事件概述 - 申万宏源在2026年资本市场策略会会场外设置服装及食品特卖会，引发市场关注 [1][3] - 特卖会销售嘉麟杰品牌户外羊毛服饰、抓绒衣等产品，以及食用油、小米、粉条等食品 [1][3] - 部分衣服售价在200元以内，被参会人士认为比商场实惠 [3] 申万宏源财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入194.99亿元，同比增长55.22% [5] - 2025年前三季度归母净利润80.16亿元，同比增长108.22% [5] - 2025年前三季度支付给职工以及为职工支付的现金为44.21亿元，较上年同期的58.16亿元减少约24% [7] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为33.63亿元 [7] 薪酬与历史争议 - 近年来公司因薪酬发放问题多次引发争议 [6] - 2022年5月出现员工邮件恳请推进2021年度年终奖发放 [6] - 2023年6月有媒体转发涉及公司的年终奖讨薪函 [6] - 2024年9月被老员工发文直指奖金分配问题 [6] 关联方嘉麟杰状况 - 策略会特卖会品牌嘉麟杰实际控制人李兆廷于2025年3月因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [8] - 2025年6月李兆廷因组织、指使东旭光电、东旭蓝天从事信息披露违法行为被警告并处以5.89亿元罚款，被采取终身证券市场禁入措施 [8] - 嘉麟杰2023年、2024年归母净利润同比分别下滑44.76%、62.86% [8] - 2025年前三季度嘉麟杰实现营收9.18亿元，同比增长3.49%；归母净利润5199.58万元，同比增长205.46% [8]

核心观点 - 中国纺织企业通过发掘新需求、提升产业能力和保持韧劲实现增长，为其他行业提供破局思路 [4][5][6][7] 行业表现 - 前三季度中国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额超万亿元，同比增长3.1% [4] - 9月份零售额增速加快，同比增长4.7% [4] - 纺织品出口超千亿美元，同比增长2.1% [4] - 今年1—8月纺织行业对全球近七成国家和地区实现出口正增长，对欧盟、英国、日本、柬埔寨、尼日利亚等市场表现良好 [6] 产品创新案例 - 浙江义乌太阳能风扇帽在美国走红，成为户外人员降温产品 [3] - 国内商家设计兼具防晒和喷水雾功能的伞，赢得中东消费者喜爱 [4] - 用于装扮潮流玩偶的"娃衣"掀起中国风，出口东南亚、南美、日韩等地订单成倍增长 [4] - 商家开发防静电新面料的抓绒衣，从同类产品中脱颖而出 [5] - 消费潮流从冲锋衣、滑雪服到因城市足球赛事带火的足球鞋服不断迭代 [5] 产业能力 - 浙江绍兴柯桥区大型面料商产品色牢度、防缩水、耐磨等性能达世界一流，获国际大牌认可 [5] - 纺织科技应用于人造血管、心脏瓣膜、神舟飞船降落伞、飞行汽车机翼等领域 [5] - 产业竞争力得益于材料、装备、工艺等多环节、多学科的集群式突破 [5] 企业韧劲 - 纺织企业反应快、思路活、韧劲强，在挑战面前寻得出路 [6][7] - "东方不亮西方亮"，企业凭借对多元市场的适应力实现出口增长 [6]

行业核心观点 - 纺织行业通过产品创新和精准洞察市场需求实现内外贸平稳增长 [3] - 行业凭借市场眼光、产业能力和进取精神在成熟市场中找到新增长点 [3][4] - 企业通过开发差异化产品和拓展多元国际市场展现强大韧性与适应力 [4][5] 产品创新与市场拓展 - 浙江义乌太阳能风扇帽在美国走红成为户外降温神器 [2] - 国内商家设计兼具防晒和喷水雾功能的伞赢得中东消费者喜爱 [3] - 用于装扮潮流玩偶的"娃衣"掀起中国风出口订单成倍增长至东南亚、南美、日韩等地 [3] - 企业从抓绒衣的"防静电"新卖点开发新面料实现差异化竞争 [4] - 消费潮流从冲锋衣、滑雪服迭代至"苏超"等城市足球赛事带火的足球鞋服 [4] 行业运营数据 - 前三季度限额以上单位服装鞋帽针纺织品类商品零售额超万亿元同比增长3.1% [3] - 9月份零售额增速加快同比增长4.7% [3] - 纺织品出口超千亿美元同比增长2.1% [3] - 1-8月纺织行业对全球近七成国家和地区实现出口正增长对欧盟、英国、日本、柬埔寨、尼日利亚等市场表现良好 [5] 产业链能力与科技突破 - 浙江绍兴柯桥区大型面料商研发产品色牢度、防缩水、耐磨等性能达世界一流获国际大牌认可 [4] - 纺织科技已应用于人造血管、心脏瓣膜、神舟飞船降落伞、飞行汽车机翼等领域 [4] - 行业竞争力源于材料、装备、工艺等多环节多学科的集群式突破 [4] 企业核心竞争力 - 企业能从需求差异化的缝隙中占据生态位培育适销对路的新产品 [4] - 深耕中国市场叠加跳出纺织做纺织的优势造就独特适应力和生存力 [4] - 企业反应快、思路活、韧劲强能够在挑战面前寻得出路闯出空间 [5]

行业定义与分类 - 专业户外服饰定义为能为消费者在户外活动过程中提供专业防护的服饰产品，主要分为运动服饰、功能性服饰、时尚服饰 [2] - 功能性服饰中的高性能户外服饰主要包括冲锋衣、软壳衣、抓绒衣、速干衣等，具备耐磨、防水、防风、易去污等特性 [2] 行业发展现状与规模 - 2024年中国专业户外服饰行业市场规模从2020年的712亿元增长至1319亿元，预计2025年市场规模有望突破1600亿元 [1][4] - 行业规模扩大主要驱动力为滑雪、徒步、登山等户外运动的普及，导致市场需求持续增长 [1][4] 行业产业链 - 产业链上游主要包括面料、辅料及填充物等原材料，如涤纶、锦纶、复合PTFE或TPU防水透湿膜、鹅绒、鸭绒等 [5] - 产业链中游为户外服饰生产及品牌运营，下游销售渠道包括百货商场、户外用品专卖店等线下渠道，以及抖音、京东、天猫等电商平台 [5] 行业发展历程 - 中国户外服装行业发展历程可划分为萌芽期、快速发展期、转型升级期共三个阶段 [1][5] 行业竞争格局 - 市场呈现“国际品牌+本土头部品牌+新兴品牌”的竞争格局，随着技术不断创新，国产品牌快速崛起 [5] - 主要上市企业包括牧高笛[603908]、探路者[300005]、三夫户外[002780] [2][5] - 三夫户外2024年户外服装营业收入为4.55亿元，占总营收的56.81% [6] - 探路者2024年户外服装销量达554.79万件，实现营业收入10.59亿元 [7] - 牧高笛2024年户外服装产量为73.47万件，销量为66.91万件 [7] 行业发展趋势 - 在年轻消费力驱动和巨大市场潜力作用下，中国专业户外服饰市场正处在高速增长期 [8] - 在国家政策支持及消费者对高品质、高性价比产品追求下，行业将步入高质量发展阶段，实现时尚化、智能化产品的跨越式发展 [8]

文章核心观点 - 科学保暖的关键在于衣物层次搭配而非单纯增加衣物厚度 通过“洋葱穿搭法”利用不同材质衣物储存空气形成保温层以实现高效保暖 [1] 服装行业材料应用 - 贴身层材料需具备吸湿排汗功能 例如羊毛和聚酯纤维面料 可快速排汗保持皮肤干爽防止失温 [3][4] - 中间层保暖材料强调蓬松度 如抓绒衣、轻薄羽绒衣和羊绒裤 能储存大量空气形成保温层隔绝寒冷 [6] - 外层防护材料需具备优秀抗风能力 如棉服、羊绒大衣和冲锋衣 可抵御风雨雪侵袭 [8] 服装行业产品组合策略 - 产品组合需根据温度、湿度和风力灵活调整 高温风大时可省略保暖层以透气内层搭配抗风外套 [10] - 极低温环境下可采用多层叠加策略 例如“秋裤+毛裤+外裤”的组合 并建议将秋裤扎进袜子以增强保暖 [10][11] - 若外套产品兼具抗风与保暖功能 则可简化穿搭层次 省略专门的保暖层产品 [11] 家居纺织行业产品使用方式 - 被子与毛毯的覆盖顺序影响保暖效果 先盖棉被后加毛毯可形成锁温层 利用棉蓬松蓄热再回传人体 [13] - 将毛毯铺在身下再盖棉被可形成“夹心”结构 实现棉被与毛毯双重蓄热 保暖效果显著提升 [14] - 裸睡时人体热量可更快传递至被子形成保温层 此方式比穿着睡衣的保暖效率更高 [14]

徒步活动趋势 - 户外徒步活动正从专业运动“破圈”成为大众特别是年轻人热衷的旅行方式，取代了City Walk [1][2][3] - 2025年中秋国庆假期，“户外徒步”关键词搜索量同比增长超过253% [2][3] - 徒步是18至29岁用户参与度最高的户外活动，大众参与率高达69%，热度超过露营、滑雪、飞盘等 [8] 热门徒步目的地 - 江西武功山成为2025年中秋国庆假期最热徒步目的地，山西五台山、四川峨眉山等传统名山热度不减 [4] - 西双版纳的雨林、川西的峡谷高原、腾格里沙漠、虎跳峡、西藏、雨崩等以秘境景观吸引了众多徒步者 [5] 徒步相关消费市场 - 徒步活动带动了冲锋衣、速干衣、徒步鞋等基础装备消费，单套装备花费可达数千元 [14] - 进阶装备如登山杖、护膝、头灯、露营装备以及为拍照配备的运动相机、无人机等需求增加 [15] - 2024年，中国户外运动线上消费人次约2亿，消费总额超过3000亿元 [16] 徒步活动参与特点 - 徒步活动对装备和体能的参与门槛极低，游客可通过社交媒体攻略或商业徒步团轻松参与 [9] - 社交平台上大量由普通用户发布的真实徒步笔记，营造出“我上我也行”的亲近感，促进了活动普及 [11] 徒步路径与参与者能力 - 徒步路径难度评级综合长度、时间、坡度、路面状况等维度，分为从易到难多个等级 [26][28] - 不同经验水平的徒步者行进效率差异显著，新手与经验丰富者在平坦步道及上下坡速度上可相差一倍以上 [27][29]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 核心观点 - 中国户外服饰行业正处在由快速增长向高质量发展转型的关键时期 在政策红利、经济基础和社会文化变迁三重因素驱动下 市场规模持续扩大 预计2025年将达到1430亿元人民币 [9] - 产业链上游功能性面料技术仍由Gore-Tex等国际巨头主导 但国产替代进程已开启 中游品牌竞争格局呈现国际品牌占据高端、国内品牌深耕中端并积极向上的"哑铃型"结构 [10] - 消费者群体从传统硬核户外爱好者扩展到都市白领、年轻家庭和女性群体 "功能与时尚兼备"成为核心诉求 女性市场和儿童户外市场正成为行业新增长引擎 [11] - 行业未来将呈现科技化、时尚化、可持续化和全渠道化四大核心趋势 [11] 行业发展总览 - 户外服饰核心特征在于功能性 旨在为多变复杂自然环境提供保护、舒适和便利 按专业等级可分为大众休闲、专业户外和极限探险三个层级 [12][13][14] - 中国户外服饰行业发展历程分为萌芽期（1990s-2000s）、快速发展期（2008-2018）和转型升级期（2019至今）三个阶段 [17][18][19][20] - 行业宏观环境分析显示：政策层面国家"全民健身"战略与体育产业规划提供顶层设计支持 经济层面居民人均可支配收入持续提升和中产阶级壮大（超4亿人）为消费升级奠定基础 社会层面后疫情时代健康生活方式追求和社交媒体催化拓宽消费者基础 技术层面功能性面料技术和智能穿戴兴起推动行业发展 [21][22][23][24][25] 市场现状与规模 - 全球户外用品市场中户外服饰占据最大份额 欧美国家占据主导 中国为代表的亚太市场成为全球增长最快地区 [26] - 中国户外服饰市场规模从2020年580亿元人民币增长至2023年1030亿元人民币 预计2025年达1430亿元人民币 2021-2025年复合增长率远高于传统服装行业 [28][29] - 市场结构按产品品类细分：服装占比最大（2022年约55% 2024年预计53%） 鞋履稳中有升（2022年约30% 2024年预计32%） 配件保持稳定（约15%） [30][31][33] - 按运动场景细分："泛户外"市场增长最快规模最大 对时尚性和舒适性要求高 "硬核户外"市场客单价高品牌忠诚度强 [32][34] - 市场核心驱动力包括消费人群扩容、场景多样化和功能时尚化 行业天花板在于户外运动参与率和人均消费支出较欧美发达国家显著偏低 未来有数倍增长潜力 [36][37][38] 产业链分析 - 上游功能性面料由Gore-Tex（ePTFE薄膜）、Polartec（抓绒）、Primaloft（合成棉）、Vibram（鞋底）等国际巨头主导 国内登天、远纺等企业在自主研发上取得显著进步 国产替代成为重要趋势 [41][42][43] - 中游品牌商运营模式包括直营、代理/分销和联营/加盟 生产制造环节以OEM和ODM为主 少数集团拥有自主生产基地 [45][46][47][48][49] - 下游销售渠道线上以电商平台（天猫/京东）、DTC官网/小程序和社交电商为主 线下包括品牌专卖店、购物中心店中店和户外集合店 呈现线上线下深度融合态势 [51][52][53][54][55][57] 市场竞争格局 - 市场集中度（CR5/CR10）较其他成熟服装品类偏低但头部效应显现 主要由国际高端专业品牌（如始祖鸟）、国际大众户外品牌（如The North Face、Columbia）和国内品牌（如安踏集团、凯乐石、探路者）三大阵营构成 [58][59][60][61] - 国际品牌阵营中始祖鸟凭借不妥协的产品主义、精准高端定位和社群营销占据金字塔顶端 The North Face通过跨界联名和经典款复刻实现从雪山到街头的跨越 Columbia以高性价比和广泛渠道覆盖主导大众市场 [62][63][64][65] - 国内品牌阵营中探路者具有强大国民认知度但面临品牌老化挑战 凯乐石聚焦攀岩登山等硬核领域构建专业品牌形象 安踏通过收购亚玛芬体育占据高端生态位 [67][68][69][70] - 品牌营销策略进入内容和体验为王时代 包括KOL/KOC种草和线下社群活动与体验式营销 [71] 消费者行为与趋势 - 核心消费人群从70、80后向90、00后迁移 女性消费者增速快市场占比近40% 一二线城市为主但三四线市场正被激活 [75] - 关键购买决策因素包括产品功能性、品牌、设计与颜值、场景匹配度和口碑与评测 [78][79] - 新兴消费趋势包括"城市户外"与"山系穿搭"时尚化风潮、女性市场崛起、可持续与环保理念渗透和儿童户外市场兴起 [80][81][82][83][84] 行业挑战与机遇 - 面临挑战包括核心技术对外依存度高、产品同质化与价格战、品牌文化建设与消费者忠诚度培养不足 [86][87][88] - 未来发展机遇包括户外运动渗透率持续提升、细分场景与小众运动蓝海市场、"国潮"崛起与国产品牌替代、数字化转型与DTC模式效率提升 [89][90][91][92][93] 未来趋势与建议 - 行业四大核心发展趋势：科技化（新材料与智能穿戴深度融合）、时尚化（设计美学与跨界联名常态化）、可持续化（环保材料与绿色生产全周期渗透）、全渠道化（线上线下无缝衔接消费体验） [95][96][97][98] - 对现有头部品牌建议加大基础研发投入和深化品牌文化 对腰部成长型品牌建议聚焦核心品类和强化品牌定位 对新进入者/初创品牌建议切入新兴蓝海赛道和利用社交媒体冷启动 [99]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 核心观点 - 中国户外服饰行业正处在由快速增长向高质量发展转型的关键时期，预计2025年市场规模将达到1430亿元人民币 [9][29] - 行业受政策红利、经济基础和社会文化变迁三重因素驱动，国家"全民健身"战略与体育产业规划提供顶层设计支持 [9][21] - 居民人均可支配收入提升和中产阶级壮大为消费升级奠定基础，中等收入群体规模超过4亿人 [9][22] - 后疫情时代民众对健康生活方式追求及社交媒体催化拓宽消费者基础，应用场景从专业延伸至日常 [9][20][23] - 产业链上游功能性面料技术由国际巨头主导，但国产替代进程已开启 [10][42] - 中游品牌竞争呈国际品牌占高端、国内品牌深耕中端的"哑铃型"结构 [10][59] - 消费者人群从传统户外爱好者扩展至都市白领、年轻家庭和女性群体，女性市场占比近40% [11][75] - 行业未来将呈现科技化、时尚化、可持续化和全渠道化四大核心趋势 [11][95][96][97][98] 市场规模与增长 - 2020年市场规模约580亿元人民币，同比增长3.6% [28] - 2021年市场规模约690亿元人民币，同比增长19.0% [28] - 2022年市场规模约850亿元人民币，同比增长23.2% [29] - 2023年市场规模约1030亿元人民币，同比增长21.2% [29] - 2024年预计市场规模约1220亿元人民币，同比增长18.4% [29] - 2025年预计市场规模约1430亿元人民币，同比增长17.2% [29] - 中国户外运动渗透率相较欧美超过50%的水平仍有巨大提升空间 [27][38] 市场结构细分 - 按产品品类：服装占比约55%（2022年）至53%（2024年预估），鞋履占比约30%至32%，配件占比约15% [33] - 按运动场景："泛户外"市场增长最快规模最大，对时尚性和舒适性要求高；"硬核户外"市场客单价高品牌忠诚度强 [34] - 核心驱动力包括消费人群扩容、场景多样化和功能时尚化 [37] 产业链分析 - 上游功能性面料由Gore-Tex、Polartec、Primaloft、Vibram等国际巨头主导 [41] - 国内面料供应商如登天、远纺等在自主研发取得进步，国产替代成为重要趋势 [42] - 中游品牌运营模式包括直营、代理/分销和联营/加盟模式 [47] - 生产制造以OEM和ODM为主，少数集团拥有自主生产基地 [48][49] - 下游销售渠道线上线下融合，电商平台（天猫/京东）是核心阵地，DTC模式成为战略重点 [51][53] - 线下渠道包括品牌专卖店、购物中心店中店和户外集合店 [54][55] 竞争格局 - 市场集中度CR5/CR10仍偏低但头部效应显现 [58] - 国际高端专业品牌如始祖鸟占据金字塔顶端，坚持产品主义和DTC模式 [61][63] - 国际大众户外品牌如The North Face和Columbia市场份额领先，分别通过跨界联名和高性价比策略 [62][64] - 国内品牌如探路者具有国民认知度但面临品牌老化挑战，凯乐石聚焦专业化路线 [67][68] - 安踏通过收购亚玛芬体育占据高端生态位，整合全球资源 [69] 消费者洞察 - 消费主力向90后、00后迁移，女性消费者增速快占比近40% [75] - 信息获取主要通过社交媒体（小红书、抖音）和垂直户外社区 [75] - 购买决策因素包括产品功能性、品牌、设计与颜值、场景匹配度和口碑 [79] - 新兴消费趋势包括"城市户外"与"山系穿搭"时尚化风潮、女性市场崛起、可持续环保理念渗透和儿童户外市场兴起 [80][81][83][84] 发展机遇与挑战 - 挑战包括核心技术对外依存度高、产品同质化与价格战、品牌文化建设不足 [86][87][88] - 机遇包括户外运动渗透率提升、细分场景与小众运动蓝海市场、"国潮"崛起与国产品牌替代、数字化转型与DTC模式效率提升 [89][90][91][92] 未来趋势与建议 - 四大核心趋势：科技化（新材料与智能穿戴）、时尚化（设计感与跨界联名）、可持续化（全生命周期环保）、全渠道化（线上线下融合） [95][96][97][98] - 对现有头部品牌建议加大研发投入、深化品牌文化、推动可持续发展和引领数字化转型 [99] - 对腰部成长型品牌建议聚焦核心品类、强化品牌定位、优化渠道效率和创新内容营销 [99] - 对新进入者/初创品牌建议切入新兴蓝海赛道、极致产品主义、利用社交媒体冷启动和轻资产运营 [99]

行业规模与增长 - 中国户外鞋服市场规模达千亿级 近年来保持双位数增长 增速高于全球整体户外市场 [1] - 增长动力源于户外运动人群渗透率提升及高端品牌破圈带来的社交属性与时尚潮流带动 [1] - 行业集中度持续提升 2024年前十大户外鞋服品牌市占率合计约29% 电商渠道TOP10份额达40% [1] - 行业经历2021年以来野蛮增长后 未来增长将分化 专业产品更具增长潜力 [1] 品牌竞争力分析 - 高端专业品牌在科技、材质、工艺具备优势 支撑高溢价 大众品牌性价比显著 设计时尚成大牌平替 [1] - 高端品牌线下渠道力强店效高 国产大众品牌线上占优 [1] - 专业户外品牌通过运动绑定和赛事宣传营销 萨洛蒙、HOKA、凯乐石深度绑定越野跑运动 是国内越野跑赛事主要赞助商 [1] - 头部运动品牌如阿迪达斯、耐克、安踏冠军入局越野跑赛事 赛事营销提供较大曝光度 休闲户外品牌通过明星宣传扩大影响力 [1] - 始祖鸟、骆驼小红书粉丝量最高 凯乐石拥有最高比例男性消费者 伯希和和可隆有较多女性粉丝和消费者 [1] 产品策略与品类特征 - 高端专业品牌主打技术壁垒与产品矩阵 依靠专业性能支撑高溢价 产品矩阵清晰完善 [2] - 大众休闲品牌以三合一冲锋衣为核心品类 三合一占比基本在40%以上 强调多功能+性价比 覆盖日常通勤与轻户外场景 线上渠道增长迅猛 [2] - 运动龙头如耐克ACG、阿迪达斯TERREX、安踏冠军入局户外赛道 均发力户外鞋并表现出不错增速 耐克户外服有较高销量 [2] 产业链格局 - 国际龙头供应商垄断高端功能面料市场 GORE-TEX Pro授权仅限头部品牌 掌握防水透气先进技术 可达最佳指标 [3] - 高端材料还包括保暖面料Polartec用于抓绒衣、Primaloft用于棉服、Vibram用于越野跑鞋鞋底 [3] - 国内制造商如台华新材、伟星股份受益行业高景气 通过高质价比和创新切入中高端市场 驱动份额提升 [3] - 产业链上游呈现国际技术垄断、国产替代加速格局 下游品牌增长直接带动国内上游制造商订单增长 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 通过分析全球户外服饰顶尖品牌发展，发现深耕户外细分赛道锁定客群并提升产品功能性，可提升竞争地位；当前中国市场户外需求细分化，选择优质细分赛道、强化产品功能性、拓展品类是品牌竞争关键[1] 根据相关目录分别进行总结 功能性"是户外鞋服核心要素 - 户外服饰分类：服装以三层叠穿概念分类，功能性以吸湿透汗、三防、保暖为主；鞋履以户外运动需求区分，功能性以防水、透气、防滑、稳定为主[14] - 服装功能性：基础层化纤或羊毛速干衣实现吸湿透汗，保暖层抓绒、羽绒、科技棉三足鼎立，防护层防水薄膜和压胶工艺是核心[19][22][28] - 鞋履功能性：包括防水透湿、防滑耐磨、稳定性，越野跑鞋和徒步鞋应用场景扩大至日常通勤[38] - 全球顶尖户外服饰：因最初针对赛道差异，产品功能性和独家科技侧重不同[45] 从亚玛芬看户外品牌竞争力 - 公司概况：多元化发展后专注核心业务，被安踏收购后管理层换血、增长提速，大中华区高速增长[48][50][58] - 产品端：始祖鸟功能性全球顶尖，产品矩阵丰富，拓展休闲和女性品类；Salomon 深耕登山和越野跑赛道，强化户外与时尚结合[61][72] - 渠道端：欧美市场批发为主，亚洲市场直营主导，亚玛芬 DTC 占比提升，旗舰店兼具品牌展示与社群运营功能[2][81][83] - 营销端：选择赛道、锁定客群，赞助赛事和运动员，举办社群活动提升品牌影响力[90][92] 从凯乐石看国内市场如何发展专业户外运动 - 产品端：专注攀登及越野跑赛道，产品功能性持续提升，拥有多项科技和获奖产品[97][99] - 渠道端：线下拓展多元化店铺，店效提升；线上在天猫和抖音平台快速放量[100][106] - 营销端：赞助赛事和运动员，举办社群活动，提升品牌专业度和影响力[108][111]