投资评级与目标 - 投资评级为买进 (Buy) [5] - 目标股价为170.00元 [1] 核心观点 - AI产业发展拉动内存需求高速增长 澜起科技作为国内内存接口芯片龙头将充分受益于AI浪潮对于高速存储需求的拉动 [5] - 国内互联网大厂进入算力军备竞赛关键时期 预计未来三年国内算力需求将实现跨越式增长 DRAM行业迎来新的发展契机 [5] - 公司3Q25业绩增长动力强劲 剔除股份支付费用影响后净利润同比增长106% 环比增长11% [8] - 公司产品迭代速度处于行业领先地位 前三季度综合毛利率为61.5% 较上年同期上升3.3个百分点 [8] 公司基本资讯与市场表现 - 公司属于电子产业 A股股价为128.91元 总市值约为1476.21亿元 [2] - 股价12个月高点为169.66元 低点为61.4元 过去一年股价上涨88.0% [2] - 公司产品组合中互联类芯片占比96% 津逮服务器平台占比4% [2] - 机构投资者中基金占流通A股比例19.7% 一般法人占25.8% [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收40.6亿元 同比增长57.8% 实现净利润16.3亿元 同比增长66.9% [8] - 3Q25单季实现营收14.2亿元 同比增长57.2% 实现净利润4.7亿元 同比增长22.9% [8] - 3Q25股份支付费用为3.5亿元 剔除该影响后净利润为8.11亿元 [8] 盈利预测 - 预测2025年净利润为22.29亿元 同比增长61.67% 每股盈余为1.95元 [7] - 预测2026年净利润为29.50亿元 同比增长32.36% 每股盈余为2.58元 [7] - 预测2027年净利润为37.38亿元 同比增长26.71% 每股盈余为3.26元 [7] - 当前股价对应2025年市盈率为66.23倍 2026年为50.03倍 2027年为39.49倍 [7] - 由于股权支付费用增长 下调2025-2027年盈利预测14%、9%和6% [8]

公司概况 - 全球数据处理及互连芯片设计龙头，为云计算和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案 [1] - 公司于2019年7月22日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均位于上海 [1] - 所属申万行业为电子 - 半导体 - 数字芯片设计 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达40.58亿元，在行业中排名第12位，高于行业平均数29.12亿元和中位数11.56亿元 [2] - 2025年三季度净利润为15.76亿元，在行业中排名第4位，高于行业平均数3.48亿元和中位数1.07亿元 [2] - 主营业务构成中，互连类芯片收入24.61亿元，占比93.44%，津逮服务器平台收入1.68亿元，占比6.37% [2] 财务指标 - 2025年三季度公司毛利率为61.46%，较去年同期的58.12%有所提升，且高于行业平均的36.52% [3] - 2025年三季度资产负债率为10.87%，虽高于去年同期的5.68%，但远低于行业平均的24.46% [3] 管理层与股权结构 - 董事长杨崇和2024年薪酬为999万元，较2023年的802.46万元增加196.54万元 [4] - 总经理Stephen Kuong-Io Tai 2024年薪酬为999万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.29万，较上期增加36.10% [5] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股1.45亿股，较上期增加2972.74万股 [5] 机构观点与增长动力 - 太平洋证券预计公司2025至2027年营业总收入分别为58.06亿元、77.10亿元、98.93亿元，归母净利润分别为24.36亿元、33.01亿元、42.42亿元 [6] - DDR5迭代加速带动内存接口芯片量价齐升，公司作为核心供应商受益 [6] - 高性能运力产品如PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD芯片已实现规模出货，打开新成长曲线 [6] - 长江证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为24.70亿元、31.57亿元、38.74亿元 [6] - 2025年上半年互连类芯片营收增长，三款高性能运力芯片营收大幅增长 [6]

股价与交易表现 - 10月20日盘中股价上涨2.01%，报收140.77元/股，总市值达1612.03亿元，成交金额13.33亿元，换手率0.83% [1] - 当日主力资金净流出2156.29万元，特大单买卖金额分别为1.98亿元（占比14.83%）和2.70亿元（占比20.24%） [1] - 公司股价年初至今累计上涨108.51%，近60日上涨64.34%，但近5个交易日下跌4.92% [1] 财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入26.33亿元，同比增长58.17% [2] - 2025年上半年归母净利润为11.59亿元，同比增长95.41% [2] - A股上市后累计派发现金分红23.67亿元，近三年累计派现13.50亿元 [3] 业务构成与行业 - 公司主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案 [1] - 主营业务收入中，互连类芯片占比93.44%，津逮服务器平台占比6.37%，其他业务占比0.19% [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包括中芯国际概念、存储概念、集成电路等 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日，公司股东户数为6.83万，较上期减少14.90%，人均流通股增至16771股，较上期增加17.51% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股1.15亿股，较上期增加2757.36万股 [3] - 多只主要指数ETF位列十大流通股东，其中华夏上证50ETF为新进股东，嘉实上证科创板芯片ETF等持股数量有所增加 [3]

10月16日，澜起科技盘中上涨2.03%，截至09:36，报147.49元/股，成交5.53亿元，换手率0.33%，总市 值1688.98亿元。 资金流向方面，主力资金净流入926.17万元，特大单买入7908.77万元，占比14.30%，卖出6472.05万 元，占比11.70%；大单买入1.31亿元，占比23.65%，卖出1.36亿元，占比24.57%。 澜起科技今年以来股价涨118.46%，近5个交易日跌6.11%，近20日涨29.26%，近60日涨73.60%。 资料显示，澜起科技股份有限公司位于上海市徐汇区漕宝路181号和光天地16层,香港铜锣湾希慎道33号 利园1期19楼1918室，成立日期2004年5月27日，上市日期2019年7月22日，公司主营业务涉及为云计算 和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案。主营业务收入构成为：互连类芯片93.44%，津逮服务器 平台6.37%，其他(补充)0.19%。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，澜起科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流 通股东，持股1.15亿股，相比上期增加2757.36万股。华夏上证科创板50成份ETF（588000 ...

10月14日，澜起科技涨5.25%，截至发稿，报155.83元/股，成交27.54亿元，换手率1.57%，总市值 1784.49亿元。 上银科技驱动双周定期可赎回混合A（011277）成立日期2021年6月8日，最新规模4626.37万。今年以来 收益41.44%，同类排名1706/8162；近一年收益43.14%，同类排名1799/8015；成立以来亏损48.6%。 上银科技驱动双周定期可赎回混合A（011277）基金经理为翟云飞。 截至发稿，翟云飞累计任职时间9年256天，现任基金资产总规模1.26亿元，任职期间最佳基金回报 57.29%， 任职期间最差基金回报-12.79%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，澜起科技股份有限公司位于上海市徐汇区漕宝路181号和光天地16层,香港铜锣湾希慎道33号 利园1期19楼1918室，成立日期2004年5月27日，上市日期2019年7月22日，公司主营业务涉及为云计算 和人工智能领域 ...

公司股价表现 - 9月30日公司股价上涨5.53% 报收151.60元/股 [1] - 当日成交金额为31.00亿元 换手率达到1.82% [1] - 公司总市值为1736.05亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为澜起科技股份有限公司 成立于2004年5月27日 于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为云计算和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案 [1] - 互连类芯片是公司核心业务 占主营业务收入93.44% 津逮服务器平台占比6.37% 其他补充业务占比0.19% [1] 基金持仓情况 - 人保资产旗下人保转型混合A基金二季度持有公司8300股 占基金净值比例1.21% 为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模为5324.81万元 今年以来收益率为22.47% 近一年收益率为37.39% [2] - 基于9月30日股价涨幅 该基金持仓澜起科技单日浮盈约6.6万元 [2]

股价表现与交易数据 - 9月25日澜起科技股价上涨0.54%至136.60元/股 成交额60.01亿元 换手率3.88% 总市值1564.28亿元 [1] - 公司股价连续5天上涨 区间累计涨幅达14.78% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2004年5月27日 于2019年7月22日上市 总部位于上海市徐汇区漕宝路181号和光天地16层 香港设办事处 [1] - 主营业务为云计算和人工智能领域提供芯片解决方案 收入构成：互连类芯片93.44% 津逮服务器平台6.37% 其他业务0.19% [1] 基金持仓与收益 - 财通智选消费股票A（010703）二季度持有澜起科技1.59万股 占基金净值比例2.56% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1.18万元 近5日累计浮盈27.97万元 [2] - 基金规模2301.39万元 今年以来收益13.34% 近一年收益33.36% 成立以来亏损25.17% [2] 基金经理信息 - 基金经理朱海东任职6年74天 管理规模14.78亿元 最佳回报63.55% 最差回报-27.62% [3] - 顾弘原任职4年124天 管理规模4.84亿元 最佳回报47.18% 最差回报-23.03% [3] - 郭欣任职1年202天 管理规模13.51亿元 最佳回报44.92% 最差回报-0.2% [3]

公司股价表现 - 9月25日股价上涨0.54%至136.60元/股 成交额60.01亿元 换手率3.88% 总市值1564.28亿元 [1] - 股价连续5天上涨 区间累计涨幅达14.78% [1] 主营业务构成 - 互连类芯片占比93.44% 津逮服务器平台占比6.37% 其他业务占比0.19% [1] - 公司专注于为云计算和人工智能领域提供芯片解决方案 [1] 基金持仓情况 - 融通人工智能指数(LOF)A持有45.46万股 占基金净值比例4.63% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金二季度减持6.6万股 今日浮盈33.64万元 5日累计浮盈799.59万元 [2] 基金业绩表现 - 基金规模6.45亿元 今年以来收益率64.08% 近一年收益率124.19% 成立以来收益率139.14% [2] - 同类排名表现优异：今年以来191/4220 近一年171/3820 [2] 基金经理信息 - 何天翔任职10年339天 管理规模76.62亿元 最佳回报135.02% 最差回报-80.34% [3] - 林丽娟任职283天 管理规模28.16亿元 最佳回报62.91% 最差回报43.55% [3]

股价表现 - 9月24日澜起科技股价上涨5.02%至132.65元/股 成交额69.89亿元 换手率4.69% 总市值1519.04亿元 [1] - 股价连续3天上涨 区间累计涨幅达6.13% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2004年5月27日 2019年7月22日上市 总部位于上海市徐汇区漕宝路181号和光天地16层 [1] - 主营业务为云计算和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案 [1] - 收入构成：互连类芯片93.44% 津逮服务器平台6.37% 其他业务0.19% [1] 基金持仓情况 - 中银上证科创板50ETF(588720)二季度持有26.46万股 占基金净值比例6.15% 为第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模3.53亿元 成立以来收益41.37% [3] - 单日浮盈167.76万元 三日累计浮盈193.16万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理赵建忠累计任职时间10年112天 现任基金资产总规模54.89亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报93.86% 最差基金回报-31.32% [3]

股价表现 - 9月23日澜起科技股价上涨0.81%至126.31元/股 成交额72.98亿元 换手率5.13% 总市值1446.44亿元 [1] - 公司股价连续3天上涨 区间累计涨幅达6.13% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2004年5月27日 于2019年7月22日上市 总部位于上海市徐汇区漕宝路181号和光天地16层 香港设有办事处 [1] - 主营业务为云计算和人工智能领域提供以芯片为主的解决方案 [1] - 收入构成:互连类芯片93.44% 津逮服务器平台6.37% 其他业务0.19% [1] 基金持仓情况 - 财通智选消费股票A(010703)二季度持有澜起科技1.59万股 占基金净值比例2.56% 为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模2301.39万元 今年以来收益12.36% 近一年收益37.19% 成立以来亏损25.82% [2] - 9月23日该基金持仓澜起科技浮盈约1.62万元 连续3天上涨期间累计浮盈11.61万元 [2] 基金经理信息 - 财通智选消费股票A由朱海东、顾弘原、郭欣三位基金经理共同管理 [3] - 朱海东累计任职6年72天 管理规模14.78亿元 最佳回报63.16% 最差回报-27.27% [3] - 顾弘原累计任职4年122天 管理规模4.84亿元 最佳回报48.09% 最差回报-23.03% [3] - 郭欣累计任职1年200天 管理规模13.51亿元 最佳回报45.63% 最差回报-0.2% [3]