行业趋势 - 食品行业正加速向“创品类、增品味、提品质”转型，创新成为发展的核心共识 [1] - 随着国民健康意识提升，低糖、低脂、配料干净的“减法”食品备受市场关注 [1] - 行业正经历从“量”到“质”的转型，持续创新是品牌生命力的核心 [8] 奖项与评选 - 十月稻田的水果玉米粒、玉米糙米饭团、特等五常大米三款产品入选So health食品营养健康创新力TOP榜单 [1] - So health榜单设“创新加法类”和“创新减法类”两大类别，以捕捉行业趋势 [3] - “创新减法类”奖项重点聚焦清洁配料、健康适配等核心方向 [3] - 评审团由营养健康领域专家、企业研发负责人、高校学者及第三方检测专业人士组成，旨在发掘兼具创新性与市场潜力的产品 [3] 产品创新与特点 - **玉米糙米饭团**：针对家庭轻食、健康、低脂等需求开发，配料干净，精选糙米、黑米、燕麦等8种杂粮科学配比 [4] - **玉米糙米饭团**：通过阻氧真空锁鲜技术解决传统杂粮“难煮难存”痛点，低脂饱腹，开袋即食 [4] - **玉米糙米饭团**：适配健身、上班族、学生党等群体，实现“营养+场景”双重突破 [4] - **水果玉米粒**：采用“甜玉米粒+水”精简配料，精准匹配清洁标签需求 [6] - **水果玉米粒**：经脱粒、真空锁鲜等关键工序，实现12个月常温保存并锁住脆嫩口感，开袋即食 [6] - **水果玉米粒**：适配家庭料理、户外野餐等多元场景，是品牌从主食向休闲食品领域拓展的标杆产品 [6] - **特等五常大米**：原粮精选自五常大米优质产区，是胖东来渠道专供产品 [6] 市场认可与渠道策略 - 玉米糙米饭团此前已凭借出色品质和口感荣获2025 Very Food 创新奖 [4] - 特等五常大米凭借卓越品质和口感赢得了消费者的广泛好评 [6] - 公司持续加码布局山姆、胖东来等高势能渠道，共同开发定制化产品 [8] - 与优质渠道的合作提升了品牌影响力，并带来了新的业务增量 [8] 公司战略与定位 - 公司创新从大米、玉米品质升级到饭团场景破圈，已从单一产品供给进阶为全场景服务商 [8] - 公司未来将继续锚定消费者需求，深化“主食+休食”战略，助力“健康中国”建设 [9]

行业趋势与宏观背景 - 2025年是“十四五”规划收官与“健康中国2030”战略攻坚的关键年，食品行业加速向“创品类、增品味、提品质”转型，创新成为发展的核心共识 [1] - 随着国民健康意识提升，低糖、低脂、配料干净的“减法”食品备受市场关注 [1] - 食品行业正经历从“量”到“质”的转型，持续创新是品牌生命力核心 [4] 公司战略与市场定位 - 公司服务1.4亿中国家庭，已从单一产品供给进阶为全场景服务商，进一步夯实了家庭食品行业创新者的竞争力 [4] - 公司未来将继续锚定消费者需求，深化“主食+休食”战略，助力“健康中国”建设 [4] - 公司持续加码布局山姆、胖东来等高势能渠道，共同开发定制化产品，以提升品牌影响力并带来新的业务增量 [4] 产品创新与获奖情况 - 公司旗下十月稻田水果玉米粒、玉米糙米饭团、特等五常大米三款产品入选SO health食品营养健康创新力TOP榜单 [1] - SO health榜单设“创新加法类”、“创新减法类”两大类别，评审团由营养健康领域专家、企业研发负责人、高校学者及第三方检测专业人士组成 [1] - 三款产品入选“创新减法类”奖项，该奖项重点聚焦清洁配料、健康适配等核心方向，是对公司产品创新力的认可 [1] 具体产品分析：玉米糙米饭团 - 产品针对家庭轻食、健康、低脂等核心需求开发，配料干净，精选糙米、黑米、燕麦等8种杂粮科学配比 [2] - 产品通过阻氧真空锁鲜技术解决了传统杂粮“难煮难存”痛点，具有低脂饱腹、开袋即食的特点 [2] - 产品适配健身、上班族、学生党等群体，可作为便捷新主食或补充能量的休食新选择，实现“营养+场景”双重突破 [2] - 此前，公司七日糙米饭团已荣获2025 Very Food创新奖，玉米糙米饭团再获荣誉肯定了公司饭团品类的价值和发展潜力 [2] 具体产品分析：水果玉米粒 - 产品采用“甜玉米粒+水”极致精简配料，精准匹配“清洁标签”需求 [3] - 产品经脱粒、真空锁鲜等关键工序，实现12个月常温保存并锁住脆嫩口感，开袋即食设计适配家庭料理、户外野餐等多元场景 [3] - 该产品是公司从主食向休闲食品领域拓展的标杆产品，公司玉米品类已连续两年销量领先 [3] 具体产品分析：特等五常大米 - 产品原粮精选自五常大米优质产区，是胖东来渠道专供产品，凭借卓越品质和口感赢得消费者广泛好评 [4] - 产品上榜SO health榜单，不仅是对产品力的认可，更是对公司过硬渠道实力的肯定 [4] - 特等五常大米在胖东来渠道的出色表现，证明了公司在渠道拓展、产品运营、供应链管理等方面的强大实力 [4]

核心观点 - 公司是国内领先且增长迅速的家庭食品品牌，拥有十月稻田、柴火大院等知名品牌，在大米和玉米品类销量领先 [1] - 公司以大米业务和线上渠道起家，逐步拓展品类和线下渠道，成功打造抖音爆款玉米，品类逻辑打开，不再单一依靠大米 [1] - 公司顺应消费趋势向休闲化食品进军，推出即食产品，并向全渠道做深玉米品类，品牌力具备溢价，渠道营销能力突出 [1] - 公司价值有望逐步被市场认可，随着对大米收入依赖度降低、线下渠道占比提升，整体价值重估在即 [1][3] 2025年第三季度业绩 - 公司第三季度收入为17.4-18.2亿元，同比增长25.7%-31.5% [1] - 公司第三季度经营利润为1.35-1.50亿元，同比增长71.5%-90.5% [1] - 以公告区间中枢计算，25Q3收入同比增长28.6%，较上半年增速提速明显 [1] - 以公告区间中枢计算，25Q3经营利润同比增长81%，经营利润率达8.0%，同比提升2.3个百分点 [2] 收入增长驱动因素 - 增长提速主要受益于玉米浆包、糙米饭团等新品在抖音快速放量，拉动抖音渠道增长修复 [1] - 拼多多渠道保持高速增长，玉米在京东天猫继续放量增长 [1] - 公司品牌势能提升，中秋节庆期间大客户企事业单位团购需求旺盛，直接客户表现亮眼 [1] - 山姆等高势能渠道继续保持快速增长 [1] 产品与渠道拓展 - 公司立足"主食+休闲食品"战略布局，产品多元化与渠道渗透拓展持续发力 [1] - 10月新米季官宣新生代人气演员柯淳作为推荐官，推出联名五常大米，开启全渠道推广 [2] - 10月末在山姆渠道上新三款25年新米产品，并在全国山姆门店开展新米节路演活动，为山姆渠道首次大米活动 [2] - 多款玉米产品已进入盒马、天虹超市、京客隆等线下渠道和小象超市、京东便利店等即时零售平台，线下势能持续提升 [2] 盈利能力分析 - 盈利能力提升主要系所用原粮成本走低，同时渠道结构调整下，高端大米、高毛利玉米占比提升 [2] - 25年东北新米供给充足，公司新米季采购价平稳，随着产品结构提升和品牌势能增加，26年盈利能力仍有提升空间 [2] - Q3经营利润率提升幅度略小于上半年，部分因新聘代言人等广告支出费用增加 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025年收入为69.94亿元，同比增长21.73% [3] - 预计公司2026年收入为83.69亿元，同比增长19.67% [3] - 预计公司2027年收入为98.36亿元，同比增长17.53% [3] - 预计公司2025年净利润为6.31亿元，同比增长208.62% [3] - 预计公司2026年净利润为7.96亿元，同比增长26.23% [3] - 预计公司2027年净利润为9.74亿元，同比增长22.36% [3]

公司财务表现与预测 - 预计公司2025年、2026年、2027年收入分别为69.94亿元、83.69亿元、98.36亿元，净利润分别为6.31亿元、7.96亿元、9.74亿元 [1] - 公司第三季度收入为17.4-18.2亿元，同比增长25.7%-31.5%，经营利润为1.35-1.50亿元，同比增长71.5%-90.5% [1] - 公司当前进入新一轮成长期，整体价值重估在即 [1] 业务战略与品类拓展 - 公司以大米业务和线上渠道起家，正逐步降低对大米收入的依赖度，并拓展其他品类和线下渠道 [1] - 2024年成功打造抖音爆款玉米，品类逻辑打开，顺应消费趋势变化，向休闲化食品进军，推出水果玉米粒、即食玉米段等即食产品 [1] - 2025年计划向全渠道做深玉米品类 [1] 品牌与渠道优势 - 公司是国内领先且增长迅速的家庭食品公司，拥有十月稻田、柴火大院等广泛知名度的品牌，在大米和玉米品类保持销量领先 [1] - 品牌力具备溢价，渠道营销能力突出，并非传统基础农产品公司 [1] - 在线下渠道持续扩张，例如山姆、胖东来，增长势能强劲，线下渠道占比持续提升 [1]

公司财务表现与预测 - 预计2025/2026/2027年收入分别为69.94亿元/83.69亿元/98.36亿元，净利润分别为6.31亿元/7.96亿元/9.74亿元 [1] - 第三季度收入为17.4-18.2亿元，同比增长25.7%-31.5%，经营利润为1.35-1.50亿元，同比增长71.5%-90.5% [1] - 公司当前进入新一轮成长期，整体价值重估在即 [1] 业务战略与品类拓展 - 公司以大米业务和线上渠道起家，逐步拓展其他品类和线下渠道 [1] - 2024年成功打造抖音爆款玉米，品类逻辑打开，不再单一依靠大米 [1] - 顺应消费趋势变化，向休闲化食品进军，推出水果玉米粒、即食玉米段等即食产品，2025年计划向全渠道做深玉米品类 [1] 品牌与渠道优势 - 公司是国内领先且增长迅速的家庭食品公司，拥有十月稻田、柴火大院等广泛知名度的品牌 [1] - 在大米和玉米品类保持销量领先，品牌力具备溢价 [1] - 渠道营销能力突出，在线下渠道如山姆、胖东来持续扩张，增长势能强劲，线下渠道占比持续提升 [1]

行业趋势 - 2024年中国食材消费市场规模达10.56万亿元 同比增长12.7% [2] - 健康饮食意识普及推动行业从"吃饱"向"吃好""吃健康"转型 [2] - 全谷物食品快速发展 玉米凭借天然健康属性成为热销品类 [2] 公司荣誉 - 十月稻田获智通财经2025"好食榜"年度玉米品牌称号 [1][2] - 弗若斯特沙利文认证连续两年玉米品类中国销量领先 [2] - 品牌在消费者心中树立"玉米专家"形象 [13] 财务表现 - 2025年中期业绩显示玉米品类营收达4.33亿元 [2] - 玉米品类已成为公司第二大核心业务 [2] - 抖音平台玉米单品链接累计销量超1480万单 [7] 产品创新 - 突破传统粗粮限制 推出玉米棒/玉米段/玉米粒等多形态产品 [2] - 创新开发烧烤味/麻辣味及即食玉米段等方便产品 [2] - 即食玉米段和水果玉米粒成功拓展休闲食品和一人食赛道 [9] 供应链布局 - 在辽宁沈阳/黑龙江五常/广西南宁建立三大玉米产业基地 [7] - 实现从采购到销售的全链路一体化运营 [7] - 全产业链布局保障高品质产品稳定供应 [7] 营销策略 - 覆盖机场/高铁等高势能线下场景 [11] - 与治愈系游戏《猫咪和汤》IP联名 触达全球7000万年轻玩家 [11] - 通过ChinaJoy展会派发产品 打造沉浸式体验 [13] - 联动《新白娘子传奇》创造话题 赞助吉林马拉松传递健康理念 [13] 渠道战略 - 依托全渠道布局高效响应消费需求 [7] - 线上渠道表现突出 抖音平台销量显著 [7] - 线下线上结合实现全方位市场覆盖 [7][11][13]

核心财务表现 - 2025年中期营业收入30.64亿元 同比增长16.9% [1] - 经调整净利润2.94亿元 同比大幅增长97.7% [1] - 净利润率从去年同期5.7%提升至9.6% 盈利能力显著提升 [1] 产品品类表现 - 大米产品营收20.66亿元 同比增长21.0% 作为核心业务稳健增长 [2] - 玉米品类营收4.33亿元 [2] - 杂粮豆类及其他产品收入2.74亿元 同比增长29.3% [2] - 公司致力于成为家庭食品创新专家 围绕家庭轻食健康低脂需求拓展产品版图 [2] - 推出烧烤味玉米麻辣味玉米水果玉米粒即食玉米段欧芹大蒜盐等创新产品 满足好吃健康便捷三重需求 [2] 渠道战略 - 在线渠道收入18.37亿元 占总收入60.0% 仍是主要收入来源 [4] - 现代商超渠道收入4.96亿元 占比增至16.2% 主要由于持续深耕并扩充品类 [4] - 直接客户收入5.63亿元 同比增加75.1% 因品牌认可度提升使企业及个人客户销量增加 [4] - 经销网络收入1.68亿元 同比增加29.8% 反映公司持续开拓经销渠道 [4] - 建成广泛覆盖的全渠道生态 加强与山姆胖东来等高势能渠道合作 布局小象超市朴朴超市叮咚买菜等即时零售平台 [4] 品牌建设 - 2025年正式升级品牌定位为家庭食品创新品牌 更新传播语为"十月稻田 中国味 香香香" [5] - 依托流量加内容双轮驱动模式 打造双创始人IP 联动新白娘子传奇等头部IP 赞助马拉松 覆盖机场高铁等高势能场景 [5] - 累计服务1.4亿中国家庭用户 连续六年东北大米中国销量领先 连续两年玉米品类中国销量领先 [5]