业绩展望 - 预期下半年收入保持同比增长 全年净利率提升 各季度业绩同比增速逐季上行 [2] - 经营费用全年大致持平 通过毛利率提升和费用控制实现净利率改善 [2] 创新业务 - 创新业务上半年营收增长13.92% 为整体发展注入新动力 [2] - 海康机器人/萤石网络/海康微影已形成规模 在各自行业举足轻重 [2] - 海康汽车电子/海康存储市场占位良好 三个规模较小业务具竞争力 [2] - 新能源汽车/3C制造/锂电池行业需求具延续性 机器人及汽车电子业务收入利润增速靠前 [2] 海康机器人 - 在机器视觉和移动机器人产品线均为国内领先玩家 [2] - 新发布关节机器人补足机械臂空缺 实现手眼脚全面协同能力 [2] - 提供硬件+场景算法+开放平台软件 为工业物流领域提供整体解决方案 [2] 国际业务 - 上半年国际业务收入同比增长6.9% [3] - 下半年因关税调整及地缘政治面临更大不确定性 [3] SMBG业务 - 经过调整后毛利率和应收账款等经营指标将明显改善 [3] PBG业务 - 下半年收入可能持平或略有负增长 但细分行业呈现分化 [4] - 高速/交警/民航/自然资源/智慧城市/司法子板块上半年增速较快 [4] - 政府投入减弱对传统安防业务产生负面影响 [4] EBG业务 - 下半年收入可能持平或略有负增长 细分行业表现分化 [4] - 智慧商贸/电力/电子电器/3C行业需求稳健 资本开支积极 [4] - 教育教学行业受新生儿数量下降影响 石化能源行业因价格下跌面临投资压力 [4]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入418.18亿元，同比上升1.48% [1] - 归母净利润56.57亿元，同比上升11.71% [1] - 扣非净利润54.89亿元，同比上升4.69% [1] - 第二季度单季营业总收入232.86亿元，同比下降0.45%，但归母净利润36.19亿元，同比上升14.94% [1] 盈利能力 - 毛利率45.19%，同比增加0.79个百分点 [2] - 净利率15.02%，同比增加9.74个百分点 [2] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计63.56亿元，三费占营收比15.2%，同比减少6.35个百分点 [3] - 财务费用变动幅度-195.52%，主要因汇兑收益增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.58元，同比增加2947.24%，主要因销售回款增加 [4] - 货币资金312.86亿元，同比减少8.32%，主要因分红 [4] 应收账款与有息负债 - 应收账款348.38亿元，同比减少5.29% [5] - 有息负债68.27亿元，同比大幅减少54.81% [5] 创新业务发展 - 创新业务整体收入117.66亿元，同比增长13.92%，占公司营收比重28.14% [6] - 海康机器人、萤石网络、海康汽车电子、海康微影等业务在各自领域取得领先地位 [6] 总结 - 公司2025年上半年表现出良好盈利能力和费用控制能力 [7] - 创新业务成为新的增长点，实现高质量、可持续增长 [7] 相关ETF - 食品饮料ETF(515170)近五日涨跌-1.73%，市盈率19.87倍，最新份额60.3亿份，增加3450.0万份 [9] - 游戏ETF(159869)近五日涨跌0.54%，市盈率43.19倍，最新份额67.7亿份，减少1.6亿份 [9] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨跌-1.57%，最新份额3.8亿份，增加600.0万份 [9] - 云计算50ETF(516630)近五日涨跌2.22%，市盈率114.70倍，最新份额4.0亿份，减少1700.0万份 [10]

业绩表现 - 公司上半年实现营业收入418.18亿元，同比增长1.48%；归母净利润56.57亿元，同比增长11.71%，净利润增速显著高于营收增速 [1][2] - 经营现金流净额从去年同期的-1.9亿元大幅改善至53.4亿元，增长幅度高达2917.5% [3] - 管理费用同比下降5.33%，费用管控初见成效 [5] 业务结构 - 传统安防业务仍是基本盘，但创新业务实现收入117.66亿元，同比增长13.92%，占营收比重28.14% [3] - 海康机器人、萤石网络、海康汽车电子、海康微影等创新业务已在各自领域取得领先地位 [3] - 国内传统安防业务营收占比跌破50% [4] 研发投入与技术成果 - 上半年研发投入56.7亿元，研发费用占营收13.56% [3] - 从2020年至今累计研发费用超过500亿元，研发费用率从11%提高至12.8% [6] - 发布"观澜"大模型，构建物联感知大模型、语言大模型和多模态大模型能力 [6] - 推出数百款大模型产品，应用于工业制造、电力行业、城市治理和交通管理等领域 [7] 海外市场挑战 - 欧美等核心市场损失难以完全弥补，部分国家对中国监控设备出台移除政策 [5] - 加拿大市场收入占比不足0.3%，加拿大政府要求停止运营对业绩直接影响有限 [5] - 通过拓展发展中国家市场使海外业务收入保持一定增长 [5] 战略转型与市场表现 - 从"安防设备龙头"向"AIoT解决方案服务商"战略升级进入收获期 [2] - 市值正重新迈向3000亿元大关 [1][8] - 积极把握AI大模型技术突破带来的发展机遇，驱动业务势能持续释放 [6]

财务表现 - 2025年上半年营收418 18亿元同比增长1 48%净利润56 57亿元同比增长11 71%扣非净利润54 89亿元同比增长4 69% [2] - 创新业务收入117 66亿元同比增长13 92%占总营收28 14%海康机器人萤石网络等子业务在细分领域领先 [2] - 总资产1244 15亿元同比下降5 76%净资产785 52亿元同比下降2 62%基本每股收益0 615元/股 [2] 业务发展 - 创新业务占比持续提升成为增长核心驱动力 [2] - 积极布局AI大模型技术突破拓展场景数字化业务开辟新增长空间 [3] - 推动多模态大模型技术落地构建大数据与软件应用闭环助力社会数字化转型 [4] 战略方向 - 坚持国际化战略加大海外市场投入提升海外收入占比 [3] - 以利润为核心注重效益提升推进组织变革和精细化管理实现高质量增长 [2] - 面对复杂外部环境采取积极审慎态度应对不确定性 [2] 行业环境 - 全球经济复苏不均海外贸易纠纷与地缘风险突出国内经济韧性显现但能见度较低 [2] - 企业与社会数字化转型升级进程在波动中前进 [2]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入418.18亿元，同比增长1.48% [1] - 归母净利润56.57亿元，同比增长11.71% [1] - 基本每股收益0.62元 [1] - 来自境外收入达到154.25亿元，同比增长8.78%，占整体营业收入比重增至36.89% [1] - 创新业务整体收入达到117.66亿元，同比增长13.92%，占公司营收比重达到28.14% [2] - 海康汽车电子业务上半年实现营业收入23.52亿元，同比增长46.48% [2] 研发与技术 - 公司持续发展多维感知、人工智能与大数据技术 [1] - 推进数字化产品的创新研发与大模型应用的有效落地 [1] - 研发投入56.69亿元，占营业收入比重达到13.56% [2] - 积极把握AI大模型技术突破带来的发展机遇 [1] - 推动多模态大模型技术落地实践，以大数据与软件能力构建应用闭环 [1] 业务发展 - 持续推出适应新场景与新需求、功能形态多样的新产品 [1] - 拓展场景数字化业务，为国内主业开辟出新增长空间 [1] - 海康机器人、萤石网络、海康汽车电子、海康微影等主要业务在各自领域取得领先地位 [2] - 坚持国际化发展战略，继续加大海外市场营销投入 [1] 股东动态 - 中电海康集团累计增持684.56万股，增持资金2亿元 [2] - 大股东一致行动人中电科投资控股有限公司累计增持320.47万股，增持资金1亿元 [2]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入418 18亿元 同比增长1 48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润56 57亿元 同比增长11 71% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54 89亿元 同比增长4 69% [1] - 基本每股收益0 615元 [1] 创新业务发展 - 创新业务整体收入117 66亿元 同比增长13 92% [1] - 创新业务占公司营收比重达28 14% [1] - 海康机器人、萤石网络、海康汽车电子、海康微影等主要业务在各自领域取得领先地位 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入418 18亿元 同比增长1 48% [1] - 归母净利润56 57亿元 同比增长11 71% [1] - 基本每股收益0 61元 [1] 创新业务发展 - 创新业务整体收入117 66亿元 同比增长13 92% [1] - 创新业务占公司营收比重达28 14% [1] - 海康机器人 萤石网络 海康汽车电子 海康微影等主要业务在各自领域取得领先地位 [1]