对于未来两年压铸机行业的发展趋势，该公司相关负责人表示，压铸机将呈现"更大型、更智能、更绿 色"的趋势。首先，随着新能源汽车、电池结构件、储能外壳等需求快速增长，大吨位、高稳定性的压 铸机需求持续提升，超大型压铸设备将成为增长重点之一。其次，智能化将全面渗透：包括注射曲线自 适应控制、在线质量监测、工艺参数闭环调节，以及整线数字化管理。第三，绿色制造要求更高效的液 压系统、更低能耗的伺服方案，以及更简化的工艺流程。公司未来的产品方向也将围绕"高端化、智能 化、绿色化"等方面进行布局，通过在NEXT系列压铸机、自动化单元及工艺优化上的投入，进一步提 升在大型结构件和新能源领域的竞争力。 伊之密的全球化战略持续推进，是投资者关注的焦点之一。本次大会上，该公司相关负责人表示："今 年前三季度，公司的外销收入为12.14亿元，同比增长15.58%。海外的注塑机、压铸机市场空间巨大， 未来海外市场有望迎来快速发展。" 据悉，截至目前，伊之密已在印度设立工厂，并成立德国研发中心、巴西服务中心、越南服务中心等， 海外市场布局不断扩大。此外，伊之密目前已有超过40多个海外经销商，业务覆盖90多个国家和地区。 （文章来源：证券 ...

近日，伊之密(300415)举行投资者交流活动，公司高层与来自国内知名投资机构、证券界媒体等领域的 70余位代表齐聚一堂，围绕全球化布局、市场拓展、技术创新、运营管理与财务运行等关键话题进行了 深入的分享与交流。 伊之密向与会者分享了2025年前三季度的业绩报告。今年前三季度，公司营业收入达43.06亿元，同比 增长17.21%；归母净利润5.64亿元，增幅超17.45%；核心业务板块实现全面增长，注塑机、压铸机及橡 胶机销售收入分别达到30.98亿元、8.05亿元和1.92亿元，同比增长率分别为18.42%、38.04%和15.73%。 各项数据展现了伊之密多元协同与全球化布局所取得的显著成效。 全球布局 构建可持续生态网络 在全球化发展的征程中，伊之密步伐坚定且有力。目前，公司已在海外12个国家与地区成功设立子公 司，全球服务网络覆盖近180个网点。这不仅是为了贴近客户，更是为了构建可持续的全球生态能力。 同时，伊之密依托全球工业物联网平台，实现了设备互联与数据协同，为客户提供预测性维护和远程智 能服务，进一步提升全球运营与服务响应效率，让客户在全球各地能享受到高效、优质的服务。 伊之密始终以技术为核心战 ...

文章核心观点 - 全球资本市场呈现科技股与黄金同步上扬的罕见格局，映射经济转型期“不确定性”与“确定性”深度交织的特征 [1] - 力劲科技作为高端装备制造龙头，兼具业绩确定性与技术驱动的成长潜力，是把握制造升级浪潮的优质标的 [1] 多维支撑的业绩基本盘 - 2025-2026财年上半年实现营业收入32.6亿港元，同比增长25.7%，净利润1.68亿港元，同比增长1.1% [2] - 压铸机、注塑机、CNC加工中心“三位一体”业务架构协同发展，压铸机业务收入22.6亿港元，占总收入69.4%，同比增长39.5%，分部业绩2.3亿港元，同比增长35.3% [2] - 压铸机业务在新能源汽车领域表现突出，超大型压铸机全球市场占有率超90%，报告期内汽车客户收入同比增长31% [3] - 注塑机业务收入9.2亿港元，同比增长4.4%，产品结构优化，双色机VARIA系列销售收入同比增长98%，3C/电子通讯行业客户销售收入同比增长39%，玩具行业客户销售收入同比增长88% [4] - 海外市场拓展成效显著，越南市场注塑机销售收入同比增长150%，超大型压铸设备成功交付欧洲及北美高端市场客户 [6][7] 技术与趋势驱动的增长空间 - 镁合金压铸设备销售收入2025年内同比增长超400%，TPI镁合金半固态触变成形设备获国际镁协会奖项，技术实力获全球认可 [14][15] - 镁合金应用市场空间广阔，国内汽车镁合金市场空间达137万吨/年，是2023年产量的7倍，2025年车用镁合金市场规模将达160亿元 [15] - TPI技术可实现部件强度提升30%，已成功应用于汽车大型结构件，并斩获华南头部主机厂5000T TPI设备订单 [16] - 公司前瞻布局人形机器人领域，与多家机器人公司达成战略合作，TPI镁合金技术助力机器人实现减重与强度强化 [17] - 非晶合金压铸技术取得突破，已推出特种压铸单元，并与国际消费电子巨头展开深度对接与项目测试 [19][20] 估值洼地：价值重估的潜在空间 - 公司动态市盈率为12.78倍，处于30.31%的分位点，估值未充分反映成长溢价 [21] - 公司业绩增长确定性增强，新业务处于加速放量期，未来三年增长动能有望进一步增强，当前估值较历史中枢有提升空间 [21]

纪要涉及的公司 * 公司为伊之密 [1] 核心财务表现 * 2025年前三季度累计收入43亿元，同比增长17.2%，净利润5.64亿元，同比增长17.45% [2] * 2025年第三季度单季收入15.6亿元，同比增长19.2%，净利润2.2亿元，同比增长21.2% [3] * 公司全年业绩基础良好，在手订单充裕 [2][3] 业务板块表现 * **注塑机业务**：三季度海外订单增速明显加快，国内增速维持理想状态 [4] 毛利率略高于压铸机 [5][11] 业绩增长更多源于公司自身竞争力和市场占有率提升，而非行业红利 [10] * **压铸机业务**：2025年收入增速接近30% [7] 镁合金压铸设备订单呈现几何级数增长，今年订单接近过亿水平，在汽车、机器人、低空飞行器等领域应用潜力巨大 [7] 超大型铝合金压铸机行业投资不大，每年新增订单三五台 [7] * **橡胶机业务**：规模较小，但毛利率最高，其收入增长、毛利率稳定性及现金流均优于注塑机和压铸机产品线 [11] 市场与需求展望 * 对注塑机行业未来需求持谨慎乐观态度，预计国内需求平稳，看好印度、东南亚、南美等海外市场增长潜力 [2][6] * 公司海外收入占比尚未突破30%，但未来几年海外市场预计处于快速增长期 [2][6] * 下游行业中，汽车和家电行业在注塑机收入中的占比有所提升，但终端市场未见明显增长迹象 [10] 战略与产能规划 * 新厂房投入是为匹配公司到2028年整体收入目标86亿元左右的五年规划所做的战略储备 [8] * 浙江南浔大型厂房主体工程已封顶，将带来显著产能提升 [8][9] * 公司坚持"推出一代、研发一代、准备一代"的产品节奏，未来会根据市场反馈适时推出新产品系列 [17] 运营与公司治理 * 公司未采取整体降价策略，针对不同客户采用不同价格策略，整体价格策略保持稳定，毛利率没有太大变化 [5][13] * 第三季度毛利率环比第二季度有所提升，主要因毛利率偏低的大订单确认收入减少 [12] * 公司发布中长期激励管理办法，激励主要来源于收入和利润的增量，每年提取合理比例用于激励，使股权激励更加规则化、透明化 [5][15] * 新产品系列（如A6和SK3系列）作为原有产品平台更新换代型号，市场反响良好，SK系列因性价比较高目前占比略高于A系列 [16] * 工业级3D打印业务目前只有零星收入，公司认为其短期内主要适用于研发或小批量试制领域 [18]

行业趋势与展望 - 2025年压铸机行业呈现技术创新与智能化升级、需求多元化与定制化服务、绿色制造与可持续发展三大趋势 [2] - 行业面临全球经济不确定性、原材料价格波动、市场竞争激烈及人才短缺等制约因素 [2] - 亚太地区为最大市场，中国、印度等需求强劲，北美和欧洲在高端及智能制造方面发展稳定，南美和非洲市场极具潜力 [2] 公司技术与产品 - 公司一直致力于压铸机技术的创新和产品研发 [2] - 公司推出的LEAP系列大型压铸机在一体化压铸领域取得显著成果 [2] - LEAP系列压铸机采用先进压射技术、智能控制技术和伺服补偿技术，大幅提升压铸件质量和稳定性 [2] - 公司成功研制出重型压铸机LEAP系列7000T、9000T等超大型压铸机，这些产品在市场上具有较高竞争力 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 伊之密依托技术创新，高端注塑机和超大型压铸机技术取得突破，全球化战略稳步推进，有望受益于工业4.0升级与下游高端需求扩容，首次覆盖给予“买入”评级 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 高端注塑机技术进阶 - 下游新能源汽车等领域需求扩张驱动行业增长，中国塑料机械出口额占全球近20%，本土企业推动行业向精密化等方向升级 [4] - 伊之密2024年推出第六代A6系列高端智能注塑机，全电动注塑机持续增长，产品系列完善，进口替代空间大 [4] - 公司2024年蝉联中国塑机制造综合实力40强第2名及塑料注射成型机行业18强第2名，A6系列获海外客户高度认可 [4] 超大型压铸机技术突破 - 新能源汽车产业推动大型复杂压铸件需求激增，超大型压铸机成为核心装备 [5] - 伊之密推出LEAP系列大型压铸机，成功研制7000T、9000T超重型机型，提升了压铸件质量和稳定性 [5] - 公司与头部企业合作，在全国压铸机行业排名靠前，技术与客户网络驱动其卡位新能源汽车轻量化机遇 [5] 全球化战略推进 - 伊之密业务覆盖90多个国家和地区，合作超40家海外经销商，2024年外销收入13.95亿元，同比增长27.45% [6] - 公司进行海外产能建设，美国、印度、墨西哥工厂有不同功能，预计墨西哥工厂2025年投入使用 [6] - 以双品牌协同和本土化深耕为驱动，推进注塑机、压铸机等业务发展 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为62.33、73.91、86.09亿元，EPS分别为1.56、1.86、2.19元，当前股价对应PE分别为12.8、10.7、9.1倍 [8] 财务数据 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|5,063|6,233|7,391|8,609| |增长率（%）|23.6%|23.1%|18.6%|16.5%| |归母净利润（百万元）|608|729|872|1,026| |增长率（%）|27.4%|20.0%|19.6%|17.6%| |摊薄每股收益（元）|1.30|1.56|1.86|2.19| |ROE（%）|20.2%|20.9%|21.6%|21.8%|[10] - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了公司2024 - 2027年的财务状况和经营成果，包括流动资产、营业收入、净利润等指标 [11]

投资者参与情况 - 参与单位包括中信证券、泰康资产、嘉实基金等众多机构 [1][2] 2025年一季度经营情况 - 营业总收入118,692.32万元，同比增长24.32% [2] - 归属于上市公司股东的净利润13,247.92万元，同比增长14.29% [2] - 在手订单充足，将提高生产效率提升交付能力 [2] - 下游行业占比最大为汽车行业，新能源汽车、家电、3C电子行业发展良好 [2][3][7] 美国关税贸易政策影响 - 对国内注塑机行业短期有出口成本增加等影响，长远利于技术研发 [3] - 2024年公司对美国市场收入占营收比例不足3%，直接影响小 [3] 印度工厂情况 - 位于印度古吉拉特邦GIDC工业园，2022年10月一期厂房投入使用 [3] - 占地面积约8.1万平方米，一期厂房建筑面积超2万平方米 [3] - 用于智能装备及注塑机产品生产制造 [3] - 可拓展印度及周边市场，规避贸易壁垒，提升全球竞争力 [4][5] 半固态镁合金注射成型机 - 为满足新能源汽车需求设计，采用“一体化”成型方式 [6] - 集多种技术于一体，应用于新能源汽车大型关键零部件生产 [6] 2025年全球压铸机行业情况 - 呈现技术创新等趋势，面临经济不确定性等制约因素 [7] - 亚太需求强劲，北美和欧洲发展稳定，南美和非洲有潜力 [7] 公司压铸机技术投入 - 推出LEAP系列大型压铸机，在一体化压铸领域成果显著 [7] - 研制出7000T、9000T等超大型压铸机，竞争力高 [7] 2025年度经营目标 - 推动技术与产品、客户与市场、运营与组织升级 [7] - 以“技术，更进一步”为战略主航道，力争优异业绩回报股东 [7]