港股通（沪）资金流向 - 腾讯控股获净买入22.02亿港元，为沪市通净买入金额最大的公司[1] - 中国移动获净买入4.08亿港元[1] - 盈富基金遭净卖出25.58亿港元，为沪市通净卖出金额最大的标的[1] 港股通（深）资金流向 - 南方恒生科技获净买入6.69亿港元[1] - 小米集团-W获净买入3.29亿港元[1] - 盈富基金遭净卖出12.05亿港元，为深市通净卖出金额最大的标的[1]

南向资金流向 - 南向资金整体呈现净流入状态，净买入额为9.52亿港元 [1] - 腾讯控股是当日最受南向资金青睐的个股，获净买入19.55亿港元 [1] - 南方恒生科技ETF获南向资金净买入6.69亿港元 [1] - 中国移动获南向资金净买入4.08亿港元 [1] - 盈富基金遭遇南向资金大幅净卖出，净卖出额达37.63亿港元 [1] - 中芯国际遭南向资金净卖出15.77亿港元 [1] - 阿里巴巴-W遭南向资金净卖出11.98亿港元 [1]

港股市场表现 - 港股市场情绪回暖，三大指数全线收涨，恒生科技指数表现最优，收涨1.11%，恒生指数与国企指数分别上扬0.37%及0.31% [1] - 市场风格呈现“政策驱动科技”与“避险资产走强”并行特征，大市成交金额回升至2,505亿元，主板总卖空金额占比上升至18.64% [1] - 南向资金大幅回升，净流入139亿元，港股通十大成交活跃股中，北水净买入最多的是盈富基金、恒生中国企业ETF、阿里巴巴，净卖出最多的是中国移动、腾讯控股、华虹半导体 [1] 板块表现分析 - 科技板块成为反弹主力，受工信部强调强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人支持及完善标准体系利好刺激，机器人概念股集体飙升，微创机器人-B领涨，卧安机器人及优必选均录得显著升幅 [2] - 半导体板块同步走强，兆易创新与中芯国际表现活跃，显示资金对硬科技板块信心回升 [2] - 避险情绪推动大宗商品价格做好，现货金价一度突破每盎司4,888美元历史新高，带动黄金及有色金属股全线上扬，赤峰黄金、灵宝黄金及山东黄金涨势凌厉 [2] - 重型机械股有亮眼表现，中国重汽受无人驾驶故障处理专利公开消息激励，股价显著造好，带动三一国际等同业跟涨 [2] - 内需与地产板块表现疲弱，体育用品股逆市下行，安踏体育公布2025年Q4主品牌录得低单位数下滑，股价承压拖累李宁及特步国际走低，内房股、内银、券商及煤炭等传统经济板块亦普遍走弱 [2] 美股市场与宏观 - 周三美股迎来显著反弹，三大指数同步做好，市场风险偏好回升，主要受惠于美欧地缘政治紧张局势的戏剧性缓解，特朗普在达沃斯论坛期间与北约秘书长就格陵兰及北极地区达成“框架协议” [3] - 协议内容涵盖美国在该地区的矿产权益开发及“金穹”导弹防御系统合作，特朗普宣布取消原定对欧洲多国实施的关税威胁，刺激美债收益率大幅回落，提振股市表现 [3] - 美国10月建筑支出按月上升0.5%，优于市场预期的0.1%，扭转9月份跌势，但细分数据显示建筑业整体仍是经济薄弱环节，按年规模录得萎缩 [3] - 数据中心建设录得1.2%的月增长，继续成为私人非住宅建筑业亮点，但其按年增速已从此前的27.4%放缓至18.5%，显示高增长板块面临边际放缓压力 [3] 携程集团反垄断调查评估 - 市场监管总局于1月14日对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，携程当日公告将积极配合调查，公司业务运行正常，当日公司ADR下跌17%，次日港股股价下跌19% [5] - 潜在原因或为“调价助手”功能，该功能根据周边商家价格、市场需求、转化率等数据自动调整价格，2025年6月有报道称多家酒店商家反映在携程平台被强制开通此功能 [6] - 2025年8月，贵州省市场监管总局约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪5家涉旅平台，督促自查并禁止价格欺诈，2025年9月，郑州市市场监管局约谈携程并下发《责令改正通知书》，要求限期完成调价工具优化等整改任务 [6] - 根据携程酒店商家学习平台资料，2025年11月上线的AI生意助手，系统仅在商家设定的价格范围内调整，商户可选择接受或手动调整，推测公司已对调价助手业务模式进行整改 [6] - 参考阿里和美团案例，从立案到处罚落地周期分别为107天和165天，据此推测携程调查落地周期约为4-6个月 [7] - 根据《反垄断法》，罚金为上一年销售额的1%-10%，阿里和美团的罚金分别为182亿元和34亿元，为其前一年销售额的4%和3% [7] - 阿里在立案调查当天股价跌13%，处罚落地当天股价涨9%，美团在立案后10个交易日累计跌幅14%，处罚落地后10个交易日累计涨幅11% [7] - 估算2025年携程境内收入约为402亿元（占集团收入65%），1%-10%处罚力度对应的罚金为4亿元至40亿元，中位数为20亿元 [7] - 罚金计入2026年报表，中位数罚金预计占2026年经调整净利润的10% [7] - 认为其他OTA平台或有阶段性业务拓展机会，携程在OTA的GMV份额领先地位仍将维持，佣金率或有小幅下调 [7] - 考虑业务调整对收入端或有影响、海外仍在投入周期、宏观消费预期疲弱等因素，市场对公司的中长期估值锚或有下调 [7] - 潜在罚金会计层面不影响2026年经调整净利润，给予16倍2026年市盈率估值（此前为20倍），下调目标价至551港元（9961.HK）/71美元（TCOM.US），维持买入评级，认为长线投资者可逢低布局，等待调查结果公布的反转机会 [8]

南下资金整体动向 - 南下资金今日净买入港股139.3亿港元 [1] - 南下资金已连续8日净买入阿里巴巴，累计净买入58.3455亿港元 [1] - 南下资金已连续4日净买入小米集团，累计净买入20.1881亿港元 [1] - 南下资金已连续13日净卖出中国移动，累计净卖出102.2037亿港元 [1] 主要净买入标的 - 净买入盈富基金41.53亿港元，该标的在沪股通净买入26.99亿港元，在深股通净买入14.54亿港元 [1][4] - 净买入恒生中国企业18.17亿港元，该标的在沪股通净买入11.89亿港元，在深股通净买入6.28亿港元 [1][4] - 净买入阿里巴巴-W 10.78亿港元，该标的在沪股通净买入9.45亿港元，在深股通净买入1.33亿港元 [1][4] - 净买入中国人寿10.08亿港元 [1][4] - 净买入快手-W 7.33亿港元，该标的在沪股通净买入4.72亿港元，在深股通净买入2.62亿港元 [1][4] - 净买入小米集团-W 5.89亿港元，该标的在沪股通净买入3.08亿港元，在深股通净买入2.82亿港元 [1][4] - 净买入中芯国际3.87亿港元，该标的在深股通净买入5.12亿港元，但在沪股通净卖出1.25亿港元 [1][4] - 净买入中国海洋石油3.64亿港元 [1][4] - 净买入山东黄金3.03亿港元 [1][4] - 净买入美团-W 2.04亿港元 [1][4] 主要净卖出标的 - 净卖出中国移动9.21亿港元 [1][4] - 净卖出腾讯控股2.71亿港元，该标的在沪股通净买入0.30亿港元，但在深股通净卖出3.01亿港元 [1][4] - 净卖出华虹半导体1.2亿港元 [1][4] 相关标的股价表现 - 阿里巴巴-W股价上涨2.2% [4] - 中芯国际股价上涨3.7% [4] - 华虹半导体股价上涨5.2% [4] - 中国海洋石油股价上涨3.1% [4] - 快手-W股价上涨3.6% [4] - 山东黄金股价上涨5.5% [4] - 小米集团-W股价下跌0.2% [4] - 中国人寿股价下跌1.3% [4] - 中国移动股价下跌0.1% [4] - 腾讯控股股价上涨0.3% [4] - 盈富基金股价上涨0.5% [4] - 恒生中国企业股价上涨0.3% [4] - 美团-W股价下跌0.1% [4]

南向资金流向 - 南向资金今日整体呈现净流出态势，净卖出金额为38.45亿港元 [1] 个股资金流动 - 盈富基金遭遇显著资金流出，净卖出额达16.12亿港元 [1] - 腾讯控股同样面临资金流出压力，净卖出额为12.79亿港元 [1] - 中芯国际获得南向资金青睐，实现净买入约7.59亿港元 [1]

港股通（沪）资金流向 - 农业银行获净买入3.95亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入1.98亿港元 [1] - 盈富基金遭净卖出13.23亿港元，卖出额居首 [1] 港股通（深）资金流向 - 小米集团-W获净买入7.67亿港元 [1] - 美团-W获净买入3.21亿港元 [1] - 盈富基金遭净卖出2.35亿港元，卖出额居首 [1]

南向资金流向 - 12月10日，南向资金整体呈现净流出状态，净卖出额为10.18亿港元 [1] 个股资金流动情况 - 盈富基金遭遇显著资金流出，净卖出额达15.59亿港元 [1] - 腾讯控股同样被净卖出，金额为6.06亿港元 [1] - 小米集团-W是当日南向资金的主要买入标的，获净买入约6.20亿港元 [1]

南向资金整体流向 - 南向资金单日净卖出39.52亿港元 [1] 个股资金流向 - 盈富基金遭净卖出22.59亿港元 [1] - 腾讯控股遭净卖出11.80亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入15.28亿港元 [1]

南向资金整体流向 - 南向资金当日净买入约1.05亿港元 [1] 个股及ETF资金流向 - 腾讯控股获净买入约17.36亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入约12.68亿港元 [1] - 盈富基金遭净卖出51.43亿港元 [1]

南向资金整体流向 - 11月21日南向资金净买入约1.05亿港元 [1] 个股资金流向 - 腾讯控股获南向资金净买入约17.36亿港元 [1] - 小米集团-W获南向资金净买入约12.68亿港元 [1] - 盈富基金遭南向资金净卖出51.43亿港元 [1]