公司概况与评级 - 宏盟集团（OMC）是全球头部广告营销服务商，当前扎克斯评级为3级（持有）[1] - 公司通过多元化业务布局、技术领域战略投资与收购实现长期增长，并通过派息、股份回购提升股东价值[1] 经营与财务表现 - 2026年第一季度总营收62亿美元，超出市场共识预期的60亿美元，同比增长69.2%[2][3] - 2026年第一季度每股盈利1.90美元，低于扎克斯共识预期的1.91美元，但同比增长11.8%[2][3] - 2026年第一季度流动比率为0.91，接近0.93的行业平均水平[2][3] - 2023至2025年，公司分别派息5.627亿美元、5.527亿美元、5.496亿美元[2][3] - 2023至2025年，公司股份回购规模分别为5.708亿美元、3.707亿美元、7.079亿美元[2][3] 行业竞争与挑战 - 公司面临WPP、阳狮集团等头部企业及中小专业玩家的行业竞争[1][2] - 公司面临定价压力、技术投入成本抬升以及流动比率低于1的流动性约束，盈利能力与业务拓展空间受到制约[1][2] 战略行动 - 公司于2025年11月完成对埃培智集团的收购[2][3] 同行业绩比较 - 特灵科技（TT）2026年第一季度调整后每股盈利2.63美元，超出扎克斯共识预期4%，同比增长7.6%；营收49.7亿美元，超出共识预期3.8%，同比增长6%[2][3] - TransUnion（TRU）2026年第一季度调整后每股盈利1.18美元，超出扎克斯共识预期6.3%，同比增长12.4%；营收12.5亿美元，超出共识预期3.1%，同比增长13.7%[2][3] 扎克斯精选股票表现 - 扎克斯从220只1级（强力买入）股票中精选7只标的，其相关榜单自1988年以来年均涨幅达23.7%，回报表现超市场2倍以上[1][4]

华勤技术 - A 增持 我们正在更新模型，以反映华勤 H 股增发及红股派发后的调整后 股本。我们维持盈利预测不变，预计 2026/27 年净利润为 52 亿元 /68 亿元，同比增长 28%/31%，并维持"增持"评级，截至 2026 年 12 月的目标价为 96.5 元。 中国 证券研究 2026 年 6 月 24 日 603296.SS, 603296 CH 模型更新 股价（2026 年 6 月 23 日）： 76.06 元 (86-21) 6106 6359 billy.feng@jpmorgan.com 登记编号: S1730520030005 证券分析师: 许日 (86-21) 6106 6318 ri.xu@jpmchase.com 登记编号: S1730522100001 摩根大通证券（中国）有限公司 目标价（2026 年 12 月）： 96.50 元 证券研究报告 科技 证券分析师: 刘叶 AC (86-21) 6106-6200 ye.liu@jpmorgan.com 登记编号: S1730521090001 证券分析师: 冯令天 AC 季度预测（财年12月份结束） | 收入 (百万元) | ...