市场表现与资金流向 - 2026年1月20日A股市场早盘整体调整，三大指数高开低走，在此行情下，红利低波ETF（512890）逆势上涨1.05%，报收1.156元，换手率1.94%，成交额达5.20亿元，位列同类标的ETF成交额首位 [1][7] - 资金流向方面，该ETF长期获得资金关注，近5个交易日实现净流入7.7亿元，近20个交易日净流入15.2亿元，近60个交易日净流入32.1亿元，截至2026年1月19日，其流通规模为266.61亿元 [2][8] - 同类红利低波ETF产品中，易方达产品（563020）当日上涨0.77%，成交额8819.91万元，华夏产品（159547）上涨0.93%，成交额4028.92万元 [2][8] 行业与政策背景 - 2025年A股上市公司现金分红规模再创新高，现金分红总额达2.55万亿元，同比增长并创历史新高，相当于同期IPO和再融资总额的两倍 [4][10] - 进入2026年1月，多家上市公司密集披露半年报、三季报及特别分红方案，红利逐步兑现，进一步凸显红利资产的配置价值 [4][10] - 华泰证券指出，2025年1-12月基建、地产、制造业投资累计同比增速分别为-2.2%、-17.2%、+0.6%，较1-11月增速变动-1.1、-1.3、-1.3个百分点，投资端仍承压 [4][10] 机构观点与配置建议 - 天风证券表示，美国12月CPI数据符合预期，通胀温和回落，但市场对美联储降息预期变化有限，货币政策预计保持谨慎，在此环境下，建议配置上以价值风格为主、成长为辅，重点关注红利板块 [4][11] - 华泰证券认为，传统产业链方面，2026年可关注防水、工程管材等开工端个股机会，地产政策有望推动市场逐步企稳，同时继续看好科技及出海链条，重点关注AI应用落地下的基础设施环节 [4][11] 产品基本信息 - 红利低波ETF（512890）成立于2018年12月19日，比较基准为中证红利低波动指数收益率，基金经理为柳军 [5][11] - 截至2026年1月19日，该产品总回报为128.72%，跑赢业绩比较基准 [5][11] - 无股票账户的投资者可通过其场外联接基金进行配置，产品代码包括A类007466、C类007467、I类022678、Y类022951 [5][11]

市场整体表现 - 2026年1月16日早盘市场高开回落，三大指数集体收跌，沪指报4103.45点跌0.22%，深证成指报14293.08点跌0.10%，创业板指报3367.45点跌0.01% [1][6] - 在此市场环境下，红利低波ETF（512890）跌0.61%，报1.146元，换手率2.22%，成交额5.81亿元 [1][6] 红利低波ETF产品表现 - 红利低波ETF（512890）当日现价1.146元，跌0.61%，IOPV为1.1442元，溢折率0.16%，换手率2.22%，成交额5.81亿元，近5日跌1.38% [2][7] - 同类产品中，红利低波ETF易方达（563020）跌0.60%，红利低波ETF华夏（159547）跌0.59%，红利低波ETF泰康（560150）跌0.80% [2][7] - 该ETF长期受资金青睐，近5个交易日资金净流出1.32亿元，但近20个交易日净流入11.69亿元，近60个交易日净流入26.97亿元 [2][7] - 截至2026年1月15日，该ETF流通规模为262.05亿元 [2][7] - 该ETF成立于2018年12月19日，截至2026年1月15日总回报130.38%，跑赢业绩比较基准，在502只基金中排名第107位 [5][11] 产品详细交易数据 - 红利低波ETF（512890）当日开盘价1.153元，最高价1.155元，最低价1.145元，均价1.149元，振幅0.87% [3][9] - 该ETF近5日价格表现-1.38%，近20日-2.13%，近60日-4.42%，近120日-2.55%，近250日5.43% [3][9] - 52周价格区间在1.04元至1.25元之间 [3][9] - 产品总成交量506.09万手，外盘260.00万手，内盘246.09万手，量比1.34 [3][9] - 该ETF最小申赎单位为1,000,000份，现金替代比例上限为50% [3][9] 宏观政策环境 - 央行推出八项货币政策措施，聚焦结构性货币政策工具，重点支持扩大内需、科技创新、中小微企业融资 [4][9] - 具体措施包括：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计可为银行节省成本约135亿元；扩大结构性货币政策工具额度总计1.9万亿元；将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [4][9] - 银河证券分析指出，当前货币政策与财政政策协同发力特征明显，预计一季度仍有望实施50BP的降准，以保持流动性合理充裕 [4][10] - 全面降息则仍需等待合适时机，稳预期、稳就业、稳市场将成为观察全面降息可能落地的主线 [4][10] 市场分析与展望 - 东吴证券首席经济学家芦哲表示，参照2010年至2025年的平均周期，当前春季躁动行情在空间上已进入后半程，时间上约至半程 [4][10] - 市场量价齐升趋势暂缓，若成交额未能持续上行，可能出现类似2025年9月至10月期间量缩价涨的背离现象 [4][10] - 成交额见顶后，指数或仍维持约一个月的震荡上行，随后进入调整蓄势阶段 [4][10] - 在低利率环境与外部不确定性增加的背景下，以红利低波指数为代表的红利风格防御属性凸显 [5][11] 产品定位与投资方式 - 红利低波ETF（512890）作为震荡市中资产配置的稳健工具，投资者可通过定投方式参与以平滑波动风险 [5][11] - 无股票账户的投资者可通过其场外联接基金进行配置，包括A类（007466）、C类（007467）、I类（022678）、Y类（022951） [5][11]

市场表现与交易数据 - 2025年12月25日早盘，A股市场走势分化，沪指震荡拉升，创业板指冲高回落 [1][6] - 在此市场背景下，红利低波ETF（512890）半日上涨0.08%，报1.178元，成交额达2.46亿元，居同类ETF首位 [1][6] - 该ETF当日换手率为0.92%，IOPV为1.1783元，呈现-0.03%的折价 [2][7] - 从阶段表现看，红利低波ETF（512890）近5日下跌0.25%，近60日上涨1.82%，年初至今上涨4.80% [2][7] - 市场上其他同类红利低波ETF产品当日普遍上涨，例如红利低波ETF基金（159547）涨0.33%，红利低波ETF泰康（560150）涨0.26% [2][7] 资金流向 - 红利低波ETF（512890）长期受到资金青睐，近期呈现显著的资金净流入 [2][7] - 近5个交易日，该ETF资金净流入9.3亿元 [2][7] - 近10个交易日，资金净流入17.2亿元 [2][7] - 近60个交易日，资金净流入高达58.1亿元 [2][7] 机构市场观点 - 申万宏源证券认为，2026年春季行情启动在即，虽然AI产业链、顺周期等主线向上空间可能有限，但产业政策主题、高股息博弈、超跌反弹等非主战场预计将非常活跃 [4][9] - 该机构指出短期两大积极因素：一是春季股市流动性保持宽松，支撑来自高净值投资者增配私募、保险“开门红”保费可期、保险资金增配A股以及沪深300与中证A500 ETF净申购放量；二是未来数月存在稳定市场的政策窗口，春节前反弹是A股历史胜率较高的日历特征之一 [4][9] - 开源证券指出，“科技为先”是本轮牛市最强主线，同时认为2026年市场将转向因子投资，盈利增速、营收增速、ROE等因子成为关键 [4][9] - 该机构同时认为，“盈利修复”背景下的顺周期机会与PPI走势密切相关，并指出红利风格在2026年的表现有望优于2025年 [4][9] - 开源证券观点认为，市场正从估值驱动型牛市向盈利驱动的慢牛演变，也是从行业Beta投资向因子投资的演变 [4][9] 产品概况与历史业绩 - 红利低波ETF（512890）成立于2018年12月 [5][10] - 截至2025年12月24日，该产品自成立以来回报率为135.06%，大幅跑赢业绩比较基准，在502只同类产品中排名第80位 [5][10] - 该产品被描述为震荡市中资产配置的稳健工具 [5][10] - 投资者可通过定投方式参与，无股票账户的投资者可通过其场外联接基金进行配置，联接基金代码包括A类007466、C类007467、I类022678、Y类022951 [5][10]

红利低波ETF（512890）市场表现 - 2025年12月23日，市场冲高回落，三大指数一度集体翻绿，红利低波ETF（512890）收盘持平，涨跌幅为0.00%，全天换手率1.92%，成交额5.10亿元 [1][9] - 截至2025年12月23日，该ETF近20个交易日累计成交金额126.02亿元，日均成交金额6.30亿元；今年以来，237个交易日累计成交金额1140.68亿元，日均成交金额4.81亿元 [3][10] - 资金流向显示，该ETF长期获资金青睐，近5个交易日资金净流入11.5亿元，近10个交易日资金净流入15.9亿元，近60个交易日资金净流入59亿元，截至12月22日，基金流通规模为264.69亿元 [3][10] 同类红利低波ETF产品对比 - 截至2025年12月23日，市场上多只红利低波ETF产品表现如下：红利低波动ETF（563020）现价1.191元，涨跌幅0.00%，成交额1.02亿元；红利低波ETF基金（159547）现价1.202元，涨跌幅0.00%，成交额7313.21万元；红利低波ETF泰康（560150）现价1.141元，跌0.09%，成交额1199.54万元；另一只红利低波ETF（159525）现价1.095元，涨0.37%，成交额763.02万元 [2][10] 机构对红利及高股息资产的展望 - 中泰证券认为，在低利率与资产荒环境下，能提供稳定现金回报的高股息、强现金流资产配置价值日益凸显，这一需求在险资等中长期资金积极入市、强化资产负债匹配的推动下，或将得到进一步巩固 [5][12] - 中金公司指出，进入12月下旬，红利资产也可能凸显防御价值，沪深300指数动态市盈率接近历史均值，估值与此前牛市高点比还有充分扩张空间，中国股票牛市或尚未结束 [5][13] - 财信证券表示，高股息方向具备持续性，机构资金正持续增配红利资产，预计该策略不会缺席本轮行情，高股息资产具有稳健现金流和分红优势，在经济弱复苏背景下吸引力凸显，可关注白电、银行、燃气、出版、水泥、通信运营商等行业 [5][13] - 兴业证券张忆东提出2026年应重视四类机会，其中包括红利资产，认为低利率环境中保险、银行、能源等高息品种具备战略配置价值 [6][13] 红利低波ETF（512890）产品概况 - 红利低波ETF（512890）成立于2018年12月，历史业绩表现稳健，截止2025年12月22日，成立以来回报134.48%，跑赢业绩比较基准，在502只产品中排在78位 [8][15] - 作为震荡市中资产配置的稳健工具，投资者可通过定投方式参与，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951） [8][15]