行业动态概览 - 2025年中国营养健康产业迎来IPO热潮，覆盖从原料、制造到品牌的全产业链条，行业正从流量竞争转向科学验证、从本土运营迈向全球布局[4] - 《产业观澜（月报）》是行业月度动态集萃，包含月度专题、行政管理、舆情侧观和产业洞察四个栏目，为市场、研发、法规和战投部门提供资料索引与解读[2] 资本市场与IPO进展 - 东鹏饮料于2026年2月3日在港交所主板上市，募资超101亿港元，成为食品饮料（非酒精）港股史上最大IPO，旨在构建"A+H"双平台支持全球化扩张[4][5] - 仙乐健康于2026年1月公告推进H股上市，拟登陆港股主板，旨在聚焦营养健康食品CDMO主业，优化全球产能与研发体系[4][5] - 若羽臣于2025年9月向港交所主板递表，计划通过自有品牌FineNutri切入科研驱动型营养赛道，融资用于品牌建设、科研投入及营销升级[4][5] - 技源集团于2025年7月23日登陆上交所主板，旨在巩固HMB原料全球地位，融资用于缓解产能瓶颈和加大研发投入[4][5] - 衡美健康（功能食品ODM/OEM）和玉健健康（植物提取物）已在新三板挂牌并递表北交所，分别计划建设年产5780吨营养食品项目和5000吨膳食补充剂原料生产项目[5] - 新荷花（中药保健品）、宜品营养（羊奶粉及特医食品）、圣桐特医（特医食品）均已向港交所主板递表，聚焦强监管高专业门槛领域[4][5] - 英氏控股（婴幼儿辅食）已于2025年12月22日过会，拟在北交所上市，融资用于产业基地建设、产线扩张及品牌推广[5] - 其他融资活动包括：合成生物企业「微元合成」完成近3亿元股权融资；保健原料生产商「诺云生物」完成A轮融资；西子健康集团、君乐宝乳业向港交所递交上市申请[18] 政策与监管动态 - 国家市场监督管理总局于1月发布多项规定，包括《特殊医学用途配方食品生产许可审查细则（2025版）征求意见稿》反馈、《直播电商监督管理办法》及《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，后者明确保健食品等13类食品禁售于直播间[6] - 市场监管总局发布《允许保健食品声称的保健功能目录 有助于维持骨关节健康（缓解疼痛或僵硬/缓解软骨损伤）》[6] - 民政部规定养老服务机构从业人员不得向老年人推销保健品或为相关推销提供便利[6] - 商务部等九部门联合印发意见，驱动药店从"药品销售终端"向"健康服务枢纽"转型[7] - 市场监管总局将在长三角地区开展医疗器械广告跨区域审查试点[8] - 全国广播电视工作会议部署全面清理虚假宣传医药广告[13] - 市场监管总局发布《2026年全国广告监管工作要点》，明确将修订出台《药品、医疗器械、保健食品、特殊医学用途配方食品广告审查管理办法》[14] 市场监督与执法 - 2025年全国共查办各类网络不正当竞争案件1932件，罚没金额7152.94万元[14] - 市场监管总局发布多批次食品抽检不合格通报，其中蛋白粉产品问题较多，包括霉菌超标、蛋白质含量不达标；一款产品被检出15项营养素不达标[13] - 四川省成都市部署"春雷行动2026"，从严整治食品、药品等六大领域违法行为[13] - 抖音开展跨境膳食补充剂行业专项治理，处理二十多个商家或商品；小红书修订规则，将"保健食品"列入禁止分享商品范围[13] 科研、学术与标准 - 北京大学韩敬东教授团队在Aging Cell发表综述，总结支持关键内源性代谢物延长寿命的证据并讨论其机制[8][10] - 雀巢健康科学与雀巢研究院在《Nature Metabolism》发表人体临床研究，发现NR与NMN在提升人体NAD+方面效果相当[11] - 国家卫健委对《成人脑卒中食养指南》《成人骨质疏松症食养指南》《成人肌少症食养指南》三份指南公开征求意见[11] - 全国首部《广西海洋中药材标准》颁布实施，一次性收载37个海洋中药材品种[8] - 中国保健协会抗衰老专业委员会正式成立[11] - 2026国际前沿抗衰老及代谢研究学术交流会举行，会上斐萃科学抗衰研究院正式成立[20] 消费趋势与贸易数据 - 元旦假期期间，京东健康数据显示人参等滋补品销售同比增长55%；美团闪购数据显示保健酒销量同比增长150%[17] - 京东调研显示，高达77.2%的消费者选择营养保健品作为送给长辈的年礼[17] - 2025年湖北省进口消费品237.2亿元，增长36.9%，其中医疗保健品进口增长70.4%[17] - 欧盟进出口分别占我国相关产品进口总值的26.8%和出口总值的16.2%，自欧盟进口的医疗保健品等占我国同类产品进口比重在4成以上[9] 企业运营与战略合作 - 金达威变更原定建设项目，新项目包括"万吨油脂项目"和"营养保健品智慧工厂建设项目"[19] - 若羽臣与美斯蒂克达成合作，成为其口服美容保健产品线在中国区的独家战略合作伙伴[19] - USANA任命凯文·盖斯特（纪云基）为新任CEO[19] - 京东健康与赫力昂深化合作，共建覆盖多疾病领域的健康服务生态；赫力昂亦宣布与拼多多深化在健康普惠、市场拓展等领域的战略合作[19][22] - 江中药业完成工商变更登记，公司名称变更为"华润江中药业股份有限公司"[21] - 雀巢在全球31个国家和地区对部分批次婴幼儿配方奶粉进行预防性召回，因供应商提供的ARA油可能含有蜡样芽孢杆菌[19] - OpenAI推出ChatGPT Health（健康）模式，可连接电子医疗记录和健康应用[19] - 以岭药业发布2025年业绩预告，预计实现净利润12亿元至13亿元，上年同期亏损7.25亿元，实现扭亏为盈[18] 行业舆情与媒体观察 - 人民日报发表文章《科普阵地不容"流量黑手"》，批评为博取信任包装专业人设、发布伪科普视频利用健康焦虑的行为[15] - 中国新闻网发布调查报道《爆单的"神级鱼油"，原来是植物油？》，揭露直播电商中鱼油产品虚假宣传、成分造假等问题[15]

行业趋势 - 披露数据的上市企业数量稳步增加，是中国营养健康产业走向成熟的硬标志 [1] 公司动态：东鹏饮料 - 东鹏饮料于1月26日起招股，拟全球发售4088.99万股股份，其中香港发售408.90万股，国际发售3680.09万股，另有613.34万股超额配股权，预计2月3日在联交所上市 [2] 公司动态：江中药业 - 江中药业2025年净利润为9亿元 [2] 公司动态：安琪酵母 - 安琪酵母拟投资建设酵母制品绿色制造项目 [2] 公司动态：玉健健康 - 膳食补充剂原料生产商宁波玉健健康科技股份有限公司近期冲刺北交所上市，报告期内营收与净利润持续增长 [2] - 公司成立于2009年，主营业务为膳食补充剂原料的研发、生产和销售，主要产品为植物提取物、营养强化剂 [2] 玉健健康财务表现 - 公司总资产从2022年末的3.88亿元增长至2025年6月30日的7.53亿元 [3] - 股东权益从2022年末的2.03亿元增长至2025年6月30日的2.88亿元 [3] - 资产负债率（母公司）从2022年的48.44%上升至2025年6月30日的62.99% [3] - 营业收入从2022年的2.85亿元增长至2024年的4.89亿元，2025年上半年实现2.57亿元 [3] - 毛利率从2022年的20.64%提升至2024年的24.49%，2025年上半年为22.83% [3] - 净利润从2022年的1407万元增长至2024年的5655万元，2025年上半年为2802万元 [3] - 扣非净利润从2022年的2062万元增长至2024年的5245万元，2025年上半年为2680万元 [3] - 加权平均净资产收益率从2022年的7.99%提升至2024年的22.99%，2025年上半年为9.79% [3] - 经营活动产生的现金流量净额从2022年的-1581万元改善至2024年的701万元，2025年上半年大幅增至7565万元 [3] - 研发投入占营业收入的比例从2022年的3.44%提升至2025年上半年的4.17% [3]

融资事件 - 营养保健原料生产商诺云生物完成A轮融资，投资方为江北科投、苏控创投、金雨茂物 [3] - 诺云生物专注于NAD系列辅酶、核苷酸、营养保健及医药/医美原料的研发与生产 [3] - 此次融资将用于加大研发投入、扩充产能及市场拓展，以巩固其在高端生物原料领域的布局 [3] 项目延期 - 熊猫乳品公告将部分募集资金投资项目达到预定可使用状态日期延期 [5] - “苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”拟投入募集资金1.87亿元，延期至2027年6月30日 [5] - “饮料及调味品系列产品优化提升改造项目”拟投入募集资金4000万元，延期至2027年1月31日 [5] - 公司首次公开发行股票募集资金净额为2.78亿元 [5] - 项目延期实质反映下游炼乳需求疲软，公司产能利用率仅六成 [5] 上市动态 - 宁波玉健健康科技股份有限公司IPO申请获北交所受理，拟公开发行股票不超过2000万股（不含超额配售），最多达2300万股 [8] - 公司主营膳食补充剂原料研发、生产与销售，核心产品包括植物提取物和营养强化剂 [8] - 公司已获FSSC22000、cGMP、有机认证等多项国际资质，产品远销北美、澳洲等地 [8] - 有机婴童辅零食品牌爷爷的农场向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保荐人 [11] - 爷爷的农场成立于2015年，2018年推出首款婴童辅食产品，2021年战略性进军家庭食品赛道 [11] - 其婴童零辅食产品包括食用油、调味品、谷物类辅食、果汁、果泥和果泥酸奶产品以及零食 [11] - 家庭食品领域产品包括液态奶产品、方便食品、大米产品、调味品以及食用油 [11] 收购与出售 - 南方黑芝麻集团股份有限公司控股股东变更为广西旅发大健康产业集团有限公司，实控人变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会 [14] - 交易始自2025年8月8日，原控股股东黑五类集团将持有的1.51亿股（约占总股本20%）以每股6.25元的价格转让，交易总价9.42亿元 [14] - 近年来公司经营压力持续增大，多元化尝试屡屡受挫，公司治理层面出现问题 [14] 战略合作 - LVMH旗下私募基金路威凯腾（L Catterton）与中国高端美妆集团毛戈平集团达成战略合作 [17] - 双方将在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构优化、人才引进与治理方面达成战略合作意向 [17] - 路威凯腾将协助毛戈平集团旗下品牌拓展海外高端零售渠道 [17] - 双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金，为毛戈平集团的长期发展注入新动力 [17] 人事任命 - 自2026年1月9日起，Amandine Ohayon将正式上任纪梵希新任首席执行官，接替Alessandro Valenti [19] - Amandine Ohayon将向Pietro Beccari汇报工作，Pietro Beccari自1月1日起兼任Louis Vuitton董事长兼首席执行官及LVMH时尚集团董事长兼首席执行官 [19] - 意大利鞋履品牌P448任命前耐克高管Jordan Morrell为新任首席执行官 [22] - Jordan Morrell曾在耐克工作十多年，担任过北美地区NIKEiD和Nike+数字运动高级总监兼总经理，以及北美地区Nike Direct战略与业务发展总监 [22] - 法国设计师品牌Jacquemus任命Clarisse Godbillon为首席运营官，她此前是法国设计师品牌Lemaire首席运营官 [24] - 奢侈品巨头LVMH集团宣布三项重要人事任命：Paula Fallowfield被任命为LVMH美洲区首席人力资源官；Claire de Coincy接替其担任酩悦轩尼诗首席人力资源官；Anna Briem被任命为LVMH时装集团首席人力资源官 [27]

公司控制权变更与资产重组预案 - 莱茵生物拟向广州德福营养发行股份并募集配套资金 完成股份过户及董事会换届后 公司控股股东将变更为广州德福营养[1] - 公司股票自12月10日起停牌10个交易日后 于12月24日复牌 复牌当日股价“一字”涨停 报收9.57元/股[1] 控制权交易具体条款 - 原实控人秦本军向广州德福营养协议转让其所持公司8.09%股份 放弃25.50%股份表决权 保留3%股份表决权[2] - 交易完成后 广州德福营养将持有公司8.09%股份及11.17%股份对应的表决权 秦本军将持有28.50%股份及4.14%股份对应的表决权[2] - 本次协议转让总价款为6.46亿元（含税） 转让价格为10.76元/股 较停牌前收盘价8.70元/股溢价23.68%[2] - 新控股股东广州德福营养成立于2025年12月2日 由德福资本设立 当前未开展实际经营活动[2] 新控股股东背景 - 德福资本是一家专注于中国医疗健康行业的投资公司 管理医疗健康资产规模近240亿元[3] - 公司表示将依托德福资本在医疗健康领域的生态资源 推动上下游投资并购 构建健康生态系统 打造从天然提取物到高端营养配方的全产业链标杆[3] - 德福资本具备企业并购整合与治理优化经验 将助力上市公司优化治理结构并提升运营效率[3] 发行股份购买资产 - 莱茵生物拟向德福金康普和厦门德福金普发行股份购买其合计持有的北京金康普80%股权[4] - 同时向广州德福营养发行股份募集配套资金 用于购买北京金康普自然人股东李洋、宋军持有的15.50%股权 支付中介费用、交易税费和补充流动资金[4] - 交易前公司未持有北京金康普股权 交易后持有其80%股权 北京金康普财务报表将纳入公司合并报表范围[4] - 本次发行股份购买资产的发行价格确定为6.81元/股 不低于市场参考价的80%[4] 标的公司北京金康普概况 - 北京金康普是食品营养强化剂配方和生产的行业龙头企业 为国内外众多婴幼儿配方奶粉生产企业供应营养强化剂[4] - 截至2025年9月底 北京金康普总资产为5.93亿元 净资产为5.35亿元[4] - 2025年前三季度 北京金康普实现营收3.38亿元 实现净利润4032.59万元[4] 公司主营业务与交易协同效应 - 莱茵生物从事天然健康产品研发、生产及销售 是全球植物提取行业的领军企业及国内植物提取行业首家上市公司[5] - 公司表示通过本次交易可将产业链拓展至营养强化剂的复配领域 形成从上游原料到下游配方解决方案的产业链闭环 实现与北京金康普的业务协同和升级[6]

公司控制权变更 - 莱茵生物控股股东拟变更为广州德福营养投资合伙企业 实控人将变为侯明及其配偶LI ZHENFU 公司股票自12月24日开市起复牌 [1] - 原控股股东秦本军向广州德福营养协议转让公司8.09%股份 并放弃所持25.50%股份的表决权 交易总价款为6.46亿元 转让价格10.76元/股 较停牌前收盘价8.70元/股溢价23.68% [1] - 交易完成后 广州德福营养将持有莱茵生物8.09%股份及11.17%股份对应的表决权 秦本军持有28.50%股份但仅拥有4.14%股份的表决权 [1][2][3] 新控股股东背景 - 广州德福营养成立于2025年12月2日 是德福资本设立的有限合伙企业 当前未开展实际经营活动 [4] - 德福资本产业聚焦医疗健康与消费赛道 公司公告称将依托其在该领域的生态资源 推动上下游投资并购 构建健康生态系统 [4] - 公司认为德福资本在企业并购整合与治理优化方面的经验 有助于公司优化治理结构并提升运营效率 [4] 重大资产重组计划 - 莱茵生物拟通过发行股份购买德福金康普和厦门德福金普所持北京金康普食品科技有限公司合计80%股权 [5][6] - 同时 公司拟向广州德福营养发行股份募集配套资金 用于购买北京金康普另外15.50%股权及支付相关费用 [6] - 通过此次交易 公司旨在将产业链拓展至营养强化剂复配领域 形成从上游原料到下游配方解决方案的产业链闭环 [6] 标的公司情况 - 北京金康普是食品营养强化剂配方和生产的行业龙头企业 为国内外众多婴幼儿配方奶粉生产企业供应营养强化剂 [6] - 截至2025年9月30日 北京金康普总资产为5.93亿元 净资产为5.35亿元 [6] - 2024年及2025年前三季度 北京金康普的净利润分别为7026.58万元和4032.59万元 [6] 公司主营业务与财务概况 - 莱茵生物主要从事天然健康产品的生产经营业务 下游应用涵盖食品、饮料、保健品、美容护肤、医药、动物饲料等领域 [7] - 截至2025年9月30日 公司总资产为49.85亿元 净资产为31.62亿元 [7] - 2024年及2025年前三季度 公司的归母净利润分别为1.63亿元和7039.53万元 [7] - 公司2022年至2024年营业收入持续增长 分别为14.01亿元、14.94亿元和17.72亿元 [10]

公司控制权变更 - 莱茵生物控股股东拟变更为广州德福营养投资合伙企业，实际控制人将变为侯明及其配偶LI ZHENFU，公司股票自12月24日开市起复牌 [1] - 原控股股东秦本军通过协议转让8.09%股份、放弃25.50%股份表决权并保留3%股份表决权的方式实现控制权变更，交易总价款为6.46亿元，转让价格10.76元/股较停牌前收盘价8.70元/股溢价23.68% [4] - 交易完成后，广州德福营养将持有莱茵生物8.09%的股份及11.17%股份对应的表决权，秦本军持有28.50%的股份及4.14%股份对应的表决权 [4] 新控股股东背景 - 广州德福营养成立于2025年12月2日，是由德福资本设立的有限合伙企业，目前未开展实际经营活动 [5] - 德福资本泛指其人民币及美元基金管理人管理的多支基金，产业聚焦于医疗健康与消费赛道 [6] - 公司公告称将依托德福资本在医疗健康领域的生态资源，推动上下游投资并购，构建健康生态系统并打造全产业链标杆 [6] 同步进行的资产收购 - 莱茵生物拟通过发行股份购买德福金康普和厦门德福金普持有的北京金康普食品科技有限公司合计80%股权 [7] - 同时，公司拟向广州德福营养发行股份募集配套资金，用于购买北京金康普另外15.50%的股权以及支付相关费用和补充流动资金 [7] - 此次收购旨在将公司产业链拓展至营养强化剂的复配领域，形成从上游原料到下游配方解决方案的产业链闭环 [7] 标的公司北京金康普财务与业务 - 北京金康普是食品营养强化剂配方和生产的行业龙头企业，为国内外众多婴幼儿配方奶粉生产企业供应营养强化剂 [8] - 截至2025年9月30日，北京金康普总资产为5.93亿元，净资产为5.35亿元 [8] - 2024年度及2025年前三季度，北京金康普的净利润分别为7026.58万元和4032.59万元 [8] 莱茵生物自身业务与财务 - 莱茵生物主要从事天然健康产品的生产经营业务，其产品下游应用涵盖食品、饮料、保健品、美容护肤、医药、动物饲料等领域 [9] - 截至2025年9月30日，莱茵生物总资产为49.85亿元，净资产为31.62亿元 [9] - 2024年度及2025年前三季度，莱茵生物的归属于母公司股东的净利润分别为1.63亿元和7039.53万元 [9][12]