中裕科技 20260821 2026H1 净利增 69%，钢衬管与 RTP 管驱动中长期增长 摘要 钢衬改性聚氨酯耐磨管这类产品的订单模式是怎样的？目前在手订单情况以及 全年的业务预期如何？ 2026H1 归母净利润 8,898.8 万元，同比大增 69.16%，境外收入占 比达 77%，其中美国、欧洲、南美为核心市场。 钢衬改性聚氨酯耐磨管 2026H1 毛利率 22%，随 18 米超长管合格率 提升、产能释放及成套方案推广，毛利率具备进一步上行空间。 钢衬管 2026 年已获新订单，但受项目制交付周期及 1.6 亿元募投产能 爬坡影响，收入确认节奏较慢，部分订单延至 Q3 确认。 柔性增强热塑性复合管（RTP）沙特 API 认证预计 2026 年底完成，受 限于客户试用周期，预计 2027 年实现规模化销售。 美国市场需求稳定（油价 >45 美元/桶即保开采意愿），上半年利润增 长主因关税退税及费用改善，预计下半年仍有退税款项到账。 沙特子公司受地缘政治及红海局势影响，上半年发货受阻导致亏损，下 半年策略以满足当地需求及推进 API 认证为主。 原材料成本通过安全备货及向下游传导保持毛利率稳定；海运费上涨 ...