公司业绩表现 - 2024年营收仅1.75亿元，在连续两年近50%降幅基础上再次下降21.97%，净利润亏损1.36亿元 [2] - 2025年一季度营收0.44亿元，同比下降18.47%，在小基数基础上继续下滑 [8] - 2015年至今累计亏损高达7.94亿元，被挂上"*ST"警示，距离退市越来越近 [6] - 公司市值仅22亿左右，股价相比最高点跌去84.7% [19] 管理层变动与薪酬 - 董事长段守奇和总经理马贺年薪分别从2023年的49.5万、31.73万升至2024年的68.41万、64.15万，在业绩下滑背景下不降反升 [2] - 总经理马贺任职不足两年即"闪电"离职，离职前曾亲自担任品牌代言人并豪掷上亿广告费 [2][15] - 马贺任职期间公司财务总监、监事、独董等多位高管接连辞职，管理架构空缺 [12] - 公司因未及时披露员工职务侵占事项遭上交所警示 [12] 产品与销售表现 - 当家产品鹿龟酒2024年销售收入同比下滑44.47%，毛利率同比下降7.87% [9] - 白酒系列收入同比下滑28.27%，其他酒系列收入下降20.84%，仅海王酒系列勉强微增 [9] - 高端产品椰岛草本酱酒系列天猫平台零成交，椰岛海酱仅2人付款，国威臻藏等产品无人购买 [3][11] - 线上渠道全面溃缩，天猫和京东平台收入分别下降37.86%、77.88% [9] 营销策略与渠道问题 - 公司对特定渠道依赖度极高，前五名客户销售额占年度总额79.17%，前五名供应商采购额占83.47% [11] - 营销专家舒国华与马贺共同经营期间投入上亿资金进行机场广告屏营销，但业绩依然惨淡 [15][17] - 专家指出产品缺乏茅台的历史背书或江小白的创新，老品牌沿用老经销思路难以成功 [11] 历史对比与行业地位 - 2000年登陆A股成为"保健酒第一股"，2010年营收达历史高点16.05亿元 [5] - 此后业绩持续下滑，从10亿元降至5亿元再到1.75亿元，经历"腰斩再腰斩" [6] - 目前产品定位不准确、价格体系不合理，市场动销不畅 [8]

业绩表现 - 2024年公司营收1.75亿元，同比下降21.97%，连续两年降幅近50% [1] - 2024年净利润亏损1.36亿元，2015年至今累计亏损7.94亿元 [2] - 2025年一季度营收0.44亿元，同比下降18.47% [4] - 公司被挂上"*ST"警示，总市值仅22亿，股价较最高点下跌84.7% [13] 管理层变动与薪酬 - 董事长段守奇年薪从49.5万增至68.41万，总经理马贺年薪从31.73万增至64.15万 [1] - 总经理马贺任职不足两年即离职，期间财务总监、监事等多名高管辞职 [8] - 马贺曾亲自担任品牌代言人并投入上亿广告费，但业绩未达预期 [10][12] 产品与销售 - 鹿龟酒2024年销售收入下滑44.47%，毛利率下降7.87% [4] - 白酒系列收入下滑28.27%，其他酒系列收入下降20.84%，仅海王酒微增 [4] - 高端产品椰岛海酱20仅2人付款，草本酱酒VIP1号等电商平台零成交 [5][7] - 前五名客户销售额占年度总额79.17%，前五名供应商采购额占比83.47% [7] 渠道与营销 - 天猫平台收入下降37.86%，京东平台收入下降77.88% [5] - 线上渠道全面溃缩，历史成交量最高为百元以下产品 [5] - 管理层曾豪掷上亿资金进行全国机场广告投放，但效果不佳 [10][12] 行业与竞争 - 公司缺乏茅台五粮液的历史价值背书，也缺乏江小白的创新 [7] - 营销专家认为老品牌沿用传统经销思路导致市场表现不佳 [7]

文章核心观点 2024年海南椰岛业绩不佳营收下滑，归属净利润亏损，主营业务造血能力下降，2025年一季度延续颓势，公司面临业务困局和行业挤压，恢复元气可能需更多时间 [1][2][3][4] 财务数据 - 2024年全年营收1.75亿元同比下滑21.97%，较2021年的8.33亿元缩水近80% [1] - 2024年归属净利润亏损1.36亿元，扣非净利润 - 1.42亿元 [1] - 2024年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为 - 1.36亿元，扣除无关收入后的营业收入为1.75亿元，自2025年5月起被实施退市风险警示，股票简称变更为 "*ST椰岛" [1] - 2025年一季度营收4427万元同比再降18.5%，净亏损651万元环比收窄，经营性现金流 - 419万元，资产负债率攀升至84.34% [1] 业务困局 - 2024年保健酒业务中鹿龟酒营收同比下滑超40%，海王酒增长6%，白酒板块全年营收仅2573.22万元同比跌28% [2] - 2024年重点推出新品未能扭转老品库存积压困境，年末存货周转率仅0.45次 [2] - 2024年新产品开发等存在滞后，对销售贡献少，原有产品定位不准确等致市场动销不畅，加大经营亏损 [2] 行业挤压 - 2024年白酒行业头部企业营收增长超10%，中小酒企分化，公司缺乏高端品牌溢价和区域市场护城河 [3] - 过去五年逐步剥离多元化业务，2024年酒类收入占比72.8%，饮料占比25.7%，但历史遗留问题仍存 [3] 资金支持 - 关联方国资公司已通过借款、担保等方式提供资金支持 [4]