公司概况与上市动态 - 拓斯达（300607.SZ）在创业板上市近9年后，于2025年启动二次IPO，计划冲刺港股主板上市[1] - 2025年以来，包括斯坦德机器人、埃斯顿、汇川技术等在内的十多家工业机器人公司更新了港股上市进展[1] - 公司前身成立于2007年，2015年开始布局多关节机器人，2020年开拓注塑机业务，2021年收购东莞埃弗米布局高端数控机床[3] - 2023年以来，公司布局具身智能，计划于2025年、2026年推出单臂及双臂机器人、轮式人形机器人及四足机器人[3] - 公司产品线涵盖直角坐标机器人、多关节机器人（四轴负载5-30公斤，六轴负载7-35公斤）、协作机器人及人形机器人[3] 行业背景与市场格局 - 2025年全球智能制造领域市场规模预计达2872.7亿美元，中国市场规模为5.5万亿元，占据全球30%份额[3] - 工业机器人在汽车制造、消费电子、金属加工、锂电等主要应用领域的国内需求规模达200亿元，占国内整体需求60%以上[3] - 截至2024年底，全球共有超3000家工业机器人解决方案供应商，前十大公司合计市场占有率约34.2%[4] - 2024年全球工业机器人销量54.2万台，中国销量29.5万台，占比54%[10] - 中国本土厂商国内市占率从10年前的28%跃升至57%，首次超越外资品牌[10] - 2025年中国工业机器人出口增长48.7%，首次超过进口[10] 公司市场地位与竞争态势 - 以2024年收入计，拓斯达在中国内地工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第5，市占率0.9%[4] - 以2024年出货量计，公司在中国内地市场的国内供应商中排名第4，市占率2.7%[4] - 行业面临“价格战”，2024年国内工业机器人销量增长超10%，但销售额仅增长0.1%，部分产品呈现量涨额跌[4] - 2025年上半年“价格战”升级，SCARA机器人单台价格下探至万元水平，同比降幅达50%，6kg负载六轴工业机器人价格降至2万多元[5] - 中低端产品市场价格战与同质化竞争加剧，高端产品价格则较为稳定[4] 公司财务表现 - 公司营收从2017年的7.64亿元增长至2022年的49.84亿元高位，随后下滑[5] - 2023年、2024年及2025年前9月，营收分别为45.53亿元、28.72亿元、16.88亿元，同比变动分别为-8.65%、-36.92%、-24.49%[5] - 同期归母净利润分别为0.88亿元、-2.45亿元、0.49亿元，同比变动分别为-44.86%、-378.58%、446.75%[5] - 公司预计2025年扭亏为盈，归母净利润约为6000万至8000万元[7] - 整体毛利率从2023年的17.6%降至2024年的14.6%，2025年前三季度则大幅提升至28.3%[8][9] - 分业务毛利率（2023年/2024年/2025年前9个月）：工业机器人与自动化应用系统为26.2%/34.6%/36.7%；注塑装备为34.2%/32.7%/40.3%；数控机床为31.7%/29.9%/26.9%；智能能源及环境管理系统为8.4%/-11.7%/9.0%[8][9] 业务结构演变 - 报告期内（2023-2025年前9月），智能能源及环境管理系统收入占比从59%下降至30.5%[13] - 同期，工业机器人与自动化应用系统收入占比从21.3%上升至32.3%[13] - 注塑装备收入占比从9.5%上升至20.6%，数控机床收入占比从7.7%上升至13.4%[13] - 公司大幅收缩智能能源及环境管理系统业务，因下游光伏、锂电行业持续低谷，项目接单毛利压缩，客户验收及结算不及预期[7] 海外拓展与国际化战略 - 2023年、2024年及2025年前9月，公司海外销售收益占比分别为11%、20.9%、25%[10] - 同期，公司核心业务（工业机器人、注塑装备、数控机床）在海外市场的毛利率分别为42.4%、45.9%及50.4%[10] - 赴港上市被视为深化国际化战略的重要一步，旨在构建“A+H”双融资平台，拓宽融资渠道并助力海外业务拓展[10] - 港股IPO募资将用于研发具身智能技术及产品、扩展销售服务网络及品牌建设、战略投资及产业生态系统建设、偿还银行贷款及补充营运资金[10] 运营与财务状况分析 - 公司应收票据及应收账款从2020年的6.93亿元升至2024年的14.19亿元，2025年前9月为11.87亿元，占当期营收比例从25.15%升至70.32%[11] - 应付票据及应付账款从2020年的8.42亿元增至2024年的13.42亿元，2025年前9月为13.09亿元，占当期营收比例从30.56%升至77.55%[11] - 报告期内平均贸易应收款项周转天数分别为180天、240天及217天[14] - 报告期内存货及其他合约成本分别为6.99亿元、6.3亿元、8.78亿元，平均存货周转天数分别为95天、99天及187天[14] - 公司存在客户与供应商重叠的情况，例如某全球光伏公司既是其大客户，也向其采购备件[15] 产能与生产情况 - 截至2025年9月30日，公司东莞市生产基地总建筑面积约63685.8平方米[14] - 公司计划将数控机床最大年产能扩至3900台，预计2027年投产[14] - 2023-2025年前9月，数控机床产能利用率分别为84.3%、71.7%、73.4%[15] - 同期，工业机器人产能利用率分别为84.9%、89%、82.5%[15] - 同期，注塑装备产能利用率分别为83.7%、88.6%、90.3%[15] 公司优势与挑战 - 主要优势：积累了从注塑装备到多关节机器人的技术能力，实现了控制器、伺服驱动器和核心视觉算法等底层技术的自主化布局[7] - 主要劣势：缺乏上游产业延伸和布局，原材料及部件采购成本过高（占总销售成本92%以上），供应链波动严重影响盈利能力[7] - 公司于2025年12月底收到广东证监局警示函，涉及营业收入、成本核算不准确、应收账款坏账准备计提不准确、募集资金使用不规范、内幕信息管理不规范等违规情况[15]

公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年净利润为6000万元至8000万元，实现扭亏为盈 [1] 公司战略与业务转型 - 公司持续深化“聚焦产品，收缩项目”的战略转型 [1] - 公司大幅收缩智能能源及环境管理系统业务 [1] 产品业务与盈利能力 - 2025年公司产品类业务盈利能力提升 [1] - 工业机器人、注塑机、配套设备及自动供料系统业务毛利明显增长 [1] 运营管理措施 - 公司通过控制接单、精细化管理等方式实现扭亏为盈 [1]

公司业绩预告 - 拓斯达预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6000万元至8000万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 业绩变动主要原因为公司持续深化“聚焦产品，收缩项目”的战略转型 [1] - 2025年公司产品类业务盈利能力提升，工业机器人、注塑机、配套设备及自动供料系统业务毛利明显增长 [1] - 公司大幅收缩智能能源及环境管理系统业务，并通过控制接单、精细化管理等方式实现扭亏为盈 [1] 行业技术动态 - 半固态电池技术有望在2025年搭载多款新车，动力电池技术迎来迭代年 [1] - 行业正经历从极寒测试到万套装车的进程，各大厂商摩拳擦掌 [1]

公司上市动态与战略目标 - 广东机器人上市第一股拓斯达正式冲击"A+H"双平台上市，已向港交所递交招股书，独家保荐人为华泰国际 [1] - 公司于2014年在新三板挂牌，2017年登陆深交所创业板，成为广东首家机器人上市企业 [3] - 此次H股上市旨在深化全球化发展战略，提升品牌影响力与核心竞争力，并借力国际资本市场拓宽多元化融资渠道 [3] 公司业务定位与市场地位 - 公司是中国内地全栈式工业机器人行业领导者、具身智能领域的先行者 [3] - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年，以轻负载工业机器人及轻工业领域工业机器人出货量计，拓斯达在中国内地工业机器人解决方案市场均排名第一 [3] - 以2024年工业机器人解决方案的收入计算，公司在中国内地工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第五，市占率为0.9% [14] - 按2015年至2024年期间累计工业机器人出货量计算，公司在中国内地工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第四 [14] 公司发展历程与业务转型 - 公司2007年于东莞成立，初期专注注塑周边设备业务，现已蜕变为国内机器人领域少数能提供从单机到整厂解决方案的全链服务商 [5] - 2015年，公司战略转向工业机器人赛道，2021年收购东莞市埃弗米数控设备科技有限公司，切入高端数控机床赛道，确立了工业机器人、数控机床和注塑机三大核心产品矩阵 [6] - 公司正加速布局人形机器人赛道，2025年9月推出首款轮式人形机器人"小拓"，2026年1月发布四足机器狗"星仔" [6] - 公司当前核心业务覆盖三大板块：工业机器人与自动化应用系统、数控机床及注塑装备 [7] 财务表现与业务结构 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司营业收入分别为45.53亿元、28.72亿元和16.88亿元 [3] - 同期，净利润分别为1.06亿元、-2.39亿元和0.47亿元，呈现"过山车"式波动 [10] - 业绩波动主要由于公司主动调整业务战略，优先发展工业机器人等核心业务，主动缩减毛利率较低的"智能能源及环境管理系统"集成业务 [11] - 智能能源及环境管理系统业务曾是营收支柱，2023年贡献营收26.86亿元，占总营收比重高达59% [12] - 2024年该业务收入同比下降超50%，2025年前三季度营收进一步下滑至5.15亿元，同比下降55.26%，营收占比降至30.5% [12][13] - 战略转型成效逐步显现，工业机器人等核心业务发展势头向好，2023年、2024年及2025年前三季度毛利率分别为17.6%、14.6%、28.3% [13] 海外市场拓展与国际化战略 - 海外市场已成为公司增长的重要动力，2023年、2024年及2025年前九个月，海外销售收益占总收益比例分别为11.0%、20.9%与25.0%，持续攀升 [7] - 公司拟将IPO资金用于在国际市场建立本地销售及营销团队，加强海外销售网络 [7] - 截至2025年9月30日，公司海外销售网络覆盖超过50个国家及地区，在越南及墨西哥设立分公司，在泰国及印度尼西亚设立客户服务中心 [8] - 公司与约四千名海外潜在客户建立联系，服务近一千名海外客户，成为逾20家《财富》世界500强公司的供应商 [8] - 来自海外市场的营收由2023年的5.03亿元增加至2024年的6.01亿元，主要由于在越南交付了若干智能能源及环境管理系统项目 [8] 公司治理与监管情况 - 在递表IPO前夕，公司及相关责任人因多项违规行为收到广东证监局出具的警示函 [15] - 违规事实包括：2023年提前确认收入796.86万元，导致多计利润238.29万元；2024年将归属2023年的403.69万元成本计入当期；此外还存在应收账款坏账准备计提不准确、募集资金使用不规范、内幕信息管理不规范等问题 [16] - 2025年12月底，公司前董事、副总裁黄代波以及特定股东杨双保相继减持套现合计近3亿元 [16] 行业背景与公司挑战 - 人工智能浪潮席卷全球，具身智能技术的突破与下游需求扩张正驱动工业机器人市场高速增长 [6] - 公司经营业绩及盈利能力高度依赖原材料及核心部件的供应稳定性与成本管控水平，2023年、2024年及2025年前三季度，原材料及部件成本占总销售成本的比例分别为94.0%、92.7%、92.2% [14] - 截至2026年1月21日收盘，拓斯达A股市值为156.83亿元 [16]

公司股价与交易表现 - 1月20日盘中下跌2.02%，报33.03元/股，成交额4.26亿元，换手率3.82%，总市值157.54亿元 [1] - 当日主力资金净流出1770.26万元，特大单净卖出1434.01万元，大单净流出336.25万元 [1] - 今年以来股价微涨0.27%，近5日跌0.54%，近20日涨19.03%，近60日涨2.51% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务是为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案及相关设备 [1] - 主营业务收入构成为：智能能源及环境管理系统31.50%，工业机器人及自动化应用系统29.39%，注塑机、配套设备及自动供料系统21.05%，数控机床(CNC)15.07%，其他3.00% [1] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人，概念板块包括人形机器人、工业母机、宁德时代概念、机器人概念、工业4.0等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入16.88亿元，同比减少24.49% [2] - 2025年1-9月归母净利润4933.65万元，同比增长446.75% [2] - 截至9月30日，股东户数7.16万，较上期减少17.93%，人均流通股4638股，较上期增加21.85% [2] - A股上市后累计派现2.84亿元，近三年累计派现4817.81万元 [3] 机构持仓动态 - 截至2025年9月30日，易方达国证机器人产业ETF（159530）为第二大流通股东，持股1081.08万股，较上期增加905.76万股 [3] - 华夏中证机器人ETF（562500）为第三大流通股东，持股920.21万股，较上期增加171.63万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股410.09万股，较上期增加120.22万股 [3] - 天弘中证机器人ETF（159770）为第六大流通股东，持股366.95万股，较上期增加64.25万股 [3] - 富国国证机器人产业ETF（159272）为新进第十大流通股东，持股208.98万股 [3]

股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价上涨2.07%，报33.98元/股，总市值162.08亿元 [1] - 当日成交额4.34亿元，换手率3.90% [1] - 今年以来股价累计上涨3.16%，近20个交易日上涨23.74%，近60个交易日上涨7.23%，但近5个交易日下跌1.82% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1121.74万元 [1] - 特大单买入1489.61万元（占比3.43%），卖出1197.37万元（占比2.76%） [1] - 大单买入8766.34万元（占比20.20%），卖出1.02亿元（占比23.45%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为广东拓斯达科技股份有限公司，成立于2007年6月1日，于2017年2月9日上市 [1] - 公司主营业务是为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案及相关设备 [1] - 主营业务收入构成：智能能源及环境管理系统占31.50%，工业机器人及自动化应用系统占29.39%，注塑机、配套设备及自动供料系统占21.05%，数控机床(CNC)占15.07%，其他占3.00% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人 [1] - 所属概念板块包括：人形机器人、工业母机、宁德时代概念、机器人概念、工业4.0等 [1] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.16万户，较上一期减少17.93% [2] - 人均流通股为4638股，较上一期增加21.85% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.88亿元，同比减少24.49% [2] - 同期，公司实现归母净利润4933.65万元，同比大幅增长446.75% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利2.84亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利4817.81万元 [3] 机构持仓动态 - 截至2025年9月30日，多家机器人主题ETF位列公司前十大流通股东 [3] - 易方达国证机器人产业ETF（159530）为第二大流通股东，持股1081.08万股，较上期增加905.76万股 [3] - 华夏中证机器人ETF（562500）为第三大流通股东，持股920.21万股，较上期增加171.63万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股410.09万股，较上期增加120.22万股 [3] - 天弘中证机器人ETF（159770）为第六大流通股东，持股366.95万股，较上期增加64.25万股 [3] - 富国国证机器人产业ETF（159272）为新进第十大流通股东，持股208.98万股 [3]

市场交易与资金动向 - 2025年1月16日，拓斯达股价上涨3.42%，成交额达10.01亿元 [1] - 当日公司获融资买入1.05亿元，融资净买入2285.66万元，融资余额为6.34亿元，占流通市值的3.99% [1] - 截至1月16日，公司融资融券余额合计为6.36亿元 [1] - 融券方面，1月16日融券卖出5200股，卖出金额17.31万元，融券余量为5.39万股，融券余额179.43万元 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案及相关设备 [1] - 主营业务收入构成为：智能能源及环境管理系统31.50%，工业机器人及自动化应用系统29.39%，注塑机、配套设备及自动供料系统21.05%，数控机床(CNC)15.07%，其他3.00% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.88亿元，同比减少24.49% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润4933.65万元，同比增长446.75% [2] - 公司自A股上市后累计派现2.84亿元，近三年累计派现4817.81万元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.16万户，较上期减少17.93% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为4638股，较上期增加21.85% [2] - 截至2025年9月30日，易方达国证机器人产业ETF（159530）为第二大流通股东，持股1081.08万股，较上期增加905.76万股 [2] - 华夏中证机器人ETF（562500）为第三大流通股东，持股920.21万股，较上期增加171.63万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股410.09万股，较上期增加120.22万股 [2] - 天弘中证机器人ETF（159770）为第六大流通股东，持股366.95万股，较上期增加64.25万股 [2] - 富国国证机器人产业ETF（159272）为新进第十大流通股东，持股208.98万股 [2]

公司股价与市场表现 - 2025年1月16日，公司股价上涨5.72%，报收34.03元/股，总市值达162.31亿元，当日成交额为5.09亿元，换手率为4.70% [1] - 公司主营业务为工业自动化整体解决方案及相关设备，2023年主营业务收入构成为：智能能源及环境管理系统31.50%，工业机器人及自动化应用系统29.39%，注塑机、配套设备及自动供料系统21.05%，数控机床(CNC)15.07%，其他3.00% [1] 机构持仓与变动 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）在2024年第三季度增持公司股票905.76万股，截至三季度末持有1081.08万股，占公司流通股比例为3.26% [2] - 该ETF同时将公司列为第十大重仓股，持仓占基金净值比例为2.91% [4] - 基于1月16日股价涨幅测算，该ETF当日在该股票上浮盈约1989.18万元 [2][4] 相关基金产品信息 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）成立于2024年1月10日，最新规模为133.15亿元，成立以来收益率为62.79% [2] - 该基金由基金经理李树建和李栩共同管理，李树建现任基金资产总规模为197.58亿元，李栩现任基金资产总规模为265.38亿元 [3]

公司股价与基本面 - 2025年1月16日，拓斯达股价上涨5.72%，报收34.03元/股，成交额5.02亿元，换手率4.64%，总市值162.31亿元 [1] - 公司主营业务是为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案及相关设备，2023年主营业务收入构成为：智能能源及环境管理系统31.50%，工业机器人及自动化应用系统29.39%，注塑机、配套设备及自动供料系统21.05%，数控机床(CNC)15.07%，其他3.00% [1] 机构持仓动态 - 天弘基金旗下天弘中证机器人ETF（159770）在2023年第三季度增持拓斯达64.25万股，截至三季度末持有366.95万股，占流通股比例为1.11%，位列十大流通股东 [2] - 按1月16日股价涨幅测算，天弘中证机器人ETF（159770）当日在该股票上浮盈约675.19万元 [2] - 天弘基金旗下另一只基金天弘中证机器人ETF发起联接A（014880）也将拓斯达列为第十大重仓股，三季度持有2200股，按1月16日股价涨幅测算，当日浮盈约4048元 [4] 相关基金产品表现 - 天弘中证机器人ETF（159770）最新规模为90.78亿元，截至发稿时，今年以来收益率为6.39%，近一年收益率为34.3%，成立以来收益率为12.14% [2] - 天弘中证机器人ETF发起联接A（014880）最新规模为5.09亿元，截至发稿时，今年以来收益率为6.1%，近一年收益率为31.87%，成立以来收益率为27.94% [4] - 两只基金的基金经理均为刘笑明和祁世超，刘笑明现任基金资产总规模198.94亿元，祁世超现任基金资产总规模325.3亿元 [3][5]

公司股价与交易表现 - 1月7日盘中下跌2.02%，报32.02元/股，成交5.07亿元，换手率4.70%，总市值152.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出6315.73万元，特大单净流出2003.95万元，大单净流出4303.79万元 [1] - 今年以来股价累计下跌2.79%，近5个交易日上涨0.41%，近20日上涨6.98%，近60日下跌4.70% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务是为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案及相关设备 [2] - 2025年1-9月实现营业收入16.88亿元，同比减少24.49%；归母净利润4933.65万元，同比增长446.75% [2] - 主营业务收入构成为：智能能源及环境管理系统31.50%，工业机器人及自动化应用系统29.39%，注塑机、配套设备及自动供料系统21.05%，数控机床(CNC)15.07%，其他3.00% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为7.16万户，较上期减少17.93%；人均流通股4638股，较上期增加21.85% [2] - 十大流通股东中，易方达国证机器人产业ETF(159530)为第二大股东，持股1081.08万股，较上期增加905.76万股 [3] - 华夏中证机器人ETF(562500)为第三大股东，持股920.21万股，较上期增加171.63万股；香港中央结算有限公司为第五大股东，持股410.09万股，较上期增加120.22万股 [3] - 天弘中证机器人ETF(159770)为第六大股东，持股366.95万股，较上期增加64.25万股；富国国证机器人产业ETF(159272)为新进第十大股东，持股208.98万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于2007年6月1日，于2017年2月9日上市，位于广东省东莞市 [2] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人 [2] - 所属概念板块包括：新型工业化、机器视觉、人形机器人、机器人概念、工业互联网等 [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派现2.84亿元，近三年累计派现4817.81万元 [3]