（原标题：土耳其食品巨头Yayla拟大规模采购柬农产品） 柬埔寨商业部大臣占尼莫近日在土耳其首都安卡拉，会见了土耳其主要的食品企业——Yayla公司 董事长Hasan GüMü?先生，双方就柬埔寨农产品出口土耳其及再出口至国际市场事宜进行了深入探讨。 占尼莫强调了柬埔寨农产品的竞争力、卓越的质量和巨大的出口潜力，指出柬埔寨的大米和腰果等 产品在国际市场上正获得日益广泛的认可。 占尼莫承诺，商业部将全力协助Yayla公司与柬埔寨的私营部门、生产商和供应商建立联系，共同 探索向土耳其及其主要出口市场（如欧洲和中东）的出口合作机遇。 Yayla公司成立于1996年，是土耳其规模最大、业务最多元化的谷物进口商和食品生产商之一。该 公司年产能高达约100万吨，其高效的分销网络不仅覆盖土耳其境内，还延伸至欧盟地区，零售点超过6 万个。此次合作有望为柬埔寨农产品拓宽进入土耳其和更广阔国际市场的渠道。 会谈的核心聚焦于Yayla公司从柬埔寨进口大米、腰果和干果等农产品，用于在土耳其进行加工， 并再出口至欧洲和中东市场。 Hasan GüMü?董事长表达了该公司浓厚的兴趣，计划从柬埔寨采购大米、腰果、干果以及其他坚 果，以满足 ...

11月5日，第八届中国国际进口博览会在上海拉开序幕。本届进博会企业展进一步扩容，其中美国企业参展面积连续7年保持第一。 阵容强大 霍尼韦尔已经连续8次参加进博会，企业展台面积从首届的50多平方米增长到如今的500平方米。除了像霍尼韦尔这样的头部美企参展外，众多中小美 企也积极亮相本届进博会。 去年，上海美国商会与美国农业部合作参展，共同主办了首个美国政府官方展台。今年，上海美国商会再次携手美国农业部，组展美国食品与农业 馆。多家协会以及公司组成农产品贸易访华团前来参展，其中包括爱达荷州有关部门、美国西部农业贸易协会、加州葡萄酒协会、美国肉类出口协会、美 国家禽蛋品出口协会、美国稻米协会、美国马铃薯协会、美国国际棉花协会、美国威斯康辛州花旗参农业总会、加州巴旦木协会及多家中小企业。 这些参展企业和机构带来了丰富多样的产品，涵盖牛肉、鸡肉、葡萄酒、马铃薯、大米、大豆、干豆、奶酪、花旗参、果干、巴旦木、盐、宠物食 品、烘焙原料、保健品、食品包装、棉织品等多个领域。 在参展企业看来，第八届进博会将以实际行动证明，中国开放的大门只会越开越大，为全球产业转型升级和世界经济增长注入更多的新动力。 美国谷物协会展台（本报道所 ...

兴业证券发布研报称，首次覆盖十月稻田(09676)给予"增持"评级，预计公司2025/2026/2027年营收为 68.64/80.97/95.46亿元，归母净利润为6.06/7.58/9.72亿元。该行看好健康食饮趋势下，公司中高端大米 及玉米业务收入和盈利弹性逐步释放。 兴业证券主要观点如下： (1)2023年，公司收入结构依赖大米品类，大米产品在总收入中占比高达79%，而伴随公司对其他品类的 着力投入，其它品类营收快速增长，2025H1大米收入占比已降至67%。对于大米品类，公司放大中高 端产品声量，提升品牌影响力，带动了中高端大米销量持续增长，稻香米占大米收入比重上升，同时公 司策略性减少了低毛利大米的销售，2025H1大米业务收入同比增长21%，而毛利同比大幅增长106%。 (2)玉米凭借低脂特性，逐渐成为消费者的主食新选择，玉米分部正在逐渐成长为公司的第二增长曲 线。2023年，玉米产品收入占比仅3%，而2025H1已提升至14%。(3)此外，杂粮豆类及其他产品、干货 及其他产品分部2025H1收入占比各9%左右。 全渠道布局成效已现：现代商超、直接客户等渠道收入贡献度持续提升，成为公司重要收入来 ...

公司以中高端大米业务为核心，顺应健康和便捷食饮风潮，不断丰富产品品类，从单一主食转型为多层 次产品矩阵 (1)2023年，公司收入结构依赖大米品类，大米产品在总收入中占比高达79%，而伴随公司对其他品类的 着力投入，其它品类营收快速增长，2025H1大米收入占比已降至67%。对于大米品类，公司放大中高 端产品声量，提升品牌影响力，带动了中高端大米销量持续增长，稻香米占大米收入比重上升，同时公 司策略性减少了低毛利大米的销售，2025H1大米业务收入同比增长21%，而毛利同比大幅增长106%。 (2)玉米凭借低脂特性，逐渐成为消费者的主食新选择，玉米分部正在逐渐成长为公司的第二增长曲 线。2023年，玉米产品收入占比仅3%，而2025H1已提升至14%。(3)此外，杂粮豆类及其他产品、干货 及其他产品分部2025H1收入占比各9%左右。 全渠道布局成效已现：现代商超、直接客户等渠道收入贡献度持续提升，成为公司重要收入来源 (1)线上渠道：2023年，作为公司主力渠道的电商平台收入占比为58%，而线上自营店收入占比有所提 升。(2)现代商超及直接客户渠道：公司和山姆超市等连锁商超签约，同时积极拓展直接客户渠道，现 ...

固始县作为河南省粮食生产大县，秋收季遭遇连日阴雨，部分合作社、家庭农场因粮食含水率偏高、晾晒困难面临资金压力。该县积极行动，先后三次召开 政银企对接会部署金融支持秋粮收储工作，组织乡镇统计辖区内粮食收储加工主体融资需求，该县将87家企业（个人）名单推送至金融机构，要求逐户对 接，精准提供信贷支持。 "关键时刻中国银行主动对接，给我们办了200万元贷款，钱到位后，我们在现有5台烘干设备的基础上，另外租了3个临时烘干棚，渡过了难关。"位于河南 省固始县的固始三兴米业有限公司负责人霍振平说。该企业成立于2003年，是固始县沿淮区域最大的大米加工厂。因连续阴雨天气，该企业亟需提升稻谷烘 干加工能力，但存在较大资金缺口。得知这一情况后，该县中国银行立即组织信贷团队提供上门服务。10月31日，固始县举办粮食收储加工政银企对接会， 该县中国银行与固始三兴米业签约200万元，并于当日放款。 转自：新华财经 图为河南省固始县粮食收储加工政银企对接签约仪式现场。 据统计，2025年秋收季以来，固始县金融机构累计向粮食收储加工企业及粮食经纪人发放贷款52笔，总额达8300万元，其中10月份发放22笔贷款共计1800万 元。固始县金 ...

原油市场 - 布伦特原油价格预计2025年平均每桶68美元，2026年可能跌至60美元 [1] - 全球石油库存2025年可能比2020年高峰水平多出65% [3] - 油价下跌原因包括电动车普及、混动车抢占市场导致石油需求增长乏力，以及OPEC可能增产 [3] 农产品市场 - 食品价格预计在2025年下降6.1%，大米和小麦价格将更便宜 [3] - 大豆价格因产量过高和贸易摩擦而承压 [3] - 咖啡和可可供应增加，预计在2026年降价 [3] - 化肥价格在2025年预计暴涨21%，增加了农民种植成本并挤压利润 [3] 贵金属市场 - 黄金价格预计在2025年上涨42%，2026年再上涨5%，价格接近翻倍 [3] - 白银价格预计在2025年跟随黄金上涨34% [3] 工业金属与能源需求 - 人工智能和数据中心的电力需求可能推高铝和铜等金属价格 [5] - 极端天气事件如拉尼娜可能影响农业并导致电费上涨 [5] 宏观经济与政策 - 持续的经济低迷和未解决的贸易战可能导致价格进一步下跌 [5] - 建议各国增加科技投入、提高市场透明度并利用市场机制定价以应对价格波动 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端新作玉米增产，折合集港成本下移至2100元/吨附近，11月东北及华北新玉米集中上市，供应充足，港口库存企稳提升；替代品方面，小麦对玉米无饲用替代优势，替代量减少，进口玉米拍卖停拍，替代进口谷物价格优势减弱，未来进口量或维持低位 [8][49] - 需求端生猪存栏增长带动饲料需求向好，但养殖端亏损，玉米建库意愿不高，现货采购不积极，按需补库为主，饲料企业库存或企稳小幅回升；深加工企业扭亏为盈，开工率回升，企业库存小幅提升，采购积极性增强 [8][49] - 现货方面，11月供应增加，供需偏宽松局面未变，价格或受售粮进度及下游建库意愿影响围绕成本价格震荡；期货方面，2601合约供应压力大，但受种植成本和替代品减少支撑，2605及后合约受小麦最低收购价支撑 [8][49] - 策略上，现货企业适当补库，期货投资者可尝试多单轻仓介入并注意止损 [8][49] - 重要变量包括收抛储及关税政策、地缘局势、天气等 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货方面，10月新粮上市，玉米价格季节性下跌；东北月初上货量大使价格下行，中旬北港价格上涨带动产区及深加工价格上调，后续仍有压力；华北中上旬阴雨使收购价下跌，月末收割结束价格反弹但仍震荡筑底；销区价格跟随产区下跌，下游饲料企业观望，多执行前期订单 [10] - 期货方面，截止10月31日，大连玉米期货主力合约2601合约报收2130元/吨，较上月末持平 [11] 基本面分析 玉米供应 - 截至10月末，全国秋粮收获接近尾声，冬小麦播种进度不一 [14] - 截至10月24日，北方四港玉米库存108万吨，环比增加18万吨，同比下降72万吨；南方港口玉米库存60.7万吨，较9月增加15.7万吨，同比增加40.4万吨；10月港口玉米库存随新作上市逐步小幅企稳回升 [14] 国内替代品 - 截止10月31日，全国玉米均价2203元/吨，小麦均价2510元/吨，玉米价格较小麦低307元/吨；10月小麦价格大范围上涨，供应端流通量减少，需求端面粉企业补库和小麦饲用替代需求复苏，中下旬供需紧张局面缓解 [16] 进口替代谷物 - 2025年9月我国进口粮食1583万吨，环比增加12.3%，同比增加12.5%；1 - 9月累计进口10673万吨，同比减少16.1%；9月进口谷物270万吨，环比增加68.8%，同比增加3.0%；1 - 9月累计进口1849万吨，同比减少57.7% [20] - 9月我国进口玉米6万吨，环比增加2万吨，增幅50%，同比减少25万吨，减幅81.9%；1 - 9月进口93万吨，同比减少1195万吨，减幅92.7%；高粱、大麦、小麦、大米进口量有不同变化 [20][21] - 当前广东蛇口港东北玉米主流自提价格2230元/吨左右，巴西玉米和美湾玉米近月船期到港完税价2029元/吨和2557元/吨，澳大利亚大麦和美国高粱近月船期到港完税价2052元/吨和2437元/吨；巴西远月船期玉米理论进口利润300元/吨左右，但受配额限制，其他进口谷物替代优势减弱，未来进口量或维持低位 [33] 饲用需求 - 2025年9月，全国工业饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5.0%；三季度总产量24653万吨，同比增长6.6%；饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比33.6%，同比下降2.4个百分点 [35] - 截止2025年9月末，能繁殖母猪存栏4035万头，环比减少8万头降幅0.2%，同比减少28万头，下降0.7%；从不同数据推算，截至明年上半年生猪出栏或基本处于小幅增加过程，且保持同比增加，饲料产量有望继续小幅增长且同比增加 [37] - 截至10月30日，全国样本饲料企业平均库存时间24.10天，较9月下降1.91天，环比下跌7.34%，同比下跌13.74%；10月新季玉米上市，价格偏弱，下游饲料企业观望，远期订单签订一般 [38] 深加工需求 - 10月原料玉米集中上市，价格下跌，深加工企业成本下降，利润改善，开工率提升；全国60家玉米淀粉生产企业总产量127.9万吨，环比增加20.47万吨，开工率58.98%，环比升高9.44%，同比降低6.67%；149家深加工企业玉米消费量预估为525万吨，较上月增加26万吨，较上年同期下降5万吨 [40] - 10月玉米淀粉企业生产利润修复提升，截至10月底，吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润有不同程度升高 [40] - 截至10月29日，加工企业玉米库存总量282.7万吨，较上月增加70.9万吨，月环比增加33.47%，同比下降17.1%；库存先降后增，深加工企业收购积极性不强，按需采购为主 [41] 供需平衡表 - 2025/26年度，中国玉米种植面积44873千公顷，增幅0.3%，单产每公顷6600公斤，总产量29616万吨，增0.4%；饲用消费需求高位小幅回落，深加工消费量止降回升，消费量29969万吨，较上年度基本持平，进口量调降 [47] - 东北地区光温水条件好利于秋收，华北大部、黄淮东部利于产量形成，但豫陕晋等地多雨影响秋收，预计后期华北西部、黄淮西北部降水偏多；10月全国玉米产区集中收获，市场供应量有望增加，今年进口规模下降，结转库存低位，后期储备收购启动，预计价格以稳为主 [47] 后期展望 - 观点与报告核心观点一致，即供给、需求端情况及现货、期货价格走势判断 [8][49] - 策略为现货企业适当补库，期货投资者多单轻仓介入并注意止损 [8][49] - 重要变量包括收抛储及关税政策、地缘局势、天气等 [8]

公司财务表现与预测 - 预计公司2025年、2026年、2027年收入分别为69.94亿元、83.69亿元、98.36亿元，净利润分别为6.31亿元、7.96亿元、9.74亿元 [1] - 公司第三季度收入为17.4-18.2亿元，同比增长25.7%-31.5%，经营利润为1.35-1.50亿元，同比增长71.5%-90.5% [1] - 公司当前进入新一轮成长期，整体价值重估在即 [1] 业务战略与品类拓展 - 公司以大米业务和线上渠道起家，正逐步降低对大米收入的依赖度，并拓展其他品类和线下渠道 [1] - 2024年成功打造抖音爆款玉米，品类逻辑打开，顺应消费趋势变化，向休闲化食品进军，推出水果玉米粒、即食玉米段等即食产品 [1] - 2025年计划向全渠道做深玉米品类 [1] 品牌与渠道优势 - 公司是国内领先且增长迅速的家庭食品公司，拥有十月稻田、柴火大院等广泛知名度的品牌，在大米和玉米品类保持销量领先 [1] - 品牌力具备溢价，渠道营销能力突出，并非传统基础农产品公司 [1] - 在线下渠道持续扩张，例如山姆、胖东来，增长势能强劲，线下渠道占比持续提升 [1]

公司财务表现与预测 - 预计2025/2026/2027年收入分别为69.94亿元/83.69亿元/98.36亿元，净利润分别为6.31亿元/7.96亿元/9.74亿元 [1] - 第三季度收入为17.4-18.2亿元，同比增长25.7%-31.5%，经营利润为1.35-1.50亿元，同比增长71.5%-90.5% [1] - 公司当前进入新一轮成长期，整体价值重估在即 [1] 业务战略与品类拓展 - 公司以大米业务和线上渠道起家，逐步拓展其他品类和线下渠道 [1] - 2024年成功打造抖音爆款玉米，品类逻辑打开，不再单一依靠大米 [1] - 顺应消费趋势变化，向休闲化食品进军，推出水果玉米粒、即食玉米段等即食产品，2025年计划向全渠道做深玉米品类 [1] 品牌与渠道优势 - 公司是国内领先且增长迅速的家庭食品公司，拥有十月稻田、柴火大院等广泛知名度的品牌 [1] - 在大米和玉米品类保持销量领先，品牌力具备溢价 [1] - 渠道营销能力突出，在线下渠道如山姆、胖东来持续扩张，增长势能强劲，线下渠道占比持续提升 [1]

而在闲聊的最后，老叶向我提出了一个问题，2025年拥有多少资产，才可以跟80年代的万元户相提并 论？对此，我一时不知该如何回答才好。因为，在时隔了40年之后，各种变化非常巨大。站在收入水 平、消费能力、社会地位等不同角度分析，得出的答案也会存在较大的差异。 先来了解一下80年代的居民的消费能力， 1985年大米的价格是0.14元/斤，猪肉是0.95元/斤。这样算下 来，当时的1万元能购买71400斤大米，可以购买10500斤猪肉。而现在大米的价格是3.5元，猪肉的价格 是22元/斤。这样算下来，80年代的1万元相当于现在的23-25万。对此，很多人会觉得，现在的"万元 户"门槛似乎也不算很高。 不过，如果拿当时居民的平均工资与现在相对比，或许更能反映真实情况。1985年职工的平均月工资是 40元左右，一年收入是480元。一万元相当于普通职工的21年的收入。如果按照这个倍数，再与现在职 工的平均工资作对比。资料显示，2024年全国城镇居民人均可支配收入是54188元。把这21倍的收入乘 以现在城镇居民人均可支配收入，得出的答案是，现在约114万，相当于80年代的1万元水平。而这个居 民平均工资数据作为对比，可能 ...