28][41][43] - **618期间王婷直播占比**：今年618王婷直播占比超60%，去年为70%，达人直播整体占比仍超60%，抖音平台商品卡成交和腰部达人占比提升，头部达人比例下降[24]

5月2 2日，上海科技绿洲。 " 先进、科技、全面！ " 在 实 验 室 参 观 体 验 环 节 ， 一 众 资 深 成 分 党 博 主 对 MISTINE 蜜 丝 婷 （ 中 国 ） 研 发 中 心 发 出 惊 叹。这或许也正是MISTINE蜜丝婷想要传递的核心信号：支撑品牌连续四年登顶中国防晒销 冠的，不仅是精准的市场策略，更是一座悄然筑起的"硬科技堡垒"。 对于这个位于上海科技绿洲的研发中心，MISTINE蜜丝婷称其是" 品牌在国内最权威的科研 中心 "。说到其权威之处，MISTINE蜜丝婷CEO余飘飘总结为「光生物学实验室+消费者洞察 中心+诺奖AI计算实验室」的三位一体研发矩阵。 首先，光生物学实验室无疑是矩阵中最具颠覆性的存在 。从品牌全球首创的"紫外+蓝光"日光 模拟仪，到行业领先的极端环境功效实验室等，这里配备了国际一流的全链路光生物学研究设 备，余飘飘在现场透露，未来五年预计投入数亿元进行光生物学基础研究和产品研发，深入布 局AI+医美赛道。 基于品牌积累的亚洲肌肤数据库进行建模分析，结合前沿的大数据技术，让MISTINE蜜丝婷 能够更精准地洞察中国及亚洲消费者在不同地区、年龄段、护肤场景下 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：新消费、美妆、零食、家电、新式茶饮、个护用品、AI眼镜、情绪消费及国潮经济、新型烟草、食品饮料、黄金、化妆品 - **公司**：毛戈平、巨子生物、“零食很忙”、名创优品、石头科技、科沃斯、北鼎股份、百亚股份、豪越、明月镜片、晨光、广播、诺邦股份、蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、喜茶、奈雪、布鲁可、卡游、卫龙、盐津铺子、虎皮兄弟、超鸿基、麦卡伦、莱森通灵、老铺、完美股份、锦波生物、珀莱雅、登康、润本、荣雨辰、拉芳家化 纪要提到的核心观点和论据 1. **新消费**：呈现结构性机会，从增量发展转向存量发展，分为新供给和新需求两个方向，满足消费者个性化和主体化追求，通过产品创新和体验革新满足情绪价值[1][2][3] 2. **美妆赛道**：2025年快速增长，受益于国货品牌崛起、消费者认可度提升、人均支出提升带来的悦己需求增加，从大众流量逻辑转向品牌消费逻辑，保持高成长性；高端方向毛戈平是首推品牌，大众方面国货品牌巨子生物展现强劲增长势头[1][5][6] 3. **零食行业**：2025年表现出显著增长趋势，“零食很忙”提交上市申请，头部公司占据市场主导地位，有利于整合和扩张，预计今年至少有40%的开店速度，名创优品及其他折扣超市概念值得关注[1][7] 4. **家电领域**：扫地机因国补政策和低渗透率增速最快，国内市场渗透率不到10%，海外市场平均不到15%，可关注石头科技和科沃斯；小家电方面，北鼎股份等公司通过差异化定位和战略调整实现增长[1][8][9] 5. **新式茶饮行业**：处于供需向上周期，预计增速接近20%，中端赛道竞争激烈，高端和低端赛道更容易获取份额，供应链和数字化建设是主要投资方向，蜜雪冰城、古茗等企业表现突出[1][16][17] 6. **个护用品行业**：女性用品和婴幼儿卫生用品通过电商红利和产品升级撬动市场份额，百亚股份通过大单品策略及国产产品迭代突围，纸尿裤市场需求量逐渐增长，豪越绑定大客户提升业绩[11] 7. **AI眼镜产业**：呈现乐观预期，产业链上下游模组需求量增加，科技厂商与传统眼镜厂商合作趋势明显，明月镜片是推荐标的[13] 8. **情绪消费及国潮经济**：具有一定成长性，传统企业布局国潮经济及文创产品，AI宠物提供情绪价值成为新的发展方向[14] 9. **新型烟草市场**：受益于龙头公司加速迭代，日本市场推出新产品后原有市场格局可能进一步变化，除诺邦股份外，建议关注港股龙头公司[15] 10. **食品饮料行业**：新消费趋势主要集中在零食板块，魔芋产品需求爆发，零食量贩店通过提高质价比实现渠道效率升级，推荐盐津铺子，关注山姆会员店逻辑进展和名创优品港股上市进程推进下量贩相关企业万辰的发展[23][24] 11. **黄金行业**：从渠道驱动型逐渐演变为品牌驱动型，A股中表现较强的是超鸿基、麦卡伦以及莱森通灵等公司，港股中有老铺这样的品牌驱动公司，建议关注调整机会[25] 12. **化妆品行业**：整体表现不突出，但一些国产品牌表现尤为突出，如胶原蛋白赛道驱动的完美股份和锦波生物，估值较低且近期有新品推出的珀莱雅等公司，个护赛道推荐登康、润本、荣雨辰及拉芳家化等公司[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **海外市场新消费趋势**：复盘美国80年代及日本90年代到00年代，与现在中国类似，居民生活水平提升、大件必须开支放缓、经济从投资转为消费驱动，促进了海外市场新消费趋势的发展[4] 2. **港股上市公司盈利预测**：港股上市公司的盈利预测不断上修，蜜雪冰城和古茗预计6月份进入港股通，8月和9月分别面临解禁，长期来看凭借强大的供应链属性和产品优势将继续确立相对优势[19] 3. **新消费品牌发展机会**：包括大单品迭代、高势能门店开设以及进入港股通或上市，如布鲁可将推出大IP产品，老铺黄金和泡泡玛特开设新店，卡游新股上市，布鲁可即将进入港股通[22] 4. **茶饮行业今年以来发展情况**：1月至4月整体表现稳步向上，2月因季节性原因表现较弱，3月和4月数据有所改善，不同企业店效和同店店效存在分化，价格已基本企稳，有些企业甚至出现回升迹象[18] 5. **新消费趋势影响**：贯穿多个行业，可能诞生新的需求或创造新的供给，后续创新需在设计、包装及营销宣传服务等维度进行，以确保商品定价权掌握在品牌方手里[27]

报告共计：39页 今天分享的是：电商运营：2025底妆行业市场洞察与热门趋势解析 《电商运营：2025底妆行业市场洞察与热门趋势解析》显示，底妆市场在彩妆领域增速领先，2023年市场规模达526亿元，预计2025年达610亿元，本土品牌 如花西子、完美日记等表现突出。消费群体以26.55岁以下年轻女性为主，油性肤质占比高，控油、持妆及养肤需求显著。政策层面，国家药监局加强成分 安全与儿童化妆品监管，推动行业规范化发展。 热门趋势方面，持妆科技成为核心卖点，持妆型底妆全年需求稳定，夏季因控油需求搜索量前置，品牌如玛丽黛佳通过"三明治成膜工艺"结合电音节场景营 销，恋火则借粉丝经济推动销量增长。功效底妆崛起，养肤与防晒功能融合，养肤成分从透明质酸升级至虫草发酵精华、玻色因等，防晒底妆中隔离/妆前 品类占比51%，美肤宝、花西子等推出多效合一产品。极简妆前趋势下，消费者偏好"一步到位"，酵色有色面霜等产品因精简流程、自然妆效受早八族青 睐。 IP联名与跨界营销成热点，2023年限定款搜索增长908%，联名款增长190%，如PL与热播剧联名结合明星代言，通过主题直播间提升曝光；文化跨界如玛丽 黛佳"蓝晒限定款"融合艺 ...