绿色低碳发展 - 构建低碳管理体系，搭建智慧碳管理平台，完善信息化管理工作，2023 年 7 月发布《首钢股份低碳行动规划》，明确四项规划原则和低碳路线 [1] - 形成低碳技术和管理优势，如京唐公司高炉球团比例达 55%，年减排 CO₂达 10%以上；京唐、迁钢公司完成 50%大废钢比连浇生产；购买绿电占外购电量 20%以上；开展多项低碳技术研究 [1][2] - 2025 年围绕减碳开展研究，推进示范项目建设，推动供应商碳足迹认证 [2] 硅钢产品 - 无取向电工钢市场中低端供大于求，高端需求增长，公司推进高端产品应用提升竞争力 [3] - 取向电工钢需求因政策和产业发展增长，预计高牌号需求持续增加，供需紧平衡，公司发力高端市场 [4] 汽车板产品 - 2024 年产量 439.4 万吨，同比增长约 9%，超国内汽车行业增速 5 个百分点，2019 - 2024 年产量复合增长率 7.6% [5] - 依托优势推进特色产品，推出绿色低碳钢产品系列，提供个性化方案保障盈利，后续提升供应能力 [5][6] 中厚板产品 - 2024 年产量超 260 万吨，应用广泛，当年实现多项突破 [7] - 未来结合市场需求推进增量及结构优化，挖掘新兴产业需求，降低成本提升盈利能力 [7] 降本增效 - 围绕“极致效率、极致能效、极优配置、极低成本”开展工作，建立指标体系推进重点工作，深化对标工作优化指标体系，打破壁垒协同降本 [8] - 降本增效增强企业经营韧性，将持续深入推进 [8] 资本开支与折旧 - 2024 年固定资产投资支出 37.64 亿元，2025 年计划支出 41.26 亿元，2026 年预计与 2025 年持平，投资聚焦战略产品升级、智能制造和节能改造项目 [10] - 2024 年折旧及摊销 80.36 亿元，偏高原因是产线建设和投资影响，预期未来折旧费用会降低 [10]

业绩表现 - 2024年公司实现营收3221.16亿元，同比下降6.6%，归母净利润73.62亿元，同比下降38.36% [1] - 24Q4归母净利润14.8亿元，同比下降58.82%，环比增长10.63% [1] - 25Q1归母净利润24.34亿元，同比增长26.37%，环比增长64.49% [1] - 2024年钢材销量5159万吨，同比下降0.6% [1] - 吨钢售价4872元/吨，同比下降7.02%，吨钢成本4709元/吨，同比下降6.46%，吨钢毛利163元/吨，同比下降20.71% [1] 费用与研发 - 2024年期间费用合计107.66亿元，同比增长2.92%，其中管理费用40.2亿元（-5.79%），销售费用16.91亿元（-5.13%），财务费用12.76亿元（+28.46%） [2] - 研发费用37.79亿元，同比增长10.55% [2] 产品与市场 - 冷轧汽车板和硅钢产品保持高市占率，"1+1+N"产品销量3059万吨，同比上升9.6% [2] - 出口销量606.7万吨，同比上升3.9% [2] 分红政策 - 2024年下半年拟派发现金股利0.1元/股，加上半年度已分配的0.11元/股，全年合计0.21元/股 [2] - 预计分红总额占归母净利润的61.34%，高于承诺的50% [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为99.65亿元、109.88亿元、119.29亿元 [3] - 对应25-27年PE分别为15倍、13倍和12倍 [3]