公司技术实力与市场认可 - 公司垃圾焚烧技术始于1995年中国科学院工程热物理所开发的循环流化床技术，后消化吸收丹麦伟伦炉排炉技术并不断改进 [1] - 在先进焚烧技术与装备、污染物超低排放控制技术与装备、智能技术工程化应用等领域具有显著技术优势 [1] - 2025年11月，公司再获改造项目设备供货新订单，助力东北地区某固废处理专业公司将循环流化床工艺改建为炉排炉工艺，技术装备实力再获市场认可 [1] - 公司较早实现了循环流化床焚烧发电厂不停产改扩建为炉排炉工艺的工程示范，采用炉排炉技术显著提升焚烧效率及湿污泥、工业固废协同处置水平 [1] - 凭借在生活垃圾焚烧提标改造领域的技术积累与工程实践，公司成功打造多个在浙江、华北等地稳定运行的示范项目，形成完备的系统设计与装备体系 [1] 热电联产与绿色热能中心布局 - 公司慈溪中科垃圾焚烧项目创新“联网供汽”模式，将宁波镇海、慈溪两个垃圾焚烧厂的供汽管网打通，56公里绿色热网为周边三个工业园区及80余家热用户提供绿色蒸汽，直接关停数十燃煤小锅炉 [2] - 截至2025年末，公司旗下垃圾焚烧发电项目里有60%均有供热业务，并在浙江、四川、河北、广西等地区积极布局，通过区域内多项目联网或业务协同，打造四大绿色热能中心 [2] - 在浙江片区，慈溪、宁波项目实现联网供热后基本覆盖周边工业园区，是国内最大的综合性绿色热能中心之一，未来还将积极开拓工业园区热用户 [2] - 在河北片区，重点推进石家庄项目3建设与晋州项目升级改造，同步拓展优质热用户，打造京津冀最大的综合性绿色热能中心之一 [2] - 在四川片区，扩大三台项目供热用户拓展和加速绵阳项目供热审批，将四川片区培育成西部地区低碳能源示范中心，成为公司新的利润增长引擎 [2] - 公司现有项目区位优势明显，供热需求持续旺盛，供热量将继续保持稳定增长 [2] - 通过热电联产，整体能源利用率能达到60%，比纯发电的热效率提升一倍多 [2] 跨界合作与商业模式探索 - 2025年上半年，公司控股公司绵阳中科与四川星际荣耀航天动力公司达成合作意向并签署《合作框架协议》，围绕绿色低碳能源应用、尖端科技融合等领域展开深度合作 [3] - 合作中，公司通过餐厨垃圾与污泥处理制备绿色生物天然气，用于加注液氧甲烷火箭实现低碳燃料替代，并提供绿色电能、热能、中水及除盐水等清洁能源支持，为航天动力生产提供全链条低碳化支持，实现“环保+航天”跨界协同创新 [3] - 根据合作方介绍，通过此次合作，成本将节约20% [3] - 公司积极探索垃圾焚烧+低碳供应链、垃圾焚烧+IDC、垃圾焚烧+SAF、垃圾焚烧+商用航天等先导商业模式 [4] 财务预测与战略展望 - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为18.68亿元、21.61亿元、23.97亿元，增速分别为12.4%、15.7%、10.9% [4] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为3.99亿元、4.85亿元、5.50亿元，增速分别为24.5%、21.5%、13.4% [4] - 对应2025年至2027年预测市盈率分别为22.0倍、18.1倍、16.0倍 [4] - 公司围绕“短期靠绿能做优”的核心战略，积极拓展并完善绿热、绿电、绿色天然气等多元化的绿色新能源供给体系，业绩有望持续增长 [4]

公司与星际荣耀的合作项目状态 - 星际荣耀位于四川绵阳市的液态甲烷项目尚未正式投产 [1] - 根据协议，项目投产后，绵阳中科将为星际荣耀提供绿色甲烷、绿色电能、绿色热能、中水以及除盐水等清洁能源 [1] - 公司提供的清洁能源旨在为星际荣耀的航天动力生产提供全链条的低碳化支持 [1]

公司与项目合作 - 中科环保通过其子公司绵阳中科，将为星际荣耀在四川绵阳市的项目提供清洁能源支持 [1] - 提供的清洁能源包括绿色甲烷、绿色电能、绿色热能、中水以及除盐水 [1] - 该合作旨在为星际荣耀的航天动力生产提供全链条的低碳化支持 [1] 项目进展状态 - 星际荣耀在四川绵阳市的项目目前尚未正式投产 [1] - 清洁能源的供应将根据协议约定，在项目投产后开始 [1]

公司与星际荣耀的合作关系 - 星际荣耀双曲线三号火箭发射所使用的液氧甲烷并非由中科环保供应 [2] - 2025年上半年 中科环保控股公司绵阳中科与四川星际荣耀航天动力有限责任公司达成合作意向并签署了《合作框架协议》 [2] 合作的具体内容与意义 - 根据协议 绵阳中科将为星际荣耀提供绿色甲烷 绿色电能 绿色热能 中水以及除盐水等清洁能源 [2] - 合作旨在为星际荣耀的航天动力生产提供全链条的低碳化支持 [2] - 此次合作为公司的绿色能源综合利用开辟了商业航天领域的应用落地场景 [2] - 合作有助于公司稳步推进“双碳”战略 拓展绿色能源在高端制造领域的示范应用 [2]

核心财务业绩 - 2025年前三季度营业收入12.72亿元，同比增长6.06%，归母净利润2.98亿元，同比增长13.21%，扣非后归母净利润2.95亿元，同比增长13.91% [1][2] - 2025年第三季度单季营业收入4.24亿元，同比增长9.39%，归母净利润1.02亿元，同比增长2.35%，扣非后归母净利润1.01亿元，同比增长3.66% [2] - 业绩增长主要驱动力为垃圾处理量与供热量的稳步提升，以及新投产和并购项目产能的有序释放 [2] 运营数据与增长动能 - 2025年上半年处理生活垃圾213.63万吨，同比增长10.07% [2] - 2025年上半年供热量达到87.75万吨，同比增长12.01% [2] - 公司正积极打造河北、四川、广西、浙江四大核心供热片区，其中河北区域新增晋州项目，四川片区加速推进三台和绵阳项目 [3] 战略布局与业务拓展 - 通过收购方式获取广西贵港项目（1500吨/天）100%股权，转让价格3.03亿元，以及平南项目（1200吨/天）100%股权，转让价格5175万元 [3] - 在绿色生物天然气领域取得突破，与商业航天企业签署战略合作协议，提供甲烷、绿电、绿热等绿色能源 [3] - 公司自主研发的烟气低温余热利用技术已在日处理800吨垃圾的项目成功实施，每年可增加供电量约500万度，并计划在其他项目推广 [3] 未来盈利预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为19.11亿元、21.73亿元、24.42亿元，同比增长14.93%、13.69%、12.37% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.04亿元、4.83亿元、5.47亿元，同比增长25.87%、19.71%、13.12% [4] - 根据2025年10月24日收盘价，对应市盈率分别为19.98倍、16.69倍、14.76倍，每股收益分别为0.27元、0.33元、0.37元 [4]

高管变动 - 副总经理邵德洲因工作调动辞职 离任后不再担任公司任何职务 辞职报告自送达董事会之日起生效[1][3] - 邵德洲原定任期至2026年1月15日 间接持有公司股份约523,560股 持股比例约0.04%[1][3] - 公司于9月12日聘任唐侠担任副总经理 任期至第二届董事会任期届满之日止[1] 公司业务定位 - 公司专注于餐厨垃圾、污泥、医疗废物等污染物的协同处置 致力于打造智能化绿色能源中心[5] - 业务高效产出绿色电力、绿色热能、绿色天然气等多种绿色能源 以"科技改善环境"为愿景[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.48亿元 同比增长4.48% [1][2] - 2025年上半年净利润1.96亿元 同比增长19.83% 扣非净利润1.93亿元 同比增长20.14% [1][2] - 自2018年起连续七年半净利润持续提升 营业收入从5.34亿元增至16.63亿元 净利润从6605.11万元增至3.21亿元 [2] - 核心主业生活类垃圾处理业务收入6.91亿元 同比增长14.81% 毛利率52.57% 同比提升1.27个百分点 [2] - 项目建造业务收入1.33亿元 同比增长43.7% 毛利率3.78% 同比提升1.57个百分点 [2] 业务运营 - 生活类垃圾处理业务为核心主业 2025年上半年收入占比达81.5% [1][2] - 运营期订单13个 运营收入7.31亿元 施工期订单1个 投资金额9173.25万元 未执行订单3个 投资金额12.61亿元 [3] - 慈溪项目日产能3000吨 上半年收入2.38亿元 营业利润8396.04万元 回款2.7亿元 [3] - 绵阳项目日产能1500吨 上半年收入1.13亿元 营业利润4918.09万元 回款1.01亿元 [3] - 新增节能环保特许经营订单1个 投资金额3.31亿元 [3] 绿色能源发展 - 供热量87.75万吨 同比增长12.01% 供热比持续稳定在40%以上 [7] - 上网电量5.29亿度 同比增长6.44% [7] - 累计核发绿证220万张 完成近30万张绿证交易 接入国家绿色电力证书交易平台 [7] - 打造浙江 河北 四川 广西四大绿能中心 拓展工业供热 移动供热 民用供热等多领域应用 [7] 研发与创新 - 2025年上半年研发投入2520.65万元 同比增长37.8% [8] - 新增授权专利14项 其中发明专利7项 实用新型专利7项 [8] - 在宁波 防城港等地建设研发基地和中试平台 依托14个项目加速技术成果转化 [8] 战略扩张 - 以3.54亿元收购北控水务广西公司贵港项目(1500吨/日)和平南项目(1200吨/日)100%股权 [1][8] - 行业并购加速 2024年以来生活垃圾焚烧领域发生20余起并购 [8] - IPO募投项目累计投入13.12亿元 2025年上半年实现效益6802.91万元 上市后累计效益2.47亿元 [4][5] - 晋城项目效益1029.8万元 绵阳二期项目效益1299.84万元 海城项目效益1907.13万元 慈溪三期项目效益2566.15万元 [4]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润1.96亿元，同比增长19.83% [3] - 剔除股份支付后净利润2.27亿元，同比增长23.03% [3] - 经营性净现金流2.98亿元，同比增长24.52% [3] - 净资产收益率5.37%，净资产负债率50.68% [3] 业务发展 - 推进浙江、河北、四川、广西四大绿能中心建设 [3] - 浙江片区巩固全国最大综合性绿色热能中心地位 [3] - 河北片区打造京津冀最大综合性绿色热能中心 [3] - 四川片区培育西部地区低碳能源示范中心 [3] - 晋州项目交割后首月实现扭亏为盈 [6] 资本开支与融资 - 2024年投资性支出约5.40亿元 [9] - 2025年上半年投资性支出约3.59亿元 [9] - 预计2025年全年项目建设支出10亿-13亿元 [9] - 存量项目综合融资成本控制在3%以下 [8] - 探索科创债、绿色债等融资工具优化债务结构 [8] 税务与补贴 - 晋城、海城、三台、玉溪项目暂未享受增值税即征即退 [6] - 预计1-2年内完成进项税抵扣后开始享受即征即退 [6] - 项目纳入国补清单后一次性确认可再生能源补贴收入 [7]

公司业绩与交流概况 - 证券事务部投资者关系经理介绍 2024 年度、2025 年第一季度经营情况及业务亮点，后与投资者深入交流 [1] 资本开支与分红 资本开支 - 2024 年投资性支出约 5.40 亿元，2025 年预计项目建设支出 10 - 13 亿元，自有资金占 30%，项目贷款占 70%，并购有一定支出 [2] - 2025 - 2026 年项目建设投入达高峰，后续资本开支主要用于并购项目 [2] 现金流与负债率 - 2024 年经营活动现金净流入约 6.82 亿元，同比增加 65.27%，未来或进一步提升 [2] - 截至 2024 年末资产负债率为 47.76%，主体信用评级为 AA + 级，可通过多种方式融资 [2] 分红情况 - 上市首年现金分红比例 38.16%，2023 年度提升至 54.58%，2024 年度派发现金红利约 2 亿元，比例提升至 61.96%，2022 - 2024 年度累计分红预计达 4.27 亿元 [3] - 2024 - 2028 年度每年度现金分红比例不低于 60% [3] 项目进展 收购项目 - 晋州项目总规模 1000t/d，一期 600t/d，已完成 100%股权收购，将与赵县项目联动 [4] - 枣阳项目总规模 500t/d，正在进行项目交割工作 [4] 在建项目 - 玉溪项目已完成 72 + 24 小时满负荷试运行，进入生产运行阶段 [5] - 衡阳、江油、藤县项目前期手续基本完成，石家庄热力提升工程 3正在推进，预计今明两年陆续投产 [5] 供热业务 增长空间 - 热用户主要为周边工业企业，需求稳定，周边供热用户未完全覆盖，供热量有较大增长空间 [6] - 宁波、河北、绵阳等片区将扩大供热规模、推进项目建设、提升供热效率等 [6][7] 价格与机制 - 供热价格参考当地市场指导价，基于热用户需求量及蒸汽标准确定 [7] - 垃圾焚烧供热成本低于燃煤燃气供热，有绿色属性和竞争优势，将结合因素争取调增价格 [7]