航空科技展览 - 第55届巴黎-布尔歇国际航空航天展览会于6月16日开幕 [1] - 中国航空工业集团展示8大类30项重点航空产品 [1] 参展产品亮点 - "20"家族系列装备亮相，包括歼-20、歼-35A隐身战斗机 [1] - 军贸明星产品歼-10CE参展 [1] - "翼龙"无人机系列展示 [1] - 全球起飞重量最大的民用水陆两栖飞机AG600参展 [1] 行业展示规模 - 参展产品涵盖战斗机、无人机、民用飞机等多个航空领域 [1] - 展览呈现来自东方的航空科技实力 [1]

报告行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 本次印巴冲突中巴基斯坦使用中械装备战果显著，凸显中械装备优势，利好中国军工装备对外军贸出口，或引发市场对中国军工板块价值重估，建议关注航空装备等七大方向军贸相关标的 [5][67][69] 根据相关目录分别进行总结 印巴冲突事件复盘：巴方中械装备表现亮眼 - 本次印巴冲突始于 4 月 22 日印控克什米尔地区恐怖袭击枪击事件，印度指责巴基斯坦，采取关闭边境口岸等措施，5 月 7 日印军发起“朱砂行动”，巴方发起“铜墙铁壁”行动回击，冲突全面升级 [13][20] - 冲突中巴基斯坦使用中械装备作战效果显著，击落多架印方战机、无人机，摧毁印方 S - 400 防空系统，截至 5 月 9 日共摧毁印方 77 架无人机 [2][18] - 过去五年巴基斯坦进口装备中 81% 来自中国，本次冲突使用的中械装备包括歼 - 10CE 战斗机等多种装备 [2][21] 印巴事件对于军工板块的影响 全球武器装备需求增加，军贸或进入新一轮景气周期 - 全球地缘局势紧张，主要国家大幅增加军费开支/国防预算，2000 - 2009 年合计军费支出 CAGR 为 5.2%，2022 - 2023 年因俄乌冲突增长率分别达 3.2%、6.7%，2024 年全球军费支出 2.72 万亿美元（+9.4%），美国军费支出 0.97 万亿美元（占全球 36%），德日 2024 年军费支出分别 +28.3%、+21.2%，中国 2025 年国防预算 1.78 万亿元（+7.2%） [23] - 地缘冲突对全球军贸出口额拉动效应比军费开支更显著，2022 年全球军贸交易额显著攀升（+29%），同期全球军费开支增速仅 3.2%，2023 年起回落，2024 年全球军贸出口额为 289.38 亿 TIV；出口格局上美国为主，俄罗斯份额萎缩，中国以高性价比装备拓展市场；进口格局受地缘冲突等因素共同影响 [3][26][27] 中国装备在未来军贸市场有望提升份额 - 技术突破叠加地缘优势，我国军贸出口市场逐渐扩大，2009 年前依赖价格优势，2010 - 2016 年军贸出口 CAGR 为 8.5%，2017 - 2020 年部分国家推迟采购计划，2021 - 2023 年出口额从 2021 年的 13.58 亿 TIV 激增至 2023 年的 29.82 亿 TIV，2020 - 2024 年 45% 出口到巴基斯坦，其次为孟加拉（10%） [33] - 从出口武器类别看，飞机总量大，导弹与防空增速快，飞机出口绝对量大、占比高，防空系统按五年平均量计算 CAGR 达到 6.5% [40] 中械装备迈入 DEEPSEEK 时代，军工板块或迎价值重估 - 我国航空装备全面进入“20 时代”，下一代战机研制或已开启，2024 珠海航展歼 - 35 重磅亮相，我国成为全球第二个同时拥有两款隐身飞机的国家 [42] - 消耗类弹药高精尖与低成本齐头并进，导弹型号谱系完整，低成本弹药在区域性冲突中重要性凸显 [45][50] - 地面武器装备成建制亮相，无人装备成趋势，“机器狼群”首次动态展示 [53] - 海军实力不断增强，福建舰等新装备不断跨越，055 型驱逐舰、076 型两栖攻击舰等装备性能先进 [57][62] - 我国军用无人机起步晚，经历“进口 - 仿制 - 自主研发”阶段，“翼龙”无人机部分性能参数优于美国无人机 [60][63] 投资建议与相关标的 - 投资建议关注军贸相关标的，因印巴冲突中中械装备优势利好中国军工装备对外军贸出口，或引发市场对中国军工板块价值重估 [67][69] - 相关标的建议关注航空装备（中航成飞等）、导弹装备（国博电子等）、雷达系统（国睿科技等）、无人机（中无人机等）、低成本弹药（中兵红箭等）、地面装备（内蒙一机等）、通信数据链（新劲刚等）七大方向 [67][69]

城市竞争力排名 - 成都位列全国准一线城市第2名 巩固西部经济第一城地位 [3] - 重庆位列全国准一线城市第6名 展现立体发展新空间 [3][7] - 东莞首次入围准一线城市 实现从世界工厂到科创名城的转变 [3][13] 经济发展指标 - 成都2025年GDP预计突破2.8万亿元 [3] - 重庆2025年GDP预计达3.4万亿元 [9] - 东莞2025年GDP突破1.3万亿元 [13] - 东莞战略性新兴产业占比提升至42% [13] 产业集群发展 - 成都电子信息 航空航天两大万亿级产业集群加速成型 [3] - 重庆汽车 电子信息两大支柱产业产值双双突破8000亿元 [9] - 重庆西永微电园集成电路产值占全国比重超15% [9] - 东莞智能手机产量占全球1/5 [13] - 东莞第三代半导体产业规模突破千亿元 [13] 科技创新能力 - 成都高新技术企业突破1.8万家 [5] - 成都科创板上市企业数量位居中西部首位 [5] - 重庆长安汽车固态电池技术实现量产 [9] - 东莞R&D经费投入强度达4.2% 居全国前列 [13] - 东莞松山湖科学城汇聚散裂中子源 先进阿秒激光等大科学装置 [13] 基础设施建设 - 成都双流 天府两大国际机场年旅客吞吐量突破1.3亿人次 [5] - 成都国际航线网络覆盖全球100个主要城市 [5] - 重庆全国首条跨座式单轨交通环线贯通主城九区 [11] - 重庆寸滩国际邮轮母港建成投用 [11] - 重庆国际物流枢纽园区开行中欧班列超5000列 [11] 城市品质提升 - 成都天府绿道体系突破1.2万公里 [5] - 成都空气质量优良天数占比达88% [5] - 东莞中心城区三江六岸碧道获联合国人居环境奖 [15] - 重庆渝快办政务服务平台实现98%事项零跑动 [9] - 重庆两江新区数字经济产业园集聚企业超5000家 [9] 产业融合模式 - 成都发展科幻+文旅模式 [19] - 重庆发展汽车+数字模式 [19] - 东莞发展制造+科创模式 [19] - 东莞与深圳共建深莞深度融合发展示范区 形成深圳研发+东莞转化产业协同新模式 [15] 对外开放水平 - 重庆作为西部陆海新通道运营中心 跨境电商交易额五年增长4倍 [11] - 东莞滨海湾新区跨境电商进出口额突破8000亿元 [15] - 重庆长江上游航运中心地位进一步巩固 [11] 文化产业发展 - 成都文化创意产业增加值占GDP比重突破12% [7] - 重庆洪崖洞夜景日均客流超10万人次 [11] - 重庆长江索道入选全球十大最具特色交通工具 [11] - 成都通过世界科幻大会 ATP网球公开赛等国际活动激活赛事经济 [7] 人才吸引能力 - 东莞人才净流入率连续三年居广东首位 [15]