公司高管动态与战略重点 - 英伟达创始人兼CEO黄仁勋于2026年1月底开启年度中国行，是其春节前例行的中国年会之旅 [2] - 黄仁勋过去一周行程密集，从上海到北京，再飞往深圳，并于1月29日前往台北参加活动 [1] - 黄仁勋2025年美国之外的出访目的地主要是中国、日本、印度及其他亚太地区，中国市场是其战略焦点中的高频词 [1] 中国市场的重要性与挑战 - 黄仁勋不断强调中国市场的重要性，公司重振中国市场的迫切之心可见一斑 [1] - 中国是全球最大的半导体市场之一，英伟达必然要争取 [1] - 由于中方仍在决定是否允许进口英伟达的产品组件，公司尚未收到中国客户的H200 AI芯片订单 [1] - H200芯片的美国出口许可证正在最终审批阶段，黄仁勋称这款芯片“非常适合”中国市场 [1] 各地区业务职能与生态建设 - 公司在日本、印度、中国的分公司职能各有侧重：日本主要在自动驾驶方面投入，印度在芯片框架方面进行具体落地开发，中国则侧重于建生态 [4] - 黄仁勋在中国的行程（如上海买水果、北京吃饭店、深圳吃火锅）相比在日本谈投资、在印度参与AI峰会，显得更为多样化和注重公共关系 [4] - 黄仁勋在中国花费了更多公关心思，其外交能力与技术能力同样突出 [5] 产品技术与市场格局 - 英伟达H200 AI芯片是Hopper架构的显存升级旗舰，凭借141GB HBM3e和4.8TB/s带宽，成为大模型推理与训练的“过渡性算力支柱” [5] - H200是美国正在批准对华出口的最新芯片，其性能优于A系列芯片，但不及英伟达GB200、GB300、Rubin等更高端系列 [6] - 中国AI芯片企业群雄并起，包括华为昇腾、阿里真武、百度昆仑芯以及寒武纪、摩尔线程、壁仞科技、天数智芯等 [6] 行业竞争与供应链趋势 - 据TrendForce集邦咨询研究，中国AI服务器市场外购英伟达、AMD等芯片的比例预计将从2024年约63%下降至2025年约42% [6] - 中国本土AI芯片供应商的市场占比预期在2025年将提升至40% [6] - 中美在算力领域各有优势：美国优势在于芯片算力和AI模型，中国优势在于低廉的电力、芯片制造、广泛的应用场景和自研AI模型 [6] 全球员工分布与生态合作 - 英伟达全球员工数约为36000人，其中印度员工占比约14%，中国员工占比约11%，日本员工占比约5% [1] - 在芯片角力和美国出口禁令背景下，公司在中国的员工数量相当可观 [1] - AI发展是一个复杂的生态圈，涉及数据、电力、芯片制造、AI模型乃至存储和原材料金属等行业，需要全球协同合作 [6][7] - 中国的综合产业能力已足够成为AI生态的构建者 [7]

公司动态与战略 - 英伟达创始人兼CEO黄仁勋于2026年1月底开启中国行 行程覆盖上海 北京 深圳 随后前往台北[1] - 黄仁勋在台北透露 由于中方仍在审查 公司尚未收到中国客户的H200 AI芯片订单 该芯片的美国出口许可证正在最终审批阶段[1] - 黄仁勋过去一年不断强调中国市场的重要性 公司全球员工约36000人 其中中国员工占比约11% 在芯片角力背景下比例相当不低[1][2] - 黄仁勋2025年海外出访主要集中于亚太地区 包括中国 日本 印度 其在中国行程风格更为多样且投入更多公关心思[2][3] - 2025年4月 黄仁勋曾与商务部领导进行正式会谈 2026年1月中国行则有意释放轻松信号 强调“不谈芯事”[2][3] 产品与技术 - 英伟达H200芯片是Hopper架构的显存升级旗舰 配备141GB HBM3e和4.8TB/s带宽 被视为大模型推理与训练的“过渡性算力支柱”[3] - H200是美国正在批准对华出口的最新芯片 其性能优于A系列芯片 但不及英伟达更高端的GB200 GB300 Rubin等系列[3] - 英伟达近年算力芯片按性能从高到低分为Rubin > Blackwell > Hopper > Ampere > Ada/Lovelace五大梯队[3] 市场竞争格局 - 中国AI芯片企业群雄并起 包括华为昇腾 阿里真武 百度昆仑芯 以及寒武纪 摩尔线程 壁仞科技 天数智芯等纯AI芯片企业[4] - 据TrendForce集邦咨询研究 中国AI服务器市场外购英伟达 AMD等芯片的比例预计将从2024年约63%下降至2025年约42% 同期中国本土芯片供应商占比预期将提升至40%[4] - 中美在算力领域各有优势 美国优势在于芯片算力和AI模型 中国优势在于低廉的电力 芯片制造 广泛的应用场景和自研AI模型[5] 行业生态与发展 - AI发展是一个复杂的生态圈 核心包括数据信息 电力能源 芯片制造 AI模型 并进一步涉及存储 原材料金属等行业[5] - 中国综合产业能力已足够成为AI生态的构建者 黄仁勋的中国行被视为该生态主要玩家的必经线路[5] - 全球AI界的协同合作被视为攀登人类文明所需 英伟达被认为是这一生态圈的诞生原点结构[5]

人工智能产业投资与基金设立 - 昆山设立人工智能产业基金，总规模达50亿元人民币 [1] - 英伟达、微软和亚马逊正洽谈向OpenAI投资约600亿美元 [6] 人工智能芯片与硬件进展 - 阿里平头哥上线自研AI芯片“真武” [2] - 北京首个人形机器人中试验证平台正式启动，预计年产能达5000台套 [3] - 松延动力官宣成为2026年央视春晚人形机器人合作伙伴 [9] 人工智能模型与应用发布 - MiniMax正式发布Music 2.5 [4] - 宇树开源UnifoLM-VLA-0 [5] - 360宣布工业级AI漫剧智能体生产平台“纳米漫剧流水线”启动公开测试 [7] - 昆仑万维发布Mureka V8音乐大模型 [8]

市场表现与资金动向 - 1月29日芯片赛道短线回调，科创芯片ETF华宝（589190）早盘低开后冲高回落，场内价格下跌1.75%，盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金逢跌积极介入 [1][11] - 板块个股涨跌分化，权重龙头多数回调，其中中微公司、澜起科技跌幅超过4%，中芯国际跌幅超过3%，寒武纪-U、海光信息、华虹公司跟跌 [3][12] 行业动态与催化剂 - 阿里自研AI芯片“真武”亮相，实现软硬件全自研，已在阿里云实现多个万卡集群部署，服务了国家电网、中科院、小鹏汽车、新浪微博等超过400家客户 [3][13] - 全球芯片领域掀起新一轮涨价潮：三星电子和SK海力士已完成与苹果的谈判，大幅上调iPhone所用LPDDR内存价格，三星报价涨幅超过80%，SK海力士涨幅接近100% [3][13] - 国内芯片公司同步提价：中微半导体宣布调整MCU、Norflash等产品价格，涨幅为15%至50%；国科微宣布KGD产品涨价，幅度为40%至80% [3][13] 机构观点与行业展望 - 中信证券指出，展望2026年，算力发展具备高确定性，超节点技术迎来拐点性机遇，大厂资本开支验证需求逻辑，叠加国产算力厂商竞争力提升，看好国产算力芯片及国产系统级厂商投资机遇 [3][13] - 东海证券表示，受益于AI浪潮，国内相关A股标的预估2025全年业绩将实现大幅增长，建议关注算力芯片、半导体设备、存储等相关标的 [3][13] 相关投资产品分析 - 科创芯片ETF华宝（589190）被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的硬科技标的，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超过90% [4][14] - 数据显示，截至2025年末，上证科创板芯片指数自基日（2019年12月31日）以来的年化收益率达17.93%，优于科创创业半导体（17.19%）、国证芯片（13.86%）和中证全指半导体（13.10%）等同类指数 [6][16] - 该指数在风险收益特征上表现更优：年化夏普比率为0.63，年化波动率为39.64%，区间最大回撤为-56.81%，均优于对比的同类指数 [7][17] - 该指数近五个完整年度涨跌幅分别为：2021年6.87%，2022年-33.69%，2023年7.26%，2024年34.52%，2025年61.33% [7][17]