行业景气度分析 - 电网设备行业呈现高景气 [1] - 海外需求旺盛，2025年主要电力设备出口793亿美元，同比增长20% [1] - 变压器出口同比增长35%，高压开关出口同比增长30% [1] - 2025年12月变压器出口金额同比增长32%，高压开关出口金额同比增长41% [1] - 看好海外电力设备需求长周期高景气 [1] - 国内投资规划明确，南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元 [1] - 预计“十五五”期间南方电网总投资接近1万亿元 [1] - 预计国家电网与南方电网“十五五”总投资近5万亿元 [1] - 奠定国内电网投资中长期高景气 [1] 相关金融产品 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） [1] - 该指数覆盖中国A股市场中涉及电网设备相关领域的上市公司 [1] - 成分股主要集中在电力传输、配电系统及相关服务领域 [1] - 行业配置以制造业为主，辅以信息技术与科研服务等 [1]

文章核心观点 - 电网设备行业在海外与国内市场均呈现高景气度 海外电力设备需求长周期高景气 国内电网投资规划奠定中长期高景气基础 行业正经历以AI为核心的技术与需求双重变革 [1] 海外市场表现 - 2025年主要电力设备出口额预计达793亿美元 同比增长20% [1] - 其中变压器出口同比增长35% 高压开关出口同比增长30% [1] - 2024年12月变压器出口金额同比增长32% 高压开关出口金额同比增长41% 维持高速增长 [1] 国内市场规划 - 南方电网2026年固定资产投资规划为1800亿元 [1] - 预计“十五五”期间南方电网投资额接近1万亿元 [1] - 国家电网与南方电网“十五五”期间总投资额预计近5万亿元 [1] 行业发展趋势 - 2026年电网板块发展将以AI为核心抓手 [1] - 重点聚焦变压器环节 该环节正经历技术革新与需求放量下的双重变革 [1] 相关金融产品 - 电网ETF跟踪恒生A股电网设备指数 该指数覆盖A股电网设备相关领域上市公司 [1] - 指数成分股主要集中在电力传输、配电系统及相关服务领域 具有行业代表性和专业聚焦特征 [1] - 行业配置以制造业为主 辅以信息技术与科研服务 [1]

文章核心观点 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元人民币，较“十四五”期间投资增长40%，用于新型电力系统建设，这成为电网设备行业的重要催化剂 [1] - 电网ETF（561380）在消息催化下，盘中涨幅超过2%，且近10日资金净流入超过14亿元人民币 [1] 国家电网投资规划 - 国家电网“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元人民币，较“十四五”投资增长40% [1] - 投资将主要用于新型电力系统建设，其中电力数字化是新型电力系统的重要一环 [1] 电力需求与电价趋势 - 预计2025年全社会用电量同比增长5.0% [1] - 预计2025年第三产业用电量同比增长8.2%，城乡居民生活用电量同比增长6.3% [1] - 月度代理购电中的运行费用呈现上行趋势，主要原因是容量电价提升及新能源机制电量进入结算周期 [1] - 代理购电电量电费在全国大范围下行，主要原因是火电年度长协电价大幅下行叠加新能源全面入市，降低了代理购电成本 [1] 电网ETF与相关指数 - 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） [1] - 该指数从中国A股市场中选取主营业务涉及电力传输、配电系统及相关服务的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备行业相关上市公司的整体表现 [1] - 指数成分覆盖电力网络建设、技术升级等多个关键领域 [1] - 在行业配置上，指数主要集中于制造业，并包含信息传输、软件和信息技术服务业等 [1]

文章核心观点 - 电网行业面临重大投资机遇，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，以推动新型电力系统建设[1] - 南方电网广西电网公司计划一季度固定资产投资36亿元，同比增长20%，后续将加快电网投资建设[1] - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数，该指数聚焦于中国内地电力传输、配电系统及相关服务领域的上市公司，反映行业整体表现[1] 行业投资与政策趋势 - “十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%[1] - 投资旨在扩大有效投资，带动新型电力系统产业高质量发展[1] - 南方电网广西电网公司初步计划一季度固定资产投资36亿元，同比增长20%[1] 电网建设与发展规划 - 国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台[1] - “西电东送、北电南供”能源输送网络将进一步巩固，将加快特高压直流外送通道建设[1] - 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%[1] - 提升的输电能力将支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁基地的开发外送[1] - 南方电网后续将加快电网投资建设，优化主网架结构，为经济发展提供坚强电力保障[1] 相关金融产品与指数 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG）[1] - 该指数聚焦于中国内地市场中涉及电力传输、配电系统及相关服务领域的上市公司[1] - 指数成分股覆盖电网建设、技术升级等关键领域，主要配置于制造业，并包含信息传输、软件和信息技术服务业等行业[1] - 该指数具有鲜明的行业代表性和专业聚焦特征[1]

电网投资与资金流向 - 近5日电网ETF（561380）资金净流入超8亿元，显示市场资金关注度提升 [1] - 华福证券预计“十五五”期间国家电网固定资产投资达4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1] - 南方电网计划一季度固定资产投资同比增长20% [1] 电网建设规划与目标 - 国家电网计划服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右 [1] - 将加快特高压直流外送通道建设，目标使跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] - 相关建设旨在支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁基地的开发外送 [1] 指数与行业构成 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），反映中国内地电网设备相关上市公司整体表现 [1] - 指数成分股覆盖输变电、配电及控制设备制造等领域，体现电网建设与智能化升级趋势 [1] - 该指数具有较高的行业集中度和市场代表性 [1] 行业与企业动态 - 扩大有效投资旨在带动新型电力系统产业高质量发展 [1] - 作为行业核心参与企业，相关公司海外业务发展较为顺利 [1]

电网投资趋势 - 预计2026年电网投资或将加速 从历史数据看电网投资在五年计划第一年通常较高 预计2026年将出现类似趋势 [1] - 2025年国家电网最后一批骨干网设备招标总金额同比增长88% 这意味着特高压电网投资加速 主要源于骨干网设备通常与特高压网络配套使用 [1] - 特高压交流项目的进度或将快于预期 主要受益于更加成熟的技术以及更短的覆盖范围 与特高压直流项目相比 [1] 相关指数与产品 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） [1] - 该指数覆盖电子设备、仪器和元件等多个子行业 主要配置制造业领域 同时兼顾科技及周期性板块 以综合反映电网设备相关上市公司的整体表现 [1]

中央经济工作会议政策导向 - 中央经济工作会议明确坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳排放权交易市场建设 [1] 光伏行业发展趋势 - 会议将“综合整治”升级为“深入整治”内卷式竞争，光伏行业作为重灾区，预计“反内卷”举措将深化 [1] - 政策预计将加速光伏行业落后产能退出，促进行业利润率回升 [1] - 政策将强化技术创新导向，引导光伏行业从规模扩张转向质量提升 [1] 电网设备行业动态 - 浙江特高压交流环网工程获批建设，总投资293亿元，是国内投资最高、单体工程量最大的特高压交流工程，计划2029年建成投运 [1] - 该工程将构成全国首个省内特高压交流环网 [1] 电网ETF相关信息 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） [1] - 该指数从中国A股市场中选取涉及输变电、配电及控制设备制造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备相关领域上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数成分股具有鲜明的行业代表性，集中体现了中国电网建设与智能化升级的发展趋势 [1]

行业动态与政策 - 浙江特高压交流环网工程获得国家发改委批复，计划于2029年建成投运，项目总投资约293亿元 [1] - 今年以来，国内已有2条特高压直流线路与3条特高压交流线路获得批准，特高压线路建设持续向前推进 [1] 技术定义与优势 - 特高压线路指电压等级在交流1000千伏及以上、直流±800千伏及以上的输电工程 [1] - 该技术具备输送容量大、输送距离远、损耗低的特点，能有效提升电网输送效率及对清洁能源的消纳能力 [1] 市场需求与投资展望 - 当前特高压建设需求仍处于高位，全国统一电力市场建设加速推进，跨区域电力互联与西部电力外送需求明确 [1] - 非特高压主网建设有望提速，预期在“十五五”规划期间，电网投资将持续保持增长态势 [1] 相关金融产品 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数选取收入主要来源于电网设备相关业务的内地上市公司证券作为样本，旨在全面反映电网设备行业上市公司的整体表现 [1]

特高压项目核准与进展 - 攀西特高压交流工程项目已获核准，计划于2026年上半年开工，项目总投资231亿元 [1] - 攀西项目将新建两座1000千伏变电站和双回特高压线路，提升攀西地区580万千瓦电力外送能力及700万千瓦新能源开发规模 [1] - 甘肃—浙江±800kV特高压直流输电工程取得关键进展，越州换流站已进入电气安装阶段 [1] 特高压项目效益与影响 - 甘肃—浙江特高压工程预计投运后，每年可为浙江输送超过360亿千瓦时电能，其中新能源电力占比超过50% [1] - 特高压建设加速将显著增强清洁能源消纳能力与跨区域电力调配能力 [1] - 特高压建设将推动电网设备需求持续释放 [1] 相关金融产品 - 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数综合反映电网设备相关上市公司的整体市场表现 [1]

特高压项目核准与建设进展 - 攀西特高压交流工程项目已获核准，计划于2026年上半年开工，项目总投资为231亿元 [1] - 该项目将新建两座1000千伏变电站和双回特高压线路，提升攀西地区580万千瓦电力外送能力及700万千瓦新能源开发规模 [1] - 甘肃至浙江的±800kV特高压直流输电工程取得关键进展，越州换流站已进入电气安装阶段 [1] - 该直流工程预计投运后每年可为浙江输送超过360亿千瓦时电能，其中新能源电力占比超过50% [1] 行业影响与市场机会 - 特高压建设加速将显著增强清洁能源的消纳能力与跨区域调配能力 [1] - 特高压建设将推动电网设备需求持续释放 [1] - 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数综合反映电网设备相关上市公司的整体市场表现 [1]