公司2025年业绩预告 - 预计2025年全年归母净利润为7900万元至9900万元，同比下降55.02%至64.11% [2] - 预计2025年全年扣非净利润为7700万元至9700万元，同比下降55.33%至64.54% [2] - 预计2025年基本每股收益为0.13元/股至0.17元/股 [2] 业绩下滑原因分析 - 主要出口地美国的关税政策变化导致公司收入和毛利下降 [4] - 印尼新生产基地投产初期处于生产效率爬坡阶段，折旧等固定成本显著增加，对当期利润造成压力 [4] - 人工成本上升及汇率波动也对业绩产生了负面影响 [4] 公司业务与客户概况 - 公司是一家专业生产环保餐饮具并提供食品包材解决方案的企业 [4] - 主要产品包括全降解PLA系列产品（如吸管、餐具、膜袋、纸杯纸碗、咖啡盖）以及PP、PET材质的可循环产品（如水杯、打包桶、快餐盒） [4] - 公司是美国多家快餐连锁企业（如肯德基、麦当劳、塔可钟、汉堡王、赛百味、温迪、CHIPOTLE、DUNKINDONUTS）及连锁超市沃尔玛的指定供应商 [4] - 公司也是国内霸王茶姬等几十家知名连锁餐饮企业的供应商 [4] 2025年前三季度业绩与趋势 - 2025年前三季度实现营收15.09亿元，同比下滑11.55% [5] - 2025年前三季度归母净利润为7769万元，同比下滑52.64% [5] - 对比全年业绩预告，公司2025年第四季度净利润下滑幅度有明显扩大态势 [5] - 2025年上半年，公司已因美国加征关税导致销量和销售收入出现下降 [4]

公司股价与交易表现 - 1月5日盘中上涨2.07%，报5.42元/股，成交727.01万元，换手率0.42%，总市值17.40亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨2.07%，但近期表现疲软，近5个交易日跌1.63%，近20日跌7.67%，近60日跌5.90% [2] 公司基本情况 - 公司全称为甘肃莫高实业发展股份有限公司，成立于1995年12月29日，于2004年3月24日上市 [2] - 公司位于甘肃省兰州市安宁区莫高大道33号莫高国际酒庄 [2] - 公司主营业务为葡萄种植及葡萄酒生产、销售 [2] 主营业务收入构成 - 膜袋业务收入占比最高，为45.95% [2] - 降解材料及制品业务收入占比为24.97% [2] - 药品业务收入占比为12.71% [2] - 其他(补充)业务收入占比为8.24% [2] - 农业种植及加工业务收入占比为8.13% [2] 行业与概念板块归属 - 所属申万行业为“食品饮料-非白酒-其他酒类” [2] - 所属概念板块包括：葡萄酒、微盘股、乡村振兴、甘肃国资、低价等 [2] 股东结构与变化 - 截至9月30日，股东户数为2.19万户，较上期减少18.04% [2] - 截至9月30日，人均流通股为14652股，较上期增加22.02% [2] 近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.43亿元，同比减少36.49% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-4987.36万元，同比减少83.10% [2] 历史分红情况 - A股上市后累计派现4197.65万元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

绿色发展理念实践 - 海南省积极践行"绿水青山就是金山银山"理念 将生态优先贯穿发展肌理 [1][6] - 2023年万泉河流域生态产品总值(GEP)达2097 53亿元 为首次以流域为单元核算 [3] - 五指山热带雨林大叶茶碳足迹为5 39千克二氧化碳当量/千克 低于国内茶叶平均水平 [4] 生态价值转化模式 - 白沙县"两山平台"累计发放生态贷款超4100万元 惠及3900余农户 [5] - 蜈支洲岛海洋牧场实现渔业资源增长2倍 人工鱼礁区资源密度达周边5倍 珊瑚覆盖率从18%提升至28 78% [5] - 赤田水库跨区域生态补偿机制入选全国典型案例 博鳌亚洲论坛等大型活动实现碳中和 [6] 绿色产业发展数据 - 2023年新能源汽车销量占比超55% 保有量40 9万辆居全国第二 新增更换占比全国第一 [6][7] - 生物降解材料产业形成年产能改性料3 45万吨 餐饮具4 5万吨 膜袋5 71万吨 2024年产值增长68 25%至4 06亿元 [7] - 装配式建筑占新建建筑比重超75% 全域禁塑替代率达80% [6][7] 生态建设重点项目 - 热带雨林国家公园海南长臂猿种群恢复至7群42只 [6] - 博鳌近零碳示范区减碳96 2% 进入近零碳运行阶段 [6] - 推进中欧(保亭)绿色数字创新合作区等重点低碳园区建设 [7]

中国葡萄酒企业跨界转型困境 行业整体现状 - 葡萄酒行业处于深度调整期 市场持续低迷 企业普遍面临"增收不增利"困境 [2] - 多家上市公司通过跨界寻求"第二增长曲线" 但转型效果不佳 反而加剧业绩下滑 [2][9] - 跨界领域包括可降解材料 电商平台 酱酒等 但多数业务与主业协同性弱 [3][6][9] 莫高股份案例分析 - 2024年营业收入同比大涨65.38%至3.28亿元 但归母净利润亏损扩大至5207.53万元 [2] - 葡萄酒业务营收6055.64万元 毛利率50.50% 医药业务营收6712.11万元 毛利率48.00% 均实现正增长 [3] - 可降解材料营收1.11亿元(占比最高) 但毛利率-23.34% 膜袋业务毛利率-0.37% 是主要亏损来源 [3] - 可降解材料业务自2013年布局以来 连续四年录得负毛利 成为长期经营痛点 [5] 通葡股份案例分析 - 2024年营收达8.69亿元 但归母净利润亏损4988.21万元 连续三年亏损 [6] - 酒类业务营收7622.75万元 毛利率53.40% 电商平台营收7.91亿元(占比91%) 毛利率仅10.72% [6] - 收购的电商子公司九润源业绩持续下滑 2023年营收较2019年降17% 净利润降58% [8] - 电商行业价格内卷叠加白酒价格倒挂 对依赖电商业务的通葡股份形成双重压力 [8] 跨界失败深层原因 - 跨界动机多为行业环境倒逼 属于被动自救行为 而非战略主动延伸 [11] - 选择与主业完全脱节的领域(如可降解材料) 缺乏专业积累和风险控制能力 [3][11] - 跨界后管理能力不足 典型案例显示收购标的业绩承诺普遍不达预期 [6][8] - 行业存在跟风现象 如酱酒热时期盲目投资 热潮退去后形成库存积压 [9] 行业转型建议 - 跨界应优先选择与主业协同性强的领域 如渠道资源可复用的相关品类 [11] - 需建立专业团队深耕新领域 避免"业余选手"与行业龙头的直接竞争 [11] - 参考异业进入葡萄酒行业的经验 跨界成功需要长期投入和专业沉淀 [11]