市场表现 - 沪指连续三日上涨，涨幅0.45%收报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [1] - 军工板块成为市场反弹主力，国防ETF(512670)年内涨幅达23.02%，位居同类ETF第一 [7] - 中证国防指数年初以来涨幅22.95%，领先其他军工类指数约4% [11][12] 军工行业驱动因素 - 短期催化因素包括9.3阅兵和业绩披露，长期逻辑为十五五规划及军费开支增长趋势 [9] - 地缘政治紧张推动全球军费开支达2.7万亿美元（同比+9.4%），欧洲/中东增速达17.1%/15.3% [14] - 中国军贸市场份额4.3%，歼-10C等装备在国际舞台表现突出，有望打开出口市场 [14] - 十四五收官年订单加速落地，航空/兵装/导弹等领域合同负债同比增长，预示需求爆发 [15][17] 细分赛道表现 - 硬件装备赛道集体走强：PEEK材料涨8.87%、中船系涨4.62%、液冷服务器涨2.99% [5] - AI产业链硬件环节持续强势，液冷服务器因英伟达GPU及云厂商ASIC芯片需求放量 [5][6] - 人形机器人受宇树科技新品Unitree A2（续航20km/速度5m/s）及供应链布局催化 [6][7] - 医药板块调整明显：减肥药跌1.49%、CRO跌1.59%、干细胞跌1.58% [5] 资金与业绩 - 军工板块Q2获机构增配，主题基金规模环比增长360亿至995亿元，被动指数贡献267亿 [18] - 42只军工股中期净利润56亿元，环比增长45%创五年新高 [18] - 国防ETF(512670)6月23日以来净流入3.94亿元，融资买入额10.56亿元，规模增至67.63亿元 [26][27] 投资工具 - 国防ETF(512670)前十大权重股占比55.58%，覆盖航空发动机/导弹/新材料等核心赛道 [25][26] - 该ETF管理费+托管费0.4%为行业最低，年内份额增长89.82% [27]

市场表现 - 沪指三连阳反弹至3633.99点，涨幅0.45%，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [2][3] - 军工板块成为主要驱动力，国防ETF(512670)年内涨幅达23.02%，月K线3连阳 [12] - 硬件装备细分赛道集体走强，PEEK材料涨8.87%、中船系涨4.62%、液冷服务器涨2.99%，而水电、医药板块调整 [6][8] 军工行业驱动因素 - 短期催化：9.3阅兵及业绩披露，长期叙事包括十五五规划、军费开支增长 [14] - 全球军费开支达2.7万亿美元（同比+9.4%），中国军贸占比4.3%，歼-10C等装备表现或提升出口机会 [18] - 基本面修复：航空、兵装等领域订单落地，42只军工股中期净利润56亿元（环比+45%） [20][22] 细分领域亮点 - **AI硬件关联领域**：液冷服务器受海外大厂Capex上修推动，渗透率加速提升 [9] - **人形机器人**：宇树科技发布Unitree A2机器狗，汽车零部件巨头布局谐波减速器等全产品线 [10][11] - **军工指数表现**：中证国防指数年初涨幅22.95%，领先同类指数约4% [15][16] 资金动向 - 机构Q2首度增配军工，主题基金规模环比增长360亿元至995亿元 [23][24] - 国防ETF(512670)获净流入3.94亿元，融资买入额10.56亿元，份额增长率89.82% [34] - 前十大权重股集中航空装备、导弹等核心赛道，合计权重55.58% [32] 行业趋势 - 主题活跃+订单确认+业绩提振形成三重奏，类比2020年十四五规划行情 [29] - 细分环节（主机厂、发动机等）景气度上行，下半年业绩或逐季提升 [22]