大会概况 - 第十届中国特殊食品大会于10月23日-26日在西安召开，汇聚超三千位行业代表 [2] - 大会主题为"'拾'光织锦不啻微芒 砺行致远启新章"，围绕科技前沿转化应用、创新突破、安全法规等议题展开 [2] - 大会现场举办了《中国特殊食品新质生产力》书籍发布仪式，公司凭借在新产品创新、供应链渠道突破、数字化客户服务及可持续发展等方面的表现成功入选该书案例 [2] 公司参与及展示 - 公司作为大会支持方设置展台，展示百年传承的"自然滋养"理念及"牧场到餐桌"全产业链管理 [1] - 展出的明星产品包括皇家美素佳儿、皇家美素佳儿莼悦、皇家美素佳儿旺玥和美素佳儿源悦等 [1][3] - 重点展示今年4月推出的高端有机婴幼儿配方奶粉"皇家美素佳儿莼悦"，该产品拥有全链路四重有机认证 [1] 科研成果分享：婴幼儿配方奶粉创新 - 公司提出从奶源关注酪蛋白矿化水平，因矿化水平影响酪蛋白消化，婴配粉热加工导致的牛乳蛋白糖基化反应会影响乳蛋白消化 [4] - 创新举措包括优选奶源进行配方工艺优化以调控酪蛋白钙化水平，以及采用"生乳冷链直送、一次成粉"工艺以减少蛋白糖基化水平 [4] - 公司与江南大学联合研究发现在婴配乳粉中调控HMOs/GOS的DP组成，可选择性促进婴儿肠道优势双歧杆菌生长，缩小与母乳喂养婴儿的肠道菌群差异 [6] - 该研究在种水平维度解析双歧杆菌代谢GOS的全路径，为开发更适合中国婴幼儿的配方产品提供科学依据 [6] 行业展望与承诺 - 公司认为过去十年是中国特殊食品行业飞速发展、规范发展的十年，公司是亲历者和共建者 [8] - 公司承诺将持续分享前沿研究成果，为消费者带来更优质的产品与服务，携手各方助力行业高质量发展 [8]

奶粉市场价格波动分析 - 近半年国内外头部奶粉品牌价格波动主要受平台促销活动影响 线上渠道价格因促销出现较大波动 如皇家美素佳儿3段价格在298元/罐至356元/罐之间波动 价差达58元/罐[1][3][4] - 线下渠道价格保持平稳 国产奶粉价格基本稳定 部分品牌进行促销 如飞鹤星飞帆卓睿3段750g规格促销价267元/罐 低于线上价格[3][4] 国产与外资奶粉价盘差异 - 国产奶粉经过2021年至2024年上半年价格战 价盘处于恢复阶段 当前整体平均价格仍低于2019年水平[1][5] - 外资品牌通过严格控货控价控渠策略维持价盘 部分品牌通过推出新品实现提价 如菲仕兰新推皇家美素佳儿莼悦3段800g规格定价386元/罐 较同规格产品贵27元/罐[1][5] 原料成本与外部因素 - 国际大包粉原料价格上涨 7月底新西兰全脂奶粉价格上涨2.1% 脱脂奶粉上涨0.4% 无水奶油上涨1.2%[6] - 原料成本上升受欧洲奶价居高不下影响 欧洲疫情、蓝舌病和通胀推高原奶价格[6] 超高端市场竞争格局 - 外资乳企在300元以上价格带占据主导优势 菲仕兰旗下美素佳儿市场占有率位列行业第三 国际品牌第一 其专业营养品业务营收增长18.1%至7.18亿欧元 营业利润增长61%至2.19亿欧元[5][7] - 达能专业特殊营养业务销售同比增长12.9%至13.7亿欧元 增长主要由爱他美奇迹Essensis系列拉动[7] 行业发展趋势 - 超高端奶粉市场规模2024年同比增长4.2% 成为行业增长核心引擎 跨境电商政策调整简化进口清关流程 加速含HMO、A2蛋白等高端配方产品触达消费者[8] - 乳企重点布局三大方向：加大高端产品研发 强化有机奶粉、A2蛋白奶粉等差异化产品线 优化渠道布局并配套专业育儿服务 未来竞争焦点转向全生命周期营养解决方案提供能力[8]

核心观点 - 近期部分外资奶粉品牌价格出现波动 主要受平台促销活动 严格控价策略及原料成本上升影响 而国产奶粉价格基本稳定且仍低于2019年水平 [1][2][4] - 超高端奶粉市场成为行业增长核心引擎 外资品牌通过新品推出和高端化战略维持市场主导地位 跨境电商政策优化进一步助推外资品牌发展 [4][7][8] - 乳企竞争焦点转向产品研发 渠道优化和服务化转型 未来将围绕全生命周期营养解决方案构建差异化竞争力 [8] 价格波动分析 - 线上渠道头部高端品牌价格波动显著 如皇家美素佳儿3段近半年价差达58元/罐 主要受平台促销活动影响 [1][2] - 线下国产奶粉价格稳定 飞鹤星飞帆卓睿3段促销价267元/罐 低于线上价格 [2] - 外资品牌通过严格控货控价控渠及推出新品提价 部分品牌价盘上涨 如皇家美素佳儿莼悦3段较经典款贵27元/罐 [4] - 国际大包粉原料成本上升 7月底新西兰全脂奶粉上涨2.1% 脱脂奶粉上涨0.4% 无水奶油上涨1.2% [5] 市场竞争格局 - 外资品牌在300元以上价格带占据主导优势 菲仕兰美素佳儿市场占有率位列国际品牌第一 [4][7] - 菲仕兰专业营养品业务营收增长18.1%至7.18亿欧元 营业利润增长61%至2.19亿欧元 主要受美素佳儿中国市场增长驱动 [7] - 达能专业特殊营养业务销售同比增长12.9%至13.7亿欧元 主要由爱他美奇迹Essensis系列拉动 [7] - 2024年超高端奶粉市场规模同比提升4.2% 成为行业增长核心引擎 [8] 行业发展趋势 - 跨境电商政策优化简化进口清关流程 加速含HMO A2蛋白等高端配方奶粉触达消费者 [8] - 乳企重点布局三大方向：高端产品研发 细分市场产品线优化 渠道布局与育儿服务配套 [8] - 行业向服务化转型 构建产品+服务+数字化商业模式 竞争焦点转向全生命周期营养解决方案提供能力 [8]

近期奶粉市场价格波动现象 - 近期部分消费者反映爱他美、皇家美素佳儿、惠氏、贝因美、a2等品牌奶粉价格出现上涨 [1] - 调查显示近半年国内外头部奶粉品牌价格波动主要受平台促销活动影响，而非普遍性涨价 [1][3] - 线上渠道价格因促销活动波动较大，例如皇家美素佳儿3段近半年价格在298元/罐到356元/罐之间波动，价差达58元/罐 [3] - 线下渠道国产奶粉价格基本稳定，部分品牌如飞鹤星飞帆卓睿3段促销价低至267元/罐，低于线上价格 [4] - 贝因美公司明确回应所有产品均未涨价 [4] 国内外奶粉品牌价盘与市场策略 - 2021年至2024年上半年国内私营奶粉企业经历价格战，价盘正处于恢复阶段，当前整体国产奶粉平均价格仍低于2019年水平 [5] - 外资品牌通过严格控货控价控渠及推出新品实现提价，部分品牌价盘有所上涨 [1][5] - 外资奶粉在300元以上价格带占据主导优势，并从去年开始普遍涨价 [6] - 国际大包粉原料成本上涨是外资奶粉涨价因素之一，7月底新西兰全脂奶粉价格上涨2.1%，脱脂奶粉上涨0.4% [6] - 欧洲奶价居高不下、疫情、蓝舌病和通胀等因素共同推高国际大包粉原料成本 [6] 超高端奶粉市场趋势与竞争格局 - 婴配粉市场进入深度调整期，消费者对含HMO、A2蛋白等配方的超高端奶粉需求增加 [5] - 外资品牌通过提价和推出新品维持高端形象，例如菲仕兰新推皇家美素佳儿莼悦3段800g官网价386元/罐，比经典款贵近27元 [5] - 2024年超高端奶粉市场规模同比提升4.2%，成为行业增长核心引擎 [8] - 菲仕兰专业营养品业务2025年上半年营收增长18.1%至7.18亿欧元，营业利润增长61%至2.19亿欧元，美素佳儿在中国市场持续增长是主因 [7] - 达能专业特殊营养业务上半年销售同比增长12.9%至13.7亿欧元，增长主要由爱他美奇迹Essensis系列在中国市场拉动 [7] 行业未来发展方向 - 乳企未来应重点布局三大方向：加大高端产品研发提升营养价值和功能性、强化有机奶粉和A2蛋白奶粉等细分市场产品线、优化母婴专卖店和线上渠道建设并配套专业育儿服务 [8] - 跨境电商政策调整简化进口清关流程，使含HMO、A2蛋白等高端配方奶粉能更快触达消费者 [8] - 长期看乳业将向服务化转型，头部乳企需构建“产品+服务+数字化”立体商业模式，通过会员体系、育儿咨询等增值服务形成差异化竞争力 [8] - 未来竞争焦点将从单纯产品销售转向全生命周期的营养解决方案提供能力 [8]

中国奶商指数报告核心发现 - 2025年中国奶商指数得分67分 公众喝奶意识持续高位 喝奶知识明显提升 进入提质升级新阶段 [1] - 喝奶意识指标中重要性判断得分最高达94 3分 喝奶知识中种类认知得分73 3分 营养成分认知提升13% [2] - 喝奶行为中购买习惯得分73 5分 但购买习惯和摄入频次均下降5% 每周喝奶5天以上人群占比从75 7%降至71% [2] - 47%消费者乳制品消费增加 23 1%减少 消费下降主因包括饮食习惯改变(34 4%) 品质未达预期(31 3%) 植物基替代品出现(28 1%) [2] 乳制品消费四大趋势 - 免疫力受Z世代关注 青睐添加乳铁蛋白等功能性成分产品 [3] - 松弛感消费兴起 44 6%Z世代在放松享受场景购买乳制品 [3] - 质价比主导 消费者关注奶源 营养成分 环保等细节 [3] - 随心购流行 轻量 即时 场景化消费特征显著 [3] 新生代父母喂养特征 - 新生代父母(90/00后)喂养奶商指数72 6分 为乳制品消费主力 [6] - 62 1%父母不知宝宝每日科学饮奶量标准 知识储备不足制约科学喂养 [6] - 乳制品功能需求前三为身高发育(71 9%) 骨骼健康(69 3%) 免疫力提升(64 4%) [7] - 60%父母将"营养成分丰富度"作为配方奶粉首要考量 38 8%重视乳铁蛋白免疫作用 [7] 菲仕兰市场表现与战略 - 公司婴幼儿奶粉在国际品牌中市占率第一 美素佳儿3段年销超1000万罐 成单一SKU销量冠军 [8][9] - 2025年一季度行业增速从-5 9%回升至-0 8% 1段2段奶粉正增长 超高端品类与跨境电商增长显著 [8] - 战略重点包括：强化全产业链奶源优势 加大研发投入完善产品线(如推出有机新品"皇家美素佳儿莼悦") 拓展免疫力/消化赛道优势 加强渠道建设覆盖30省市3万家门店 [8][9][10] - 公司对2024年业绩保持双位数增长有信心 [1][8]

行业活动 - 中国乳制品工业协会第三十一次年会暨2025年中国乳业技术博览会在南京举办 主题为"创新引领消费 促进全民营养健康" 集中展示最新科研成果和前沿技术 [1] - 同期举办"2025乳业嘉年华·乳品消费季"活动 激发消费热情 引领乳品消费新时尚 [1] - "2025世界牛奶日·全国乳品营养周"科普宣传启动仪式举行 公司高级副总裁杨国超参与 [1][3] 乳脂研究成果 - 公司营养负责人刘艳指出婴幼儿营养品开发需考虑"好消化"的脂肪 天然乳脂配方喂养的婴儿脂肪酸便皂更少 钙流失更少 大便规律性更好 [2] - 强化乳铁蛋白的乳脂基配方奶粉可有效降低婴儿感冒 发热和过敏性疾病发生率 [2] - 乳脂保护因子群支持肠道屏障发展和成熟 支持免疫功能 调节炎症反应 [2] 低聚糖研究成果 - 公司高级研究员孙本风指出HMOs是生命早期营养创新重点 添加HMOs的种类和数量成为差异化竞争关键 [4] - GL-HMO（3'-GL 4'-GL 6'-GL）对肠道健康和免疫健康有益 [4] - 添加GOS的婴幼儿配方奶粉能提供多种健康益处 [4] 产品组合 - 皇家美素佳儿含高活乳铁蛋白及近40种天然乳脂保护因子 助力宝宝免疫健康 [6] - 美素佳儿源悦含5重HMO母乳低聚糖 采用自家牧场Novas牛乳全阶段100%一次成粉 [6] - 皇家美素佳儿莼悦通过四重权威有机认证 实现"从牧场到餐桌"全链路有机可溯源 [6] 公司战略 - 公司基于154年乳业经验 致力于生命早期营养基础研究与技术转化 [4] - 将继续加速创新 深挖中国市场需求 开发高品质功能性多元化产品 [6]