财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为9.77亿元，同比增长14.79% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-1516.90万元，同比亏损小幅扩大 [1] - 公司前三季度收入一般占全年比例不高，而第四季度收入占比较高，例如2024年第四季度收入占全年的47.10% [1] - 2025年前三季度经营性现金流为3129.68万元，相比去年同期的-1.43亿元获得显著改善 [1] - 前三季度销售商品及提供劳务收到的现金同比增长34.61% [1] 新签订单与增长动力 - 2025年前三季度新签订单总额19.17亿元，同比增长41.97% [1] - 新签订单增长得益于公司积极推进平台化战略，并新布局了基于AI的AOI检测、PCB、半导体、具身智能等多个新业务 [1] - 三季度末存货为12.90亿元，同比增长14.45%，合同负债为3.66亿元，同比增长9.49%，均反映出业务增长的积极信号 [1] 具体业务进展 - 新获得消费电子头部客户折叠屏系列产品检测需求及为深化AI应用而新增的某结构件检测需求 [2] - 获得某头部客户智慧能源业务相关检测设备首批5600万元订单 [2] - LDI设备半年度实现收入增长超过50% [2] - 明场检测设备在国产品牌中率先取得客户正式订单 [2] - 人形机器人控制器业务半年度取得某头部人形机器人客户首批1400万元订单 [2] 公司战略定位 - 公司致力于打造卓越视觉装备平台企业，并大力推动正向精益经营体系 [1] - 2025年公司布局的多数业务板块都取得显著增长 [1] - 新签订单显著增长，多个业务板块取得进展，公司作为一个平台型企业的定位正在逐步实现 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为9.77亿元，同比增长14.79% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-1516.90万元，同比亏损小幅扩大 [1] - 公司前三季度收入占全年比例不高，第四季度收入占比较高，例如2024年第四季度收入占全年的47.10% [1] - 2025年前三季度经营性现金流为3129.68万元，相比去年同期的-1.43亿元大幅改善 [1] - 前三季度销售商品及提供劳务收到的现金同比增长34.61% [1] 新签订单与业务增长信号 - 2025年前三季度新签订单总额19.17亿元，同比增长41.97% [1] - 三季度末存货为12.90亿元，同比增长14.45%，合同负债为3.66亿元，同比增长9.49%，均反映业务增长积极信号 [1] 战略推进与业务多元化进展 - 公司积极推进平台化战略，致力于打造卓越视觉装备平台企业 [1] - 新布局了基于AI的AOI检测、PCB、半导体、具身智能等多个新业务 [1] - 新获得消费电子头部客户折叠屏系列产品检测需求及为深化AI应用新增的某结构件检测需求 [2] - 获得某头部客户智慧能源业务相关检测设备首批5600万元订单 [2] - LDI设备半年度实现收入增长超过50% [2] - 明场检测设备在国产品牌中率先取得客户正式订单 [2] - 人形机器人控制器业务半年度取得某头部人形机器人客户首批1400万元订单 [2] - 公司布局的多数业务板块在2025年均取得显著增长 [1]

公司业务与产品 - 天准科技参股的苏州矽行半导体拥有明场检测设备 [1] - 该设备可应用于存储芯片制造过程中的质量控制 [1] - 设备对于提升存储芯片的良率和可靠性起着至关重要的作用 [1] 行业应用与技术 - 明场检测设备应用于存储芯片制造领域 [1] - 设备功能聚焦于生产过程中的质量控制环节 [1] - 技术直接关联存储芯片的良率和可靠性提升 [1]

中科飞测2025年一季报及业务进展 财务表现 - 25Q1收入2.94亿元，同比+24.9%，环比-48.2%，毛利率58.1%，同比+3.7pcts，环比+7.5pcts [3] - 归母净利润亏损0.15亿元，同比减少0.5亿元，扣非净利润亏损0.43亿元，同比减少0.5亿元，主要因股权激励费用、研发投入增长及季节性收入基数低 [3] - 2024年检测设备收入9.85亿元，同比+50.5%，量测设备收入3.61亿元，同比+62.9%，量测设备毛利率37.5%，同比+3.68pcts [3] 产品研发与市场突破 - 无图形晶圆缺陷检测设备：新一代产品通过国内头部逻辑及存储客户验证 [3] - 图形晶圆缺陷检测设备：3D AOI设备在HBM等先进封装领域通过头部客户验证 [3] - 三维形貌量测设备：覆盖近50家客户产线，HBM相关设备通过验证 [3] - 明场检测设备：完成逻辑/存储样机研发，小批量出货至头部客户验证 [3] - 光学关键尺寸量测设备：实现对国内主流客户销售 [3] 设备出货与客户拓展 - 2024年检测设备销售176台，同比+53%，量测设备销售106台，同比+37.7% [3] - 暗场检测设备出货量快速增长，套刻精度量测设备解决先进封装键合对准问题 [3] - 膜厚量测设备新一代产品通过多家主流客户验证，满足2.5/3D封装工艺需求 [3] 研究团队背景 - 首席分析师鄢凡：17年证券从业经验，现任招商证券电子行业首席及TMT大组主管 [5] - 团队荣誉：多次获《新财富》《水晶球》《金牛奖》电子行业最佳分析师前五名 [6]

调研基本情况 - 调研对象为天准科技，所属行业为通用设备，调研日期为2025年02月19日 [13] - 上市公司接待人员为董事会秘书杨聪 [13] 参与调研机构 - 参与调研的机构包括海通证券、申银万国、东北证券、苏州证禾、坤易投资等证券公司、投资公司及其他机构 [1][14] 公司业务定位与概况 - 天准科技定位为卓越视觉装备平台企业，致力于以人工智能技术推动工业数智化发展 [16] - 公司专注服务电子、半导体、新汽车等工业领域，提供高端视觉装备产品 [16] - 公司是科创板首批上市公司，自2005年成立以来保持高强度研发投入，铸就人工智能和精密光机电两大技术体系 [16] - 公司累计服务了全球6000余家中高端客户，并牵头起草参与制定多项国家标准与行业规范 [16] 产品与技术介绍 - 在电子领域，公司作为全球视觉装备核心供应商，提供高端视觉测量、检测、制程装备 [16] - 在半导体领域，公司深度布局前道量检测，提供纳米级晶圆缺陷检测、套刻与关键尺寸测量等核心制程控制装备 [16] - 在新汽车和机器人领域，公司提供高阶自动驾驶方案、通用智能方案及智能装备等产品 [16] - 公司PCB板块的CO2激光钻孔机适用于HDI板、IC载板、软硬结合板的微盲孔/通孔的钻孔 [18] 新业务发展：具身机器人控制器 - 子公司苏州天准星智于2024年11月推出星智001，是为具身机器人设计的高性能智能控制器 [16] - 星智001基于NVIDIA Jetson AGX Orin嵌入式GPU模组开发，算力可达275 TOPS，满足高清图像处理、大语言模型等复杂运算需求 [17] - 该产品搭载64个Tensor Core的NVIDIA Ampere架构GPU，在图形处理、视频编解码方面性能出色，为机器人视觉感知提供强大算力支持 [17] - 公司从2018年无人物流车业务开始，逐步发展至乘用车智能驾驶域控制器，并于2024年进入人形机器人控制器领域，业务具备相同技术基础和相似应用场景 [18] 半导体检测业务进展 - 公司参股的苏州矽行半导体明场检测设备有65nm、40nm、28nm三个型号 [20] - 65nm及40nm产品正与重点客户沟通争取正式订单，28nm产品在优化完善中，积极推动送样机测试验证 [20] 市场与客户需求 - 在消费电子领域，对质量要求高的客户原有检测方式多为人工目视检测，AOI设备存在替代需求 [19] - 客户产品出现重大变化（如外观、尺寸）时，通常会带来较多新增测量及检测需求，公司正为客户的重大产品变化做准备 [19] 光伏业务现状与展望 - 光伏行业出现周期波动，部分客户设备验收出现延后，货款支付未完全按合同履行，公司正积极推进相关验收及回款 [19] - 公司坚定看好光伏行业未来，在行业低谷期将持续完善产品并做好新工艺技术储备 [19] 团队与合作伙伴 - 星智团队负责人刘军传获北京航空航天大学机器人专业博士学位，是江苏省双创人才，主导过自动驾驶域控制器、具身智能机器人大脑等产品研发 [20] - 团队促成了公司与英伟达的金牌合作伙伴关系及与地平线的硬件IDH合作伙伴关系 [20] 公司融资计划 - 公司在2025年2月初发布了可转债预案公告，正在积极准备申报材料，预计发行可能要等到明年 [18]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对天准科技或其所属通用设备行业的投资评级 [1][9][13] 报告核心观点 - 天准科技定位为卓越视觉装备平台企业，致力于以人工智能技术推动工业数智化发展 [17] - 公司业务布局多元，深度服务电子、半导体、新汽车及机器人等高增长领域 [17] - 公司通过高强度研发投入，已构建人工智能和精密光机电两大核心技术体系 [17] - 新推出的星智001智能控制器展现了公司在具身智能与机器人领域的技术延伸能力 [17][18] 公司业务介绍 - 天准科技专注于服务电子、半导体、新汽车等工业领域，提供高端视觉装备产品 [17] - 在电子领域，公司是全球视觉装备核心供应商，提供视觉测量、检测、制程装备 [17] - 在半导体领域，公司布局前道量检测，提供纳米级晶圆缺陷检测、套刻与关键尺寸测量装备 [17] - 在新汽车和机器人领域，公司提供高阶自动驾驶方案、通用智能方案及智能装备 [17] - 公司累计服务了全球6000余家中高端客户 [17] 新产品与技术进展 - 子公司苏州天准星智于2024年11月推出星智001，专为具身机器人设计的高性能智能控制器 [17] - 星智001基于NVIDIA Jetson AGX Orin嵌入式GPU模组开发，算力可达275 TOPS [18] - 该控制器搭载64个Tensor Core的NVIDIA Ampere架构GPU，为机器人的视觉感知提供强大算力支持 [18] - 公司在半导体检测设备方面，其关联公司矽行的明场检测设备有65nm、40nm、28nm三个型号 [21] - 65nm及40nm产品正与重点客户沟通争取正式订单，28nm产品在优化完善中，积极推动送样验证 [21] 业务发展历程与战略 - 公司智能驾驶及机器人业务始于2018年的无人物流车相关业务，并逐步发展 [19] - 2022年公司开始采用地平线J5、J6芯片平台，从事乘用车智能驾驶域控制器业务 [19] - 半导体业务方面，公司于2020年收购MueTec公司，2021年参股苏州矽行半导体 [19] - 公司致力于打造平台型企业，借助平台能力在多个新业务领域寻求发展 [19] 市场与客户需求 - 在消费电子瑕疵检测领域，对质量要求高的客户原多采用人工目视检测，AOI设备替代需求明确 [20] - 客户产品的重大变化（如外观、尺寸）能带来较多的新增测量及检测需求 [20] - 公司正为A客户上折叠屏等重大产品变化做相关的检测设备准备工作 [20] - PCB板块的CO2激光钻孔机适用于HDI板、IC载板、软硬结合板的微盲孔/通孔的钻孔 [19] 财务与运营情况 - 公司于2025年2月初发布了可转债的预案公告，正在积极准备申报材料，预计发行可能要到2026年 [19] - 在光伏行业，因行业周期波动，部分客户设备验收出现延后，货款支付未完全按合同履行，公司正积极推进验收及回款 [20] - 公司坚定看好光伏行业未来，在行业低谷期持续完善产品并做好新工艺技术储备 [20] 团队与合作伙伴 - 天准星智团队负责人刘军传为北京航空航天大学机器人专业博士，江苏省双创人才 [21] - 其团队促成了公司与英伟达的金牌合作伙伴关系及与地平线的硬件IDH合作伙伴关系 [21] - 团队主导了自动驾驶汽车域控制器、具身智能机器人大脑等产品研发，服务过2000余家客户 [21]