创业板未盈利企业IPO注册获批 - 中国证监会于2026年1月23日同意深圳大普微电子股份有限公司首次公开发行股票注册，这是创业板首家未盈利企业IPO注册获批 [1][2] 公司概况与行业地位 - 大普微成立于2016年，是存储产业链上的龙头公司，专注于数据中心企业级SSD产品的研发和销售 [4][8] - 公司是业内领先、国内极少数具备数据中心企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商 [8] - 根据IDC数据，最近三年国内企业级SSD市场中公司占有率稳居市场前列，但国际厂商仍占据主导地位 [8] 财务数据与上市标准 - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元、7.48亿元 [10] - 同期归母净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元、-3.54亿元，截至2025年6月末未分配利润为-9.45亿元，存在未弥补亏损 [10] - 公司选择了创业板上市规则中“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元”的上市标准，其2024年12月最后一轮增资时估值为68.1亿元 [11][12] IPO进程与募资用途 - 公司IPO申请于2025年6月27日获得受理，于2025年12月25日通过上市委会议，于2025年12月29日提交注册，并于2026年1月19日注册生效 [5][7] - 本次公开发行拟募集资金18.7785亿元，保荐机构为国泰海通证券 [5][8] - 募集资金拟用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目（投资总额9.58亿元）、企业级SSD模组量产测试基地项目（投资总额2.20亿元）及补充流动资金（7.00亿元） [12][13] 盈利预测与政策背景 - 公司预计最早于2026年整体实现扭亏为盈，预测基于2026年营业收入持续增长、毛利率提升、期间费用率降低、资产减值损失规模较低的预期 [4][13] - 2025年陆家嘴论坛上，证监会主席吴清宣布将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市，大普微是深市首个未盈利企业首发申请获受理的企业 [13] 行业动态：其他未盈利企业IPO进展 - 随着创业板未盈利上市标准落地，未盈利企业粤芯半导体也已冲刺创业板IPO，其IPO申请于2025年12月19日获受理，预计融资75亿元，保荐机构为广发证券 [14] - 粤芯半导体2022年至2025年上半年归母净利润分别为-10.43亿元、-19.17亿元、-22.53亿元、-12.01亿元 [14] - 粤芯半导体是广东省本土国家高新技术企业，粤港澳大湾区全面进入量产的12英寸芯片制造企业，专注于物联网、汽车电子、工业控制、5G等应用领域的定制化代工 [15]

公司IPO与业务概况 - 深圳大普微电子股份有限公司于12月25日成功通过深交所创业板上市委审议，成为创业板首家未盈利过会企业 [2] - 公司主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是国内极少数具备“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商 [2] - 公司多款产品在顺序读写速度、随机读写速度、延迟等核心指标上已达国际先进水平，并已实现SCM SSD和可计算存储SSD等新形态产品的量产交付 [2] - 此次IPO拟公开发行不超过4362.16万股，募集资金约18.78亿元，主要用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化、模组量产测试基地项目及补充流动资金 [3] - 公司是国家级专精特新重点“小巨人”企业，拥有156项发明专利 [3] 公司财务与研发数据 - 公司最近三年累计研发费用为7.37亿元，占累计营业收入的36.15% [3] - 2022年至2024年，公司分别实现营业收入5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元 [3] - 2025年，公司预计实现营业收入21.58亿元，同比增长124% [4] - 公司预计最早将于2026年整体实现扭亏为盈 [4] 行业背景与市场机遇 - 人工智能存储需求正加速企业级SSD市场增长，中国市场发展潜力尤为突出 [2] - 当前国产企业级SSD品牌市占率整体仍然较低 [2] - 在国家高度重视自主可控、数据安全和关键信息基础设施安全的背景下，亟需具备自主可控能力的本土厂商脱颖而出 [2] - 打造国产企业级SSD自主可控产业生态的需求日益强烈，不仅涉及供应链安全，亦是推动国内半导体产业发展的关键因素 [4] 资本市场与政策环境 - 大普微IPO过会反映了创业板对优质创新企业的支持力度，是资本市场提升包容性和适应性、更好服务科技创新的体现 [2] - 创业板高新技术企业占比近9成，战略性新兴产业企业占比近7成，新一代信息技术等优势产业群体发展趋势明显 [5] - 创业板于今年6月正式启用未盈利上市标准，支持优质未盈利创新企业上市，标准被“激活”以来市场各方反响积极 [5] - 继大普微之后，芯片制造企业粤芯半导体于12月19日申报IPO获受理 [5] - 拓宽优质未盈利创新企业融资渠道，有助于破解早期研发资金瓶颈，激励其加大研发投入、强化技术攻关 [6]

深圳IPO排队企业概况 - 16家深圳企业正在排队冲刺A股IPO 其中15家进入问询阶段 北芯生命已提交注册 [1][2] - 按交易所分布：深交所主板2家 创业板4家 上交所科创板3家 北交所7家 [2] - 企业均属战略性新兴产业 涵盖半导体显示、医疗器械、数控机床、半导体设备、数据存储等领域 [2][4][6][7] 重点企业财务与业务数据 - 惠科股份总资产超1000亿元 2024年营业收入403.1亿元 归母净利润33.39亿元 85英寸LCD电视面板出货面积全球第一 [2] - 恒运昌2022-2024年营业收入复合增长率84.91% 扣非归母净利润复合增长率156.72% 主营半导体等离子体射频电源系统 [4] - 北芯生命2024年营业收入达3.17亿元（2022年为9245万元） 是国内首家拥有血管内FFR及IVUS产品组合的国产企业 [7] - 大普微近三年研发投入占累计营业收入比例达36.15% 从事企业级固态硬盘研发销售 拥有自主主控芯片技术 [6][7] 研发投入与技术优势 - 钶锐锶近三年累计研发费用6153.44万元 持有247项专利及79项软件著作权 采用全直驱数控技术路线 [6][8] - 北芯生命研发投入占营业收入比例高达65.5% [6] - 申请创业板与科创板的企业毛利率普遍达40%-60% 通过技术壁垒构建竞争护城河 [6] 资本市场改革与企业融资需求 - 科创板启用第五套上市标准（未盈利企业） 创业板启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [7] - 企业IPO募资主要用于研发投入、产线布局、产能扩充及海外市场拓展 [2][4] - 深圳现有425家A股上市公司中 科创板与创业板企业占比超50% 位居全国第一 [5]

深圳企业IPO概况 - 截至8月15日共有16家深圳企业排队冲刺A股IPO 若上市有望加速产业发展[3] - 15家企业已进入问询阶段 北芯生命提交注册 接近上市[4] - 企业均属战略性新兴产业 通过IPO融资扩充产能或拓展海外市场[4][6] 目标资本市场分布 - 6家企业拟冲刺深交所IPO 其中主板2家 创业板4家[4] - 3家企业拟冲刺上交所科创板 7家企业选择北交所[4] - 资本市场改革增强对高科技企业吸引力 打通不同成长阶段企业融资渠道[4] 重点企业财务与业务特征 - 惠科股份总资产超1000亿元 2024年营业收入403.1亿元 归母净利润33.39亿元 85英寸LCD电视面板出货面积全球第一[4] - 恒运昌2022-2024年营业收入复合增长率84.91% 扣非归母净利润复合增长率156.72% 主营半导体设备制造[5] - 北芯生命2024年营业收入3.17亿元 较2022年9245万元大幅增长 是国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产企业[11] - 大普微近三年亏损持续收窄 从事数据中心企业级固态硬盘研发销售 拥有自主主控芯片技术[11] 研发投入与技术壁垒 - 钶锐锶近三年累计研发费用6153.44万元 取得247项专利和79项软件著作权 专注高端数控机床技术[8] - 大普微研发投入占累计营业收入比例36.15% 北芯生命该比例达65.5%[9] - 申请创业板与科创板的企业毛利率多在40%-60%区间 体现技术壁垒优势[9] 资本市场政策支持 - 科创板启用第五套上市标准 创业板启用第三套标准 支持未盈利创新企业上市[10] - 深圳培育"20+8"产业集群 半导体/人工智能/生物医药等新兴企业快速成长[11] - 资本市场改革促进科技、资本、产业良性循环 为创新企业创造发展机会[11]

公司概况与业务 - 深圳大普微电子股份有限公司是一家专注于数据中心企业级SSD（固态硬盘）的半导体存储产品提供商 [2][3] - 公司成立于2016年4月，总部位于深圳龙岗，由拥有美国高通多年工作经验的杨亚飞博士创立并控制66.74%的表决权 [6][7] - 公司具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力，产品代际覆盖PCIe 3.0到PCIe 5.0 [8][9] - 过去三年，公司企业级SSD累计出货量超过3500 PB，其中搭载自研主控芯片的出货比例达70%以上 [9] - 根据IDC数据，2023年公司在国内企业级SSD市场中排名第四，市场份额为6.4% [9] - 2024年12月公司完成最后一轮增资，估值为68.1亿元人民币 [7] 财务表现与经营状况 - 公司业绩受半导体周期影响明显，报告期内（2022-2024年）营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元 [14] - 同期归母净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元，三年累计亏损超13亿元 [14] - 2023年收入下降主要因行业下行周期导致产品单价大幅下跌，企业级SSD单价从2022年的826.46元/TB降至2023年的341.62元/TB，降幅达58.66% [16] - 2024年行业回暖，公司企业级SSD单价回升至565.69元/TB [17] - 报告期内主营业务毛利率波动较大，分别为0.46%、-26.36%、27.26%，低于行业平均水平 [20][21] - 研发投入高企，最近三年累计研发费用7.37亿元，占累计营业收入比例为36.15% [22] - 2024年末存货账面价值高达10.62亿元，较2023年末的2.34亿元大幅增加 [25] 客户、供应商与市场地位 - 公司下游客户覆盖Google、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东等国内外头部互联网企业，以及新华三、中兴等服务器厂商和三大通信运营商 [22] - 报告期内，前五大客户收入占营业收入比例分别为77.90%、53.97%和57.22% [23] - 主要原材料采购集中于NAND Flash、主控芯片和DRAM，供应商包括铠侠、Marvell、南亚科技、SK海力士等 [23] - 报告期内，向前五名供应商采购金额占当期采购总额比例均超过96%，集中度高 [24] - 全球企业级SSD市场集中度高，三星、SK海力士、西部数据、美光和铠侠五家龙头企业占据全球90%以上市场份额 [36] 行业背景与募资用途 - 公司属于半导体存储行业，企业级SSD主要应用于AI、云计算、大数据等数据中心场景 [27] - 2022年全球企业级SSD市场规模为204.54亿美元，预计到2027年将增长至514.18亿美元，年复合增长率达20.25% [31] - 全球数据总量遵循“新摩尔定律”，预计每18个月翻一倍 [27] - 公司此次拟募集资金18.78亿元，主要用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目以及补充流动资金 [36]