预重整进程 - 天邦食品预重整期限第三次延期至2026年5月9日 [1] - 预重整总期限从初始的6个月延长至22个月 [3] - 预重整延期旨在实现财产价值最大化及保护各方权益 [3] 公司财务与经营状况 - 2025年前三季度公司营收67.19亿元，同比下降5.98% [4] - 2025年前三季度归母净利润2.6亿元，同比下降80.65% [4] - 2025年第三季度单季归母净利润为-9248.51万元 [4] - 截至2025年前三季度公司资产负债率为70.27% [4] - 2023年公司归母净利润为-28.83亿元，年末资产负债率86.73% [2] 行业与市场环境 - 生猪养殖行业处于深度调整阶段，2025年三季度以来生猪价格呈低位下行态势 [4] - 2025年10月公司商品猪销售均价为11.77元/公斤，环比下滑13.98% [5] - 2025年10月公司商品猪销售收入6.07亿元，环比下滑4.25% [5] 管理层变动 - 公司副总裁严小明于2025年9月19日辞职，不再担任任何职务 [5] - 严小明曾主导公司营收占比超三成的猪肉制品加工业务 [5]

预重整进程 - 天邦食品的预重整期限第三次获得宁波中院批准延期，新的截止日期为2026年5月9日 [2] - 公司预重整自2024年8月启动，总期限从初始的6个月延长至21个月 [2][3] - 预重整期间，公司已与产业投资人及部分财务投资人签署了《重整投资协议》 [3] - 法院批准延期是为实现公司财产价值最大化、最大程度保护全体债权人及债务人合法权益 [4] - 专家观点认为，预重整延期是多重风险交织的结果，可能涉及资产评估、非核心资产剥离、债务结构调整等复杂问题尚未完成 [4] 财务状况 - 公司2023年归母净利润为-28.83亿元，年末资产负债率高达86.73% [3] - 2025年前三季度，公司实现营收67.19亿元，同比下降5.98%；归母净利润为2.6亿元，同比下降80.65% [6] - 2025年第三季度单季，公司营收为20.26亿元，同比下降28.39%；归母净利润为-9248.51万元 [6] - 截至2025年前三季度，公司资产负债率仍处于70.27%的高位 [6] 经营业绩与行业环境 - 生猪养殖行业自2021-2023年进入下行周期，销售端价格低迷、生产端受疫病影响 [3] - 2025年三季度以来，外三元、内三元生猪价格均处于低位下行态势 [6] - 公司2025年10月销售商品猪68.6万头，环比增长11.95%；但销售收入为6.07亿元，环比下滑4.25%；销售均价为11.77元/公斤，环比下滑13.98% [6] - 专家指出，盈利能力下降说明公司成本控制能力存在不足，高负债率可能限制其抗周期能力 [7] 管理层变动 - 公司副总裁严小明于2025年9月19日以“个人家庭原因”为由辞职，且不再担任公司任何职务 [7] - 严小明于2015年加入公司，曾主导营收占比超三成的猪肉制品加工业务，该业务是对冲养殖环节亏损的重要补充 [7] - 专家猜测，其离职可能影响业务战略执行、增加沟通成本，并被市场解读为内部信心不足，加剧债权人和潜在投资人的观望情绪 [7]

股价表现与资金流向 - 11月7日盘中股价下跌2.07%至2.84元/股，成交金额4878.42万元，换手率0.87%，总市值63.10亿元 [1] - 主力资金净流出662.03万元，特大单买入286.00万元（占比5.86%）及卖出360.94万元（占比7.40%），大单买入743.97万元（占比15.25%）及卖出1331.07万元（占比27.28%） [1] - 今年以来股价累计上涨1.79%，但近5个交易日下跌1.39%，近20日下跌2.07%，近60日下跌7.19% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为5月8日，龙虎榜净买入2052.99万元，买入总计9004.33万元（占总成交额12.68%），卖出总计6951.34万元（占总成交额9.79%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年9月25日，于2007年4月3日上市，总部位于上海市闵行区 [1] - 主营业务为生猪养殖和猪肉制品加工，收入构成为生猪养殖63.82%、食品加工33.25%、饲料产品2.85%、其他0.08% [1] - 所属申万行业为农林牧渔-养殖业-生猪养殖，概念板块包括元宇宙概念、猪肉概念、预制菜、动物疫苗、禽流感药物等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至10月31日股东户数8.23万，较上期减少0.03%，人均流通股23962股，较上期增加0.03% [2] - 2025年1-9月实现营业收入67.19亿元，同比减少5.98%，归母净利润2.60亿元，同比减少80.65% [2] - A股上市后累计派现11.85亿元，但近三年累计派现0.00元 [2]

业绩总结 - 2025年前三季度主营业务总收入168.54亿元，同比增长2.87%[2][3][7] - 直营渠道收入35.96亿元，同比降10.94%；分销118.62亿元，同比增5.30%；其他13.96亿元，同比增29.03%[2] - 牛羊肉产品收入98.33亿元，同比增10.95%；生猪养殖11.96亿元，同比降22.63%[3] - 猪肉制品收入23.91亿元，同比降10.82%；罐头8.21亿元，同比降9.47%；品牌食品11.29亿元，同比降5.94%；其他产品14.84亿元，同比增24.94%[3] - 中国地区收入91.29亿元，同比降5.61%；海外77.25亿元，同比增15.07%[7] 用户数据 - 报告期末中国经销商2277家，报告期内增加122家[6] - 报告期末海外经销商660家，报告期内减少9家[6]

事件概述 - 2025年10月26日，广东云浮市罗定市有关部门接到群众举报，反映罗定市粤光肉联食品有限公司存在非法处置死猪的嫌疑 [2] - 接报后相关部门现场调查确认有一批已死亡猪只，并进行了采样检测、现场消杀和无害化处理，确保没有流入市场 [2] - 当地公安机关与农业农村部门同步开展调查，相关7名涉案嫌疑人已被公安机关控制，案件正在进一步侦办中 [2] 事件细节 - 据网友爆料视频显示，在广东粤光肉联食品有限公司门口一侧，有大量死猪露天堆放，堆放区域延伸至企业内部 [4] - 视频内容显示一辆小型运输车上同样装满了死猪，网友怀疑死猪系从外部收购回来用以加工，威胁食品安全 [4]

股价表现 - 10月13日公司股价下跌5.01%，报收7.02元/股，成交金额2.41亿元，换手率3.64%，总市值65.83亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为肉类食品及品牌休闲食品的开发、生产和销售，牛羊肉业务是主要收入来源，占比61.19%，其次是猪肉制品占比13.47% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF位居公司十大流通股东，该基金在二季度增持117.5万股，持有股数达608.87万股，占流通股比例0.65% [2] - 基于股价下跌测算，南方中证1000ETF当日浮亏约225.28万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模649.53亿元，今年以来收益率为27.87%，近一年收益率为34.65% [2]

公司股价表现 - 10月13日股价下跌5.01%至7.02元/股，成交额2.41亿元，换手率3.64%，总市值65.83亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为肉类及品牌休闲食品的开发、生产和销售，牛羊肉业务收入占比最高，达61.19%，其次为猪肉制品13.47% [1] 主要流通股东动态 - 汇添富基金旗下产品位列公司十大流通股东，中证上海国企ETF在第二季度减持183.35万股，当前持有606.04万股，占流通股比例0.65% [2] - 基于股价下跌测算，该ETF当日浮亏约224.23万元 [2] 相关基金产品信息 - 中证上海国企ETF最新规模79.42亿元，今年以来收益率为11.18%，近一年收益率为21.6% [2] - 该ETF基金经理累计任职时间15年254天，现任基金资产总规模191.81亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中下跌2.18%至3.14元/股 成交1.01亿元 换手率1.62% 总市值69.77亿元 [1] - 主力资金净流出2100.17万元 特大单净流出1053.04万元 大单净流出1047.13万元 [1] - 年内股价累计上涨12.54% 近5/20/60日分别上涨1.95%/4.67%/6.08% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近5月8日净买入2052.99万元 买入总额9004.33万元（占比12.68%）[1] 股东结构与基本面 - 股东户数8.08万户 较上期增加0.33% 人均流通股24415股（减少0.33%）[2] - 2025年上半年营收46.93亿元（同比增长8.69%）归母净利润3.52亿元（同比减少58.14%）[2] - 生猪养殖业务占比63.82% 食品加工占比33.25% 饲料产品占比2.85% [1] 行业属性与分红记录 - 所属申万行业：农林牧渔-养殖业-生猪养殖 概念板块含动物疫苗/猪肉/饲料/预制菜等 [2] - A股上市后累计派现11.85亿元 近三年未实施分红 [3]

业绩总结 - 2025年1 - 6月主营业务总营收120.7亿元，同比增长4.03%[2][3][5] - 直营渠道营收23.76亿元，同比降10.17%[2] - 分销渠道营收87.64亿元，同比增5.79%[2] - 其他渠道营收9.30亿元，同比增38.30%[2] - 牛羊肉产品营收73.85亿元，同比增11.31%[3] - 生猪养殖营收8.75亿元，同比降15.93%[3] - 中国地区营收63.20亿元，同比降5.10%[5] - 海外地区营收57.49亿元，同比增16.34%[5] 用户数据 - 报告期末中国经销商2229家，期内增74家[7] - 报告期末海外经销商660家，期内减9家[7]

政策核心内容 - 海南自贸港加工增值免关税政策允许鼓励类产业企业生产的含进口料件货物在加工增值达到或超过30%后进入内地免征进口关税[1] - 政策自2021年7月在洋浦保税港区开始试点 4年间试点范围从2.3平方公里扩大到海南自贸港全域[1] - 海关总署于7月23日印发暂行管理办法 明确加工增值计算方法及企业申请享惠程序要求[1] 政策优化调整 - 放宽企业享惠门槛 取消鼓励类产业"主营业务收入占企业收入总额60%以上"的限制条件[2] - 扩大进口料件范围 将"零关税"货物纳入适用范围 封关后可实现"零关税+加工增值"叠加效应[2] - 将海南自产料件纳入增值部分 允许从境内采购料件价格中扣除自产货物价值[2] - 扩大加工增值累计适用范围 封关后保税累计由海关特殊监管区域扩大到全岛范围[2] 政策实施成效 - 2023年以来加工增值试点申报企业达200家 获批资格企业123家 享惠企业48家[3] - 累计内销货值100.3亿元人民币 免关税约8.4亿元人民币[3] - 享惠企业覆盖10个行业类别 包括农副食品加工18家 医药制造13家 珠宝首饰制造7家等[3] - 涉及44种货品应用场景 包括牛羊肉制品 海参 珍珠饰品 食品添加剂等具体产品[3]