报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多影响，短期存在支撑；豆油高位震荡，需关注中美贸易进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价8982元/吨，涨0.13%，夜盘8930元/吨，跌0.58%；豆油主力日盘8240元/吨，涨0.17%，夜盘8234元/吨，跌0.07%；菜油主力日盘9621元/吨，涨1.36%，夜盘9579元/吨，跌0.44%；马棕主力日盘4277林吉特/吨，涨0.54%，夜盘4259林吉特/吨，涨0.12%；CBOT豆油主力56.11美分/磅，跌1.18% [1] - 成交及持仓方面，棕榈油主力昨日成交500291手，减少111443手，持仓403926手，减少28345手；豆油主力成交279490手，减少140618手，持仓506250手，减少5073手；菜油主力成交280029手，增加4753手，持仓215474手，增加18819手 [1] - 现货价格方面，棕榈油（24度：广东）8990元/吨，变动70元；一级豆油（广东）8420元/吨，变动100元；四级进口菜油（广西）9610元/吨，变动120元；马棕油FOB离岸价（连续合约）1055美元/吨，变动5美元 [1] - 基差方面，（广东）棕榈油基差8元/吨，豆油（广东）180元/吨，菜油（广西） -11元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差639元/吨，豆棕油期货主力价差 -742元/吨，棕榈油91价差 -4元/吨，豆油91价差52元/吨，菜油91价差65元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 当地时间7月30日，美国总统特朗普签署行政命令，对巴西加征40%关税，使总关税额达到50% [2] - 巴西2025/2026年度大豆产量预计达1.829亿吨，较前一年度的1.735亿吨增加 [4] - 乌克兰西部、北部和中部暴雨不断，收割进度极大拖慢，出口下降，油菜籽产量可能下滑；截至7月25日，已收获约100万吨油菜籽，低于去年同期330万吨，收获约700万吨小麦，低于前一年同期1700万吨；市场将2025年油菜籽产量预估下修至240 - 250万吨，低于之前预估的280 - 290万吨 [4] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数下跌，黑色系普遍下跌 [1] - 国内资产以结构性机会为主，政策驱动逻辑强化；四季度国内增量政策落地概率更高，关注后续供给侧破“内卷”对资产的影响；海外关注关税摩擦、地缘风险等进展，长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产；保持对黄金等资源品战略配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国对多数经济体“对等关税”税率下调，短期关税不确定性回落；5月美国批发销售和库存月率均为 -0.3%；6月纽约联储1年通胀预期为3.0%；6月美国新增非农就业有隐忧；7月4日“大而美”法案落地将增加未来10年美国赤字3.3万亿美元 [6] - 国内宏观：6月中国出口额同比反弹至5.8%，CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%；对美出口回暖，对东盟出口持续高位；7月1日中央财经委员会提出“反内卷”政策，内需导向商品和多晶硅受扰动大 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货延续温和上行态势，因增量资金不足短期震荡 [7] - 股指期权维持谨慎，因期权流动性持续恶化短期震荡 [7] - 国债期货债市情绪转弱，受关税、供给、货币宽松情况影响短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银延续调整，受特朗普关税政策、美联储货币政策影响短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，受关税政策、航运公司定价策略影响短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材宏观扰动不断，受专项债发行进度等影响短期震荡 [7] - 铁矿基本面平稳，受海外矿山生产发运等情况影响短期震荡 [7] - 焦炭提涨幅度降低，受钢厂生产等因素影响短期震荡 [7] - 焦煤市场情绪一般，受钢厂生产等因素影响短期震荡 [7] - 硅铁现货维稳，受原料成本等因素影响短期震荡 [7] - 锰硅供需矛盾有限，受成本价格等因素影响短期震荡 [7] - 玻璃下游订单下滑，受现货产销影响短期震荡 [7] - 纯碱检修略有增加，受纯碱库存影响短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜美国对铜关税落地时间或提前，受供应扰动等因素影响短期震荡 [7] - 氧化铝市场情绪偏强，受矿石复产等因素影响短期震荡 [7] - 铝累库趋势延续，受宏观风险等因素影响短期震荡偏弱 [7] - 锌供需偏过剩，受宏观转向风险等因素影响短期震荡下跌 [7] - 铅成本支撑稳固，受供应端扰动等因素影响短期震荡 [7] - 镍2026年RKAB按年执行，受宏观及地缘政治变动等因素影响短期震荡下跌 [7] - 不锈钢镍铁走弱，受印尼政策风险等因素影响短期震荡 [7] - 锡佤邦复产落地，受佤邦复产预期等因素影响短期震荡 [7] - 工业硅“反内卷”情绪持续，受供应端减产等因素影响短期震荡 [7] - 碳酸锂供应扰动炒作，受需求不及预期等因素影响短期偏强震荡 [7] 能源化工板块 - 原油供应压力仍存，受OPEC+产量政策等因素影响短期震荡下跌 [9] - LPG盘面回归基本面宽松，受原油和海外丙烷等成本端进展影响短期震荡下跌 [9] - 沥青期价估值高估，受需求超预期因素影响短期下跌 [9] - 高硫燃油期价下行压力大，受原油和天然气价格影响短期下跌 [9] - 低硫燃油跟随原油走弱，受原油和天然气价格影响短期下跌 [9] - 甲醇国内开工走低，受宏观能源等因素影响短期震荡 [9] - 尿素国内供强需弱，受市场成交等因素影响短期震荡 [9] - 乙二醇基差持稳装置重启，受乙二醇库存影响短期震荡上涨 [9] - PX原油暂稳，受原油波动等因素影响短期震荡偏强 [9] - PTA供需转弱成本端偏强，受聚酯生产情况影响短期震荡 [9] - 短纤基差回落加工费回升，受终端纺织服装出口情况影响短期震荡上涨 [9] - 瓶片检修开启加工费见底，受后期开工情况影响短期震荡 [9] - PP检修支撑有限，受油价、国内外宏观影响短期震荡 [9] - 塑料现货支撑有限，受油价、国内外宏观影响短期震荡 [9] - 苯乙烯驱动真空期，受油价、宏观政策等因素影响短期震荡下跌 [9] - PVC情绪降温，受预期、成本、供应影响短期震荡 [9] - 烧碱现货见顶，受市场情绪等因素影响短期震荡 [9] 农产品板块 - 油脂震荡分化，受美豆天气、马棕产需数据影响短期震荡 [9] - 蛋白粕美豆优良率高于预期，受美豆面积和天气等因素影响短期震荡 [9] - 玉米/淀粉现货成交清淡，受需求、宏观、天气影响短期震荡下跌 [9] - 生猪上游出栏猪价承压，受养殖情绪、疫情、政策影响短期震荡 [9] - 橡胶震荡偏强运行，受产区天气、原料价格、宏观变化影响短期震荡 [9] - 合成橡胶盘面振幅震荡，受原油大幅波动影响短期震荡 [9] - 纸浆宏观主导走势，受宏观经济变动等因素影响短期在区间内走高 [9] - 棉花棉价窄幅波动，受需求、产量影响短期震荡 [9] - 白糖关注进口变化，受天气异常等因素影响短期震荡 [9] - 原木出库下滑库存回升，受出货量、发运量影响短期震荡下跌 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油基本面矛盾不明显，受国际油价影响大；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力8472元/吨，跌0.07%；豆油主力7944元/吨，跌0.63%；菜油主力9607元/吨，跌0.12%；马棕主力4062林吉特/吨，跌0.71%；CBOT豆油主力54.54美分/磅，跌0.96% [1] - 期货成交持仓：棕榈油主力成交494606手，变动13017手，持仓451187手，变动 -12777手；豆油主力成交303880手，变动 -21440手，持仓544238手，变动 -9724手；菜油主力成交215483手，变动 -72964手，持仓323968手，变动 -5275手 [1] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）8510元/吨，变动 -50元/吨；一级豆油（广东）8160元/吨，变动 -90元/吨；四级进口菜油（广西）9650元/吨，变动 -50元/吨；马棕油FOB离岸价1020美元/吨，变动0 [1] - 基差：棕榈油（广东）38元/吨；豆油（广东）216元/吨；菜油（广西）43元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差1135元/吨；豆棕油期货主力价差 -528元/吨；棕榈油91价差0元/吨；豆油91价差14元/吨；菜油91价差71元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - MPOA数据显示，马来西亚6月1 - 30日棕榈油产量预估减少4.69%，其中马来半岛增加0.68%，沙巴减少11.95%，沙捞越减少8.98%，马来东部减少11.24% [2] - UOB预计，截至6月30日，马来西亚棕榈油产量减少3% - 7%，其中沙巴减少10% - 14%，沙捞越减少8% - 12%，马来半岛减少2%至增加2% [4] - Safras & Mercado预计，巴西2024/25年度大豆销售达预期产量的69.8%，2025/26年度大豆销售达预期产量的16.4% [4] - Secex数据显示，巴西6月出口大豆13420303吨，去年同期出口量为13959612吨 [4] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆油情绪偏好带动国际油脂上涨，美豆天气炒作不足使豆油缺乏驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8440元/吨，涨1.25%，夜盘收盘价8480元/吨，涨0.47%；豆油主力日盘收盘价8018元/吨，涨0.58%，夜盘收盘价8018元/吨，涨幅0；菜油主力日盘收盘价9619元/吨，涨1.50%，夜盘收盘价9648元/吨，涨0.30%；马棕主力日盘收盘价4063林吉特/吨，涨2.34%，夜盘收盘价4079林吉特/吨，涨0.42%；CBOT豆油主力收盘价55.07美分/磅，涨2.59% [1] - 成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交576422手，成交变动96919手，昨日持仓452137手，持仓变动23906手；豆油主力昨日成交363901手，成交变动108837手，昨日持仓560808手，持仓变动10433手；菜油主力昨日成交345440手，成交变动48319手，昨日持仓330024手，持仓变动20684手 [1] - 现货方面，棕榈油(24度):广东现货价格8460元/吨，价格变动30元/吨；一级豆油：广东现货价格8220元/吨，价格变动30元/吨；四级进口菜油：广西现货价格9600元/吨，价格变动100元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）现货价格1005美元/吨，价格变动0美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差20元/吨；豆油（广东）现货基差202元/吨；菜油（广西）现货基差 -19元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日为1179元/吨，前两交易日为1141元/吨；豆棕油期货主力价差前一交易日为 -422元/吨，前两交易日为 -364元/吨；棕榈油91价差前一交易日为 -10元/吨，前两交易日为 -24元/吨；豆油91价差前一交易日为44元/吨，前两交易日为42元/吨；菜油91价差前一交易日为65元/吨，前两交易日为49元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2024/25年度，印尼棕榈油产量料为4880万吨，持平上次预估；马来西亚棕榈油产量料为1910万吨，较上次预估小幅增长；泰国棕榈油产量料为352万吨，较上次预估减少1.9%，预估区间302 - 402万吨，4月产量达42.1万吨，较3月增加39.8%，前4月累计产量99.8万吨，仅较上年同期低0.9% [2][3] - 2024/25年度全球棕榈油进口预计为4210万吨，较上个月预估高出1.2%，较2023/24年度高出0.7% [3] - 6月中旬以来，原油价格因以色列和伊朗冲突剧烈波动，影响植物油市场 [3] - 截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，累计销量达2382.59万吨，本土油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨；销售4.99万吨25/26年度大豆，累计销量达26.44万吨，本土油厂采购4.99万吨，出口行业采购0万吨；当周所有年度大豆销售合计178.66万吨，累计销量达6472.78万吨；24/25年度大豆累计出口销售登记数量为569.1万吨，25/26年度为0万吨 [4] - 印度大豆加工商协会预计本年度印度大豆种植面积将减少约5%，因农户转种其他作物，去年种植面积约为1174.8万公顷 [4] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面6月美联储维持利率不变，维持下半年降息预期但更谨慎，美国5月零售销售、工业产出等数据不佳，经济基本面修复面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，原油价格飙涨或使美联储释放鹰派信号[6] - 国内宏观方面陆家嘴金融论坛公布多项金融支持政策，5月固定资产投资扩大、制造业投资增长快、服务业增长加快、商品住宅销售价格同比降幅收窄，工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比均增长[6] - 资产观点认为国内经济稳定，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，应警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置[6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：6月美联储维持联邦基金利率目标区间不变，维持下半年降息预期但更谨慎，美国5月零售销售月率大幅下降、工业产出月率下滑、6月纽约联储制造业指数不及预期，经济基本面修复面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，原油价格飙涨或使美联储释放鹰派信号[6] - 国内宏观：陆家嘴金融论坛公布多项金融支持政策，已下达1620亿元“国补”资金，剩余将有序下达，5月固定资产投资扩大、制造业投资增长快、服务业增长加快、商品住宅销售价格同比降幅收窄，工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比均增长[6] - 资产观点：国内经济稳定，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置[6] 观点精粹 宏观 - 国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温[7] 金融 - 股指期货资金拥挤释放中，关注尾盘股踩踏和美元流动性恶化，短期震荡[7] - 股指期权卖权需观望，等待波动下行拐点，关注期权流动性持续恶化，短期震荡[7] - 国债期货债市多头情绪回落，关注关税超预期、供给超预期、货币宽松超预期，短期震荡[7] 贵金属 - 黄金/白银因中美谈判进展超预期短线延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡[7] 航运 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡[7] 黑色建材 - 钢材基本面矛盾有限，价格震荡运行，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量[7] - 铁矿到港季节性增加，港口小幅累库，关注海外矿山生产发运情况等多方面情况，短期震荡[7] - 焦炭四轮提降落地，看稳预期增强，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡[7] - 焦煤市场成交好转，价格弱稳运行，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡[7] - 硅铁供需矛盾有限，盘面震荡运行，关注原料成本、钢招情况，短期震荡[7] - 锰硅锰矿价格坚挺，钢招陆续定价，关注成本价格、外盘报价，短期震荡[7] - 玻璃供给窄幅波动，盘面震荡运行，关注现货产销，短期震荡[7] - 纯碱上游库存延续累积，期现价格偏弱震荡，关注纯碱库存，短期震荡下跌[7] 有色与新材料 - 铜美元指数偏弱，铜价高位运行，关注供应扰动等多方面情况，短期震荡[7] - 氧化铝仓单数量低位，氧化铝盘面拉升，关注矿石复产不及预期等情况，短期震荡[7] - 铝低库存高升水，铝价盘面走高，关注宏观风险等情况，短期震荡[7] - 锌供需过剩格局不改，关注锌价高空机会，关注宏观转向风险等情况，短期震荡下跌[7] - 铅成本支撑再度走强，铅价下方空间有限，关注供应端扰动等情况，短期震荡[7] - 镍供需承压，短期镍价偏弱运行，关注宏观及地缘政治变动超预期等情况，短期震荡下跌[7] - 不锈钢镍铁价格继续下探，盘面偏弱运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡[7] - 锡现货成交平淡，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡[7] - 工业硅供应持续回升，硅价承压震荡，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡[7] - 碳酸锂仓单大幅去化，警惕价格波动风险，关注需求不及预期等情况，短期震荡[7] 能源化工 - 原油地缘担忧缓解，油价重回弱势，关注OPEC+产量政策等情况，短期震荡下跌[9] - LPG地缘风险仍存，成本端支撑PG盘面，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡[9] - 沥青等待地缘降温，沥青期价震荡，关注需求超预期，短期震荡下跌[9] - 高硫燃油等待地缘降温，燃油期价震荡，关注原油价格天然气价格，短期震荡下跌[9] - 低硫燃油低硫燃油期价跟随原油震荡，关注原油价格天然气价格，短期震荡下跌[9] - 甲醇伊以扰动未平，甲醇震荡，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡[9] - 尿素海外供应缓解，国内供强需弱格局难改，尿素短期或弱势震荡，关注市场成交情况等，短期震荡下跌[9] - 乙二醇基差略下滑，周度开工创五年最高，EG跟随原油走高，关注乙二醇终端需求情况，短期震荡上涨[9] - PX供应偏紧，关注地缘进展，关注原油波动、下游装置异动，短期震荡[9] - PTA供需边际转弱，但现实尚可&成本偏强，关注聚酯生产情况，短期震荡[9] - 短纤成本抬升，短纤跟涨，关注终端纺织服装出口情况，短期震荡上涨[9] - 瓶片加工费略反弹，瓶片跟涨原料，关注瓶片后期开工情况，短期震荡[9] - PP中东扰动未定，PP观望为主，关注油价、国内外宏观，短期震荡[9] - 塑料油价冲高回落，塑料震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡[9] - 苯乙烯地缘阶段性降温，苯乙烯下跌，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡下跌[9] - PVC动态成本上移，PVC震荡运行，关注预期、成本、供应，短期震荡[9] - 烧碱低估值弱供需，烧碱偏弱运行，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡[9] - 油脂宏观与产业共振，油脂或继续走弱，关注南美豆收获、美豆种植、马棕产需数据，短期震荡下跌[9] - 蛋白粕多空并存盘面震荡，关注美豆面积和天气，国内需求，宏观，中美中加贸易战，短期震荡[9] - 玉米/淀粉到车量高位，华北阶段性横盘，关注需求不及预期、宏观、天气，短期震荡[9] - 生猪惜售博弈需求，猪价震荡，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡[9] 农业 - 橡胶延续震荡走势，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡[9] - 合成橡胶方向不明确，区间震荡，关注原油大幅波动，短期震荡[9] - 纸浆规则变化带来波动，基本面弱势压制涨势，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡下跌[9] - 棉花棉价小幅走弱，关注需求、产量，短期震荡[9] - 白糖糖价短期反弹，关注天气异常等，短期震荡[9] - 原木交割博弈持续，盘面近强远弱，关注出货量、发运量，短期震荡[9]

报告核心观点 - 棕榈油产地近端基本面改善有限，可进行反套表达；豆油方面美国生柴政策及中东地缘情绪均偏好 [1] 基本面跟踪 期货收盘价及涨跌幅 - 棕榈油主力日盘收盘价8536元/吨，跌幅0.02%，夜盘收盘价8490元/吨，跌幅0.54% [2] - 豆油主力日盘收盘价8156元/吨，涨幅0.05%，夜盘收盘价8136元/吨，跌幅0.25% [2] - 菜油主力日盘收盘价9726元/吨，涨幅0.36%，夜盘收盘价9730元/吨，涨幅0.04% [2] - 马棕主力收盘价4115林吉特/吨，涨幅0.27% [2] - CBOT豆油主力收盘价55.04美分/磅，跌幅0.65% [2] 期货成交及持仓情况 - 棕榈油主力昨日成交601493手，变动-4361手，昨日持仓503940手，变动-1751手 [2] - 豆油主力昨日成交374523手，变动-88727手，昨日持仓619103手，变动3192手 [2] - 菜油主力昨日成交305576手，变动-8857手，昨日持仓403163手，变动12244手 [2] 现货价格及变动 - 棕榈油(24度):广东现货价格8820元/吨，价格变动20 [2] - 一级豆油：广东现货价格8410元/吨，价格变动50 [2] - 四级进口菜油：广西现货价格9780元/吨，价格变动20 [2] - 马棕油FOB离岸价（连续合约）1005美元/吨，价格变动0 [2] 基差情况 - 棕榈油（广东）现货基差284元/吨 [2] - 豆油（广东）现货基差254元/吨 [2] - 菜油（广西）现货基差54元/吨 [2] 价差情况 - 菜棕油期货主力价差前一交易日1190元/吨，前两交易日1153元/吨 [2] - 豆棕油期货主力价差前一交易日-380元/吨，前两交易日-386元/吨 [2] - 棕榈油91价差前一交易日32元/吨，前两交易日30元/吨 [2] - 豆油91价差前一交易日74元/吨，前两交易日76元/吨 [2] - 菜油91价差前一交易日110元/吨，前两交易日115元/吨 [2] 宏观及行业新闻 棕榈油出口情况 - ITS称马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量为847695吨，较上月同期增加14.31% [3] - AmSpec称马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量为798813吨，较上月同期增加10.88% [5] - SGS预计马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量为759881吨，较上月同期增加16.66% [6] 豆油出口情况 - 巴西5月份豆油出口量达16.54万吨，环比增长超66.4%，高于2024年3月恢复B14政策以来月均12.84万吨水平，出口增长可持续性取决于6月25日CNPE会议是否推进生物柴油掺混比例调整 [6] 阿根廷大豆情况 - 阿根廷2024/25年度大豆种植面积预估为1780万公顷，较上月预估上调0.6%，较上一年度增加7.2%；产量预估为4990万吨，较上月预估增加1.8%，较上年度增加3.5% [6] - 截至6月19日，阿根廷2024/25年度大豆收割率为97%，之前一周为95%，上年同期为99% [6] - 阿根廷5月出口大豆1224096.07吨，豆油571504.17吨，豆粕2339966.64吨 [7] 加拿大油菜情况 - 截至6月18日当周，萨斯喀彻温省油菜作物优良率为52.4%；截至6月17日当周，阿尔伯塔省油菜作物优良率为44.7%；截至6月17日当周，曼尼托巴省晚播油菜已出苗，最早播种的油菜正在抽薹，第一批正在开花 [7] - 截至6月15日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少17%至13.14万吨；自2024年8月1日至2025年6月15日，出口量为881.39万吨，较上一年度同期增加54.2%；截至6月15日，商业库存为117.29万吨 [7] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年美国大豆生产成本预测总计为639.15美元/英亩，2026年预测总计为650.34美元/英亩 [1] - 受马来西亚基准棕榈油价格突然飙升影响，印度炼厂取消7 - 9月交付的6.5万吨毛棕榈油订单，通过锁定利润对冲价格下跌风险 [1] - 过去三天，马来西亚BMD毛棕榈油期货价格上涨逾6%，棕榈油期货追随CBOT豆油期货涨势，因美国提议提高生物燃料掺混量 [1] - 印度买家此前以每吨约1,000 - 1,030美元价格购买毛棕榈油，本周取消每吨1,050 - 1,065美元之间的合同，每吨获利超30美元 [1] - 尽管订单取消，印度进口量未来几个月有望回升，此前近几个月进口量远低于平均水平致库存下降 [1] - 印度6月棕榈油进口量创六个月新高，受低库存和价格低于竞争对手推动，原棕油进口关税减半后采购势头增强，但取消订单扰乱该势头 [1] 根据相关目录分别进行总结 进口大豆盘面压榨利润 未提及 油脂进口利润 未提及 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/06/13|2850|2550|8080|8460|9530| |2025/06/16|2870|2540|8230|8720|9690| |2025/06/17|2900|2550|8240|8710|9780| |2025/06/18|2900|2560|8300|8780|9910| |2025/06/19|2910|2560|8380|-|9900| [1][6] 蛋白粕基差 未提及 油脂基差 未提及 油脂油料盘面价差 未提及

报告核心观点 - 棕榈油产地近端基本面改善有限，可进行反套操作；豆油需警惕地缘缓和带来的回调风险 [1] 基本面跟踪 期货价格及涨跌幅 - 棕榈油主力日盘收盘价8538元/吨，涨0.23%，夜盘收盘价8596元/吨，涨0.68% [1] - 豆油主力日盘收盘价8152元/吨，涨0.84%，夜盘收盘价8196元/吨，涨0.54% [1] - 菜油主力日盘收盘价9691元/吨，跌0.12%，夜盘收盘价9737元/吨，涨0.47% [1] - 马棕主力收盘价4102林吉特/吨，涨0.02%，另一收盘价4143林吉特/吨，涨0.95% [1] 期货成交及持仓变动 - 棕榈油主力昨日成交605854手，变动-49717手，昨日持仓505691手，变动-6669手 [1] - 豆油主力昨日成交463250手，变动35939手，昨日持仓615911手，变动30527手 [1] - 菜油主力昨日成交314433手，变动-118096手，昨日持仓390919手，变动2081手 [1] 现货价格及变动 - 棕榈油(24度):广东现货价格8800元/吨，价格变动0 [1] - 一级豆油：广东现货价格8360元/吨，价格变动70 [1] - 四级进口菜油：广西现货价格9760元/吨，价格变动10 [1] - 马棕油FOB离岸价（连续合约）1005美元/吨，价格变动10 [1] 基差及价差 - 棕榈油（广东）基差262元/吨；豆油（广东）基差208元/吨；菜油（广西）基差69元/吨 [1] - 菜棕油期货主力价差1153元/吨，前一交易日1185元/吨 [1] - 豆棕油期货主力价差-386元/吨，前一交易日-434元/吨 [1] - 棕榈油91价差30元/吨，前一交易日42元/吨 [1] - 豆油91价差76元/吨，前一交易日70元/吨 [1] - 菜油91价差115元/吨，前一交易日130元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - ITS称印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%或59.9万吨，至198.3万吨 [2] - 美国农业部公布2025年美国大豆生产成本预测总计为639.15美元/英亩，2026年为650.34美元/英亩 [4] - USDA干旱监测报告显示截至6月17日当周，约13%的美国大豆种植区域受干旱影响，与前一周持平，去年同期为2% [4] - 分析师称气象预报显示加拿大大草原地区将降雨，有助于缓解干旱，目前约40%地区干旱，加拿大统计局3月报告显示油菜籽种植面积为2160万英亩，较2024/25年度减少1.7% [4] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为-1，豆油趋势强度为-1 [5]

商品价格动态 - CBOT大豆上涨0.5美分至1068.25美分/蒲式耳 [1] - CBOT豆油上涨0.04美分至55.4美分/磅 [1] - BMD毛棕榈油上涨35令吉至4101令吉 [1] - 印尼与马来西亚毛棕榈油价差扩大至65美元（较上日涨1美元） [1] - 阿根廷毛豆油与马来西亚24度豆棕油价差缩小至39美元（较上日跌18美元） [1] 进出口数据 - 5月中国进口食用棕榈油18万吨，1-5月累计进口72万吨（同比减少8.4万吨，降幅19.6%） [1] - 马来西亚6月1-15日棕榈油出口量513213吨（环比增14.3%），其中对中国出口5.42万吨（环比增0.47万吨） [1] - 印尼5月棕榈油出口量198.3万吨（环比增长43.3%），对中国出口量同步增加 [1] 供需基本面 - 马来西亚6月1-15日棕榈油产量环比下降4%，鲜果串单产和出油率均环比下滑 [1] - 国内棕榈油港口库存接近五年均值，需求受价格劣势抑制 [1] - 国内豆油库存压力暂缓但后续累库预期升温 [1] 市场驱动因素 - 中东局势及美国生物柴油政策引发市场关注 [1] - CBOT豆油与NYMEX原油上涨间接支撑BMD棕榈油走势 [1] - 马棕上半月产量收缩叠加出口增长形成基本面支撑 [1] 价格波动区间 - 短线操作建议：豆油7900-8200，棕榈油8400-8700，菜籽油9500-9800 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油产地压力分歧较大，震荡磨底；豆油豆系驱动不强，震荡偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价8130元/吨，跌0.81%，夜盘收盘价8118元/吨，跌0.15%；豆油主力日盘收盘价7688元/吨，跌0.05%，夜盘收盘价7666元/吨，跌0.29%；菜油主力日盘收盘价9101元/吨，跌1.84%，夜盘收盘价9136元/吨，涨0.38%；马棕主力收盘价3950林吉特/吨，涨0.41%，夜盘收盘价3925林吉特/吨，跌0.58%；CBOT豆油主力收盘价46.72美分/磅，跌0.19% [1] - 期货成交与持仓：棕榈油主力昨日成交656196手，变动-3248手，昨日持仓432781手，变动-35546手；豆油主力昨日成交356149手，变动3247手，昨日持仓579312手，变动-20106手；菜油主力昨日成交603657手，变动60229手，昨日持仓302979手，变动7796手 [1] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）8600元/吨，变动-150元/吨；一级豆油（广东）7980元/吨，变动-30元/吨；四级进口菜油（广西）9170元/吨，变动-280元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）975美元/吨，变动-5美元/吨 [1] - 基差：棕榈油（广东）基差470元/吨；豆油（广东）基差292元/吨；菜油（广西）基差69元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差971元/吨；豆棕油期货主力价差-442元/吨；棕榈油9-1价差44元/吨；豆油9-1价差42元/吨；菜油9-1价差142元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西全国谷物出口商协会预估，巴西6月份大豆出口量料为1255万吨，低于去年同期的1383万吨和5月的1420万吨，维持2025年出口1.10亿吨大豆的展望，若实现将创历史新高 [2][3] - 一大宗商品研究机构称，印尼2024/25年度棕榈油产量料为4880万吨，较上次预估持平，预估区间为4380 - 5380万吨，6月将大范围干燥支持收成和田间工作，今年旱季可能比往年短 [3] - 路透调查显示，预计马来西亚2025年5月棕榈油库存为201万吨，比4月增长7.74%；产量预计为174万吨，比4月增长3%；出口量预计为130万吨，比4月增长17.9% [3] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]