市场整体表现 - A股市场整体企稳反弹，创业板指和科创板50指数领涨，上证指数在4000点附近震荡并创近期新高 [1] - 重要指数多数收涨，上证指数、深证成指、创业板指本周分别上涨0.11%、0.67%、0.50% [1] - 全市场ETF平均涨幅0.29%，股票类ETF均取得正收益，反映出市场风险偏好的阶段性回升 [1] 行业与主题ETF表现 - 新能源相关ETF延续强势涨势，中韩半导体ETF、电池ETF嘉实、电池ETF等多支产品涨幅超过7% [2] - 通信、电子、电力设备等成长板块获得资金再度流入，而农牧、食品饮料、美容护理等消费行业表现相对偏弱 [1] - 存储芯片相关ETF因龙头公司降价促销消息影响出现明显回调，但AI带来的长期结构性需求仍被看好 [3] 资金流向与成交 - 本期资金净小幅流入33.3亿元，但本周日均成交额回落至2万亿元以下，市场活跃度较前期有所下降 [4] - 债券型ETF迎来显著资金布局，单周流入110.59亿元，跨境型ETF和股票规模ETF也有小幅流入 [4] - 短融ETF和银华日利ETF周成交额分别达1918.24亿元和1090.12亿元，显示出债券类基金场内交投保持高度活跃 [8] 债券市场动态 - 进入10月后债市开启温和反弹行情，债基等固收类产品跟随回暖，部分受益于市场避险情绪升温 [7] - 科创债ETF天弘流入超40亿元，0-4地债ETF流入超30亿元，科创债ETF泰康流入超20亿元，资金流入居前 [7] 新能源汽车与电池行业 - 9月新能源汽车销量达160.4万辆，同比增长24.6%，市场渗透率攀升至49.8%，较去年同期提升4个百分点 [2] - 2025年上半年中国动力电池装机量达299.6GWh，同比增长47.3%，行业需求旺盛，四季度排产环比上升 [2] - 锂电池行业在动力电池与储能领域呈现双轮驱动态势，未来受益于新客户导入及新技术落地，出货量有望进一步放量 [2] 新上市ETF产品聚焦 - 国寿安保中证A500红利低波动ETF跟踪的指数精挑细选出50只兼顾龙头、高股息、低波动的股票，成为宽基红利赛道的差异化品种 [9] - 博时证券公司ETF覆盖全部49家上市证券公司，反映行业整体表现，当前券商业绩增长更具持续性 [10] - 易方达恒生生物科技ETF跟踪的指数涵盖香港上市的30家最大生物科技公司，截至2025年9月8日已有超70家18A企业上市 [11] - 富国创业板新能源ETF精准聚焦创业板头部50家新能源企业，其指数自基日以来累计涨幅超过238% [11][12] - 南方中证港股通50ETF均衡布局港股新经济与传统经济，截至2025年6月底港股市值达42.7万亿港元，较去年上半年增长33% [12]

产品发行与特点 - 天弘中证AAA科创债ETF（159111）于9月12日宣布发售并于当日结束募集 [1] - 该ETF为场内交易工具，采用指数化投资策略，持仓透明且每日公布PCF清单，支持T+0交易 [1] - 产品紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI） [1] 标的指数表现与特征 - 截至9月11日，标的指数近三年年化收益超过4%，年化波动率为1.07% [1] - 指数修正久期为3.71年，自基期（2022年6月30日）至2025年9月11日的年化收益率为4.29% [1] - 指数覆盖沪深交易所986只科创债，样本券分散 [1] 政策背景与行业定位 - 中央金融工作会议将科技金融列为“五篇大文章”之首，2025年政府工作报告提出推进高水平科技自立自强 [1] - 中国人民银行与中国证监会于2025年5月联合发布公告，支持发行科技创新债券，引导资金高效投向科技创新领域 [1] - 科创债是金融支持科技创新的具体体现，高度契合新质生产力发展需求，是构建科技金融体制的关键一环 [2] 市场发展与相关产品 - 科创债是由科技创新领域相关机构发行或资金用于支持科技创新的信用债 [2] - 随着债券ETF市场壮大，科创债ETF有望成为重要组成部分 [2] - 天弘基金另一只债券类ETF信用债ETF天弘（159398）今日盘中走强，截至发稿上涨0.02% [3]

产品发行与市场反应 - 科创债ETF天弘（159111）已完成募集，认购资金超过29亿元，募集期仅为1天 [1] - 资金的踊跃认购凸显了机构投资者对债券ETF产品的青睐 [1] 产品核心优势与稀缺性 - 产品的稀缺性以及填补债券投资工具空白领域是其火爆销售的核心因素 [1] - 若公募赎回费率变动增加债基短期持有成本，债券ETF产品的优势将更加突出 [1] - 产品具备T+0交易、0.2%最低档费率、高信用资质投资标的、高投资性价比等多重特点 [1] 指数构成与风险控制 - 产品跟踪中证AAA科创债指数，指数成分券主体评级为AAA，隐含评级AA+及以上 [1] - 指数成分券中99%为央国企发行，央企占比超过50% [1] - 单只个券权重不足1%，信用风险与集中度风险双重可控 [1] 历史收益表现 - 截至2025年8月29日，该指数自2022年6月底以来年化收益率为4.37% [1] - 指数年化波动率仅为1.05%，最大回撤为-1.41%，夏普比率达到2.42 [1]

产品发行 - 天弘基金发行科创债ETF天弘（159111）为第二只债券类ETF 采用深市跨市场债券ETF现金申购赎回模式 相比实物申赎债券ETF更便利大额资金申赎 [1] - 该ETF紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI） 覆盖沪深交易所983只科创债 累计债券余额达1.29亿元 [1] - 信用债ETF天弘（159398）作为首只债券类ETF 今日盘中上涨0.03% 年内份额增长7340万份 增长率超244% [3] 指数表现 - 中证AAA科技创新公司债指数近三年年化收益超4% 年化波动率仅1.07% 修正久期达3.71年 [1] - 指数基期以来（2022年6月30日至2025年9月11日）年化收益率达4.29% [1] - 指数成分券发行人主体及债项评级均为AAA 隐含评级达AA+及以上 央国企合计占比超98% [2] 投资特性 - 科创债ETF具有低投资门槛 T+0交易机制 申赎灵活和做市商报价特点 显著提升交易灵活性和套利机会 [2] - 兴业证券建议关注2-3年期限科创债 流动性较好个券可能在调整行情中被优先卖出 为新ETF产品提供较好买入机会 [3] - 华创证券认为短期指数成分券大幅超跌风险较小 因ETF规模持续增长带来新配置资金 且供给端扩容动能已放缓 [4] 市场前景 - 新一批科创债ETF发行上市将带来增量配置资金 指数成分券需求端力量持续增强 [4] - 科创债ETF发行改善底层成分券流动性 前期个券超额利差压缩已定价流动性溢价收窄 [4] - 第二批科创债ETF上市后 即使规模增速放缓 成分券超额利差也难以回到上半年高位水平 [4]

产品发行与核心特点 - 天弘基金于9月12日起发行科创债ETF天弘（159111）[1] - 产品具备T+0交易、0.2%低费率、持仓透明、高信用资质、分散化投资和政策红利属性[1] - 产品综合费率仅0.2%/年，为全市场较低水平，约为传统债券基金的三分之一[7] - 产品采用全现金申赎机制，T日申购份额交收后可卖出或赎回，T日赎回资金T+3日到账[7] 跟踪指数与历史表现 - 科创债ETF天弘紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数（932160.CSI）[1][3] - 截至2025年8月29日，该指数自2022年6月底以来年化收益率为4.37%，年化波动率1.05%，最大回撤-1.41%，夏普比率2.42[1] - 截至2025年7月31日，该指数自2023年以来区间年化收益达5.04%，年化波动率1.31%，最大回撤-1.41%，夏普比率2.77[6] - 指数过去完整年度表现为：2022年0.7%、2023年5.41%、2024年6.02%[10] 市场环境与机构观点 - 债市调整逐步企稳，配置力量持续买入，与交易盘形成制约，银行理财负债端稳定，赎回压力可控[2] - 在利率下行环境中，科创债因久期较长具备更强价格弹性，政策护航形成的信用溢价使其在波动市中更具防御性[2] - 科创债在牛市中收益率较中票短融多下行6bp，熊市中收益率较中票短融少上行3bp，呈现牛市弹性好、熊市抗跌特性[1][2] 底层资产与指数构成 - 中证AAA科创债指数样本数量为886只，占沪深交易所全部科创债1386只的64%，债券余额1.15万亿元[6] - 指数覆盖全市场77%的交易所科创债，成分券发行人中，央国企权重超99%，其中央企权重超50%，地方国企权重达48%[3][6] - 指数选取主体评级AAA、隐含评级AA+及以上债券作为样本，单只个券权重不足1%，信用风险与集中度风险双重可控[3] 发行公司背景与战略 - 天弘基金为固收大厂，截至2025年6月30日，公司固收类产品52只，管理总规模达2144亿元，固收工具型产品规模400亿元，行业排名第十[8] - 科创债ETF的发行标志着公司在支持科技创新方面实现股债双轮驱动，权益投资领域已布局多只科创宽基指数及行业主题指数基金[8]