随着沪指冲上3800点，以红利指数、红利低波指数为代表的红利类指数自今年8月下旬以来（8/27- 9/15）便开始了持续回调。不过，指数估值消化与板块拥挤度的缓解或也为其打开了较为理想的配置窗 口，叠加年初以来（1/1-9/15）风格轮动节奏有所加快，防御属性相对突出的红利类资产对于低风险偏 好资金或仍然具有持续的吸引力。 （数据来源：Wind，数据截至25/9/15。指数过往表现不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承 诺，请投资者关注指数波动风险） 其中，目前A股市场两只百亿级红利主题ETF——红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）近期 交投活跃度显著放量，Wind数据显示，9月15日两只产品的单日成交额均突破5亿元，分别达5.13亿元、 5.16亿元。从资金流向看，红利ETF（510880）近14个交易日中（8/27-9/15）12日获资金净申购，累计 吸金15.58亿元，是同期全市场仅有的累计资金净流入超15亿元的红利类主题ETF，或反映出投资者在 震荡行情对于红利类资产的配置需求不减反增。 结合当前低利率的市场环境，股息回报整体稳定、资产质量较优的红利类资产的长期配置价值或愈发瞩 ...

| | 1.192 +0.004 +0.34% | | | 红利低波ETF ① | | ਕੁ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 512890 | | SSE CNY 15:00:16 闭市 | | | | | | 通融/ ● 十 | | 净值走势 | | 华泰柏瑞红利低波ETF | रेस | 6.05% 120日 | | 7.87% | | 要比 | -23.96% -- | -57605 | 5日 | 0.17% 250日 | | 18.84% | | 卖五 | 1.196 | 5397 | 20日 | -0.58% 52周高 | | 1.24 | | 室内 | 1.195 | 48181 | 60日 | 1.27% 52周低 | | 0.94 | | 变二 | 1.194 | 39690 | 实时申购随回信息 | | 申购 | 使日 | | 英二 | 1.193 | 47200 | 電数 | | 0 | 0 | | 英一 | 1.192 | 8549 | 金额 | | 0 | 0 | | 水 | 1.191 | 192 ...

市场资金流向 - A股科技板块集体回调 高股息资产在震荡行情中凸显韧性并获资金密集加仓[1] - 本周以来（9/1-9/4）全市场红利类主题ETF普遍迎资金加速流入 其中9月3日至4日红利ETF（510880）和红利低波ETF（512890）分别累计吸引3.69亿和3.64亿资金布局 成为全市场仅有的累计资金净流入超3亿元的红利类主题ETF[1] - 自8月27日以来（8/27-9/4）红利ETF和红利低波ETF显著放量 区间日均成交额分别达6.04亿元和5.09亿元 在红利类主题ETF中位居前列 表明资金对高股息资产有强烈配置意愿[1] 基金规模与份额 - 红利ETF（510880）自8月27日以来7个交易日累计吸金12.9亿元 带动基金份额与规模几乎连续四周（8/11-9/4）和三周（8/18-9/4）实现周度净增长[2] - 红利低波ETF（512890）在本周内（9/1-9/4）实现基金份额与规模增长转正[2] - 截至9月4日 红利ETF和红利低波ETF基金规模分别达189.89亿元与208.76亿元 均是A股市场目前为数不多的规模突破百亿元的红利类主题ETF[3] 持有人结构 - 根据2025年基金中期报告 红利ETF（510880）最新持有人户数达42.18万户 是同期全市场仅有的持有人户数超40万户的红利主题ETF[3] - 红利低波ETF（512890）的联接基金累计持有人户数116.31万户 也是同期市场仅有的持有人户数超100万户的红利主题指数基金[3] 分红记录 - 红利ETF（510880）是同期全市场仅有的累计分红超40亿元的红利主题指数基金 成立18年以来已分红18次 累计分红总额42.98亿元[4] 基金管理人 - 华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人之一 在红利类主题指数投资领域拥有超过18年管理经验[5] - 公司打造了包括首只通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530）等在内的5只策略类型丰富的"红利全家桶"[5] - 截至9月4日 华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达425.75亿元[5]

港股科技板块表现 - 港股科技板块显著回暖 恒生科技ETF（513130）盘中成交额达14.50亿元 [1] - 恒生科技ETF最新规模362.85亿元 最新份额490.47亿份 [1] 市场催化因素 - 美国8月ADP就业人数增加5.4万人 低于市场预期 [1] - 美国当周初请失业金人数23.7万人 高于市场预期 [1] - 劳动力市场降温强化美联储降息预期 市场关注非农就业报告对降息节奏影响 [1] 行业特性与指数构成 - 港股科技板块利率敏感性高 流动性宽松环境下波动性和弹性更强 [2] - 恒生科技指数集结30只港股研发能力强的互联网及制造科技企业 [2] - 前五大成份股为腾讯控股 阿里巴巴-W 网易-S 小米集团-W 中芯国际 [2] - 指数覆盖汽车 互联网平台 半导体 通信等多个行业 代表性强 [2] ETF产品表现 - 恒生科技ETF（513130）年内日均成交额49.60亿元 [2] - 累计获得超120亿元资金加仓 同期同标的ETF中唯一吸金超105亿元的产品 [2] - 恒生科技指数市盈率21.39倍 位于近5年20.3%历史分位数 [2] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金为境内首批ETF管理人 保持18年ETF零差错运营纪录 [3] - 管理沪深300ETF（510300）规模4046.25亿元 为A股市场规模居首ETF [3] - 管理A500ETF华泰柏瑞（563360）规模205.07亿元 同类规模居首 [3]

市场表现与资金流向 - 红利ETF（510880）9月3日单日吸金2.72亿元 红利低波ETF（512890）单日吸金2.15亿元 在红利类主题ETF中交投活跃度居前 [1] - 红利ETF（510880）自8月27日起连续6个交易日累计净流入资金11.92亿元 是同期全市场唯一连续6日净申购且累计超10亿元的红利类ETF [1] - 红利ETF（510880）基金份额连续三周（8/11-8/29）净增长 规模连续两周（8/18-8/29）净增长 截至9月3日规模达187.90亿元 创7月4日以来新高 [1] - 红利低波ETF（512890）9月3日单日成交额5.75亿元 创近一周（8/28-9/3）新高 自2018年12月19日成立以来每个完整年度（2019-2024）均实现正收益 [1] 分红能力与成份股特征 - 红利指数成份股中21家企业在2025年中报披露现金分红方案 累计分红总额2559.98亿元 占全A股现金分红比例39.77% [2] - 红利低波指数成份股中26家企业在2025年中报披露现金分红方案 累计分红总额3469.06亿元 占全A股现金分红比例53.89% [2] - 红利ETF（510880）成立18年以来累计分红18次 分红总额42.98亿元 是全市场唯一累计分红超40亿元的红利主题指数基金 [4] 产品规模与投资者结构 - 红利ETF（510880）最新持有人户数达42.18万户 是全市场唯一持有人户数超40万户的红利主题ETF [3] - 红利低波ETF（512890）联接基金（A/C/I/Y类）累计持有人户数116.31万户 是市场唯一持有人户数超100万户的红利主题指数基金 [3] - 华泰柏瑞基金旗下红利类主题ETF管理规模达422亿元 涵盖5只策略类型丰富的"红利全家桶"产品 [5] 管理机构与历史业绩 - 华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 在红利类主题指数投资领域拥有超过18年管理经验 [5] - 旗下产品包括首只通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530） [5] - 红利低波ETF（512890）2019-2024年收益率依次为21.57%/9.46%/19.56%/2.72%/11.91%/22.64% 2025年上半年收益率为5.69% [5]

市场资金流向 - 近期市场避险情绪升温 红利类资产吸引力回升 两大红利主题ETF单日吸金显著 红利ETF(510880)吸金2.72亿元 红利低波ETF(512890)吸金2.15亿元[1] - 红利ETF(510880)自8月27日起连续6个交易日净流入11.92亿元 是全市场唯一连续6日净申购且累计超10亿元的红利ETF[1] - 红利ETF(510880)基金份额连续三周净增长 规模连续两周净增长 截至9月3日规模达187.90亿元 创7月4日以来新高[1] 产品表现特征 - 红利低波ETF(512890)单日成交额达5.75亿元 创近一周新高 "红利+低波"因子赋予其出色行情适应能力[2] - 红利低波ETF(512890)自2018年12月19日成立以来 是全市场唯一2019-2024每个完整年度均实现正收益的股票类ETF[2] - 红利指数成分股21家披露2025年中报现金分红方案 总额2559.98亿元 占全A股分红比例39.77%[2] - 红利低波指数成分股26家披露2025年中报现金分红方案 总额3469.06亿元 占全A股分红比例53.89%[2] 产品规模与持有人结构 - 红利ETF(510880)和红利低波ETF(512890)是全市场少数规模超百亿的红利主题ETF[3] - 红利ETF(510880)持有人户数达42.18万户 是全市场唯一超40万户的红利主题ETF[3] - 红利低波ETF(512890)联接基金累计持有人户数116.31万户 是全市场唯一超100万户的红利主题指数基金[3] - 红利ETF(510880)成立18年来分红18次 累计分红总额42.98亿元 是全市场唯一累计分红超40亿元的红利主题指数基金[3] 基金管理人优势 - 华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人 在红利主题指数投资领域拥有超过18年管理经验[4] - 华泰柏瑞基金打造了5只策略类型丰富的红利产品系列 包括首只QDII模式投资港股通高股息的港股通红利ETF(513530)[4] - 截至9月3日 华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达422亿元[4]

红利ETF市场表现 - 红利ETF（510880）近15个交易日（8/13-9/2）中12日获资金净流入，合计净流入15.60亿元，是全市场同期唯一净流入超15亿元的红利类主题ETF [1] - 红利ETF（510880）基金份额连续三周（8/11-8/29）净增长，规模连续两周（8/18-8/29）净增长，截至9月2日规模达187.04亿元，创7月11日以来新高 [3] - 红利ETF（510880）持有人户数达42.18万户，是全市场同期唯一持有人户数超40万户的红利主题ETF [3] 红利ETF历史业绩 - 红利ETF（510880）自2019年来连续6年（2019-2024年）实现正盈利，累计利润76.43亿元，其中2019-2024年利润分别为4.18亿元、0.51亿元、17.08亿元、9.77亿元、10.95亿元、33.94亿元 [3] - 红利ETF（510880）成立18年以来分红18次，累计分红总额42.98亿元，是全市场同期唯一累计分红超40亿元的红利主题指数基金 [4] 高股息资产投资逻辑 - 高股息资产在科技成长板块强势行情下（1/1-9/2）仍具组合抗震属性，是增强权益底仓的重要选择 [2] - 政策面利好高股息资产，包括"强化上市公司现金分红监管"（24/4/12国务院文件）和"鼓励险资加强中长期入市"（25/7/11财政部文件） [2] - 银行股作为红利指数第一大权重板块（占比32.34%），投资逻辑从"顺周期"转向"弱周期"，在行情平淡或震荡期间吸引力显著 [2] 红利产品线布局 - 华泰柏瑞基金旗下红利类主题ETF管理规模达421亿元（截至9月2日），涵盖5只策略产品包括首只红利低波ETF（512890，2018/12/19成立）和首只QDII模式港股通红利ETF（513530，2022/4/8成立） [4] - 公司在红利主题指数投资领域拥有超过18年管理经验，产品线称为"红利全家桶"（含红利ETF、红利低波ETF、港股通红利ETF、央企红利ETF和港股通红利低波ETF） [4][5]

A股现金分红创新高 - 全市场811家上市公司推出现金分红方案 拟定分红金额达6437亿元 创历史同期新高 [1] - 红利指数成份股中21家企业披露现金分红方案 拟派发现金分红总额2559.98亿元 占全A现金分红比例近40% [1] 红利ETF资金流动表现 - 红利ETF（510880）8月27日至9月1日连续4个交易日获资金净申购 累计吸引8.92亿元资金 [2] - 该ETF单日成交额连续4个交易日超5亿元 成为同期全市场唯一实现超8亿元净流入的红利主题ETF [2] - 截至9月1日基金规模达185.79亿元 创7月11日以来新高 份额与规模分别连续三周和两周实现周度净增长 [2] 机构资金配置偏好 - 年内险资举牌动作达30次 创2016年以来新高 显示机构对高股息资产的偏好 [3] - 现金分红可增强A股市场对中长期资金的吸引力 传递公司经营信心 [3] 红利ETF产品特征 - 红利ETF（510880）是目前市场唯一跟踪上证红利指数的ETF 持有人户数达42.18万户 [3] - 个人投资者持有份额占比62.52% 是全市场唯一持有人户数超40万户的红利主题ETF [3] - 成立18年来累计分红18次 分红总额42.98亿元 是全市场唯一累计分红超40亿元的红利主题指数基金 [4] 基金管理人产品布局 - 华泰柏瑞基金旗下红利类主题ETF管理规模达419亿元 涵盖5只策略类型丰富的红利产品 [4] - 产品线包括首只红利低波主题ETF（2018年成立）和首只QDII模式投资港股通高股息的港股通红利ETF（2022年成立） [4]

交易表现 - 红利低波ETF（512890）9月1日收盘报1.191元，单日下跌0.25%，换手率2.33%，成交额4.81亿元，居同类ETF首位 [1] - 近5日累计下跌2.30%，近60日累计上涨1.88%，年初至今累计上涨5.96% [2] - 日内最高价1.201元，最低价1.186元，振幅1.26%，IOPV（参考净值）1.1900元，折价率0.08% [3] 资金流向 - 近5日资金净流出6643万元，近20日净流出10.4亿元，但近60日仍实现净流入25.1亿元 [2] - 最近3个交易日资金转为净流入1.05亿元，显示流出态势收窄 [2] - 截至8月29日，ETF流通规模达206.33亿元 [2] 持仓结构 - 前十大重仓股合计占比27.46%，以银行为主，包括成都银行（持仓占比3.13%）、兴业银行（2.97%）、四川路桥（2.92%） [4] - 持仓股当日表现分化：四川路桥上涨2.89%，渝农商行上涨1.43%，而兴业银行下跌2.68%，大秦铁路下跌2.22% [3] - 多只银行股持仓较上期显著增加，兴业银行增持36.98%，大秦铁路增持44.47% [4] 行业背景 - 2025年上半年银行业绩释放边际好转信号，制度层面有望为银行板块带来增量资金 [4] - 建议关注两类银行：高股息率、资产质量安全的银行（如成都银行、江苏银行），以及客群扎实、风控优秀的银行（如招商银行、宁波银行） [4] 产品概况 - 华泰柏瑞中证红利低波ETF成立于2018年12月，累计回报率138.34%，显著超越业绩比较基准 [5] - 在502只同类产品中排名第54，体现红利低波策略的长期优势 [5] - 无股票账户投资者可通过联接基金（A类007466、C类007467等）参与 [5]

红利ETF资金流向 - 8月11日至8月29日A股高股息板块回调期间 红利ETF（510880）连续三周实现资金净流入 金额分别为0.74亿元 4.14亿元和5.38亿元 合计净流入10.26亿元 为同期全市场唯一净流入超10亿元的红利主题ETF [1] - 红利ETF基金规模与份额分别连续三周和两周实现周度净增长 截至8月29日规模达185.68亿元 是全市场少数规模超百亿元的红利主题ETF品种 [1] 险资配置偏好 - A股五大上市险企上半年末股票投资余额较去年末增加4118.58亿元 增幅达28.7% 显示险资对股票资产配置倾斜度上升 [2] - 今年以来险资举牌上市公司达30次 创2016年以来新高 险资明显偏好低估值 高股息特征的上市公司 [2] - 上市险企发言人表示A股估值处于合理区间 未来将进一步加大权益类资产配置 [2] 红利ETF产品特征 - 红利ETF（510880）自2021年至2024年连续4年实现正收益 2025年上半年收益为-1.44% 同期业绩比较基准（上证红利指数）收益为-4.50% [4] - 截至2025年中报 持有人户数达42.18万户 个人投资者持有份额占比62.52% 为全市场唯一持有人超40万户的红利主题ETF [2] - 成立18年以来分红18次 累计分红总额42.98亿元 是全市场唯一累计分红超40亿元的红利主题指数基金 [2] 基金管理人红利产品布局 - 华泰柏瑞基金旗下红利类主题ETF管理规模达420亿元 包含5只策略丰富的"红利全家桶"产品 [3] - 产品线包括首只红利低波主题ETF（红利低波ETF 512890 成立于2018年12月19日）和首只通过QDII投资港股通高股息的港股通红利ETF（513530 成立于2022年4月8日） [3] - 华泰柏瑞在红利主题指数投资领域拥有超过18年管理经验 [3]