南向资金流向 - 9月15日南向资金净买入约144.73亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入约52.85亿港元 [1] - 盈富基金获净买入约27.82亿港元 [1] - 小米集团-W遭净卖出7.19亿港元 [1]

环球市场指数表现 - 香港恒生指数报26,086点，单日下跌0.4%，年初至今累计上涨30.0% [3] - H股指数报9,260点，单日下跌0.7%，年初至今累计上涨27.0% [3] - 中国上海综合指数单日上涨1.7%至3,875点，深证成指单日大涨3.4%至12,980点 [3] - 美股道琼斯指数单日上涨1.4%至46,108点，标普500指数上涨0.8%至6,587点 [3] - 日经指数单日上涨1.2%至44,373点，韩国综合指数上涨0.9%至3,344点 [3] 港股个股表现 - 中芯国际(0981)单日大涨5.0%，年初至今累计涨幅达99.2% [4] - 中国宏桥(1378)单日上涨3.6%，年初至今累计涨幅高达128.5% [4] - 翰森制药(3692)单日重挫8.8%，但年初至今仍上涨104.6% [4] - 石药集团(1093)单日下跌7.5%，年初至今累计上涨114.5% [4] 港股市场概况 - 恒生指数成交金额达3,252.1亿港元，市盈率11.9倍，市净率1.22倍 [5] - 恒生科技指数市盈率22.7倍，市净率3.32倍，成交金额958.1亿港元 [5] - 恒生指数近期升至26,086点水平，受央行降准降息及中美贸易关系影响 [10] - 恒指当日低开212点，最终收跌114点或0.43%，成交3,252亿港元 [11] ETF产品表现 - 盈富基金(2800.HK)追踪恒生指数，年初至今上涨33.20% [15] - 恒生中国企业ETF(2828.HK)年初至今上涨30.02% [15] - 恒生科技ETF(3032.HK)年初至今上涨32.02% [15] - 安硕A50(2823.HK)单日上涨2.27%，年初至今上涨17.58% [15] - 原油相关ETF受油价下跌影响，纽约期油单日下跌2%至62.37美元 [16] 投资组合表现 - 港股模拟组合平均回报率达79.75%，相对恒指超额收益44.58% [18] - 建设银行(0939.HK)自纳入组合后上涨95.22% [18] - 中国海洋石油(0883.HK)自纳入组合后大涨153.07% [18] - 美股模拟组合平均回报率达103.80%，相对标普500超额收益48.05% [20] - 英伟达(NVDA.O)自纳入组合后暴涨307.71% [20] - 博通(AVGO.O)自纳入组合后飙升351.78% [20] 重点公司分析 - 银河娱乐(0027.HK)上半年营收232.5亿港元，同比增长8.3% [25] - 经调整EBITDA达68.7亿港元，同比增长14.2% [25] - 股东应占溢利52.4亿港元，同比增长19.4% [25] - 博彩经营业务收益185.8亿港元，同比增长10.7% [25] - 当前TTM市盈率约18.30倍，低于近10年平均73.29倍 [26] - 当前股息收益率2.46%，高于历史平均1.48% [26] 新股市场动态 - 健康160(2656.HK)预计9月17日上市，发行价区间11.89-14.86港元 [30] - 劲方医药-B(2595.HK)预计9月19日上市，发行价20.39港元 [30] - 健康160最大集资额约5.00亿港元，市值约45.00亿港元 [31] - 劲方医药-B最大集资额约15.82亿港元，市值约70.41亿港元 [31] - 已通过聆讯待上市企业包括明基医院、奇瑞汽车等 [33]

南向资金整体流向 - 南向资金单日成交额达1911.72亿港元 较前一日放量近430亿港元 占恒指成交总额比重为51.48% [2] - 南向资金全天净买入153.71亿港元 其中沪港股通净流入90.05亿港元 深港股通净流入63.66亿港元 [2] - 三大ETF获资金大幅流入 盈富基金净买入55.49亿港元 恒生中国企业净买入30.43亿港元 南方恒生科技净买入9.53亿港元 [2] 个股资金净买入情况 - 阿里巴巴-W获净买入21.78亿港元 沪股通净流入11.35亿港元 深股通净流入10.42亿港元 [3][6][7] - 美团-W获净买入17.82亿港元 深股通净流入5.91亿港元 [3][7] - 康方生物获净买入5.74亿港元 深股通净流入5.24亿港元 [3][7] 个股资金净流出情况 - 中芯国际遭净流出6.59亿港元 沪股通净流出5.86亿港元 深股通净流出0.72亿港元 [3][6][7] - 小米集团-W遭净流出2.97亿港元 深股通净流出3.00亿港元 [3][7] 重点个股价格及短期资金动向 - 阿里巴巴-W股价微涨0.16% 前5日累计减持154万股 [4] - 美团-W股价下跌3.08% 前5日累计加仓2410万股 [4] - 康方生物股价下跌7.10% 前5日累计减持9万股 [4] - 中芯国际股价微涨0.09% 前5日累计加仓422万股 [4] - 小米集团-W股价下跌0.56% 前5日累计加仓2527万股 [4] 沪港通十大成交活跃股 - 中芯国际成交额68亿港元 净流出5.86亿港元 [6] - 腾讯控股成交额40.78亿港元 净流入0.54亿港元 [6] - 恒生中国企业ETF净流入30.43亿港元 盈富基金ETF净流入30.56亿港元 [6] 深港通十大成交活跃股 - 南方恒生科技ETF净流入9.54亿港元 [7] - 华虹半导体成交额10.48亿港元 净流出0.34亿港元 [7] - 商汤-W股价大涨8.90% 成交额10.12亿港元 净流出0.30亿港元 [7]

市场表现 - 恒生指数8月26日下跌1.18% [2] - 盈富基金股价下跌1.29% [2] - 中芯国际股价下跌2.77% [2] - 东方甄选股价下跌11.20% [4] - 美图公司股价上涨7.90% [3] - 泡泡玛特股价上涨2.69% [4] 南向资金流向 - 南向资金全天成交金额1487.44亿港元 其中买入826.58亿港元 卖出660.86亿港元 净买入165.73亿港元 [2] - 港股通（深）净买入69.67亿港元 港股通（沪）净买入96.05亿港元 [2] - 盈富基金获最大净买入65.46亿港元 中芯国际遭最大净卖出9.83亿港元 [2][3] - 腾讯控股连续8日净买入 累计金额68.83亿港元 [3] - 美团-W连续4日净买入 累计金额29.21亿港元 [3] - 阿里巴巴-W连续3日净买入 累计金额23.18亿港元 [3] 个股成交活跃度 - 盈富基金成交额最高达66.44亿港元 [2][3] - 中芯国际成交额58.12亿港元 [2][3] - 阿里巴巴-W成交额54.74亿港元 [2][3] - 腾讯控股成交额45.07亿港元 [3] - 东方甄选成交额32.58亿港元 [3] - 小米集团-W成交额31.83亿港元 [4] - 美团-W成交额32.40亿港元 [3]

南向资金流向 - 单日净卖出13.76亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入5.87亿港元位列榜首 [1] - 快手-W和中兴通讯分别获净买入4.72亿港元和4.08亿港元 [1] - 盈富基金遭净卖出23.52亿港元居首 [1] - 小米集团-W和中芯国际分别遭净卖出15.25亿港元和8.11亿港元 [1]

南下资金流向 - 南下资金单日净卖出港股146.82亿港元 [1] - 净买入腾讯控股9.69亿港元 连续4日累计净买入37.02亿港元 [1] - 净买入泡泡玛特3.43亿港元 [1] - 净买入东方甄选3.02亿港元 [1] - 净买入小米集团-W 1.85亿港元 [1] - 净卖出盈富基金103.2亿港元 [1] - 净卖出恒生中国企业57.27亿港元 [1] - 净卖出南方恒生科技27.12亿港元 [1] - 净卖出阿里巴巴-W 5.27亿港元 [1] - 净卖出小鹏汽车-W 3.84亿港元 [1] 沪股通交易情况 - 益高基金净卖出66.81亿港元 成交额69.04亿港元 股价涨幅0.2% [3] - 东方甄选净买入3.04亿港元 成交额48.96亿港元 股价涨幅8.2% [3] - 泡泡玛特净买入6.06亿港元 成交额43.35亿港元 股价涨幅12.5% [3] - 中芯国际净卖出1.50亿港元 成交额32.13亿港元 股价涨幅3.4% [3] - 腾讯控股净买入11.88亿港元 成交额31.28亿港元 股价跌幅0.3% [3] - 小米集团-W净买入6.51亿港元 成交额31.15亿港元 股价涨幅0.3% [3] - 恒生中国企业净卖出29.12亿港元 成交额30.21亿港元 股价持平 [3] - 阿里巴巴-W净卖出1.45亿港元 成交额28.14亿港元 股价跌幅0.7% [3] - 南方恒生科技净卖出18.60亿港元 成交额20.22亿港元 股价跌幅0.1% [3] 深股通交易情况 - 盈富基金净卖出36.41亿港元 成交额36.58亿港元 股价涨幅0.2% [3] - 恒生中国企业净卖出28.15亿港元 成交额28.16亿港元 股价持平 [3] - 小米集团-W净卖出4.65亿港元 成交额26.46亿港元 股价涨幅0.3% [3] - 泡泡玛特净卖出2.63亿港元 成交额23.40亿港元 股价涨幅12.5% [3] - 南方恒生科技净卖出8.52亿港元 成交额22.18亿港元 股价跌幅0.1% [3] - 中芯国际净买入0.57亿港元 成交额19.92亿港元 股价涨幅3.4% [3] - 阿里巴巴-W净卖出3.83亿港元 成交额19.66亿港元 股价跌幅0.7% [3] - 东方甄选净卖出0.01亿港元 成交额18.69亿港元 股价涨幅8.2% [3] - 腾讯控股净卖出2.18亿港元 成交额18.11亿港元 股价跌幅0.3% [3] - 小鹏汽车-W净卖出3.85亿港元 成交额12.24亿港元 股价涨幅4.4% [3]

市场行情分析 - A股市场热度持续，北证和小微盘创历史新高，上涨股票占比接近60%，成交额维持在2.5万亿以上[1] - 融资盘单日净买入393亿，为年内峰值，增量杠杆资金主导市场情绪[2] - 券商板块大涨后回落，证券类ETF净买入超11亿，但短线追高风险较高[4] A股与港股差异 - A股资金涌入即上涨，多头主导；港股增量资金定价权不足，短线资金快速进出[5][6] - 南下资金净买入从360亿骤降至14亿，港股ETF资金净流出90亿[4] 当前市场三条主线 第一条主线：低利率环境 - 1年定存利率破1%，货基收益率力保不破1%，固收理财收益率同比下降50bps，保险预定利率普降50bps[9] - 险资二季度末投资个股金额2.87万亿，较去年底增26%，实际新增投资约15%[11] 第二条主线：外围传导与美元指数下行 - 美元指数年初以来大跌10%，非美市场同步上行[12] - 银行结售汇顺差月份对应上证走强，5月以来连续三个月顺差[14] - 境外美元存款二季度负增长900亿，人民币资产吸引力提升[16][19] 第三条主线：资金供需不平衡 - 小微盘创新高因资金持续涌入，融资余额创新高，量化私募业绩增长[20] - 可转债供给受限，固收+资金涌入，转债等权指数上涨超20%[21] 港股动态 - 港币兑美元汇率回升至7.8，流动性回笼利好[24] - 小米二季度营业利润134亿（预期104亿），净利润119亿（预期88.8亿），大幅超预期[27] - 港股通互联网ETF规模从220亿增至700亿，年内增幅最大[28] 行业与公司表现 - 泡泡X特业绩超预期，小鹏汽车小幅低于预期，反映整车板块内卷压力[25] - 腾讯和小米业绩稳定高增长，互联网巨头表现强劲[28]

港股市场焦点 - 内地"反内卷"政策持续强化，涵盖光伏、新能源汽车、钢铁、建材、生猪、医药、快递等行业，旨在整治竞争秩序和调控产能[12] - 本轮"反内卷"政策与2015-2016年供给侧改革不同，涉及行业更广泛，包括传统上游原材料行业和新兴产业，去产能以市场化手段为主导[16] - 光伏产业链有望迎来价格合理回升和盈利修复，协鑫科技(3800 HK)因成本优势领跑行业，具备长期竞争力[24] - 稀土行业供需格局持续偏紧，金力永磁(6680 HK)受益于传统旺季和出口恢复，同时布局人形机器人磁组件业务[24] - 快递行业"反内卷"或率先落地，顺丰控股(6936 HK)值得关注[18] - 保险板块在利率上行周期中相对收益有望延续，中国人寿(2628 HK)具备投资机会[18] 日本市场焦点 - 日本机床订单保持稳定，2025年7月订单为1,280亿日元，海外订单增长由印度、中国和美国带动[34] - 日本就业市场持续紧张，失业率处于低位，求人倍率维持高位，实际薪资增速回暖或推动消费复苏[36] - 日本央行年内仍存在加息可能性，货币政策正常化趋势未改[36] - 东京办公楼市场改善，租金议价能力提升，预计2025-2027年租金增长率将进一步提高[39] - 三菱地产(8802 JP)受益于东京办公室市场改善，东京火炬塔项目将带来高租金收益[42] - 日本不动产投资(8952 JP)与三菱地产达成协议，优先收购权有助于未来发展[42] 印尼市场焦点 - 印尼2025年二季度GDP同比增长5.12%，超预期，消费和出口成为主要增长动力[54] - 印尼央行7月意外降息25基点，预计本年度还将继续降息以刺激经济[57] - 雅加达综指(JCI)突破历史新高，但市场情绪仍有提升空间，当前估值具有吸引力[61] - 银行板块受益于降息预期和资金注入，推荐BRI(BBRI IJ)、Mandiri(BMRI IJ)、BCA(BBCA IJ)[61] - 消费板块业绩具有韧性，推荐Indofood CBP(ICBP IJ)、Alfamidi(MIDI IJ)[61] - 互联网龙头GOTO(GOTO IJ)在高贝塔领域表现突出[61] 全球市场表现 - 全球股市表现积极，MSCI ACWI全球指数上涨1.2%，MSCI新兴市场指数上涨1.5%[4] - 美国道琼斯指数上涨1.7%，标普500上涨0.9%，纳斯达克上涨0.8%[4] - 欧洲STOXX 600指数上涨1.2%，德国DAX 30上涨0.8%[4] - 日本东证指数上涨2.8%，日经225上涨3.7%[4] - 亚太市场除日本外上涨1.8%，恒生指数上涨1.7%[4] - 印尼JCI指数表现突出，上涨4.8%[4]

港股科技股强势上攻，相关指数产品显著扩张。近日，南方东英旗下的恒生科技指数ETF份额达到 102.19亿份，成为香港资本市场史上首只已发行份额突破100亿份的ETF。 整体来看，香港ETF形成了较为完整的市场生态，一批恒生科技指数的杠杆或反向ETF受到投资者的青 睐。 中国香港ETF实现历史突破 受益于"北水南下"，香港ETF获得大发展。作为布局主题和行业的有利工具，ETF成为内地投资者布局 香港市场的重要选择。不仅如此，香港的ETF也颇受亚洲其他地区投资者的欢迎，例如，跟踪恒生科技 指数的ETF就有很多来自韩国的持有者。 港交所数据显示，截至8月15日，香港交易所多只ETF或杠杆(反向)交易所买卖产品份额超过10亿份，比 如，盈富基金，份额为61.38亿份；南方东英恒生科技指数每日反向(-2x)产品，份额为35.41亿份；南方 东英恒生指数每日反向(-2x)产品，份额为20.74亿份；南方东英恒生科技指数ETF，份额为102.19亿份； 南方东英恒生科技指数每日杠杆(2x)产品，份额为19.21亿份；iShares安硕恒生科技ETF，份额为18.90亿 份；iShares安硕富时中国A50 ETF，份额为1 ...

香港ETF市场历史性突破 - 南方东英恒生科技指数ETF份额达102.19亿份，成为香港首只突破100亿份的ETF [2][4] - 香港ETF市场生态完整，恒生科技指数的杠杆/反向ETF受投资者青睐，如南方东英恒生科技指数每日反向(-2x)产品份额35.41亿份，杠杆(2x)产品份额19.21亿份 [4] - 香港ETF产品类型多元，包括杠杆、反向、主动等创新类型，与中国内地市场形成差异化 [4] 香港ETF市场发展驱动力 - "北水南下"推动香港ETF增长，内地及亚洲投资者（如韩国）积极参与恒生科技指数ETF [4] - 港股科技股强势上涨带动相关ETF扩张，经济学家洪灝预测港股流动性将因美联储降息预期进一步提升 [5] - 香港引入国际产品，如恒生摩根美国股票高入息主动型ETF，满足投资者对高息美元资产需求 [5] 亚太地区ETF市场格局 - 中国内地股票ETF数量达1173只，总规模3.87万亿元，40余只产品份额超100亿份，沪深300ETF等6只产品份额超500亿份 [8] - 中国有望在2025年底超越日本成为亚太最大ETF市场，日本ETF总管理资产6483.8亿美元（较2024年底增长13.2%） [8][9] - 中国台湾主动ETF发展迅速，占投资信托基金规模三分之二，吸引资本集团、野村等国际发行商 [9] 全球ETF发展趋势 - 主动管理ETF全球扩张，美国68家管理人申请推出主动ETF份额，亚洲如中国台湾由野村发行首只主动ETF [10] - 数字资产ETF兴起，贝莱德比特币ETF规模超800亿美元 [10] - 政策推动ETF普及，监管变化鼓励投资者拥抱ETF产品 [10] 港股板块表现与投资机会 - 半导体、"反内卷"概念股、新消费（如蜜雪冰城、泡泡玛特）等板块表现强势 [6] - 创新药板块沉寂两年后爆发，相关指数ETF成为参与行情的重要工具 [5] - 中美贸易战最坏阶段已过，市场总体方向向上，波动中存结构性机会 [6]