报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 巴西大豆收割顺利且产量上调，美豆种植未展开且后续种植面积或上调，短期炒作进入空白期 豆粕盘面下跌使远近月盘面榨利收缩，后续随着四月份基差修复，盘面下跌动力将逐渐弱化，建议观望为主，基差适当点价 印尼棕榈油出口量预计下滑，生物柴油原料需求增加 泰国启动B20柴油销售以降低成本和支持棕榈油价格 特朗普讲话使原油暴涨支撑油脂板块价格，生物燃料或推升油脂价格 国内油脂短期或延续偏强震荡[1][2][3][4] 各部分总结 豆粕方面 - 咨询公司StoneX预计巴西2025/26年度大豆产量达1.797亿吨，较3月预测值上调1%，因巴西北部、东北部及中西部地区产量预期高于此前预估[1] - 美国农业部报告显示，因伊朗战争推高化肥和燃料价格，美国农民计划2026年减少玉米种植面积、增加大豆种植面积，但数据可能无法完全反映战争影响，未来美国农业部可能下调玉米种植面积预估[2] - 美国2月大豆压榨量为643万短吨（2.142亿蒲），与行业分析师预估一致，1月为684万吨（2.28亿蒲），2025年2月为569万吨（1.90亿蒲）；2月毛豆油产量24.8亿磅，较1月下降6%，较2025年2月增长10%；2月豆粕产量4752577短吨，1月产量5061962短吨，2025年2月产量为4206736短吨[2] 油脂方面 - 印尼棕榈油协会预计2026年印尼棕榈油出口量下滑至3000万吨左右，2025年为3200万吨，2026年下半年B50计划实施后，生物柴油原料需求将达1500万吨左右，较2025年增加200万吨[3] - 泰国正式启动B20柴油销售，通过掺混20%棕榈油基生物柴油降低工业运输成本和支持国内棕榈油价格，B20柴油定价较标准B7柴油每升便宜约5泰铁[3] - 特朗普讲话粉碎短期和谈可能，袭击能源设施致原油暴涨支撑油脂板块价格，高能源价格背景下，巴西B16、印尼B50、泰国B20推出，若原油价格延续强势，生物燃料或推升油脂板块价格 国内油脂因中东局势不明朗和后续大豆到港压力，短期或延续偏强震荡[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜市场信息 - 截至2026年1月29日当周，美国大豆出口检验量为131.0559万吨，位于预估区间高端，前一周修正后为133.6311万吨，当周对中国大陆的大豆出口检验量为74.0004吨，占比56.46%，本作物年度迄今累计为2199.1461万吨，上一年度同期为3419.2882万吨[1] - 美国2025年12月大豆压榨量为690万短吨（2.298亿蒲式耳），11月为662万短吨（2.21亿蒲式耳），2024年12月为653万短吨（2.18亿蒲式耳）[1] - 美国12月毛豆油产量为26.6亿磅，较2025年11月增加5%，较2024年12月上升3%；12月豆粕产量为510.7259万短吨，11月产量为488.0779万短吨，2024年12月产量为482.6261万短吨[1] - StoneX和Celeres上调巴西2025/26年度大豆产量预估，StoneX预估为1.8162亿吨，高于此前的1.7761亿吨，同比增长7.6%；Celeres预计为1.813亿吨，高于此前的1.772亿吨，同比增加5%[1] - 截至上周四，巴西农民已完成2025/26年度大豆收割面积的10%，较前一周上升5个百分点，高于去年同期9%的进度，目前收割工作未遇重大阻碍，但需关注南里奥格兰德州2月天气状况及部分州晚熟区域可能遭受的损失[1] - 马来西亚1月棕榈油产品出口量为146.3069万吨，较上月的124.0587万吨增加17.9%[1] 印尼棕榈油出口情况 - 2025年印尼出口2361万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，同比增长9.09%，出口总额为244.2亿美元，统计局数据不包括棕榈仁油、油脂化学品和生物柴油[2] 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/01/27 | 3070 | 2430 | 8670 | 9210 | 10130 | | 2026/01/28 | 3070 | 2460 | 8740 | 9240 | 10160 | | 2026/01/29 | 3070 | 2480 | 8790 | 9310 | 10240 | | 2026/01/30 | 3050 | 2470 | 8670 | 9200 | 10150 | | 2026/02/02 | 3040 | 2470 | 8510 | 8980 | 9910 |[4]

芝加哥商业交易所豆油期货行情 - 11月25日豆油期货价格区间震荡 开盘报50.40美分/磅 现报50.50美分/磅 涨幅0.04% 盘中最高50.51美分/磅 最低50.32美分/磅 [1] - 11月24日美豆油期货收盘价50.50 较前日下跌0.06% 当日开盘价50.61 最高价50.78 最低价49.78 [1] 阿根廷豆油现货价格 - 阿根廷豆油12月船期C&F价格报1170美元/吨 较上个交易日上调2美元/吨 [1] - 阿根廷豆油2月船期C&F价格报1158美元/吨 较上个交易日下调3美元/吨 [1] 中国豆油市场供需数据 - 11月15日至11月21日全国重点地区毛豆油周度产量44.3536万吨 环比增加12.36% 同比增加20.10% [1] - 11月24日全国一级豆油成交量3400吨 环比上个交易日减少37.04% [1]

商品价格动态 - CBOT大豆上涨0.5美分至1068.25美分/蒲式耳 [1] - CBOT豆油上涨0.04美分至55.4美分/磅 [1] - BMD毛棕榈油上涨35令吉至4101令吉 [1] - 印尼与马来西亚毛棕榈油价差扩大至65美元（较上日涨1美元） [1] - 阿根廷毛豆油与马来西亚24度豆棕油价差缩小至39美元（较上日跌18美元） [1] 进出口数据 - 5月中国进口食用棕榈油18万吨，1-5月累计进口72万吨（同比减少8.4万吨，降幅19.6%） [1] - 马来西亚6月1-15日棕榈油出口量513213吨（环比增14.3%），其中对中国出口5.42万吨（环比增0.47万吨） [1] - 印尼5月棕榈油出口量198.3万吨（环比增长43.3%），对中国出口量同步增加 [1] 供需基本面 - 马来西亚6月1-15日棕榈油产量环比下降4%，鲜果串单产和出油率均环比下滑 [1] - 国内棕榈油港口库存接近五年均值，需求受价格劣势抑制 [1] - 国内豆油库存压力暂缓但后续累库预期升温 [1] 市场驱动因素 - 中东局势及美国生物柴油政策引发市场关注 [1] - CBOT豆油与NYMEX原油上涨间接支撑BMD棕榈油走势 [1] - 马棕上半月产量收缩叠加出口增长形成基本面支撑 [1] 价格波动区间 - 短线操作建议：豆油7900-8200，棕榈油8400-8700，菜籽油9500-9800 [1]