公司股价与交易数据 - 2月25日，公司股价上涨0.08%，成交额为1.98亿元 [1] - 当日获融资买入2984.98万元，融资偿还2195.89万元，融资净买入789.09万元 [1] - 截至2月25日，公司融资融券余额合计4.63亿元，其中融资余额4.38亿元，占流通市值的3.55%，低于近一年50%分位水平 [1] - 截至2月25日，公司融券余量为96.56万股，融券余额为2541.46万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与持股结构 - 截至9月30日，公司股东户数为3.04万，较上期增加0.44% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为14923股，较上期减少0.44% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2555.01万股，相比上期增加1245.18万股 [2] - 截至9月30日，国投证券股份有限公司为第三大流通股东，持股816.80万股，相比上期减少30.20万股 [2] - 截至9月30日，南方中证1000ETF（512100）为新进第十大流通股东，持股300.02万股 [2] - 截至9月30日，东方红远见价值混合A（010714）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入43.06亿元，同比增长17.21% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润5.64亿元，同比增长17.45% [2] - 公司A股上市后累计派现11.92亿元，近三年累计派现5.78亿元 [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为伊之密股份有限公司，位于广东省佛山市顺德高新区(容桂)科苑三路22号 [1] - 公司成立于2004年2月6日，于2015年1月23日上市 [1] - 公司主营业务涉及注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及模具、机器人自动化系统的设计、研发、生产、销售和服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：注塑机70.41%，压铸机20.26%，其他4.98%，橡胶注射机4.35% [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月23日盘中，公司股价上涨2.09%，报27.79元/股，总市值130.21亿元，成交额1.17亿元，换手率0.94% [1] - 当日主力资金净流入744.44万元，其中特大单净买入239.19万元（占比2.05%），大单净买入505.24万元（计算得出：买入2134.21万元 - 卖出1628.97万元） [1] - 公司股价年初至今上涨6.64%，近5日、近20日、近60日分别上涨1.13%、9.15%、6.31% [1] 公司基本概况 - 公司全称为伊之密股份有限公司，位于广东省佛山市，成立于2004年2月6日，于2015年1月23日上市 [1] - 公司主营业务涵盖注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及模具、机器人自动化系统的设计、研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：注塑机占比70.41%，压铸机占比20.26%，橡胶注射机占比4.35%，其他业务占比4.98% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备 [1] - 公司涉及的概念板块包括：长安汽车概念、汽车压铸一体化、转融券标的、融资融券、3D打印等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.04万户，较上期增加0.44%，人均流通股为14923股，较上期减少0.44% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2555.01万股，较上期增加1245.18万股 [3] - 同期，国投证券股份有限公司为第三大流通股东，持股816.80万股，较上期减少30.20万股；南方中证1000ETF为新进第十大流通股东，持股300.02万股；东方红远见价值混合A退出十大流通股东之列 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入43.06亿元，同比增长17.21%；实现归母净利润5.64亿元，同比增长17.45% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利11.92亿元，其中近三年累计派现5.78亿元 [3]

股价与市场交易数据 [1] - 1月15日，公司股价上涨1.49%，当日成交额为2.21亿元 [1] - 当日融资买入2449.07万元，融资偿还2912.24万元，融资净买入为-463.17万元 [1] - 截至1月15日，公司融资融券余额合计为5.85亿元，其中融资余额5.58亿元，占流通市值的4.38%，融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 1月15日融券卖出2200股，卖出金额5.98万元，当前融券余量97.08万股，融券余额2638.63万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 [1] - 公司全称为伊之密股份有限公司，位于广东省佛山市顺德高新区，成立于2004年2月6日，于2015年1月23日上市 [1] - 公司主营业务涉及注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及模具、机器人自动化系统的设计、研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：注塑机占比70.41%，压铸机占比20.26%，橡胶注射机占比4.35%，其他业务占比4.98% [1] 股东结构与机构持仓 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为3.04万户，较上期增加0.44%；人均流通股为14923股，较上期减少0.44% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2555.01万股，较上期增加1245.18万股 [2] - 国投证券股份有限公司为第三大流通股东，持股816.80万股，较上期减少30.20万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为新进第十大流通股东，持股300.02万股；东方红远见价值混合A（010714）退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩与分红 [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入43.06亿元，同比增长17.21% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润5.64亿元，同比增长17.45% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利11.92亿元，近三年累计派现5.78亿元 [2]

公司业务与市场地位 - 公司主营模压成型设备，包括高分子材料设备（注塑机、橡胶机）和轻合金设备（压铸机、半固态镁合金注射成型机）两大类 [1] - 2025年上半年，注塑机收入占比71%，压铸机占比20%，橡胶机占比4%，镁合金设备正在逐步放量 [1] - 公司在2024中国塑机制造综合实力40强企业排名第二，在压铸机行业中排名靠前，是国内半固态镁合金注射成型设备龙头 [1] - 近5年，公司营收复合增速19.1%，归母净利润复合增速25.8% [1] 注塑机业务分析 - 注塑机广泛应用于汽车（占比26%）、家电（占比25%）、通用塑料（占比28%）及包装饮料（占比12%）等行业 [1] - 全球注塑机市场规模超700亿元，中国是最大的生产和消费国 [1] - 中国注塑机产业正由大国向强国迈进，进口规模下降，出口规模上升 [1] - 公司作为国内注塑机市场第二，市占率稳步提升，与龙头海天国际的毛利率相差不大，但净利率随规模效应释放有较大提升空间 [1] 压铸机业务分析 - 压铸机主要应用于汽车/摩托车行业（占比约65%），其次为家电、3C、机电工具（各占比9%）及建材等（占比8%）[2] - 2022年中国压铸机市场规模约193.6亿元，2016-2022年年均复合增速为15.9% [2] - 汽车轻量化趋势下，镁铝合金应用提升将带动压铸机需求增长，一体化压铸有望成为主流工艺 [2] - 国产高端压铸机品牌已基本可替代国外品牌，公司作为行业领军企业，于2021年推出LEAP系列高端压铸机，技术参数可比国际顶尖设备 [2] - 公司在一体化大型压铸机领域成果显著，已完成7000吨和9000吨超大型压铸机的研发及交付 [2] 镁合金与半固态成型业务 - 镁合金是优质轻量化材料，密度仅为铝合金的2/3，不到钢材的1/4，其最大下游应用为汽车制造，占比达70% [3] - 当前镁/铝价格比已下降至0.7，远低于1.3的临界值，镁合金经济性显著增强 [3] - 半固态注射成型是最适合镁合金的工艺，技术进步支撑其在汽车及机器人领域快速渗透 [3] - 公司于2009年研制出首台国产半固态镁合金注射成型机，并于2014年主导制定行业标准，技术水平全球领先 [3] - 2025年，公司向星源卓镁成功交付UN6600MGII Plus半固态镁合金注射成型机，打破传统工艺桎梏，将受益于镁合金应用渗透率提升 [3] 财务预测与估值 - 盈利预测调整：预计2025年营业收入59.8亿元（原预测57.5亿元），归母净利润7.2亿元（原预测7.3亿元），EPS 1.54元（原预测1.55元）[4] - 预计2026年营业收入71.3亿元（原预测67.3亿元），归母净利润8.8亿元（原预测8.4亿元），EPS 1.88元（原预测1.80元）[4] - 新增2027年预测：预计营业收入85.7亿元，归母净利润10.7亿元，EPS 2.29元 [4] - 以2026年1月13日股价27.38元计算，对应2025-2027年PE分别为18倍、15倍和12倍 [4]

文章核心观点 - 伊之密股份有限公司董事长甄荣辉分享了公司上市十年来的发展经验 其核心是通过清晰的战略目标、持续的研发投入、资本市场的助力以及优越的产业生态 实现了从传统设备供应商向高端装备整体解决方案提供商的转型 并确立了成为全球前三品牌的目标 [1][3][5] 公司财务与增长表现 - 上市十年间 公司销售收入增长接近5倍 净利润增长近10倍 在行业内稳居全国乃至世界前列 [3] - 过去7年 公司累计投入研发费用近10亿元 研发投入占净利润比例达39% [4] - 公司对外承诺未来研发投入年均增速不低于10% [4] 公司战略与目标 - 公司始终聚焦注塑机、压铸机和橡胶机三大主营业务领域 [3] - 公司的终极目标是成为世界前三品牌 具体目标为到2028年 注塑机、压铸机进入全球前三 橡胶机进入全球前二 [3] - 公司通过战略性收购（如2011年收购美国一家资源公司）作为布局海外的关键一招 拓展全球市场 [5] - 公司已建成行业领先的数字化智慧工厂 实现提质增效并展示未来制造 [5] 技术创新与研发 - 公司持续进行高强度研发投入以巩固技术优势 并决心从行业追随者转向领导者 [4] - 公司技术研发人员占比超20% 高于行业平均水平 并借助上市公司平台与股权激励吸引了来自德国、日本等国的技术专家 构建了国际化技术团队 [4] - 公司展示了多项大型设备成果 如8500吨超大型注塑机、10000吨超大型压铸机、6100吨半固态镁合金注射成型机 这些设备破解了新能源汽车、航空航天等产业的技术痛点 [4] - 公司搭建了以总部创新中心为核心 连接德国研发中心及全球技术伙伴的全球化研发网络 业务覆盖高分子材料、金属成型、智能互联制造等多个领域 [5] - 公司率先进行“以镁代铝”的“卡脖子”技术突破 以应对铝材料价格上涨趋势 并得到了传统客户的认可 [5] 公司发展支撑要素 - 公司发展的三大核心支持包括：持续聚焦主业的战略定力、资本市场带来的品牌信誉与资金支持、以及顺德提供的优越产业生态与营商环境 [3] - 公司获得了中国质量奖 体现了市场认可 [3] - 公司认为其高质量发展植根于国家与区域高质量发展的征程中 得益于顺德营造的政商关系、高效营商环境以及中国制造业转型升级的时代机遇 [5] - 上市使公司更意识到能力越大责任越大 并借助资本力量实现了技术攀登、全球布局和生态共建 [5][6]

2025年前三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入43.06亿元，同比增长17.21% [2] - 2025年前三季度实现归母净利润5.64亿元，同比增长17.45% [2] - 注塑机业务销售收入30.98亿元，同比增长18.42% [2] - 压铸机业务收入8.05亿元，同比增长38.04% [2] - 橡胶机销售额1.92亿元，同比增长15.73% [2] 技术研发与产品进展 - 2025年前三季度研发经费为2亿元，较去年同期增长9.55% [3] - 研发团队规模超过900人，累计获得发明专利86项，各类专利技术成果超过400项 [3] - 成功交付国内首台6600吨半固态镁合金注射成型机 [3] - A6系列智能注塑机、TP5系列等产品在高端市场获得认可 [3] - 公司获评“国家企业技术中心”，苏州子公司获评“省级企业技术中心” [4] - 公司近期获得第五届中国质量奖提名奖 [4] 全球化布局与运营 - 已在海外12个国家与地区设立子公司 [3] - 全球服务网点接近180个 [3] - 依托工业物联网平台推动设备互联与数据协同，为客户提供预测性维护与远程服务 [3] 未来战略方向 - 未来将继续聚焦技术驱动与可持续发展 [4] - 以创新为引领，以质量为保障，为行业革新和客户价值提升注入新动力 [4]

股价与交易表现 - 11月20日公司股价涨跌幅为0.00%，成交额为1.04亿元 [1] - 当日融资买入额为1295.97万元，融资偿还额为1685.53万元，融资净买入为-389.56万元 [1] - 截至11月20日，公司融资融券余额合计为5.81亿元，其中融资余额为5.58亿元，占流通市值的4.99% [1] 融资融券情况 - 公司当前融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 11月20日公司融券偿还300股，融券卖出1200股，卖出金额2.86万元 [1] - 融券余量为96.71万股，融券余额为2306.53万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本信息 - 公司位于广东省佛山市顺德高新区，成立于2004年2月6日，于2015年1月23日上市 [1] - 公司主营业务涉及注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及模具、机器人自动化系统的设计、研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：注塑机70.41%，压铸机20.26%，其他4.98%，橡胶注射机4.35% [1] 股东结构与变化 - 截至9月30日，公司股东户数为3.04万户，较上期增加0.44% [2] - 人均流通股为14923股，较上期减少0.44% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2555.01万股，较上期增加1245.18万股 [2] 机构持仓变动 - 国投证券股份有限公司为第三大流通股东，持股816.80万股，较上期减少30.20万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为新进第十大流通股东，持股300.02万股 [2] - 东方红远见价值混合A（010714）退出十大流通股东之列 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入43.06亿元，同比增长17.21% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为5.64亿元，同比增长17.45% [2] - 公司A股上市后累计派现11.92亿元，近三年累计派现5.78亿元 [2]

公司业务与产品 - 公司所属模压成型装备行业，是高分子材料及金属成型领域的系统集成供应商，主要产品包括注塑机、压铸机和橡胶机 [3] - 半固态镁合金注射成型机采用压铸与注塑工艺一体化的成型方式，应用于新能源汽车电机零件与中控仪表板横梁等大型关键零部件 [3] 注塑机业务表现 - 2021年下半年起注塑机国内市场需求从火爆转向平稳，2022年行业景气度同比下滑，但公司发展势头良好 [4] - 2023年注塑机行业景气度回升，需求稳定，2024年行业稳步发展，市场规模扩大，公司注塑机销售收入同比较快增长，增速优于行业整体水平 [4] - 2025年国内注塑机需求整体稳健，传统下游如家电、日用品平稳增长，公司在新能源汽车、消费电子领域订单提升，海外市场表现强劲，前三季度出口增速高于行业平均水平 [8] 压铸机业务与技术 - 2025年压铸机行业呈现技术创新与智能化升级趋势，亚太地区需求强劲，北美和欧洲高端制造发展稳定 [7] - 公司推出LEAP系列大型压铸机，在一体化压铸领域取得显著成果，包括7000T、9000T等超大型压铸机，采用先进压射技术、智能控制技术和伺服补偿技术 [7] - 国内大型一体化压铸需求持续升温，公司6000T以上超大型压铸机订单稳步增长，与多家头部新能源车企深度合作，半固态镁合金成型领域实现突破 [9] 产能与供应链布局 - 国内顺德高黎工厂占地8万平方米，生产压铸机及半固态镁合金注射成型机；五沙第一工厂占地8.1万平方米，生产注塑机；五沙第二工厂占地9.2万平方米，生产全电动注塑机等；五沙第三工厂占地17.8万平方米，2022年底投产，生产注塑机及重型压铸机；苏州吴江工厂占地3.3万平方米，生产两板式注塑机等；2024年9月浙江南浔竞得11.0万平方米土地，计划打造华东生产基地 [5] - 海外美国俄亥俄工厂及北美技术中心支持HPM产品生产；印度古吉拉特邦工厂全面投入使用，生产注塑机 [5][6] - 公司成立供应链管理中心，加强供应链管理，确保满足生产需求 [6] 下游行业分布 - 汽车行业是公司下游占比最大的行业，受益于新能源汽车发展和轻量化趋势 [10] - 3C行业2025年保持稳健发展，家电和日用品行业持续回暖 [10] 全球化战略与海外市场 - 公司业务覆盖90多个国家和地区，拥有超过40个海外经销商 [11] - 在印度、德国、巴西、越南等地设立工厂、研发中心或服务中心，利用YIZUMI和HPM双品牌优势开拓市场 [11] - 2024年度公司外销收入继续保持快速增长态势 [11]

公司基本情况 - 公司成立于2004年2月6日，于2015年1月23日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的装备制造企业，专注于注塑机、压铸机等设备的研发与生产 [1] - 主营业务涵盖注塑机、压铸机、橡胶机、高速包装系统及模具、机器人自动化系统 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入43.06亿元，行业排名4/89，高于行业平均数12.1亿元和中位数5.96亿元 [2] - 2025年三季度净利润5.75亿元，行业排名4/89，高于行业平均数1.11亿元和中位数3437.12万元 [2] - 2025年前三季度营收稳健增长，单季度业绩屡创新高，注塑机、压铸机、橡胶机三项业务齐头并进 [5] - 2025Q3公司延续上半年趋势实现较高增速，注塑机和压铸机均实现增长 [6] 财务指标分析 - 2025年三季度公司毛利率为31.87%，虽低于去年同期的34.10%，但高于行业平均28.52% [3] - 2025年三季度伊之密资产负债率为61.60%，高于去年同期的55.93%，且高于行业平均42.80% [3] - 2025Q3毛利率环比回升，费用管控良好 [6] 股东结构与变动 - 截至2025年9月30日，伊之密A股股东户数为3.04万，较上期增加0.44% [5] - 户均持有流通A股数量为1.49万，较上期减少0.44% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股2555.01万股，较上期增加1245.18万股 [5] - 国投证券位居第三，持股816.80万股，较上期减少30.20万股 [5] - 南方中证1000ETF为新进第十大股东，持股300.02万股 [5] 管理层信息 - 公司控股股东为佳卓控股有限公司，实际控制人为梁敬华、甄荣辉、陈立尧 [4] - 董事长甄荣辉2024年薪酬174.78万，2023年为177.12万，同比减少2.34万元 [4] 机构观点与未来展望 - 东吴证券维持公司2025-2027年归母净利润预测为7.05/8.33/9.79亿元，维持"增持"评级 [5] - 西南证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.2亿元、8.5亿元、10.0亿元 [6] - 未来三年归母净利润将保持18%的复合增长率，西南证券维持"买入"评级 [6] - 公司在手订单充沛，现金流质量优化，拟投资3.74亿加码智能制造 [5]

纪要涉及的公司 * 公司为伊之密 [1] 核心财务表现 * 2025年前三季度累计收入43亿元，同比增长17.2%，净利润5.64亿元，同比增长17.45% [2] * 2025年第三季度单季收入15.6亿元，同比增长19.2%，净利润2.2亿元，同比增长21.2% [3] * 公司全年业绩基础良好，在手订单充裕 [2][3] 业务板块表现 * **注塑机业务**：三季度海外订单增速明显加快，国内增速维持理想状态 [4] 毛利率略高于压铸机 [5][11] 业绩增长更多源于公司自身竞争力和市场占有率提升，而非行业红利 [10] * **压铸机业务**：2025年收入增速接近30% [7] 镁合金压铸设备订单呈现几何级数增长，今年订单接近过亿水平，在汽车、机器人、低空飞行器等领域应用潜力巨大 [7] 超大型铝合金压铸机行业投资不大，每年新增订单三五台 [7] * **橡胶机业务**：规模较小，但毛利率最高，其收入增长、毛利率稳定性及现金流均优于注塑机和压铸机产品线 [11] 市场与需求展望 * 对注塑机行业未来需求持谨慎乐观态度，预计国内需求平稳，看好印度、东南亚、南美等海外市场增长潜力 [2][6] * 公司海外收入占比尚未突破30%，但未来几年海外市场预计处于快速增长期 [2][6] * 下游行业中，汽车和家电行业在注塑机收入中的占比有所提升，但终端市场未见明显增长迹象 [10] 战略与产能规划 * 新厂房投入是为匹配公司到2028年整体收入目标86亿元左右的五年规划所做的战略储备 [8] * 浙江南浔大型厂房主体工程已封顶，将带来显著产能提升 [8][9] * 公司坚持"推出一代、研发一代、准备一代"的产品节奏，未来会根据市场反馈适时推出新产品系列 [17] 运营与公司治理 * 公司未采取整体降价策略，针对不同客户采用不同价格策略，整体价格策略保持稳定，毛利率没有太大变化 [5][13] * 第三季度毛利率环比第二季度有所提升，主要因毛利率偏低的大订单确认收入减少 [12] * 公司发布中长期激励管理办法，激励主要来源于收入和利润的增量，每年提取合理比例用于激励，使股权激励更加规则化、透明化 [5][15] * 新产品系列（如A6和SK3系列）作为原有产品平台更新换代型号，市场反响良好，SK系列因性价比较高目前占比略高于A系列 [16] * 工业级3D打印业务目前只有零星收入，公司认为其短期内主要适用于研发或小批量试制领域 [18]