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60天账期,难终结车圈内卷?丨氪金·汽车
36氪· 2025-07-07 15:33
行业现状与背景 - 某新势力车企宣布将所有供应商账款账期统一调整为60天,包括存量账款,不分供应商类别[1] - 汽车行业应付账款周转天数呈现普遍延长趋势,以A股8家上市公司及"蔚小理"为例,2021-2024年多数车企账期延长,如小鹏汽车从171天增至233天,蔚来从117天增至195天[2][3] - 行业利润率持续下滑,从2017年的8%降至2024年一季度的3.9%,价格战加剧利润压缩[4] 账期延长的原因 - 产能过剩导致行业"内卷",主机厂通过延长账期向上游转移成本压力[4] - 供应商供过于求,话语权薄弱,被迫接受不利条件以维持业务,形成"互害式竞争"[5] - 研发型供应商面临利润与账期双重压力,难以持续投入创新,如专精特新企业反映运营资金依赖股东预付[6][7] 60天账期执行难点 - 结算流程复杂,验收环节存在主观拖延,开票前平均耗时1个月,实际账期计算起点不明确[9][11][13] - 支付方式存在变通,仅上汽、北汽承诺不使用商票,多数车企仍采用承兑汇票或电子凭证,导致实际回款周期长达10个月[14][15] - 车企结算规则差异大,存在分阶段结算(如3:4:3)与全款结算等不同模式[10] 财务影响分析 - 2024年汽车行业应付账款及票据突破1万亿元,若全面执行60天账期,仅广汽、蔚来、小鹏、理想4家现金储备能覆盖应付账款[17][18][19] - 上汽集团应付账款达2411亿元,现金缺口432亿元;比亚迪缺口高达1413亿元,传统车企资金压力显著[19] - 新势力车企分化明显,小米等头部品牌可实现60天销售闭环,滞销品牌现金流风险加剧[20] 行业演变趋势 - 电动车企业数量从487家锐减至40家,行业出清加速[20] - 供应链金融被过度用于转嫁压力,但客观上提升了资金配置效率,拉动行业发展[7] - 直营模式与传统4S店模式在资金周转效率上存在结构性差异[20]
联检科技汽车检测业务经营状况良好 将加速资质效能释放,努力提升经营业绩
证券时报网· 2025-05-22 15:47
公司战略转型 - 公司主动推进战略转型,降低传统建工领域业务占比,聚焦技术密集、抗周期性强的高附加值检测赛道 [2] - 2025年一季度战略转型成效显著,营业收入与净利润分别实现20.37%和30.13%的同比增长 [2] - 汽车检测、消费品检测等新兴业务高速扩容,成功弥补传统建工业务收缩带来的缺口 [2] 汽车检测业务进展 - 通过收购冠标检测正式进入汽车检测领域,快速获取相关技术和客户资源 [3] - 冠标检测2024年实现净利润1237.16万元 [3] - 2024年下半年及2025年初相继获得江淮汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车等车企的第三方检测准入资质 [3] - 扩充了在传统车企及新能源车企如通用、大众、蔚来、理想等车企的认可能力范围 [3] 海外市场拓展 - 2024年与印尼PTSI签署合作协议,携手坦桑尼亚革命党青联及坦桑尼亚AMEC公司助力非洲发展 [3] - 与TV南德意志集团、新加坡考察团、埃塞俄比亚质量检验局等展开积极接洽 [3] - 成功签署增资收购ANINDYASINGAPORE部分股权的协议 [3] - 成立国际部并组建专业化海外团队,设立东南亚、中东、非洲、泰国等专项事业部 [3] 并购策略 - 通过精准化收并购实现外延式发展,并购地方实验室快速获得区域资质、客户资源和实验室网络 [4] - 通过收购相关企业抢占水利、汽车、计量较准、低碳等政策驱动的高增长赛道 [4] - 通过并购获取行业资质、国际认证资质等,构建技术壁垒 [4] - 采用"区域渗透+赛道扩张+资质补强"三维并购策略,结合投资"100"评估体系实现精准并购 [4] 未来发展方向 - 聚焦高附加值的新兴领域如新能源、电子电器等市场空间广阔且处于快速发展阶段的赛道 [5] - 通过数字化与技术创新驱动,构建智能化检测平台,推进AI与物联网技术应用 [5] - 通过全球化布局拓展共建"一带一路"市场,实现技术反哺与资质互认 [6] - 通过产业深耕构建一站式服务能力,推动跨领域资源整合与产业链延伸 [6]
联检科技(301115) - 2025年5月21日投资者关系活动记录表
2025-05-22 08:52
战略规划与转型 - 公司采取“技术深耕 + 弹性调节”策略应对传统建工及房地产领域变局,推进战略转型,降低传统建工业务占比,聚焦高附加值检测赛道 [2] - 2025 年一季度公司营业收入与净利润分别同比增长 20.37%和 30.13%,新兴业务弥补传统业务收缩缺口 [2] - 未来以“检测 +”模式为核心,纵向深化服务链条,横向拓展跨行业协同能力,构建多元驱动增长格局 [2] 差异化优势 - 公司在检测检验领域的差异化优势体现在“需求导向的一体化服务生态”与“跨领域技术整合能力” [2] - 构建“检测诊断 - 问题定位 - 解决方案”闭环服务模式,提升客户粘性与服务附加值 [2] - 在传统优势和新兴领域业务中,通过“检测 + 解决”一体化逻辑绑定客户需求,快速响应市场 [2] 各业务领域经营情况 汽车检测领域 - 通过收购冠标检测进入汽车检测领域,获取相关技术和客户资源 [2] - 冠标检测 2024 年净利润 1237.16 万元,同比下滑,但 2024 下半年及 2025 年初获多家车企第三方检测准入资质,服务范围提升 [2][3] - 今年汽车检测业务经营良好,将强化订单转化与市场渗透,提升业绩 [3] 海外市场 - 分阶段推进全球化布局,初期聚焦“一带一路”沿线国家,中期在欧美建研发中心,长期打造全球检测服务网络 [3] - 2024 年在海外取得显著成果,签署多项合作协议,实施组织架构升级,构建网格化服务体系 [3][4] 存量房检测 - 公司具备房屋检测、鉴定等资质和经验,可提供一体化解决方案,开展相关监测工作 [4] - 与多家机构成立科研小组和研究中心,研究房屋相关制度,加强房屋全生命周期管理 [4][5] 新能源汽车 - 收购冠标检测切入汽车检测领域,具备新能源汽车及零部件检测服务能力 [6] - 冠标检测获多家车企第三方检测准入资质,未来将强化订单转化,扩大车企范围,提升业务占比 [6] 绿色、双碳 - 参与低碳领域交流合作,完善碳排放核算与监测平台,推动高校碳管理平台落地 [7][8] - “绿色建材产品碳足迹认证”项目入选江苏省质量认证创新试点示范项目 [8] - 为地方打造近零碳园区 2 个、近零碳工厂 1 家、绿色工厂近 20 家,服务延伸至国家级项目 [8] - 联合开发“工业能碳一体机”,构建全链路服务体系,助力企业低碳转型 [8] 并购思路 - 采用“区域渗透 + 赛道扩张 + 资质补强”三维并购策略,结合投资“100”评估体系精准并购 [8] - 并购地方实验室实现全国化布局,拓展国际市场,收购相关企业抢占高增长赛道,获取资质构建技术壁垒 [8] - 通过“总部赋能 + 区域自治”模式整合资源,保留核心团队稳定性 [8] 未来增长动力 - 优化业务结构,聚焦新能源、电子电器等新兴领域 [8] - 外延并购带来协同效应,深化国际化布局 [8] - 通过数字化与技术创新驱动,构建智能化检测平台,提升检测效率和服务质量 [8] - 全球化布局拓展“一带一路”市场,实现技术反哺与资质互认,提升国际竞争力 [8] - 产业深耕构建一站式服务能力,推动跨领域资源整合与产业链延伸 [8]
调整之后,如何看待广电计量、苏试试验的投资机会?
2025-04-27 23:11
纪要涉及的行业和公司 - 行业:检测服务行业 - 公司:广电计量、苏试试验 纪要提到的核心观点和论据 广电计量 - **2024 年业绩表现**:收入增长 11%至 32 亿元,净利润增长 76.6%,净利率超 11%,得益于管理层调整、考核重心转移、股权激励及业务结构优化[1][4] - **2025 年 Q1 业绩表现**:收入 6.18 亿元,同比增长 5.2%,归母净利润 482 万元显著提升,剔除土壤普查影响收入增速约 10%,军工、汽车等板块订单快速增长,但计量校准和环保业务表现平淡[1][6][9] - **净利率提升方式**:通过成本费用控制(人员缩减、控制资本开支)和业务结构调整(关停亏损、整合板块、加大战略投入)提升净利率[1][5] - **现金流情况**:2025 年 Q1 经营性现金流净额为负 1.06 亿元,因支付供应商款项和奖金属季节性影响,预计后续季度将显著改善,坏账减值冲回约 1700 万元因军工及政府客户回款[1][12] - **未来展望**:持续看好 GLP 水平提升预期,盈利能力将在未来继续改善并保持增长态势[8] 苏试试验 - **2024 年及 2025 年 Q1 业绩表现**:2024 年营收 20.3 亿元,同比下降 4.3%;归母净利润 2.29 亿元,同比下降 27%。2025 年 Q1 营收 4.29 亿元,同比下降 3%;归母净利润 0.4 亿元,同比下降 3%,降幅收窄[1][14] - **Q1 收入和利润微降原因**:受实验设备板块拖累,因宏观经济影响客户放缓资本开支,环境检测服务受军工反腐影响订单释放放缓,但四季度已好转,预计后续改善[3][16][17] - **集成电路业务表现**:2024 年及 2025 年 Q1 均保持双位数增长,受益于半导体芯片需求旺盛及产能扩充[3][18] - **全年展望**:预计二三季度整体收入和利润将显著改善,看好全年困境反转预期及军工订单复苏红利[3][19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **广电计量公司背景及业务结构**:是国内最早成立的检测服务龙头之一,广州地方国企,全国性、综合性检测服务机构,业务综合化,军工检测占比约 30%,汽车检测占比 20%,通信占比约 10%,先进制造类检测业务占总收入 80%左右,剩余 20%来自环境检测等业务[2] - **苏试试验业务结构**:分为环境试验服务、设备销售和集成电路三部分,环境试验服务占毛利润 64%,设备销售占 20%,集成电路业务占 13%[13] - **两家公司共同点**:都是国内军工检测服务领域能力全面、体量较大的上市公司,今年均能享受到军工检测服务需求上升红利,涉及半导体检测领域,广电计量有净利润率提升预期,看好两家公司后续投资机会[21]